資訊與交流
【編者按】金風(fēng)拂柳高樓醉，秋意一簾入眼來(lái)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)生產(chǎn)增速加快，與官方PMI反彈、PPI跌幅收窄和進(jìn)口增速上升所傳遞出的信息一致，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能有所回升。工業(yè)生產(chǎn)增速反彈主要集中在重工業(yè)領(lǐng)域，尤其是鋼鐵、有色金屬、化工、汽車、機(jī)電以及電力等。發(fā)電量增速反彈，是受到工業(yè)生產(chǎn)加快的拉動(dòng)及季節(jié)性因素影響。而鋼鐵和有色金屬，更多地與固定資產(chǎn)投資和企業(yè)庫(kù)存投資相關(guān)。從經(jīng)濟(jì)類型來(lái)看，國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)率先回升，顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能回升更多是受到政策微調(diào)所帶來(lái)的投資需求上升的影響。從資金來(lái)源看，國(guó)家預(yù)算資金和國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)較6月顯著加快，反映近期盤活存量和引導(dǎo)信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一系列政策有利于固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源。但是企業(yè)自籌部分資金增長(zhǎng)并未顯著加快，而且其他類的資金來(lái)源增速大幅放緩，說(shuō)明治理影子銀行對(duì)投資資金的來(lái)源構(gòu)成明顯的負(fù)面沖擊。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期企穩(wěn)，通脹相對(duì)溫和，政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”將限于目前的預(yù)調(diào)微調(diào)政策。下半年GDP環(huán)比增速將沿續(xù)目前趨勢(shì)繼續(xù)改善。
行業(yè)資訊
上海有關(guān)部門調(diào)研融資租賃“營(yíng)改增”試點(diǎn)情況
8月15日，上海市商務(wù)委聯(lián)合市地稅局和市財(cái)政局召開(kāi)融資租賃“營(yíng)改增”試點(diǎn)座談會(huì)。會(huì)議由市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)組織，市商務(wù)委服務(wù)業(yè)發(fā)展處、市地稅局貨勞處、市財(cái)政局稅政處的相關(guān)負(fù)責(zé)人，中航租賃、電氣租賃、融聯(lián)租賃、遠(yuǎn)東租賃、招銀租賃等本市各類融資租賃企業(yè)代表參加。
座談會(huì)上，與會(huì)代表就財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于在全國(guó)開(kāi)展交通運(yùn)輸業(yè)和部分服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)稅收政策的通知》（財(cái)稅【2013】37號(hào)）進(jìn)行了熱烈的討論。根據(jù)37號(hào)文，“營(yíng)改增”試點(diǎn)工作自今年8月1日起在全國(guó)全面展開(kāi)，并明確不管新老合同，售后回租業(yè)務(wù)的本金和租息均須全額征收增值稅。參會(huì)企業(yè)表示，37號(hào)文的實(shí)施將造成企業(yè)稅負(fù)急劇增加，對(duì)行業(yè)發(fā)展帶來(lái)重大影響，不僅限制了未來(lái)售后回租類租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展，而且也限制了諸多行業(yè)租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展。融資租賃企業(yè)開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)將面臨存量租賃業(yè)務(wù)承受巨大稅負(fù)成本、非增值稅一般納稅人無(wú)法開(kāi)票、承租人重復(fù)抵扣稅款、新政策與國(guó)稅總局公告2010年第13號(hào)文發(fā)生沖突等問(wèn)題。
市地稅局和市財(cái)政局的相關(guān)負(fù)責(zé)人詳細(xì)解釋了相關(guān)政策出臺(tái)的背景和具體條款，逐一回答企業(yè)關(guān)心的問(wèn)題，并表示將繼續(xù)向國(guó)家財(cái)稅部門反映相關(guān)情況，得到了企業(yè)代表的理解和肯定。
融資租賃“營(yíng)改增”調(diào)研報(bào)告
為理清融資租賃“營(yíng)改增”存在的主要問(wèn)題，找出原因，并在充分征求融資租賃界和地方稅務(wù)執(zhí)行部門意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，嘗試提出解決問(wèn)題的建議，中國(guó)融資租賃三十人論壇組織了全國(guó)范圍內(nèi)的“營(yíng)改增”調(diào)研。
通過(guò)調(diào)研和實(shí)際案例測(cè)算，融資租賃業(yè)在“營(yíng)改增”中遇到了不少問(wèn)題，“營(yíng)改增”執(zhí)行現(xiàn)偏差給企業(yè)和稅務(wù)部門均帶來(lái)了稅負(fù)增加、稅收減少的困惑。同時(shí)提出“兩率”并行方案，方案符合營(yíng)改增的政策方向，也具有現(xiàn)實(shí)可行性。
執(zhí)行情況與“營(yíng)改增”本意現(xiàn)偏差
作為國(guó)家推進(jìn)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式所采取的結(jié)構(gòu)性減稅的重大舉措，“營(yíng)改增”的本意是：有利于完善稅制，消除重復(fù)征稅；有利于社會(huì)專業(yè)化分工，促進(jìn)三次產(chǎn)業(yè)融合；有利于降低企業(yè)稅收成本，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力；有利于優(yōu)化投資、消費(fèi)和出口結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康協(xié)調(diào)發(fā)展。財(cái)稅【2011】110號(hào)文也明確“營(yíng)改增”的基本原則是“改革試點(diǎn)行業(yè)總體稅負(fù)不增加或略有下降，基本消除重復(fù)征稅”。
而從目前融資租賃“營(yíng)改增”的執(zhí)行情況來(lái)看，出現(xiàn)了許多與“營(yíng)改增”本意和基本原則相違背的現(xiàn)象，如融資租賃企業(yè)稅負(fù)明顯增加，售后回租業(yè)務(wù)重復(fù)征稅，進(jìn)口租賃業(yè)務(wù)重復(fù)征稅等。
融資租賃企業(yè)的困惑
首先是稅負(fù)增加，而實(shí)際繳納稅款減少。
對(duì)比兩種稅制下的政策，營(yíng)業(yè)稅和增值稅下的稅基基本沒(méi)有改變，而稅率從5%提高到17%，提高了12個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的城建稅及教育費(fèi)附加也會(huì)提高12個(gè)百分點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致“營(yíng)改增”后，融資租賃企業(yè)稅負(fù)增加2倍多。
其次是售后回租“三流”難合一，出現(xiàn)重復(fù)征稅。
財(cái)稅【2013】37號(hào)文規(guī)定，納稅人憑稅收繳款憑證抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的，應(yīng)當(dāng)具備書面合同、付款證明和境外單位的對(duì)賬單或者發(fā)票。資料不全的，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷項(xiàng)稅額中抵扣。這一規(guī)定被業(yè)界稱為“三流合一”。
根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局公告2010年第13號(hào)文規(guī)定，售后回租業(yè)務(wù)中，承租人在向租賃公司“出售”有形動(dòng)產(chǎn)時(shí)，不征收增值稅，所以承租人不能給融資租賃公司開(kāi)具增值稅專用發(fā)票。因此融資租賃公司拿不到進(jìn)項(xiàng)發(fā)票，卻需要開(kāi)給承租人一張?jiān)鲋刀愪N項(xiàng)發(fā)票，出現(xiàn)票據(jù)流與資金流、合同流不一致的現(xiàn)象，無(wú)法進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)抵扣。
其三是售后回租重復(fù)征稅。
融資租賃公司在計(jì)算售后回租業(yè)務(wù)銷項(xiàng)稅額時(shí)，如果“全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用”中包含有形動(dòng)產(chǎn)的購(gòu)買價(jià)款部分，將導(dǎo)致承租人在購(gòu)置有形動(dòng)產(chǎn)時(shí)，對(duì)購(gòu)買價(jià)款部分繳納過(guò)一次17%的增值稅，在售后回租業(yè)務(wù)過(guò)程中，融資租賃公司對(duì)這一有形動(dòng)產(chǎn)購(gòu)買價(jià)款部分再繳納一次17%的增值稅，造成增值稅重復(fù)征收。
其四是銀行利息等銷售額扣除項(xiàng)無(wú)法取得符合規(guī)定的有效憑證。
從財(cái)稅【2013】37號(hào)文規(guī)定可以看出，由出租方承擔(dān)的貸款利息可以在計(jì)算銷售額時(shí)扣除，但是一般的借款利息憑證都不在增值稅銷售額能夠抵扣的范圍之類，實(shí)際操作中無(wú)法計(jì)算扣除。融資租賃企業(yè)資金大多來(lái)源于銀行，銀行開(kāi)具的票證是否屬于有效憑證、能否合法抵扣，成為困擾企業(yè)和基層稅務(wù)部門的重要問(wèn)題。
除了從銀行貸款外，融資租賃企業(yè)還可能從非銀行金融機(jī)構(gòu)以發(fā)行債券、租約轉(zhuǎn)讓等方式借款。這些不同的借款渠道，如果不能獲得符合政策要求的扣除憑證，就不能在計(jì)算銷售額時(shí)扣除，增加企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。
其五是免稅或低稅率購(gòu)進(jìn)租賃物進(jìn)項(xiàng)抵扣不足和即征即退享受不到的優(yōu)惠。
“營(yíng)改增”后，融資租賃行業(yè)增值稅繳納實(shí)行進(jìn)項(xiàng)抵扣政策，如果購(gòu)進(jìn)的租賃物在購(gòu)進(jìn)環(huán)節(jié)享受了免稅政策或者低稅政策，則會(huì)造成能夠抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額減少，融資租賃企業(yè)實(shí)際要繳納的增值稅會(huì)增加。
財(cái)稅【2011】111號(hào)文規(guī)定，經(jīng)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、商務(wù)部批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的試點(diǎn)納稅人中的一般納稅人提供有形動(dòng)產(chǎn)融資租賃服務(wù)，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行增值稅即征即退政策。但在實(shí)際操作中，基本沒(méi)有企業(yè)能享受到這項(xiàng)優(yōu)惠，主要原因是3%即征即退的分母不明確。
此外，還有發(fā)票限額限量影響業(yè)務(wù)開(kāi)展、存量資產(chǎn)購(gòu)買價(jià)款的扣除、進(jìn)口租賃重復(fù)征稅、出口租賃出口環(huán)節(jié)免稅難落地和資產(chǎn)賣斷業(yè)務(wù)重復(fù)征稅等問(wèn)題。
建議“兩率”并行
為有效解決融資租賃業(yè)在“營(yíng)改增”中遇到的問(wèn)題，課題組在吸收各調(diào)研企業(yè)和稅務(wù)主管部門建議的基礎(chǔ)上，提出了“兩率”的解決方案。
“兩率”即將融資租賃業(yè)務(wù)區(qū)分購(gòu)買和租賃兩個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)行兩個(gè)稅率：有形動(dòng)產(chǎn)價(jià)款部分適用稅率17%，符合國(guó)家政策的部分租賃物或承租人適用特殊稅率時(shí)，也同時(shí)適用租賃公司；租息等融資租賃收入部分適用稅率6%。
此外，建議對(duì)有形動(dòng)產(chǎn)售后回租服務(wù)實(shí)行差別征稅，有形動(dòng)產(chǎn)價(jià)款部分按零稅率或免稅計(jì)征，租息部分按6%稅率計(jì)征。
“兩率”并行既符合“營(yíng)改增”的基本原則，也符合融資租賃的本質(zhì)特征，同時(shí)還能很好地化解“營(yíng)改增”試點(diǎn)階段暴露的問(wèn)題。融資租賃的本質(zhì)特征，是以融物的形式實(shí)現(xiàn)融資。在融資租賃業(yè)務(wù)的租賃環(huán)節(jié)，出租人銷售的只是租賃服務(wù)，取得的收入只包含租息部分。因此，應(yīng)區(qū)分出租賃公司租息，按現(xiàn)代服務(wù)業(yè)適用的稅率征收增值稅。
“兩率”并行能夠保證在租賃公司與承租企業(yè)之間，圍繞著有形動(dòng)產(chǎn)，形成環(huán)環(huán)相扣的完整的增值稅抵扣鏈條，保證融資租賃業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的暢通。也可很好地解決融資租賃業(yè)營(yíng)改增后稅負(fù)大幅增加的問(wèn)題。
“兩率”并行具備可行性，營(yíng)業(yè)稅下的稅基是租金當(dāng)中的租息收入減掉資金成本，也就是說(shuō)其實(shí)營(yíng)業(yè)稅下融資租賃業(yè)務(wù)的本金和租息部分本來(lái)就要進(jìn)行分拆，核算是非常清晰的，而并不是因?yàn)?lsquo;兩率’的政策導(dǎo)致本金和利息收入的分拆。融資租賃業(yè)務(wù)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)適用相同的稅率6%，一方面沒(méi)有否定原有“營(yíng)改增”政策對(duì)融資租賃業(yè)本質(zhì)的界定，另一方面也沒(méi)有創(chuàng)造出新的稅率，而是適用了已有稅率。
國(guó)家海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展期待融資租賃大顯身手
今年以來(lái)，華夏金融租賃股份有限公司在云南開(kāi)業(yè)，邦銀金融租賃公司獲批籌建，尤其是國(guó)務(wù)院《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》要求放寬民營(yíng)資本進(jìn)入金融租賃領(lǐng)域，讓眾多謀求涉足金融租賃領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)看到了希望。近日，有消息稱，浙商銀行正謀求設(shè)立一家注冊(cè)地在浙江舟山的金融租賃公司。其緣起于舟山新區(qū)獲批成為我國(guó)唯一以海洋經(jīng)濟(jì)為主體的新區(qū)，浙江省《關(guān)于推進(jìn)舟山群島新區(qū)建設(shè)的若干意見(jiàn)》提出作為金融配套，以浙江省和群島新區(qū)的名義爭(zhēng)取新設(shè)一家金融租賃公司，專門面向船舶制造、海洋工程及港口物流等海洋特色產(chǎn)業(yè)。
海洋產(chǎn)業(yè)是我國(guó)今后發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。海洋產(chǎn)業(yè)及海洋相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括海洋漁業(yè)、海洋船舶工業(yè)、海洋油氣業(yè)、海洋鹽業(yè)和鹽化工業(yè)、海洋工程裝備制造業(yè)、海洋藥物和生物制品業(yè)、海洋可再生能源業(yè)、海水利用業(yè)、海洋交通運(yùn)輸業(yè)、海洋旅游業(yè)、海洋文化產(chǎn)業(yè)、涉海金融服務(wù)業(yè)、海洋公共服務(wù)業(yè)等。“十一五”期間，我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)13.5%，持續(xù)高于同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速。海洋經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力引擎。國(guó)家今年初發(fā)布的《全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十二五”規(guī)劃的通知》提出，到2015年，海洋生產(chǎn)總值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重的10%，海洋生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)保持8%。海洋經(jīng)濟(jì)對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)，新增涉海就業(yè)人員260萬(wàn)人。
支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融租賃具有很大優(yōu)勢(shì)。早在2011年6月，華融金融租賃有限公司就與地方政府、涉海企事業(yè)單位共商深化與浙江企業(yè)合作，充分發(fā)揮融資租賃的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，更好地服務(wù)浙江海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)。2012年12月，浙江舟山市首家外商投資股份制融資租賃公司——浙江海洋租賃股份有限公司落戶定海。截至目前，該公司已與相關(guān)企業(yè)訂立1.35億元租賃合同，為舟山市臨港產(chǎn)業(yè)、水產(chǎn)品加工業(yè)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的設(shè)備更新改造提供了有力的支持。從2012年開(kāi)始，工銀金融租賃有限公司(以下簡(jiǎn)稱“工銀租賃”)投入大量的資源和人力對(duì)海洋工程市場(chǎng)的租賃需求和租賃模式進(jìn)行了深入調(diào)研，將業(yè)務(wù)范疇從傳統(tǒng)的船舶租賃業(yè)務(wù)擴(kuò)展到海洋工程裝備領(lǐng)域。今年3月，由工銀租賃將“南海七號(hào)”鉆井平臺(tái)交付給中海油田服務(wù)股份有限公司，這是金融租賃公司首次涉足海工平臺(tái)租賃領(lǐng)域。工銀租賃有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，海洋工程裝備直接服務(wù)于海洋經(jīng)濟(jì)，特別是海洋能源、資源開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，隨著國(guó)家海洋戰(zhàn)略的確立與實(shí)施，對(duì)海洋工程裝備的需求將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，為租賃業(yè)務(wù)的介入提供了很多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。民生金融租賃股份有限公司則從支持中國(guó)遠(yuǎn)洋捕魚(yú)行業(yè)的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)等角度出發(fā)，通過(guò)與山東等地遠(yuǎn)洋漁業(yè)公司合作，開(kāi)拓漁業(yè)船舶融資租賃業(yè)務(wù)，扶持和推動(dòng)海洋漁業(yè)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)。租賃專家屈延凱認(rèn)為，通過(guò)融資租賃方式可以有利于漁民的個(gè)體或合伙經(jīng)營(yíng)方式要向公司化轉(zhuǎn)型，捕撈船、加工船的升級(jí)換代可以采用融資租賃方式取得。他建議可以組織船舶廠商、漁業(yè)公司設(shè)立專業(yè)的融資租賃公司，支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓漁民成為漁業(yè)工人，提高安全捕撈的作業(yè)水平。屈延凱說(shuō)，金融租賃支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合國(guó)家大的戰(zhàn)略方針，應(yīng)當(dāng)予以支持。
今年4月份，浙江《關(guān)于加快金融改革發(fā)展的若干意見(jiàn)(送審稿)》明確提出了舟山將側(cè)重海洋金融創(chuàng)新，重點(diǎn)發(fā)展船舶融資、航運(yùn)租賃、離岸金融等服務(wù)業(yè)態(tài)。除了浙江提出要設(shè)立金融租賃公司支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展以外，海南省也有意通過(guò)金融租賃支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展，該省提出要進(jìn)一步加大金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度，提升金融服務(wù)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。在今年初，海南省發(fā)布的《關(guān)于金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，就要求拓展融資租賃業(yè)務(wù)。要根據(jù)涉海企業(yè)設(shè)備投資特點(diǎn)，積極開(kāi)展直接租賃、售后回租等融資租賃業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持海洋工程裝備業(yè)、船舶修造業(yè)、水上飛機(jī)制造業(yè)等臨港工業(yè)和港口碼頭建設(shè)的設(shè)備投資，引進(jìn)吸收成長(zhǎng)性好、成套性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高的關(guān)鍵設(shè)備，提高海洋產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要積極利用集團(tuán)內(nèi)金融租賃公司為海南省海洋產(chǎn)業(yè)提供融資租賃服務(wù)，并鼓勵(lì)支持設(shè)立服務(wù)海洋經(jīng)濟(jì)的地方性融資租賃公司等機(jī)構(gòu)的內(nèi)容。
海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十二五”規(guī)劃提出要優(yōu)化海洋經(jīng)濟(jì)總體布局，充分發(fā)揮環(huán)渤海、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲三個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)的引領(lǐng)作用，推進(jìn)形成我國(guó)北部、東部和南部三個(gè)海洋經(jīng)濟(jì)圈；結(jié)合落實(shí)國(guó)家關(guān)于沿海區(qū)域發(fā)展的部署，著力培育一批重要的海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。除了地方金融機(jī)構(gòu)的積極爭(zhēng)取之外，廣大的央企和全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)關(guān)注海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，參與到創(chuàng)立海洋金融租賃公司的隊(duì)列中來(lái)。
國(guó)辦發(fā)布金融支持小微發(fā)展意見(jiàn)
國(guó)務(wù)院辦公廳日前發(fā)布關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)，要求進(jìn)一步做好小微企業(yè)金融服務(wù)工作，全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。實(shí)施意見(jiàn)提出，確保實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個(gè)不低于”的目標(biāo)，逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道，適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)再融資。在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場(chǎng)建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機(jī)制。
銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期銀監(jiān)會(huì)主席尚福林反復(fù)強(qiáng)調(diào)要制定信貸資產(chǎn)證券化與支持服務(wù)小微企業(yè)掛鉤的具體辦法，相關(guān)辦法和細(xì)則有望加快出臺(tái)。
資本市場(chǎng)有望迎來(lái)組合拳
加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是解決小微企業(yè)直接融資比例過(guò)低、渠道過(guò)窄的必由之路。實(shí)施意見(jiàn)提出，進(jìn)一步優(yōu)化中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度安排，完善發(fā)行、定價(jià)、并購(gòu)重組等方面的政策和措施。
適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)再融資。建立完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“新三板”），加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。進(jìn)一步擴(kuò)大中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場(chǎng)建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機(jī)制。在清理整頓各類交易場(chǎng)所基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資，支持證券公司通過(guò)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)代理買賣等服務(wù)。
進(jìn)一步建立健全非上市公眾公司監(jiān)管制度，適時(shí)出臺(tái)定向發(fā)行、并購(gòu)重組等具體規(guī)定，支持小微企業(yè)股本融資、股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等活動(dòng)。探索發(fā)展并購(gòu)?fù)顿Y基金，積極引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于小微企業(yè)，支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)等發(fā)行企業(yè)債券，專項(xiàng)用于投資小微企業(yè)，促進(jìn)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)融資發(fā)展。
分析人士指出，接下來(lái)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)組合拳，包括新三板擴(kuò)圍、放寬創(chuàng)業(yè)板相關(guān)準(zhǔn)入門檻、允許創(chuàng)業(yè)板再融資、推進(jìn)并購(gòu)等資本市場(chǎng)關(guān)注已久的措施有望落地。
創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式
實(shí)施意見(jiàn)提出，積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)全面提供開(kāi)戶、結(jié)算、理財(cái)、咨詢等基礎(chǔ)性、綜合性金融服務(wù)；大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈融資、商業(yè)圈融資和企業(yè)群融資，積極開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、訂單質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押、保單質(zhì)押等抵質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)；推動(dòng)開(kāi)辦商業(yè)保理、金融租賃和定向信托等融資服務(wù)。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新資金運(yùn)用安排，通過(guò)投資企業(yè)股權(quán)、基金、債權(quán)、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式，為小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持。充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。
實(shí)施意見(jiàn)提出，積極發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)，打通民間資本進(jìn)入金融業(yè)的通道，建立廣覆蓋、差異化、高效率的小微企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)體系；推動(dòng)嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)。
實(shí)施意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)堅(jiān)持“兩個(gè)不低于”的小微企業(yè)金融服務(wù)目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)總體可控的前提下，確保小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均水平、增量不低于上年同期水平。同時(shí)，進(jìn)一步清理規(guī)范各類不合理收費(fèi)，是切實(shí)降低小微企業(yè)綜合融資成本的必然要求。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)施意見(jiàn)首提“充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式”，反映出監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于解決小微企業(yè)融資難、降低小微企業(yè)融資成本的重要作用。
平安陸金所副總經(jīng)理樓曉岸認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)定位與傳統(tǒng)金融不同，是商業(yè)銀行間接融資、資本市場(chǎng)直接融資之外的第三種融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融真正使金融走向中小企業(yè)和金融消費(fèi)者，特別是融資困難的中小企業(yè)，提高金融產(chǎn)品的可得性，同時(shí)讓金融消費(fèi)者有大量的投資渠道。
作為小微企業(yè)最大的資金“提供方”，實(shí)施意見(jiàn)也從目標(biāo)、總量等多方面予以明確。招商證券銀行業(yè)分析師肖立強(qiáng)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，近期金融和財(cái)政政策支持小微企業(yè)發(fā)展的力度明顯增加。在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，資產(chǎn)端定價(jià)能力成為重要優(yōu)勢(shì)，未來(lái)小微業(yè)務(wù)仍是銀行主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，早布局的銀行有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
商務(wù)部將出臺(tái)融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法
據(jù)商務(wù)部消息，商務(wù)部15日審議并原則通過(guò)《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法（送審稿）》。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》的出臺(tái)十分必要，是回應(yīng)融資租賃行業(yè)迅速發(fā)展的趨勢(shì)，統(tǒng)一內(nèi)外資融資租賃企業(yè)監(jiān)管制度、依法履行監(jiān)管職責(zé)的重要舉措。
一份中國(guó)租賃聯(lián)盟的報(bào)告顯示，截至今年3月底，全國(guó)在冊(cè)運(yùn)營(yíng)的各類融資租賃企業(yè)總數(shù)約為628家，比去年的560家增加68家；其中，外資租賃企業(yè)約510家，增加約50家。伴隨著行業(yè)的快速增長(zhǎng)，一些問(wèn)題開(kāi)始逐漸受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府部門的重視。
招銀金融租賃1.9億境內(nèi)美元銀團(tuán)貸款
近期，招銀金融租賃1.5億境內(nèi)美元貸款計(jì)劃，已于近日落定，最終募資1.9億美元，該筆貸款由牽頭行澳新銀行及渣打銀行在6月份啟動(dòng)，所募集資金全部用于境內(nèi)保稅區(qū)飛機(jī)、船舶租賃。
8月5日，招銀租賃金融市場(chǎng)部相關(guān)人士表示，該筆三年期美元貸款為招銀租賃嘗試的首筆境內(nèi)美元貸款，最終利率為L(zhǎng)IBOR+200基點(diǎn)出頭，認(rèn)購(gòu)者還包括馬來(lái)亞銀行和部分臺(tái)資銀行。
境內(nèi)美元貸款主要用于飛機(jī)、船舶租賃，目前不少地區(qū)在推保稅區(qū)，以往一些為規(guī)避稅收，搭成境外結(jié)構(gòu)的純境內(nèi)承租人，現(xiàn)在回流到了保稅區(qū)，境內(nèi)租賃業(yè)務(wù)美元需求在增大。
成本低于預(yù)期：LIBOR+200基點(diǎn)出頭
招銀金融租賃是招商銀行全資子公司，成立于2008年4月，是首批銀行系金融租賃公司。
據(jù)介紹，本次貸款案由澳新銀行及渣打銀行啟動(dòng)后，首先預(yù)估價(jià)格為倫敦銀行間拆放款利率（LIBOR）加碼220個(gè)基點(diǎn)。然后確立了參貸行層級(jí)：貸款3000萬(wàn)美元以上者，取得主辦行頭銜；貸款1000萬(wàn)-2900萬(wàn)美元，取得安排行頭銜；貸款500萬(wàn)-900萬(wàn)美元，取得高級(jí)經(jīng)理行頭銜，三類機(jī)構(gòu)貸款利率和手續(xù)費(fèi)不一。
這筆貸款平均貸款年限為2.7年，在兩年寬限期過(guò)后每半年一次共分三次還款，前兩次分別歸還借款金額的20%，第三次歸還借款金額的60%，籌得資金將用于營(yíng)運(yùn)資本。
該筆貸款在7月份路演后，最終完成募集資金1.9億美元，超過(guò)原計(jì)劃1.5億美元的融資總額，認(rèn)購(gòu)者包括渣打銀行、澳新銀行等10家國(guó)際知名銀行。
境內(nèi)美元貸款走俏
目前，金融租賃行業(yè)美元需求主要來(lái)自于飛機(jī)和船舶租賃，僅排名在金融租賃前幾位的公司業(yè)務(wù)較大，包括工銀、國(guó)銀、民生、交銀、招銀，業(yè)務(wù)多發(fā)生在境外和境內(nèi)保稅區(qū)。
其中，境外業(yè)務(wù)的美元需求，可以直接通過(guò)海外發(fā)行美元債券籌資滿足，這個(gè)不受外管局限制，因?yàn)槊涝Y金取之于國(guó)外，也用之于國(guó)外。
對(duì)于境內(nèi)業(yè)務(wù)的美元需求，融資途徑可以包括境外發(fā)債和境內(nèi)美元貸款。境外美元債利率相對(duì)于境內(nèi)貸款，價(jià)格上還具有一定優(yōu)勢(shì)。
但利用境外美元債來(lái)做內(nèi)地業(yè)務(wù)，一方面境外美元資金要回流國(guó)外，受到一定的政策限制；另外境外發(fā)行美元債需要一定的量，一般在5億美元以上，不然綜合各種費(fèi)用并不很經(jīng)濟(jì)。
近一年以來(lái)，僅有交銀租賃在境外發(fā)行過(guò)5億元美元債券。因此，通過(guò)境內(nèi)美元貸款滿足境內(nèi)美元貸款需求，是一種主流的方式。
目前，政府在推行保稅區(qū)，尤其是承租人在境內(nèi)的，以前純境內(nèi)承租人，會(huì)搭成境外的結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在進(jìn)入保稅區(qū)，就可以做到境內(nèi)結(jié)構(gòu)。
根據(jù)獲取的融資租賃行業(yè)2012年年報(bào)，2012年，寧波保稅港區(qū)加入開(kāi)展了單一項(xiàng)目融資租賃業(yè)務(wù)，到2012年年底，開(kāi)展單一項(xiàng)目租賃的保稅區(qū)升至5家。
單一項(xiàng)目融資租賃又稱單機(jī)、單船租賃，在國(guó)內(nèi)，是指銀行系金融租賃按照銀監(jiān)會(huì)要求，通過(guò)在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立專門項(xiàng)目公司方式所開(kāi)展的融資租賃業(yè)務(wù)。
預(yù)計(jì)，外資銀行中長(zhǎng)期外債指標(biāo)（境內(nèi)美元貸款進(jìn)入外債指標(biāo)），和對(duì)金融租賃行業(yè)的授信比例均有限度，接下來(lái)發(fā)行境內(nèi)美元貸款的金融租賃公司可能面臨認(rèn)購(gòu)不足或利率上升。
行業(yè)看點(diǎn)
華電集團(tuán)在天津東疆保稅港區(qū)設(shè)立融資租賃公司
注冊(cè)資金10億元的華電資本控股公司融資租賃項(xiàng)目，近日落戶東疆，將借助東疆保稅港區(qū)在融資租賃領(lǐng)域的政策優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展電力及相關(guān)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。成為國(guó)有五大發(fā)電集團(tuán)在東疆設(shè)立的第二個(gè)融資租賃企業(yè)。
華電資本控股公司是中國(guó)華電集團(tuán)公司的全資子公司，負(fù)責(zé)推進(jìn)集團(tuán)金融發(fā)展，管理集團(tuán)參股金融股權(quán)，開(kāi)展投行、投資、融資和理財(cái)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。華電資本控股公司融資租賃項(xiàng)目，注冊(cè)資金10億元，預(yù)計(jì)未來(lái)5年的業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到150億元，稅收實(shí)現(xiàn)1億元。
該項(xiàng)目將借助東疆在融資租賃領(lǐng)域功能政策的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展電力及相關(guān)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。
這也是東疆保稅港區(qū)內(nèi)第二家，由國(guó)有五大發(fā)電集團(tuán)設(shè)立的融資租賃企業(yè)，項(xiàng)目的落戶對(duì)東疆持續(xù)吸引其他大型電力和能源類企業(yè)租賃公司聚集發(fā)展具有重要的示范和推動(dòng)作用，同時(shí)也將進(jìn)一步擴(kuò)大東疆在融資租賃產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的知名度和影響力。
融資租賃開(kāi)創(chuàng)飛機(jī)聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)模式
從工銀金融租賃有限公司了解到，工銀租賃和農(nóng)銀租賃近日將波音公司交付的一架波音737-800飛機(jī)，聯(lián)合租賃給深圳航空公司，開(kāi)創(chuàng)了飛機(jī)聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)新模式。
據(jù)工銀租賃副總裁賀梅介紹，在聯(lián)合租賃業(yè)務(wù)模式下，工銀租賃和農(nóng)銀租賃分別設(shè)立在天津東疆的項(xiàng)目公司作為聯(lián)合出租人，成為波音飛機(jī)的共同所有人。聯(lián)合出租人與深圳航空簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議，共同承擔(dān)相關(guān)權(quán)利和義務(wù)，分享租金。
這一業(yè)務(wù)的成功，得益于深圳航空的支持和配合，共同解決了聯(lián)合租賃中涉及的飛機(jī)購(gòu)買和租賃法律問(wèn)題。同時(shí)，得到了天津東疆保稅港區(qū)、天津外管局、波音公司的積極協(xié)助。
通過(guò)聯(lián)合租賃，航空公司能獲得更有力的資金與信用擔(dān)保，減輕飛機(jī)交付時(shí)的違約風(fēng)險(xiǎn)，而聯(lián)合出租人能發(fā)揮資本協(xié)同優(yōu)勢(shì)，獲得更大的規(guī)模效應(yīng)，從而降低航空公司的成本，為國(guó)內(nèi)航企發(fā)展提供有力支持。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從單一出租人到聯(lián)合租賃，是飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。它推動(dòng)了我國(guó)航空租賃業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新，可發(fā)揮聯(lián)合出租人各自優(yōu)勢(shì)，分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，深化同業(yè)合作。
工銀租賃副總裁賀梅和農(nóng)銀租賃副總裁楊金國(guó)均表示，聯(lián)合租賃為承租人提供了一種新的融資租賃選擇。未來(lái)，雙方將繼續(xù)以聯(lián)合租賃方式開(kāi)展新的融資租賃業(yè)務(wù)。
重要聲明
本報(bào)告由恒嘉國(guó)際融資租賃有限公司制作。本公司及研究人員對(duì)于報(bào)告中信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證本報(bào)告所包含的信息或建議在本報(bào)告發(fā)出后不會(huì)發(fā)生任何變更。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)和/或個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布本報(bào)告。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人如引用、刊發(fā)本報(bào)告，須同時(shí)注明出處為恒嘉國(guó)際融資租賃有限公司市場(chǎng)研究部，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和/或修改。
聯(lián)系信息
恒嘉國(guó)際融資租賃有限公司
北京市西城區(qū)阜成門外大街2號(hào)萬(wàn)通新世界B座16層
郵編：100037
電話：（8610）68067606
傳真：（8610）68065868
官方網(wǎng)站：www.isoh.cc