咨詢與交流
2014年的GDP增長預(yù)期維持在7.5%,增長目標(biāo)傳遞維穩(wěn)信號(hào),表明穩(wěn)定是結(jié)構(gòu)調(diào)整的大前提。未來基建投資仍將是支撐投資和經(jīng)濟(jì)增速的重要一環(huán)。目前,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行距通脹上限和就業(yè)下限還存在較大的空間,因此短期內(nèi)宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的可能性不大。目前“三期疊加”決定了我國經(jīng)濟(jì)增速存在內(nèi)生下行的壓力。如果經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩,不排除央行在第二季度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。
行業(yè)資訊
金融租賃新規(guī)：降門檻 擴(kuò)業(yè)務(wù)
銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)布新版《金融租賃公司管理辦法》，對(duì)金融租賃公司設(shè)立門檻有所降低，特別是不再區(qū)分主要出資人和一般出資人，且取消了主要出資人出資占比50%的規(guī)定。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國在冊運(yùn)營的各類融資租賃公司共約1026家，其中銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司僅23家，但注冊資金占到整個(gè)融資租賃行業(yè)的1/4，業(yè)務(wù)總量占到整個(gè)融資租賃行業(yè)的四成。“租賃業(yè)在我國起步晚、滲透率低、發(fā)展空間大。”中信建投非銀行業(yè)分析師魏濤表示，“由于融資租賃是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密的金融子行業(yè)，國家對(duì)行業(yè)的支持力度會(huì)逐步加大。隨著財(cái)稅、法律等制度的完善，未來3-5年是我國租賃業(yè)發(fā)展的黃金期。”
主要出資人門檻降至三成
早在去年12月中旬，新版《金融租賃公司管理辦法》(征求意見稿)便已發(fā)布，與此次正式發(fā)布的版本相比，內(nèi)容基本一致。《辦法》將主要出資人制度調(diào)整為發(fā)起人制度，不再區(qū)分主要出資人和一般出資人，規(guī)定符合條件的五類機(jī)構(gòu)均可作為發(fā)起人設(shè)立金融租賃公司。但考慮到金融租賃公司業(yè)務(wù)開展、風(fēng)險(xiǎn)管控以及專業(yè)化發(fā)展的需要，規(guī)定發(fā)起人中應(yīng)該至少包括一家符合條件的商業(yè)銀行、制造企業(yè)或境外融資租賃公司，且其出資占比不低于30%。
與此前的規(guī)定相比，最大變化在于新《辦法》取消了主要出資人出資占比50%的規(guī)定。不過，《辦法》明確要求，發(fā)起人要承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的金融租賃公司股權(quán)、不將所持有的金融租賃公司股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押或設(shè)立信托。
申銀萬國非銀行業(yè)分析師孫婷表示，受到自貿(mào)區(qū)人民幣跨境借款細(xì)則和商業(yè)保理業(yè)務(wù)管理辦法出臺(tái)的利好影響，租賃行業(yè)將重回高速增長，其中金融租賃企業(yè)更直接受益于金改政策。
可吸收非銀股東3個(gè)月以上定存
不僅如此，新《辦法》還擴(kuò)大了金融租賃公司的業(yè)務(wù)范圍，包括放寬股東存款業(yè)務(wù)的條件，拓寬融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對(duì)象范圍，增加固定收益類證券投資業(yè)務(wù)等。其中，允許吸收非銀行股東3個(gè)月(含)以上的定期存款，而此前僅能吸收股東1年以上定期存款。此外，《辦法》允許其開展固定收益類證券投資業(yè)務(wù)，這將有助于拓寬融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對(duì)象范圍，但開展固定收益類證券投資業(yè)務(wù)，不得超過金融租賃公司資本凈額的20%。
在融資渠道和機(jī)構(gòu)擴(kuò)張方面，新《辦法》也給予金融租賃企業(yè)更大的便利條件，其中，明確允許符合條件的金融租賃公司開辦發(fā)行金融債、資產(chǎn)證券化等升級(jí)業(yè)務(wù)，并允許金融租賃公司試點(diǎn)設(shè)立子公司。
金融租賃將迎黃金發(fā)展期
融資租賃，尤其是金融租賃行業(yè)，已經(jīng)成為金融行業(yè)又一朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《2013年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》披露，截至2013年末，全國在冊運(yùn)營的各類融資租賃公司共約1026家，其中銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司僅23家，但注冊資金占到整個(gè)融資租賃行業(yè)的1/4，業(yè)務(wù)總量占到整個(gè)融資租賃行業(yè)的四成。
與2012年相比，去年金融租賃行業(yè)新增3家公司，但金融租賃企業(yè)的注冊資金達(dá)到769億元，占整個(gè)行業(yè)的1/4。從業(yè)務(wù)量上看，截至2013年12月底，全國融資租賃合同余額約為2.1萬億元人民幣，比上年底1.55萬億元增加約5 5 0 0億元，增長幅度為35 .5%。其中金融租賃合同余額約8600億元，比上年底的6600億元，增加2000億元，增長30 .3%，業(yè)務(wù)總量約占全行業(yè)的40 .9%。
“租賃業(yè)在我國起步晚、滲透率低、發(fā)展空間大。”中信建投非銀行業(yè)分析師魏濤表示，“由于融資租賃是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密的金融子行業(yè)，國家對(duì)行業(yè)的支持力度會(huì)逐步加大。隨著財(cái)稅、法律等制度的完善，未來3-5年是我國租賃業(yè)發(fā)展的黃金期。”
租賃保險(xiǎn)“守得云開見月明”
租賃已成為當(dāng)今國際上重要的產(chǎn)業(yè)投融資模式，在促進(jìn)設(shè)備銷售和擴(kuò)大再生產(chǎn)等方面發(fā)揮積極作用。以工程機(jī)械產(chǎn)品為例，很多國家的客戶購買設(shè)備時(shí)，多以融資租賃、分期付款、抵押貸款等信用購買方式為主。不過，雖然前景廣闊，但許多融資租賃公司對(duì)開展海外業(yè)務(wù)還是有一定的擔(dān)憂，國際潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)和承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)都可能給交易造成損失。為規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，各類企業(yè)可以通過投保租賃保險(xiǎn)，獲得政策性的金融資源和強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。
租賃業(yè)支柱
作為租賃業(yè)的支柱之一，租賃保險(xiǎn)是世界各國普遍采用的促進(jìn)本國租賃業(yè)尤其是國際化租賃發(fā)展的有效手段，目前也開始受到國內(nèi)企業(yè)關(guān)注。行業(yè)人士指出，租賃和租賃保險(xiǎn)正成為國內(nèi)企業(yè)“走出去”和引進(jìn)外國投資的重要金融手段。
投資保險(xiǎn)在國際貿(mào)易中的應(yīng)用十分普遍。中國出口信用保險(xiǎn)有關(guān)人士表示，作為投資保險(xiǎn)的一種，相較于海外投資保險(xiǎn)、來華投資保險(xiǎn)其他兩類產(chǎn)品，租賃保險(xiǎn)是國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)推出的一種新型業(yè)務(wù)，但發(fā)展非常迅速，主要是得益于租賃業(yè)的崛起。
租賃貿(mào)易崛起的同時(shí)，也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)問題，都可通過租賃保險(xiǎn)有效解決。融資租賃公司往往擔(dān)心由于各國在融資租賃方面的法律體系、稅務(wù)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在不同，導(dǎo)致意外損失和額外成本。同時(shí)，國家地緣政治、意識(shí)形態(tài)和主權(quán)債務(wù)等情況的存在，也可能使融資租賃公司在開展國際租賃業(yè)務(wù)中發(fā)生“一著不慎滿盤皆輸”的情況。另外，每個(gè)國家的行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)、前景和發(fā)展周期不同，境外承租人(企業(yè))信用風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)程度差別很大，信用狀況不是一成不變的，因此，在融資租賃促進(jìn)企業(yè)“走出去”的過程中，還面臨許多其他不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。
在這種情況下，跨境租賃交易中，租賃項(xiàng)目所在國的政治風(fēng)險(xiǎn)及承租人自身的信用風(fēng)險(xiǎn)可以通過租賃保險(xiǎn)來化解。購買租賃保險(xiǎn)之后，租賃公司租賃業(yè)務(wù)遭受相關(guān)損失時(shí)，可獲得補(bǔ)償。比如，因承租人破產(chǎn)、倒閉等原因，使租賃公司無法收回租金或遭受難以預(yù)料的損失時(shí)，根據(jù)保險(xiǎn)協(xié)議，租賃公司可得到全部損失的保險(xiǎn)金補(bǔ)償。此外，租賃保險(xiǎn)還可促進(jìn)租賃交易多元化融資，提供信用增級(jí)等多重保障與服務(wù)。
發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
租賃保險(xiǎn)最早出現(xiàn)在日本。日本政府為了通過發(fā)展租賃業(yè)以振興機(jī)器工業(yè)，推動(dòng)中小企業(yè)機(jī)器設(shè)備的現(xiàn)代化，于20世紀(jì)70年代初創(chuàng)設(shè)了“機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度”，并規(guī)定其適用對(duì)象是租賃合同項(xiàng)下特定的機(jī)械。據(jù)悉，目前國內(nèi)租賃保險(xiǎn)初始保險(xiǎn)期限一般為3年，之后每年投資者可以選擇是否續(xù)保，賠償比例為90%－95%。保險(xiǎn)期限最長為20年，投保項(xiàng)目應(yīng)符合中國國家利益。
國際經(jīng)驗(yàn)表明，信用保險(xiǎn)是與立法、監(jiān)管、會(huì)計(jì)、稅收并舉的租賃行業(yè)五大支柱之一，對(duì)租賃行業(yè)的全局發(fā)展起到協(xié)調(diào)各方、促進(jìn)融通的“潤滑劑”作用。相比國外成熟信用保險(xiǎn)市場，在租賃保險(xiǎn)的市場普及度上，我們與發(fā)達(dá)國家還有很大差距。2005年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國等發(fā)達(dá)國家30%以上的投資通過租賃方式實(shí)現(xiàn)，而中國的租賃業(yè)務(wù)在投資領(lǐng)域的滲透率僅為1.3%。也就是說，我國企業(yè)普遍缺乏對(duì)租賃的認(rèn)識(shí)和把握，相關(guān)支持手段也很缺乏，只有極少數(shù)企業(yè)運(yùn)用了租賃方式參與國際競爭。
進(jìn)入21世紀(jì)，特別是2003年以后，大量企業(yè)到境外投資。新形勢下，裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，一方面設(shè)備的技術(shù)含量在增加，將來可能會(huì)出口到一些發(fā)達(dá)國家，由于發(fā)達(dá)國家有比較成熟的融資租賃銷售方式，企業(yè)必然會(huì)考慮融資租賃方式。另一方面，在發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移一些具有相對(duì)優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，向發(fā)展中國家出口一些設(shè)備，以租賃的方式都有很大的優(yōu)勢。
在租賃業(yè)快速起步的同時(shí)，租賃保險(xiǎn)也面臨難得的發(fā)展機(jī)遇。行業(yè)人士指出，目前海外租賃保險(xiǎn)做得最多的是船舶行業(yè)，現(xiàn)在慢慢向其他裝備制造業(yè)擴(kuò)展，包括交通設(shè)備、紡織設(shè)備、建材設(shè)備，未來海外租賃保險(xiǎn)支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間會(huì)非常大
馬蔚華：建議經(jīng)營性租賃與融資租賃同等待遇
全國政協(xié)委員、香港永隆銀行董事長、招商銀行前行長馬蔚華日前提出了“改善經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)稅收政策”提案。
提案指出，在我國，在計(jì)繳經(jīng)營性租賃增值稅時(shí)，對(duì)其“銷售額”的認(rèn)定與一般融資租賃業(yè)務(wù)存在較大差異，導(dǎo)致經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)稅收成本偏高，限制了業(yè)務(wù)的正常開展。建議在政策上把經(jīng)營性租賃歸入融資租賃大的框架內(nèi)征稅，使經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)與一般融資租賃業(yè)務(wù)享有同等的政策待遇。
馬蔚華認(rèn)為，經(jīng)營性租賃是一種非全額清償?shù)娜谫Y租賃，具有能夠有效規(guī)避企業(yè)資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約企業(yè)資產(chǎn)管理成本、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的功能特點(diǎn)，目前已經(jīng)成為金融市場較發(fā)達(dá)國家的主要設(shè)備金融業(yè)務(wù)品種，但在我國經(jīng)營性租賃卻一直因稅收問題較難開展。
在租賃業(yè)務(wù)“營改增”之前，因各地稅務(wù)征管部門對(duì)經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的理解不一致，往往把經(jīng)營性租賃按傳統(tǒng)租賃業(yè)務(wù)看待，對(duì)租金按全額征收營業(yè)稅，相比融資租賃的超額征稅，稅負(fù)較重，一定程度上限制了經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的開展。
馬蔚華認(rèn)為，在“營改增”之后，租賃公司購入設(shè)備開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，購買設(shè)備的進(jìn)項(xiàng)稅可以抵扣，較大程度上實(shí)現(xiàn)了差額納稅，稅負(fù)較營業(yè)稅制下有了一定緩解，但與一般融資租賃業(yè)務(wù)相比仍存在對(duì)稅負(fù)相對(duì)偏高的問題。對(duì)租賃公司來說，無論是一般融資租賃業(yè)務(wù)還是經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，最大的成本就是融入資金的成本，目前由于金融業(yè)尚未納入營改增改革試點(diǎn)，租賃公司支付的融資成本不能取得可抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)發(fā)票。但在最新的《關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》中，政策制定部門考慮到租賃業(yè)務(wù)實(shí)際，允許租賃公司以收取的全部價(jià)款和價(jià)外費(fèi)用扣除支付的借款利息作為銷售額，來計(jì)算應(yīng)納增值稅，但對(duì)經(jīng)營性租賃無相關(guān)規(guī)定，實(shí)際業(yè)務(wù)操作中經(jīng)營性租賃不能實(shí)現(xiàn)增值稅業(yè)務(wù)的差額征稅實(shí)質(zhì)，稅負(fù)仍然較重，較難開展業(yè)務(wù)。
馬蔚華建議，在稅收政策修訂上把經(jīng)營性租賃歸入融資租賃大的框架內(nèi)征稅，即：在計(jì)算經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)銷售額時(shí)，允許比照融資性租賃做法，扣除出租人支付的借款利息和發(fā)行債券利息等成本，實(shí)現(xiàn)增值稅差額征稅。
從租賃市場發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，隨著租賃專業(yè)化程度的不斷加深，市場競爭的不斷升級(jí)，以及客戶“輕資產(chǎn)”經(jīng)營需求的不斷增長，經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的比重逐漸提升，尤其在飛機(jī)租賃、船舶租賃和汽車租賃等專業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)突出。
馬蔚華認(rèn)為，經(jīng)營性租賃的本質(zhì)是融資租賃的高級(jí)形式，是一種非全額清償?shù)娜谫Y租賃，即出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨商的選擇，購買租賃物并中長期出租給該承租人使用，在計(jì)算承租人應(yīng)付租金時(shí)預(yù)留殘值，使其從該承租人處收回的租金小于其租賃投資額的一種租賃安排。決定經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)出租人整體收益的一項(xiàng)重要因素就是期末租賃資產(chǎn)的處置價(jià)值，因此，經(jīng)營性租賃是基于租賃物殘值的融資租賃業(yè)務(wù)，是融資租賃業(yè)務(wù)“融物”特征深化發(fā)展的必然結(jié)果，在稅收政策上應(yīng)當(dāng)參照融資租賃的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，以消除經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)同一般融資租賃業(yè)務(wù)的“不等”待遇，避免對(duì)該類業(yè)務(wù)的正常開展造成不利影響。
行業(yè)看點(diǎn)
華遠(yuǎn)租賃入駐東疆融資租賃業(yè)又添“新丁”
東疆融資租賃業(yè)又添“新丁”。從東疆保稅港區(qū)管委會(huì)獲悉，華遠(yuǎn)租賃有限公司在東疆設(shè)立首家租賃子公司華遠(yuǎn)永達(dá)(天津)租賃有限公司，這標(biāo)志著又一家國內(nèi)知名的內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司入駐東疆，這也是第20家在東疆設(shè)立實(shí)際租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)的內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司。
據(jù)了解，華遠(yuǎn)租賃有限公司是國內(nèi)知名的融資租賃公司，近年來在創(chuàng)新業(yè)務(wù)和證券化方面有著眾多突破，目前業(yè)務(wù)重點(diǎn)在工程機(jī)械、水利、電力、公交運(yùn)輸、港口碼頭、節(jié)能減排、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。截至去年三季度末，其租賃資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了82.5億元。今后華遠(yuǎn)永達(dá)正式運(yùn)營后，也將開展工程機(jī)械、水利等融資租賃業(yè)務(wù)。截至上月底，東疆累計(jì)注冊各類租賃公司超過600家，注冊資本金155.6億元人民幣，各類租賃資產(chǎn)累計(jì)總額約達(dá)171.7億美元。
寧波融資租賃業(yè)“火箭式”擴(kuò)張
好風(fēng)憑借力，送我上青云。對(duì)于寧波的融資租賃業(yè)來說，近兩年政策暖風(fēng)頻吹。
早在2012年9月，寧波市政府就出臺(tái)了《關(guān)于加快我市融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的若干意見》，意見共26條，一系列實(shí)實(shí)在在的扶持政策能最大限度降低融資租賃機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本。
此后，寧波融資租賃業(yè)的發(fā)展進(jìn)入快車道。資料顯示，“十一五”期間寧波只有1家金融租賃公司和1家融資租賃公司。而截至2013年5月，寧波市的融資租賃企業(yè)達(dá)到了19家。
寧波市金融辦工作人員向記者提供了最新的數(shù)據(jù)——截至2014年2月，全市共有融資租賃企業(yè)35家，融資租賃企業(yè)注冊資本合計(jì)超40億元，當(dāng)前租賃資產(chǎn)余額超60億元。
短短的7個(gè)月里，寧波融資租賃企業(yè)增加了16家，用“火箭式”擴(kuò)張來形容一點(diǎn)不為過。
有金融辦人士告訴記者，結(jié)合寧波的“大航運(yùn)”事業(yè)，船舶融資租賃市場大有可為。“這一點(diǎn)也寫進(jìn)了寧波市‘十二五’金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃，要加快建設(shè)傳播融資租賃市場，加大對(duì)船舶融資的力度，可能還會(huì)有具體支持舉措出臺(tái)”。
亞洲航空運(yùn)量增長將繼續(xù)超過全球水平
盡管亞洲航空客運(yùn)量的增長速度可能會(huì)在過去20年的超快速增長后有所放緩，但仍將高于世界其他地區(qū)的增長幅度，美國航空租賃公司（Air Lease Corp.）董事長兼首席執(zhí)行官Steven Udvar-Hazy表示。
Udvar-Hazy在圣地亞哥召開的2014年ISTAT美洲會(huì)議上發(fā)言時(shí)承認(rèn)，亞洲客運(yùn)量“長達(dá)20年的兩位數(shù)增長”趨勢將不可避免的出現(xiàn)放緩局面，但補(bǔ)充說“事實(shí)上，亞洲的中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量正與日俱增，亞洲的土地面積超過了任何其他大洲而且地面交通非常有限，這些島嶼之間并未修建洲際高速公路聯(lián)絡(luò)線。”
因此，他說：“我的觀點(diǎn)是在未來10年中，（亞洲航空客運(yùn)量）增長速度仍將高于世界其他地區(qū)。”Udvar-Hazy預(yù)測，亞洲“航空客運(yùn)量將持續(xù)增長”，但也警告稱，某些市場的“發(fā)展道路將并不平坦”。
通用電氣商業(yè)航空服務(wù)公司（GE Capital Aviation Services，簡稱“GECAS”）總裁兼首席執(zhí)行官Norman Liu在這次ISTAT會(huì)議專家小組中發(fā)言時(shí)指出，亞洲的航空公司市場比世界其他地區(qū)“更加分散”。“部分原因在于低成本航空公司即將大行其道，”他解釋說。“這些低成本航空公司來勢洶洶，主線航空公司則被迫調(diào)整應(yīng)對(duì)。”
CIT主管運(yùn)輸和國際融資事務(wù)的總裁JeffKnittel補(bǔ)充說，對(duì)于商業(yè)飛機(jī)租賃商而言，“目前亞洲是高風(fēng)險(xiǎn)市場之一”。“顯而易見，（亞洲出現(xiàn)了）明顯的機(jī)遇，但依然會(huì)有勝有敗，”他說。
中電投融和租賃公司在上海自貿(mào)區(qū)掛牌成立
3月19日，中電投融和（上海）融資租賃有限公司在中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)掛牌成立。
該公司是融和控股和上海電力共同出資成立的一家全國性融資租賃公司，注冊資本5000萬美元，主要開展融資租賃、售后回租、直接租賃等業(yè)務(wù)。該公司的成立是集團(tuán)公司金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接的一次重要體現(xiàn)，為集團(tuán)公司進(jìn)一步深化產(chǎn)融結(jié)合，完善和豐富金融服務(wù)功能提供了新的重要平臺(tái)。
融和租賃公司將充分挖掘金融資源，積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作,利用上海自貿(mào)區(qū)的政策及金融資源等優(yōu)勢，拓寬融資渠道，為集團(tuán)公司利益最大化，提供更多的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。