行業(yè)資訊
 
 

融資租賃行業(yè)發(fā)展迎來機遇期
 

    隨著監(jiān)管層放寬行業(yè)準入門檻，并拓寬融資渠道，國內融資租賃行業(yè)發(fā)展迎來機遇期。今年3月，銀監(jiān)會發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，給予各類社會資本(包括民營資本)平等進入金融租賃行業(yè)的權利。而在7月8日，有報道引述權威人士稱，目前多家金融租賃公司計劃試水資產證券化，預計首批金融租賃公司資產證券化產品規(guī)模為60億~70億元。
    長期以來，融資租賃公司普遍面臨資金來源渠道狹窄的問題。目前，國內金融租賃公司的資金來源主要是自有資金、股東增資、銀行貸款、同業(yè)拆借等。但隨著業(yè)務規(guī)模的高速增長，這些融資方式都出現(xiàn)了一定的問題。盡管2012年也有金融租賃公司(工銀租賃、民生租賃)通過專項資產管理計劃盤活資金的個例，但參與度不高，整體規(guī)模較小，尚未成為主流融資方式。自2009年8月底央行、銀監(jiān)會允許符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債券后，銀行系金融租賃公司開始發(fā)行金融債補充資金，但由于金融債的發(fā)行要經過央行和銀監(jiān)會兩個監(jiān)管部門，審批周期比較長，另外發(fā)債要求較嚴，因此在一定程度上阻礙了金融債的發(fā)行。
    此次資產證券化若能試水成功，并逐步常態(tài)化，將令融資租賃行業(yè)的發(fā)展環(huán)境發(fā)生質變。實際上，此前已有融資租賃公司進行過資產證券化的嘗試。國內第一家在香港聯(lián)交所上市的融資租賃公司遠東國際租賃早在2006年就發(fā)行了首期租賃資產支持收益專項資產管理計劃，2011年8月又發(fā)行了遠東二期專項計劃，募集資金約12.8億元，在資本市場得到了好評。2012年11月，工銀租賃的資產證券化產品“工銀租賃專項資產管理計劃”獲得證監(jiān)會審批通過，但由于種種原因，最終未能如期發(fā)行。當時有分析稱，產品獲得證監(jiān)會的審批還不夠，作為融資方式的創(chuàng)新，金融租賃資產證券化還缺少銀監(jiān)會批準。一年多后，這一障礙終于在《金融租賃公司管理辦法》發(fā)布后掃清，《辦法》允許符合條件的金融租賃公司開辦資產證券化等升級業(yè)務。
    資產證券化的發(fā)展將助金融租賃行業(yè)擺脫融資瓶頸，但仍不足以掃除阻礙行業(yè)發(fā)展的全部桎梏。今年4月發(fā)布的《2014年第一季度中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》稱，截至3月底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為1137家。其中，金融租賃企業(yè)為24家，內資租賃企業(yè)為123家，外資租賃企業(yè)達到990家。同期，全國融資租賃合同余額約為23500億元。其中，金融租賃合同余額約為9500億元，內資租賃合同余額約為7600億元，外資租賃合同余額約為6400億元。值得注意的是，上述金融、內資與外資租賃市場的分割，除了資本來源的不同，更多是因中國特色的制度原因。金融租賃與融資租賃的區(qū)別主要是監(jiān)管者不同，前者由銀監(jiān)會審批和監(jiān)管，后者(包括內資和外資)由商務部審批和監(jiān)管，但從法律定義到業(yè)務操作再到會計和稅務定義，實際上都別無二致。
 
 

南沙或申報全國融資租賃業(yè)改革試點地區(qū)

 
    廣州將以重大基礎設施建設、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等三大領域為突破口，加快融資租賃業(yè)發(fā)展。到2016年底，廣州力爭形成若干千億級的融資租賃產業(yè)集聚區(qū)，全市融資租賃業(yè)的市場滲透率達到5%以上。7月21日，市政府常務會議審議通過了《廣州市關于加快推進融資租賃業(yè)發(fā)展的實施意見》（以下簡稱《意見》）。
    打造中國融資租賃第三極
    融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業(yè)。市經貿委主任王旭東介紹，截至今年上半年，廣州有各類融資租賃企業(yè)53家，其中內資1家，大部分是外資。全國的數(shù)量是1336家，廣州僅占3.9%；全市融資租賃企業(yè)注冊資本總額僅為125億元，占全國4030億的3.1%。而上海有235家，天津有206家，廣州的融資租賃業(yè)務量只有上海的5%、天津的5.2%。
    《實施意見》提出了融資租賃業(yè)的發(fā)展目標。到2016年底，廣州力爭形成若干千億級的融資租賃產業(yè)集聚區(qū)，培育2至3家注冊資金超過50億元的融資租賃龍頭企業(yè)和設立100家以上融資租賃企業(yè)，全市融資租賃業(yè)的市場滲透率達到5%以上，構建華南區(qū)域融資租賃集聚中心，打造中國融資租賃第三極，助力提升區(qū)域金融中心地位。
    建設融資租賃業(yè)試驗區(qū)
    為了實現(xiàn)目標，《實施意見》明確，未來兩年廣州將致力推動融資租賃業(yè)與基礎設施建設有機結合、助力廣州先進制造業(yè)轉型升級、與現(xiàn)代服務業(yè)互促共進、建設廣州融資租賃業(yè)集聚試驗區(qū)、引進和培育一批實力雄厚的融資租賃企業(yè)、完善融資租賃產權登記和征信查詢服務、推廣融資租賃仲裁、加快融資租賃中介服務機構發(fā)展等。
    王旭東表示，《實施意見》擬定了9項扶持政策，其中包括將設立融資租賃產業(yè)發(fā)展子基金，充分利用廣州市產業(yè)轉型升級引導資金，以財政資金為引導，吸引社會資本共同成立融資租賃產業(yè)發(fā)展基金。
    下一步，將采取市、區(qū)共建模式開展融資租賃業(yè)集聚試驗區(qū)建設，支持南沙申報全國統(tǒng)一融資租賃行業(yè)管理體制改革試點地區(qū)。

 

周小川：利率市場化兩年內應可實現(xiàn)

 
    中國人民銀行行長周小川10日表示，利率市場化在兩年之內應該可以實現(xiàn)，但也要看國內、國際經濟等外部條件。同時，央行也在準備2-3組主要工具，對市場短期和中期利率進行引導。
    匯率更多由供求決定
    他當天在第六輪中美戰(zhàn)略與經濟對話記者會上做出上述表述。他表示，關于利率市場化的時間表，作為利率主管部門，央行有自己的時間表，這個時間表在很大程度上依靠國內經濟、國際經濟等外部條件來執(zhí)行，但我們認為應該在兩年之內可以實現(xiàn)。
    他表示，將用短期和中期政策工具來引導利率水平。目前央行在準備2-3組主要工具，對市場短期和中期利率進行引導。從國際經驗看，一些中央銀行也為了金融穩(wěn)定或結構調整的目的，現(xiàn)在出臺新的融資工具，有一些跟我們的做法很類似，如歐洲央行推出的定向長期再融資。
    談及外匯市場改革，周小川表示，改革方向是明確的，希望通過改革，匯率實現(xiàn)合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時讓市場供求關系更多決定匯率，擴大匯率的浮動區(qū)間和靈活性。“隨著這些目標的實現(xiàn)，央行在條件具備的條件下，會明顯減少對外匯市場的干預。”
    他認為，整個國際市場目前仍舊不太平靜，經常發(fā)生一些問題。隨著主要國家貨幣政策的調整，國際市場也會有一些異常波動，也會受溢出效應影響。因此中方要保持謹慎態(tài)度。“如果出現(xiàn)短期投機性力量，市場波動過大時，我們要采取相應措施。如果市場較平靜，我們改革的速度會快一些。”
    新政策工具猜想
    對于周小川的表態(tài)，民生證券宏觀研究院副院長管清友認為，周小川表示準備用短期和中期政策工具來引導利率水平，新的工具將會要求抵押品。該思路與此前資本市場熱議的抵押補充貸款（PSL）一致。目前外匯占款退出基礎貨幣投放主要渠道，PSL能借此取代再貸款引導中期政策利率，推動貨幣調控手段由數(shù)量型調控往價格型調控轉型，并直接為“調結構”提供低成本資金，定向降低薄弱環(huán)節(jié)的融資成本。
    他表示，利率市場化可能加速推進。利率市場化改革已基本實現(xiàn)銀行間同業(yè)市場利率市場化、貸款利率市場化。雖然存款利率仍被管制，但預計未來會逐步放開，放開的順序是：發(fā)行大額可轉讓存單—縮小可轉讓存單面額—長期限定期存款利率上限放開—短期限定期存款利率上限放開—活期存款利率市場化。基本遵循先外幣后本幣、先貸款后存款、先長期后短期、先大額后小額的利率市場化路徑。在推進的過程中會適時引入存款保險制度。
    未來人民幣匯率雙向波動將常態(tài)化，新增外匯占款規(guī)模仍將維持在低位。央行希望借用人民幣匯率波動打破資本單邊流入態(tài)勢，在為資本賬戶開放做準備的同時，增強貨幣政策主動權。

 

融資租賃：總理心中的新高地
 

    相較信托、互聯(lián)網金融的野蠻生長，引入30多年的融資租賃業(yè)略顯孤寂。但事實上，這個行業(yè)著實“悶聲發(fā)大財”，2013年合同余額突破2萬億，占到社會融資總量的12%，已經超過了以股票、債券為代表的直接融資占比。
    2014年，與信托、互聯(lián)網金融頭懸著監(jiān)管“達摩克利斯之劍”不同，融資租賃這支“奇兵”備受監(jiān)管呵護，政策頻出。新的租賃公司不斷出現(xiàn)，截至2014年3月底，租賃公司總數(shù)達1137家，比2013年底增加111家。
    融資租賃為大眾熱議始于2013年的“營改增”稅改，按照新規(guī)，90%的售后回租業(yè)務將暫停，這引發(fā)了行業(yè)地震和大討論，至今讓人記憶猶新。
    政策頻出
    2013年12月，李克強總理在視察工銀租賃時對租賃公司提出了殷切期望，稱租賃產業(yè)是我國的一個新高地，鼓勵金融機構往前闖、往前試，闖出自己的新天地，使整個租賃行業(yè)得到了巨大鼓舞。今年上半年，融資租賃業(yè)被正式納入了國家經濟政策的調控砝碼。
    今年4月-5月間在李克強總理主持召開的3次國務院常務會議上，融資租賃均被提及。
    4月16日國務院常務會議確定金融服務“三農”發(fā)展的措施，會議指出要培育農村金融市場，開展農機金融租賃服務，創(chuàng)新抵(質)押擔保方式，發(fā)展農村產權交易市場。4月30日的國務院常務會議要求，進一步加快出口退稅進度，保證及時足額退稅，適時擴大融資租賃貨物出口退稅試點范圍，采取綜合措施，支持中國裝備“走出去”。5月14日的國務院常務會議部署加快生產性服務業(yè)重點和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展促進產業(yè)結構調整升級，推廣制造施工設備、運輸工具、生產線等融資租賃。
    在此之前，掣肘融資租賃30多年行業(yè)發(fā)展的幾大支柱性制度建設——監(jiān)管、稅收、法律、登記制度等也取得了突破性進展。
    3月，最高法院頒發(fā)的《關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（下稱《解釋》）正式實施。這部歷時14年、六易其稿的《解釋》，分別就融資租賃合同的認定及效力、融資租賃合同的履行和租賃物的公示、融資租賃合同的解除、違約責任以及融資租賃合同案件的訴訟當事人、訴訟時效等問題做出了規(guī)定。當月中國人民銀行還發(fā)布了《關于使用融資租賃登記公示系統(tǒng)進行融資租賃交易查詢的通知》（下稱《通知》），為司法解釋的適用提供了制度銜接，融資租賃公司的租賃物權得到保護。
    《通知》要求，銀行等機構作為資金融出方在辦理資產抵押、質押和受讓等業(yè)務時，應當對抵押物、質押物的權屬和價值以及實現(xiàn)抵押權、質押權的可行性進行嚴格審查，并登陸融資租賃登記公示系統(tǒng)查詢相關的標的物的權屬狀況，以避免抵押物、質押物為承租人不具有所有權的租賃物而影響金融債權的實現(xiàn)。
    地方搶食
    政策頻出鼓勵融資租賃業(yè)務發(fā)展的還有地方政府，從天津到上海，再到深圳都紛紛加入融資租賃中心之爭。
    在上海自貿區(qū)方案中，融資租賃是核心內容之一，自貿區(qū)總體方案提出允許和支持各類融資租賃公司在試驗區(qū)內設立項目子公司并開展境內外租賃服務，隨后自貿區(qū)針對區(qū)內開展融資租賃業(yè)務又出臺了一系列相關優(yōu)惠政策，如設立國際融資租賃產權交易平臺等等。
    據(jù)上海自貿區(qū)管委會相關負責人披露, 截至5月底，自貿區(qū)已經有融資租賃企業(yè)419家，其中母公司111家，SPV（特殊目的公司）308家，注冊資本293億元，在自貿區(qū)揭牌以后，新增加的78戶母公司，注冊資金196億元，有53家融資租賃公司可以兼營商業(yè)保理業(yè)務。
    不少業(yè)內人士表示，隨著融資租賃行業(yè)迅速興起，我國的融資租賃已成為信貸、基金、證券、信托之外的第五大融資工具。國泰君安的研報稱，到2015年我國租賃業(yè)務有望從目前的約1.55萬億元提高一倍到3萬億元。


行業(yè)看點
 
 

東疆保稅港區(qū)融資租賃出口貨物退稅2.23億元

 
    記者從市國稅局獲悉，天津東疆保稅港區(qū)試行融資租賃貨物出口退稅政策施行近兩年，已累計辦理融資租賃出口貨物退稅2.23億元，并創(chuàng)造了國內融資租賃出口退稅方面的多個第一。
    兩年前，在天津市財稅部門多方努力爭取下，財政部、海關總署、國家稅務總局三部委專門為本市量身打造了東疆保稅港區(qū)試行融資租賃貨物出口退稅政策。該政策施行當年，就實現(xiàn)了國內首筆海洋工程結構物融資租賃視同出口退稅業(yè)務——注冊在東疆保稅港區(qū)的民生租賃采購6條工作船租賃給境內列名的中海油下屬公司，總價款5.64億元，實現(xiàn)出口退稅額8195萬元，這也是國內首單融資租賃出口退稅業(yè)務。
    為確保政策落地，市國稅局組織專人對該政策進行梳理細化，對出口退稅認定、申報、審核等環(huán)節(jié)的管理做進一步規(guī)范，提供優(yōu)質高效服務，幫助企業(yè)用足用好稅收優(yōu)惠政策。各租賃公司則抓住機遇，大力采購“中國制造”大型設備，助推其走出國門，陸續(xù)完成了多筆融資租賃出口交易。去年，民生租賃向香港某航運公司境外項目出租價值7.4億元的3艘載重7.6萬噸散貨船，順利享受到出口退稅款10763萬元。這是我國首單跨境跨關區(qū)海關異地監(jiān)管船舶出口租賃業(yè)務，也是我國船舶融資租賃出口退稅第一單。目前，東疆保稅港區(qū)工銀租賃、招商租賃等多家企業(yè)正積極洽談海洋石油平臺、船舶、工程機械、軌道交通設施等租賃業(yè)務，預計涉及金額102億元，將實現(xiàn)出口退稅額14.7億元。 
 
 

 交通部：下半年交通投資將達1.6萬億

    17日，交通運輸部召開例行新聞發(fā)布會，通報上半年交通運輸經濟運行情況。交通運輸部政策研究室副主任徐成光表示，上半年公路水路完成固定資產投資6563億元，同比增長9.4%；前5個月，鐵路完成投資1525億元。根據(jù)鐵路投資8000億元、公路投資14700億元、水運投資1590億元的全年目標，預計下半年鐵路、公路、水運等交通投資將達1.6萬億元。
    上半年交通運輸經濟運行平穩(wěn)有序。客運方面，上半年，鐵路公路水路完成客運量107 .8億人，同比增長2.3%，其中鐵路、公路、水路客運量分別增長9.7%、1.5%和10.5%。貨運方面，貨物運輸增速逐步回升，港口內貿吞吐量增速放緩，外貿仍保持較快增長。上半年，鐵路公路水路完成貨運量201 .1億噸，同比增長7.5%。上半年預計完成快遞業(yè)務量59億件、增長54%，快遞業(yè)務收入904億元，增長43.5%。上半年，規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量54 .9億噸，同比增長5 .2%，增速較去年同期回落4 .9個百分點。投資方面，交通固定資產投資規(guī)模保持高位。上半年，公路水路完成固定資產投資6563億元，同比增長9.4%。其中，公路建設完成投資5872億元，增長10.9%。
    當前，穩(wěn)增長仍然是政府工作的一個重點，交通運輸基礎設施建設作為“穩(wěn)增長”的重要內容在下半年仍將提速。徐成光表示，在投資方面，交通部對加快交通基礎設施建設已經提出了多項措施，重點是保續(xù)建、開新建、抓前期，梳理了一批擬加快建設的項目，對下半年交通投資增長將形成有力的支撐，預計全年鐵路完成固定資產投資8 0 0 0億元 、比上年增長20 .2%，公路完成14700億元、增長7 .4%，水運完成1590億元、增長4.0%。
 
 

中國與巴西簽署10.8億美元鉆井平臺租賃項目
 
    中國工銀金融租賃有限公司與巴西莎茵集團日前在中國－巴西企業(yè)家委員會２０１４年度會議上簽署了合同金額為１０．８億美元的超深水鉆井平臺租賃項目。
    這兩座超深水鉆井平臺由中國中集集團煙臺來福士船廠制造，最終使用方為巴西國家石油公司。據(jù)中集集團相關負責人介紹，第一座平臺租約為８年，該平臺長１０５米、寬７３．１米、最大垂直鉆井深度７５００米，可同時容納１４８人居住，其驅動系統(tǒng)、生產效率和安全性在同類平臺中均達到國際領先水平。另外還有一座平臺獲得４年租約。
    工銀租賃與莎茵集團此次合作項目的簽署標志著中國與巴西在能源及海工金融合作領域進入了新的階段，也是中資金融租賃公司首次進入巴西海洋工程裝備市場。該項目進一步深化了兩國之間在貿易和金融領域的合作，在支持中國高端裝備走出去的同時，對于中國金融機構進入美洲海工市場也將產生巨大的宣傳和示范作用。
 
 

前海融資租賃熱潮涌動
 

    近日，“前海融資租賃與商業(yè)保理交流大會”的召開吸引了珠三角的不少融資租賃企業(yè)和投資者。此次交流活動的主題是“融資租賃與商業(yè)保理的融合與發(fā)展，行業(yè)環(huán)境的改革與創(chuàng)新”。會議上透露，目前深圳的融資租賃企業(yè)和相關機構正在籌備組建深圳融資租賃企業(yè)協(xié)會，力圖發(fā)揮企業(yè)和研究機構的力量，推動前海融資租賃的發(fā)展。
    融資租賃的發(fā)展已經呈現(xiàn)出與保理相融合的趨勢，天津與上海的經驗也為其他地區(qū)出臺政策，為融資租賃與商業(yè)保理創(chuàng)新營造有利環(huán)境提供了可供借鑒的樣版。據(jù)相關人士透露，設立在前海的融資租賃公司今年或可開展保理業(yè)務。如果確能實現(xiàn)，則對于前海融資租賃產業(yè)的發(fā)展無疑是個重大利好消息。
    大成律師事務所高級合伙人匡雙禮律師表示，融資租賃與保理業(yè)務的結合，將有效解決融資租賃行業(yè)面臨的應收債權的變現(xiàn)難題。通過開展保理業(yè)務，融資租賃公司可以較快獲得融資支持，并能夠盤活存量應收賬款，加速現(xiàn)金回籠，擴大融資租賃規(guī)模。同時還能獲得專業(yè)的應收賬款管理及催收服務，降低運營成本和業(yè)務風險，規(guī)避承租人的信用風險，優(yōu)化財務報表。
    交流大會的主辦方前海融資租賃俱樂部副會長位增磊表示，隨著珠三角融資租賃企業(yè)飛速發(fā)展，行業(yè)的縱向橫向聯(lián)系、資源整合也越來越多，為協(xié)助政府，幫助企業(yè)，發(fā)揮橋梁作用，將與前海眾多融資租賃企業(yè)一起發(fā)起籌建前海融資租賃產業(yè)協(xié)會，通過為會員單位提供服務，為政府獻計獻策，推動融資租賃行業(yè)盡快完善，共創(chuàng)多贏局面。
    受近期前海融資租賃企業(yè)順利展開首筆跨境人民幣貸款業(yè)務的影響，已經有越來越多的投資者關注前海，目前已經有140余家融資租賃企業(yè)落戶前海。深圳也正努力拉近由于在相關的稅收、綜合服務等配套環(huán)境上與融資租賃的聚集地天津、上海間存在的差距。據(jù)了解，相關部門正在抓緊研究制定相關政策，加大推動融資租賃發(fā)展的力度。