10月份制造業(yè)PMI運行的主要特點：一是生產(chǎn)和市場需求總體平穩(wěn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.2%，比上月微降0.1個百分點。新訂單指數(shù)為50.3%，比上月微升0.1個百分點。二是結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進，高技術(shù)、消費品等制造業(yè)延續(xù)擴張態(tài)勢。高技術(shù)制造業(yè)和消費品制造業(yè)PMI分別為54.6%和52.2%，均保持較快增長。三是一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)壓縮生產(chǎn)。高耗能行業(yè)PMI為47.8%，持續(xù)低于臨界點。
分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)企穩(wěn)，中小型企業(yè)繼續(xù)低于臨界點。大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月微落0.1個百分點，近兩個月走勢總體平穩(wěn)；中型企業(yè)為48.7%，繼續(xù)位于臨界點以下，但比上月回升0.2個百分點；小型企業(yè)為46.6%，連續(xù)兩個月回落，繼續(xù)位于臨界點以下。
行業(yè)資訊
融資租賃公司應(yīng)重視保理融資
由于歷史的原因，我國融資租賃業(yè)的特殊發(fā)展歷程決定了如今的“多頭監(jiān)管”現(xiàn)狀。目前，金融租賃公司歸銀監(jiān)會監(jiān)管，銀監(jiān)會將其定位為非銀行類金融機構(gòu)，給予其較多的融資通道。而我國的內(nèi)資融資租賃公司和外商投資融資租賃公司歸商務(wù)部監(jiān)管，商務(wù)部在我國不屬于金融機構(gòu)的監(jiān)管主體，無法在融資問題上給予更多的政策支持，因此融資難問題顯得較為突出。
相對于金融租賃公司，融資租賃公司的融資渠道顯得更為單一，據(jù)統(tǒng)計，業(yè)務(wù)資金的85%以上來自商業(yè)銀行，其與商業(yè)銀行的合作方式主要包括：項目貸款、應(yīng)收融資租賃款的保理融資、應(yīng)收融資租賃款的質(zhì)押貸款。
保理，全稱保付代理（Factoring），是指在國際貿(mào)易結(jié)算中，出口商將出口貨物所形成的應(yīng)收賬款（體現(xiàn)為發(fā)票、匯票、提單等）轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商向出口商提供一定比例的資金融通，并提供賬款催收、賬戶管理等一系列的綜合服務(wù)?？梢?，保理的實質(zhì)就是“轉(zhuǎn)讓債權(quán)，提供融資”。
融資租賃保理是保理融資在融資租賃領(lǐng)域中的一種應(yīng)用，具體指融資租賃公司將融資租賃合同項下尚未到期的應(yīng)收融資租賃款（債權(quán)）轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為融資租賃公司提供應(yīng)收融資租賃款一定比例的融資、應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款催收、承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險等一系列綜合性金融服務(wù)。借助于保理融資可將應(yīng)收租賃款提前變現(xiàn)，有利于融資租賃公司滾動開展更多的融資租賃業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步放大。
在應(yīng)收租賃款保理業(yè)務(wù)中，銀行更多的是關(guān)注承租方（第一還款來源）的資信狀況和還款能力，不會過多關(guān)注融資租賃公司自身的資產(chǎn)負債情況及信用狀況。只要應(yīng)收租賃款的現(xiàn)金流有保障，銀行均愿意向融資租賃公司提供融資，這使融資租賃公司可以脫離于其整體不良的信用狀況而產(chǎn)生良好的局部信用，達到降低向銀行融資的難度。
同時，保理融資可以成為融資租賃公司獲得業(yè)務(wù)資金、實現(xiàn)退出的重要方式。融資租賃公司可以借此將應(yīng)收租賃款提前變現(xiàn)，并一次性回收大部分資金。對無追索權(quán)的保理融資，融資租賃公司還可以實現(xiàn)無風(fēng)險的退出，無需承擔(dān)承租方帶來的信用風(fēng)險。此外，無追索權(quán)的保理融資對融資租賃公司而言，屬于“表外融資”，這可優(yōu)化融資租賃公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的流動性降低風(fēng)險資產(chǎn)的總額，從而提高資本充足率。
融資租賃開啟黃金時代
對急于拓展融資渠道的中小企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的興盛無疑為企業(yè)發(fā)展帶來了曙光。然而，新興行業(yè)的無序競爭和監(jiān)管缺失也不讓不少企業(yè)和投資者深受其害。那么對于中小企業(yè)而言，什么才是更適合的互聯(lián)網(wǎng)融資方式呢？
2015年9月初，國務(wù)院先后下發(fā)了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》兩大文件，融資租賃這一國際上最為常用的金融工具之一再次成為國內(nèi)深化金融改革的焦點，以普資所為代表的一些互聯(lián)網(wǎng)租賃平臺也由此受到關(guān)注。
融資租賃因其具有融物和融資結(jié)合的特點，在支持實體經(jīng)濟、盤活存量資產(chǎn)方面具有獨特的優(yōu)勢，是和信貸、證券、信托等相提并論的重要金融工具。商務(wù)部發(fā)布的《2015年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》顯示，中國融資租賃企業(yè)比上年底增加959家，增幅為88.3%，注冊資本接近翻番。截至2015年6月底，融資租賃合同余額已超過3.4萬億余元，較2014年年底上升14.2%。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，尤其是移動O2O熱潮的掀起、大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融行業(yè)得到深化運用，加上國家政策的大力支持、引導(dǎo)，互聯(lián)網(wǎng)金融正迎來發(fā)展的春天，并正逐漸回歸到金融服務(wù)的本質(zhì)，與實體經(jīng)濟相輔相成。
普資所董事長王丁輝表示，國務(wù)院連續(xù)出臺文件使中國的融資租賃業(yè)迎來了第一個發(fā)展里程碑，而互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展為融資租賃業(yè)插上了飛翔的翅膀。普資所就是要立足政策風(fēng)口，搶占互聯(lián)網(wǎng)金融高地，以專業(yè)運營技術(shù)和資深融資租賃背景，利用先進的平臺優(yōu)勢，營造公開公平公正和誠信透明的市場環(huán)境，為融資租賃公司和機構(gòu)投資商提供融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與投資的中間服務(wù)。
談到互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的發(fā)展前景，王丁輝認為，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃行業(yè)在未來十年必將大放異彩，不僅因為互聯(lián)網(wǎng)金融是未來推進金融改革創(chuàng)新和對外開放的重要環(huán)節(jié)，融資租賃與國家大力推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和構(gòu)建制造業(yè)強國的國家戰(zhàn)略緊密相關(guān)。
2015年5月，國務(wù)院發(fā)布《中國制造2025》，這是中國制造強國建設(shè)的“三步走”戰(zhàn)略的第一個十年的行動綱領(lǐng)。其中明確提出深化金融領(lǐng)域改革，拓寬制造業(yè)融資渠道，降低融資成本。鼓勵符合條件的制造業(yè)貸款和租賃資產(chǎn)開展證券化試點。支持重點領(lǐng)域大型制造業(yè)企業(yè)集團開展產(chǎn)融結(jié)合試點，通過融資租賃方式促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。作為聯(lián)接金融業(yè)與實體產(chǎn)業(yè)的重要橋梁，融資租賃業(yè)將是中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的強大的資本后盾。
當(dāng)然，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重要組成部分，“互聯(lián)網(wǎng)融資租賃”也成為融資租賃公司提高資金周轉(zhuǎn)效率，加快資金有效運行速度，實現(xiàn)資產(chǎn)出表，擴張資產(chǎn)規(guī)模的一種新業(yè)態(tài)與新模式。“我們欣喜地看到，租賃行業(yè)迎來了新的發(fā)展周期。但是同時，我們不能忽視融資租賃行業(yè)所面臨的流動性風(fēng)險。”王丁輝說，普資所就是為了解決這一風(fēng)險而誕生的，普資所希望能夠為融資租賃公司提供一條新的融資渠道，盤活存量資產(chǎn)，從而使融資租賃公司和行業(yè)獲得長足發(fā)展。“據(jù)我們對國銀租賃、海航資本、民生租賃、交銀租賃、遠東租賃及一部分中小租賃公司等的調(diào)查，我國每年至少有1.6-2.5萬億以上的租賃資產(chǎn)亟需盤活和交易，為解決融資租賃行業(yè)資金來源狹窄、資本約束及租賃資產(chǎn)流動性差等痼疾，像普資所這樣的融資租賃資產(chǎn)交易所會越來越多，巨大的租賃資產(chǎn)交易市場也如同富有的金礦吸引眾多的有識之士去挖掘、開采。”
全國融資租賃十強企業(yè)濱海新區(qū)占兩席
2015年東疆保稅港區(qū)注冊超億元企業(yè)達309家
今年前三季度，東疆保稅港區(qū)共注冊京津冀企業(yè)1885家，注冊資本金共計806億元，前9個月，京津冀注冊企業(yè)比去年全年注冊的京津冀企業(yè)多出83%，注冊資本金比去年全年京津冀企業(yè)注冊資本金總數(shù)多出148%。租賃、航運、物流、貿(mào)易等具有國際航運中心特色的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為東疆的支柱產(chǎn)業(yè)。今年，在自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立的強有力帶動下，東疆的這四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢。前三季度，四大產(chǎn)業(yè)新增企業(yè)2315家，占新增企業(yè)總數(shù)的78%。
與此同時，東疆保稅港區(qū)也成為京津冀地區(qū)企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的重要平臺。今年以來，中鋁、中鐵、中船、神華、北車、中民、平安、瑞寶、中信證券、中國供銷集團、招商局物流集團等央企及大型企業(yè)均在東疆設(shè)立了公司。中民國際租賃、百靈租賃、駿翔租賃、環(huán)球租賃也相繼完成企業(yè)增資。其中，中民國際租賃注冊資本金由18億元人民幣增至30億元人民幣，與宏泰租賃一并成為東疆注冊資本最高的融資租賃公司。大唐、華能、華電、國電四家電力集團在東疆設(shè)立的融資租賃總部于今年全部完成增資，四大電力央企在東疆總投資近百億元。
據(jù)相關(guān)負責(zé)人介紹，今年以來，政策創(chuàng)新項目成為招商引資的新亮點。東疆保稅港區(qū)結(jié)合自身特點，借助自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢，以功能創(chuàng)新為抓手，促進區(qū)域招商引資工作的開展。如在租賃創(chuàng)新方面，注冊租賃企業(yè)已經(jīng)達到1312家，其中，外資或中外合資租賃公司達369家，飛機、船舶、海工設(shè)備、大型設(shè)備、醫(yī)療器械租賃企業(yè)加快向東疆聚集。
結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融--破解融資租賃業(yè)資金難題
今年兩會，李克強總理在政府工作報告中首次提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動計劃，推動移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。隨后，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為了關(guān)注和討論的熱點。因此，業(yè)界普遍認為可以將融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融參與融資租賃市場，為債權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓搭建交易新平臺，形成“互聯(lián)網(wǎng)+融資租賃”模式。
互聯(lián)網(wǎng)融資租賃，指利用互聯(lián)網(wǎng)高效、共享、透明的特點搭建互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)平臺，整合多方資源，為承租人提供一整套金融服務(wù)方案，切實保障物權(quán)，合理調(diào)配、使用資金?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風(fēng)險共擔(dān)。其所涉及到的參與者大概可分為互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)平臺（一般由融資租賃公司成立）、承租人、設(shè)備供應(yīng)商、資金供給者。
另一方面，融資租賃公司在經(jīng)營中，迫于資產(chǎn)規(guī)模的壓力，通常喜歡單筆融資額較大的項目，而此類項目的客戶大多數(shù)是大型國有企業(yè)，這使得更需要融資服務(wù)的中小微企業(yè)往往被忽略。對于中小微企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃使得它們更易獲得資金支持。目前，我國已出現(xiàn)一些基于融資租賃公司成立的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺，如普資華企、e租寶、融資E投等。其效果究竟如何，還有待于實踐的檢驗。
當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃也具有一定的缺陷。當(dāng)前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度還在制定過程中，因此互聯(lián)網(wǎng)融資租賃存在著不可避免的監(jiān)管風(fēng)險，并且由于互聯(lián)網(wǎng)本身就存在著技術(shù)和安全問題，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺容易出現(xiàn)安全漏洞被黑客攻擊或信息泄露等問題。此外，我國的融資租賃公司除了資金融通等問題外，還存在著多頭管理、制度不完善，市場發(fā)展不均衡等問題，這些問題并不能簡單地通過“互聯(lián)網(wǎng)+”得到完全的解決。
中國融資租賃業(yè)持續(xù)高增長
“如果這樣的增速保持不變，那么到2016年第一季度，中國的融資租賃業(yè)務(wù)總量就能超過5萬億元人民幣，從而超越美國成為世界第一租賃大國。”中國租賃聯(lián)盟召集人楊海田說。
早在20世紀(jì)70年代末至80年代初，全球的融資租賃業(yè)就已經(jīng)成為繼銀行信貸之后的第二大融資方式。中國的現(xiàn)代融資租賃市場早期發(fā)展較為滯后，但近年來發(fā)展迅猛。目前，中國越來越多的公共事業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)變“買設(shè)備”為“租設(shè)備”，為融資租賃行業(yè)提供了廣闊的市場空間。
不久前，作為中國租賃行業(yè)的聚集城市和國家新能源汽車推廣應(yīng)用試點城市，天津通過租賃的方式，采購了500輛新能源電動汽車，總價值達7.5億元，有6家租賃企業(yè)積極參與競標(biāo)。
在巨大的市場需求下，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)近年來也紛紛成立金融租賃公司，對中國租賃行業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推動作用。截至2015年6月末，中國共有39家金融租賃公司，行業(yè)資產(chǎn)總額達到1.45萬億元。
南開大學(xué)中國金融租賃研究中心主任劉瀾飚說，融資租賃業(yè)具有“融資”與“融物”的雙重特性，具有直接服務(wù)實體經(jīng)濟的特點。中國當(dāng)前融資租賃行業(yè)的高速發(fā)展，無論對支撐實體經(jīng)濟，還是對加快金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，都將發(fā)揮積極的作用。
今年9月，中國國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，這被業(yè)內(nèi)人士認為是中國支持租賃行業(yè)發(fā)展的最高級別文件，意味著中國將從國家層面強力推進融資租賃行業(yè)的發(fā)展。
今年前三季度，中國融資租賃業(yè)的企業(yè)數(shù)量、注冊資金均大幅增長。截至9月底，中國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為3742家，比去年底的2202家增加1540家；行業(yè)注冊資金約合12167億元人民幣，比去年底的6611億元增加了5556億元。
行業(yè)看點
央行再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率
中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對金融機構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整；個人住房公積金貸款利率保持不變。同時，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機制，加強央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
自同日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵，對符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
天津保稅區(qū)助力融資租賃業(yè) 支持高端制造業(yè)聚集發(fā)展
根據(jù)《通知》內(nèi)容，保稅區(qū)將發(fā)揮高端制造業(yè)專項資金、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)專項資金以及高端產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的支持作用，加大資金扶持力度，吸引匯聚融資租賃企業(yè)落戶并參與高端制造業(yè)。此外，保稅區(qū)還將鼓勵融資租賃業(yè)企業(yè)落戶，對經(jīng)認定的、注冊資本在2億元以上的融資租賃企業(yè)，按企業(yè)實繳注冊資本（或新增資本金）給予一定獎勵。對經(jīng)認定的融資租賃企業(yè)租賃、購買、自建的自用辦公用房的，給予一定補貼。鼓勵租賃企業(yè)購入?yún)^(qū)內(nèi)先進制造企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備，并將項目子公司注冊在保稅區(qū)。鼓勵區(qū)內(nèi)融資租賃企業(yè)（含SPV）為區(qū)內(nèi)高端制造業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)。鼓勵融資租賃企業(yè)利用自貿(mào)區(qū)政策開拓海外業(yè)務(wù)及資金渠道，設(shè)立本外幣資金池。
根據(jù)《通知》，保稅區(qū)將通過貼息獎勵方式，引導(dǎo)區(qū)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)采用融資租賃方式購置急需的高端生產(chǎn)設(shè)備，開展技術(shù)改造、轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)創(chuàng)新，盤活經(jīng)營性固定資產(chǎn)。同時，鼓勵高端制造業(yè)企業(yè)與融資租賃企業(yè)合作，利用自貿(mào)試驗區(qū)政策拓展海外低成本融資渠道，對企業(yè)融資成本給予一定創(chuàng)新獎勵。
《通知》指出，保稅區(qū)將充分利用高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，以財政資金作為引導(dǎo)，吸引社會資本共同成立融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。據(jù)悉，保稅區(qū)將按照“政府引導(dǎo)，市場化運作”的原則，通過股權(quán)投資等方式，探索與企業(yè)共同設(shè)立融資租賃公司，通過融資租賃企業(yè)的杠桿放大效應(yīng)，更有力的支持高端制造業(yè)發(fā)展。保稅區(qū)擔(dān)保中心對融資租賃企業(yè)與區(qū)內(nèi)高端制造企業(yè)開展的相關(guān)業(yè)務(wù)給予優(yōu)惠擔(dān)保支持。
此外，支持融資租賃機構(gòu)與銀行、信托、保險、擔(dān)保、證券等機構(gòu)合作開發(fā)服務(wù)于高端制造業(yè)的租賃保理、供應(yīng)商租賃、租賃信托、租賃保險等創(chuàng)新型產(chǎn)品。并鼓勵融資租賃機構(gòu)探索開展融資租賃與風(fēng)險投資相結(jié)合的風(fēng)險租賃業(yè)務(wù)。
我國船舶融資租賃或迎快速成長
歷經(jīng)磨難初長成
“通過融資租賃以租代買，原本只能買一艘船的資金，可以租用更多船舶。”上海海事大學(xué)教授甘愛平這樣形象解釋航運企業(yè)從這種模式中享受的好處。
從國際市場來看，融資租賃在發(fā)達國家被譽為“核心產(chǎn)業(yè)”，作為當(dāng)今世界上發(fā)展最迅猛的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，融資租賃已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)的第三大金融工具。目前，全球的固定資產(chǎn)投資有近三分之一是通過融資租賃完成的。
與國外船舶融資租賃業(yè)相比，中國船舶融資租賃業(yè)屬于典型的后來者。相對于之前的不慍不火，2008年國際金融危機爆發(fā)后，我國的船舶融資租賃開始快速發(fā)展。一些航運企業(yè)期望通過在行業(yè)低點買船，待國際貿(mào)易轉(zhuǎn)好后獲利。國內(nèi)各大銀行紛紛開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)，交銀租賃、民生租賃、工銀租賃等融資租賃企業(yè)頻頻參與國際大型船舶訂單的融資。不過，一些融資租賃公司并沒有預(yù)料到，航運市場陷入谷底的時間居然如此漫長，為此支付了不少“學(xué)費”。
“除了航運業(yè)整體不景氣之外，國內(nèi)航運金融發(fā)展初期，缺乏經(jīng)驗和急功近利也是重要原因。”中國船級社天津分社副總經(jīng)理徐捷說，在船舶融資的過程中，很多風(fēng)險投資人沒有意識到或者不夠重視。
挫折并未擊垮剛剛在我國興起的船舶融資租賃業(yè)。從國內(nèi)船舶融資租賃公司的性質(zhì)來看，可分為三類：銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司、商務(wù)部監(jiān)管的內(nèi)資試點租賃公司和外資租賃公司。這三類公司中，銀行系租賃公司表現(xiàn)尤為強勁。
據(jù)統(tǒng)計，2014年民生金融租賃、國銀金融租賃、交銀金融租賃等累計訂造近300萬載重噸船舶。銀監(jiān)會非銀部副主任毛宛苑說，目前融資租賃已成為僅次于銀行貸款的第二大船舶融資渠道。截至今年5月，我國金融租賃行業(yè)船舶租賃業(yè)務(wù)合同余額已達659億元。
尋找適應(yīng)中國的發(fā)展模式
衡量一個國家融資租賃市場成熟度的重要指標(biāo)是融資租賃市場滲透率，世界成熟融資租賃市場的滲透率平均在15%至30%之間。而國泰君安的一份研究報告顯示，我國船舶融資租賃市場滲透率約為1.6%，未來發(fā)展空間不言而喻。
“從2007年銀監(jiān)會頒布新的《金融租賃公司管理辦法》起，這幾年關(guān)于融資租賃的支持政策不斷出臺。2011年中國銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，2014年發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，上海和天津自貿(mào)區(qū)也分別就融資租賃發(fā)展出臺過優(yōu)惠政策，加上不久前國務(wù)院發(fā)布的'確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施'。在外部發(fā)展環(huán)境不斷變好的同時，船舶融資租賃業(yè)還應(yīng)該重視尋找適合我國的船舶融資租賃模式。”上海航運經(jīng)紀(jì)人協(xié)會秘書長劉巽良說。
上海海事大學(xué)教授甘愛平認為，單船SPV比較適合中國。SPV全稱special purpose vehicle(特殊目的實體)，通常指僅為特定、專向目的而設(shè)立的法律實體。對比普通公司，往往SPV除設(shè)立的特定目的外，沒有獨立的經(jīng)營、業(yè)務(wù)等職能。單船SPV是指融資租賃公司就一艘輪船注冊一家獨立的SPV項目公司，開展融資租賃業(yè)務(wù)。每一個項目公司對應(yīng)一筆租賃合同，實行單獨管理、單獨核算，從而實現(xiàn)有效隔離風(fēng)險。
2010年，上海綜保區(qū)成為全國第一個同步開展飛機、船舶單機單船租賃業(yè)務(wù)的綜合性SPV項目運作平臺。目前已有11家SPV落戶上海綜保區(qū)。上海綜保區(qū)針對飛機、船舶、大型設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，設(shè)計了6種操作模式，包括單機租賃的“購買轉(zhuǎn)租賃”、“純租賃”、“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，單船租賃的“購買轉(zhuǎn)租賃”、“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，以及境內(nèi)外租賃大型設(shè)備的操作模式。
甘愛平認為，通過SPV項目公司運作船舶融資租賃業(yè)務(wù)，一方面能讓參與方得到一定稅收方面的優(yōu)惠，另一方面也是考慮到船舶價格高波動性，即使SPV項目公司出現(xiàn)運作虧損，也不會對金融租賃公司經(jīng)營狀況造成很大沖擊。
劉巽良認為，德國的KC模式也是一個非常成功的模式，即由許多合伙人共同出資成立一家船舶有限責(zé)任公司，用所獲資金訂造新船，再租給航運公司獲利。他說：“這樣的模式也可以引入我國。”
巧借外力規(guī)避風(fēng)險
若傳統(tǒng)船東去銀行貸款，一般只能貸到項目款的70%，自有資金至少30%。而融資租賃企業(yè)的資金杠桿率可以提高10倍，所以融資租賃企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險更大。如何更好地規(guī)避風(fēng)險，是船舶融資租賃業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
“航運市場紛繁復(fù)雜且瞬息萬變，所以船舶融資租賃比其他產(chǎn)業(yè)融資租賃難度更大。”劉巽良說，船舶融資租賃業(yè)務(wù)涉及船舶檢驗、船價評估、海事登記、法律、會計、審計等各個環(huán)節(jié)。從事船舶融資業(yè)務(wù)可行性分析的團隊，必須既懂保險，又懂外語、貿(mào)易、航運、海商海事、國際法律公約和慣例。但現(xiàn)在的融資租賃公司大都組建自己的船務(wù)部，自己招聘人員組建團隊，分析每項船舶融資業(yè)務(wù)的可行性，這樣不僅人力成本高，還很難實現(xiàn)專業(yè)決策。
“其實應(yīng)該善用社會上的第三方研究力量，請專業(yè)團隊給出專業(yè)分析，這樣規(guī)模小的融資租賃機構(gòu)完全可以處理船舶融資租賃的大單子，并有效控制風(fēng)險。”劉巽良建議。
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船舶融資租賃發(fā)展歷程
早在20世紀(jì)50年代，美國便開始開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)，并制訂了一整套完善的法律和規(guī)則，培養(yǎng)了一大批專業(yè)人才，50年代末及60年代初傳到歐洲，70年代擴展至南美、亞洲和非洲，80年代全球開始普遍接受較為統(tǒng)一的融資租賃概念。
中國融資租賃的概念從80年代初開始引入，其原始動機是在計劃經(jīng)濟體制下，為引進國外資金和設(shè)備尋找"出路"，這也導(dǎo)致了當(dāng)時社會普遍對融資租賃認知程度有所偏差。90年代中后期，大量的應(yīng)收賬和壞賬激增，使得國內(nèi)租賃業(yè)瀕臨行業(yè)性破產(chǎn)。直至2007年銀監(jiān)會頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，銀行獲準(zhǔn)涉足租賃市場，租賃業(yè)浴火重生，在國內(nèi)再度受到各方關(guān)注。
天津發(fā)揮融資租賃優(yōu)勢服務(wù)中小微企業(yè)
截至2015年6月底，天津全市融資租賃法人機構(gòu)384家，注冊資本金1498億元，租賃資產(chǎn)超過5600億元。
例如，興業(yè)租賃一方面加強與大型機械設(shè)備廠商合作，開展以廠商擔(dān)保為增信措施的廠商租賃業(yè)務(wù)，支持中小微企業(yè)高端設(shè)備采購；另一方面，探索中小微企業(yè)下游核心客戶應(yīng)收款質(zhì)押擔(dān)保業(yè)務(wù)模式，通過盤活固定資產(chǎn)，向中小微企業(yè)提供流動資金支持。
一些租賃企業(yè)也紛紛探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新。注冊在天津的工銀租賃作為全國融資租賃行業(yè)的領(lǐng)頭羊，推出廠商租賃模式，通過向廠商的下游客戶提供資金支持，服務(wù)中小微企業(yè)。邦銀金融租賃成立“三農(nóng)”和中小企業(yè)事業(yè)部，著力推進中小微企業(yè)項目投放。
更多銀行系金融租賃公司將分拆上市
銀行系的金融租賃公司多數(shù)為母行全資控股的子公司，除了中銀航空租賃外，如工銀租賃、農(nóng)銀租賃、招銀租賃、興業(yè)租賃和北銀租賃；此外，也有作為母行控股的方式設(shè)立的子公司，如建信租賃、華夏租賃、浦銀租賃和光大租賃。所以大多數(shù)銀行系融資租賃公司會有母行的影子，所謂“背靠大樹好乘涼”。
上海漢得融資租賃高級咨詢顧問肖泱分析，從銀行角度來說，中國的租賃市場前景還很廣闊，開展融資租賃業(yè)務(wù)主要是為了擴大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而金融租賃公司背靠銀行，最明顯的就是銀行可以提供資金支持，而且金融租賃公司還可以利用銀行的客戶資源，使得業(yè)務(wù)得以迅速拓展。
同時，肖泱表示“銀行系的金融租賃公司扮演了租賃行業(yè)里面領(lǐng)頭羊的角色，從規(guī)模、創(chuàng)新能力、風(fēng)控機制等都是較為領(lǐng)先的。”數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模位列前三名的行業(yè)巨頭工銀租賃、國銀租賃、民生租賃等，總資產(chǎn)均已是千億元級別，而交銀租賃、招銀租賃和興業(yè)租賃也緊跟其后。
不過，融資租賃公司一直鮮見上市。今年，融信租賃成為第一家，但僅登陸新三板。目前國內(nèi)尚無金融租賃公司登陸A股。
“因為2010年前，金融租賃公司并不多，且租賃行業(yè)發(fā)展較為緩慢，未有強烈的上市需求。最近幾年金融租賃才發(fā)展特別迅速，而且現(xiàn)在國家政策鼓勵金融租賃行業(yè)的發(fā)展，因而此時金融租賃公司上市是更好的時機。”肖泱分析稱。
9月8日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級債，豐富金融租賃公司資本補充渠道；允許符合條件的金融租賃公司通過發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化等方式多渠道籌措資金。
意見發(fā)布后，除中銀航空租賃外，也有消息稱國開行計劃將旗下金融租賃公司國銀租賃于明年上半年赴港上市。
據(jù)報道，國開行已委任美銀美林、中信里昂以及德銀等三間投行，為國銀租賃于香港上市做準(zhǔn)備，集資規(guī)模達10億美元。
資料顯示，國銀租賃是國內(nèi)歷史最悠久的金融租賃公司，其前身是成立于1984年的深圳租賃有限公司。2008年初，國開行增資控股后將公司更名為國銀金融租賃有限公司。2015年9月，公司完成股份制改造，更名為國銀金融租賃股份有限公司，注冊資本增至人民幣95億元。目前，國開行持有國銀租賃88.95%的股權(quán)，海航集團和中航西飛則分別持有其8.38%和1.63%股權(quán)。
肖泱認為，目前銀行改制正在進行，因此會有更多的銀行系金融租賃公司分拆上市，而且融資租賃業(yè)務(wù)都是獨立的，與銀行本身的業(yè)務(wù)也不會沖突。分拆上市對于租賃業(yè)務(wù)會有更大的發(fā)展，同時也可以降低銀行的風(fēng)險。
同時，肖泱表示，現(xiàn)在大力發(fā)展銀行的金融租賃，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一種體現(xiàn)。金融租賃對于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，尤其對于高端制造業(yè)的裝備升級，以及改善現(xiàn)在中小企業(yè)融資難的問題方面，可發(fā)揮較大作用。
值得一提的是，9月國務(wù)院發(fā)布的指導(dǎo)意見指出，允許符合條件的金融租賃公司上市，豐富金融租賃公司資本補充渠道。由此，預(yù)計金融租賃公司上市將迅速開閘。
第十一屆北京國際金融博覽會開幕
“2015金融街論壇暨第十一屆北京國際金融博覽會”于北京展覽館開幕。
據(jù)了解，本次金博會為期4天，展覽面積達23000平方米，展位數(shù)量是900余個，共設(shè)“金融改革與創(chuàng)新”、“金融服務(wù)實體經(jīng)濟和小微企業(yè)”、“金融支持首都經(jīng)濟”、“產(chǎn)業(yè)金融”、“科技金融與互聯(lián)網(wǎng)金融”、“百姓理財”等展區(qū)，包括銀行、保險、證券、基金、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等百余家金融機構(gòu)參加。據(jù)悉，上述機構(gòu)還將在現(xiàn)場開展數(shù)百場理財講座以及百姓體驗、投資者咨詢、優(yōu)惠便民等活動。
除展覽之外，由北京市人民政府主辦，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會為支持單位的金融街論壇同期展開。本屆論壇以“新常態(tài)、新功能、新金融”為主題，分為一個主論壇與兩個分論壇，分別以“互聯(lián)網(wǎng)+時代的金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級”與“對話股轉(zhuǎn)系統(tǒng)—新三板效應(yīng)”為主題。
恒嘉租賃作為融資租賃行業(yè)代表應(yīng)邀參展。