分企業(yè)規(guī)?？矗?月份大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月回落0.5個百分點，繼續(xù)處于擴張區(qū)間；中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.9個百分點，位于臨界點；小型企業(yè)PMI為46.9%，比上月下降1.2個百分點，持續(xù)低于臨界點。
與此同時，4月份，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.5%，比上月小幅回落0.3個百分點，微高于去年同期，持續(xù)位于擴張區(qū)間，表明我國非制造業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速略有減緩。
行業(yè)資訊
人行天津分行積極支持融資租賃業(yè)集聚發(fā)展
天津是我國重要的融資租賃聚集區(qū)，租賃資產(chǎn)約占全國的四分之一。近年來，人行天津分行以推動政策落地、完善配套措施、解決企業(yè)發(fā)展難題為重點，大力提升支持融資租賃業(yè)發(fā)展的廣度和深度，為融資租賃業(yè)在天津集聚發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。
人行天津分行積極把握中央政策與地方實際、融資租賃業(yè)發(fā)展與服務(wù)實體經(jīng)濟的“結(jié)合點”，著力暢通政策傳導(dǎo)渠道，努力凝聚政策落實合力，于2014年6月出臺《關(guān)于促進金融租賃發(fā)展服務(wù)實體經(jīng)濟的指導(dǎo)意見》，從鼓勵金融租賃公司落戶、推動對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的租賃支持、加大融資租賃創(chuàng)新力度、規(guī)范融資租賃資金使用等六大方面支持天津租賃業(yè)加快集聚，引導(dǎo)金融租賃業(yè)有效服務(wù)實體經(jīng)濟。去年9月，指導(dǎo)人行濱海新區(qū)中心支行出臺《關(guān)于支持天津自貿(mào)試驗區(qū)天津港片區(qū)發(fā)展的實施意見》，從擴大人民幣跨境使用、深化外匯改革管理、優(yōu)化服務(wù)流程、支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展等6個方面支持東疆保稅港區(qū)重點發(fā)展融資租賃等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，推進投融資便利化。
人行天津分行加大金融創(chuàng)新力度，多措并舉支持融資租賃業(yè)發(fā)展。一是引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)揮融資主渠道作用，鼓勵商業(yè)銀行對融資租賃企業(yè)單獨授信，針對租賃項目特點提供融資產(chǎn)品，支持融資租賃企業(yè)在符合政策的前提下進行境外投資及并購重組。2013年以來，累計支持10余家融資租賃公司“走出去”，境外投資規(guī)模達20.59億美元。二是支持融資租賃企業(yè)利用中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，拓寬企業(yè)融資渠道，擴大合格抵質(zhì)押物覆蓋范圍，提高動產(chǎn)融資交易效率。截至2015年末，有29家融資租賃公司在中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺注冊，累計開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)42筆，涉及金額79.69億元。三是支持融資租賃企業(yè)跨境擔(dān)保，允許其對外提供擔(dān)?？勺孕修k理擔(dān)保合同簽約，無需到外匯管理部門辦理事前審批，向境外支付擔(dān)保費無需核準，可直接在銀行辦理購付匯。截至2015年末，為融資租賃公司辦理跨境擔(dān)保登記11筆，累計擔(dān)保金額23.94億美元。四是支持外資融資租賃公司外匯資本金全額意愿結(jié)匯，2015年累計辦理31205萬美元；實現(xiàn)天津自貿(mào)區(qū)內(nèi)外資融資租賃公司外債全額意愿結(jié)匯，首筆業(yè)務(wù)1629.6萬美元。五是支持經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)收取外幣租金。2015年8月，東疆保稅港區(qū)成為全國唯一獲批經(jīng)營性租賃收取外幣租金的試點區(qū)域，截至2015年末，收取外幣租金1.25億美元。
人行天津分行積極優(yōu)化配套服務(wù)，在風(fēng)險可控的原則下，采取政策普惠與個案推動相結(jié)合的方式，先后支持解決了“預(yù)付貨款實需登記”、“外匯資本金、外債結(jié)匯可用于售后回租”、“外債額度集中使用”、“保稅租賃”、“聯(lián)合租賃”、“代理租賃”等企業(yè)融資、外匯資金收付及使用等業(yè)務(wù)難題，推動融資租賃業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新。有效拓寬企業(yè)境外融資渠道，提升優(yōu)質(zhì)融資租賃企業(yè)在國際市場的競爭力，如支持創(chuàng)新開展以租賃公司母公司為借債主體和支付主體，以項目子公司為動產(chǎn)所有者和出租人的新型業(yè)務(wù)模式，破解融資租賃母子公司資金需求錯配難題。開辟退稅綠色服務(wù)通道，第一時間審核辦理合規(guī)融資租賃企業(yè)稅款退付業(yè)務(wù)，并通過現(xiàn)代化支付系統(tǒng)匯劃退稅款項，實現(xiàn)企業(yè)退稅資金到賬零在途，提高資金使用效率，有效傳導(dǎo)國家和地方支持融資租賃企業(yè)發(fā)展政策。
良好的金融環(huán)境促使天津地區(qū)租賃公司實力和業(yè)務(wù)規(guī)模連續(xù)多年位居全國首位，初步形成了租賃業(yè)的聚集區(qū)和創(chuàng)新基地，業(yè)務(wù)范圍涉及飛機、船舶、設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。截至2015年末，天津市租賃公司達650家，租賃資產(chǎn)超過6500億元，約占全國總量的四分之一，其中，飛機和船舶租賃業(yè)務(wù)分別約占全國總量的90%和80%。探索數(shù)十項重大租賃業(yè)政策制度創(chuàng)新試點和租賃創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，大部分已向全國復(fù)制和推廣，打破了我國租賃市場被外國租賃企業(yè)長期壟斷的局面。
營改增全面實施：稅制改革加速推進
這是稅制改革中的重要里程碑——涉及1000萬戶納稅人；最后一批試點包括建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)，而這4個行業(yè)占全國營業(yè)稅規(guī)模的80%以上，年營業(yè)稅額約1.9萬億元——其意義不言而喻。
4年時間實現(xiàn)全面鋪開
從2012年1月1日財政部啟動營改增試點之后，4年時間里，我國共完成了交通運輸業(yè)、部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、鐵路運輸和郵政業(yè)以及電信業(yè)的相關(guān)改革。據(jù)統(tǒng)計，到2015年底，營改增已累計減稅6400多億元，惠及592萬戶試點納稅人。
營改增，改變了我國過去對產(chǎn)業(yè)鏈上各道環(huán)節(jié)的重復(fù)征稅狀況。此番擴大抵扣范圍，則實現(xiàn)了從設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈抵扣，打通了服務(wù)業(yè)和制造業(yè)之間的稅負聯(lián)系，不僅有效降低了企業(yè)稅負，還鼓勵企業(yè)增加固定資產(chǎn)投資和加大技術(shù)研發(fā)投入力度。
值得關(guān)注的是，當前我國正處在新舊動能轉(zhuǎn)換之際，財稅改革被寄予更高的期望。營改增，帶來的直接效果是降低企業(yè)成本，更深層次將推動服務(wù)業(yè)特別是研發(fā)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展，對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整起到撬動作用。
另外，實行增值稅也對稅制改革本身具有很強的推動作用。中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希評價稱，營改增全面推開提出了地方稅體系的重構(gòu)問題，正積極推動規(guī)范化政府間財政關(guān)系的形成。民生證券研究院高級宏觀研究員朱振鑫也強調(diào)，營改增弱化了地方政府的產(chǎn)業(yè)干預(yù)，并減少產(chǎn)業(yè)扭曲，提高了資源配置的有效性。
最后4個行業(yè)納入試點
鑒于建筑、房地產(chǎn)、金融與生活服務(wù)4個行業(yè)的技術(shù)操作難度與財政壓力，營改增在這些領(lǐng)域延遲推出。
在今年的《政府工作報告》中，國務(wù)院總理李克強指出：“全面實施營改增，從2016年5月1日起，將試點范圍擴大到建筑業(yè)、房地產(chǎn)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)，并將所有企業(yè)新增不動產(chǎn)所含增值稅納入抵扣范圍，確保所有行業(yè)稅負只減不增。”3月24日，經(jīng)國務(wù)院批準，財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（以下簡稱《通知》），給營改增試點全面推開留下了不到一個半月的時間。
最后4個行業(yè)納入試點對營改增改革大局非常重要。瑞穗證券此前的一篇研究報告稱，2016年營改增覆蓋最后四大行業(yè)后，減稅規(guī)模約為3836億元，其中，16家上市銀行將減負933億元，對其利潤有明顯提升作用。
營改增改革的收官，意味著財稅改革大戲全面拉開帷幕。國家稅務(wù)總局局長王軍表示，到2020年，我國要基本建立與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化相匹配的現(xiàn)代稅收制度。增值稅取代營業(yè)稅，在稅制結(jié)構(gòu)上更顯公平、公正，對于提升國家現(xiàn)代治理能力具有重要意義。
“后營改增時代”到來
不過，營改增試點還有很多難點要逐步處理。
今年全國兩會期間，財政部部長樓繼偉坦承，營改增情況復(fù)雜，剩下的建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)一攬子納入改革則是最大的難點。營改增可以做到行業(yè)不增負，但是不能保證每一個企業(yè)在實行營改增最后一個環(huán)節(jié)的時候不增負。
在《通知》下發(fā)之后，4月中旬，部分國際酒店集團調(diào)整客房價格構(gòu)成，在酒店房費及服務(wù)費的基礎(chǔ)上，再額外加收6%的增值稅，以適應(yīng)增值稅稅收政策調(diào)整。對此，國家發(fā)展改革委發(fā)布《規(guī)范酒店業(yè)價格行為提醒書》，正告相關(guān)企業(yè)依法合規(guī)、誠信經(jīng)營，不得實施價格欺詐，不得捏造散布漲價信息、哄抬價格，不得相互串通操縱市場價格，切實規(guī)范自身行為，努力避免價格違法行為發(fā)生。
除了市場參與主體受到的影響外，地方政府所承受的壓力也一直被關(guān)注。眾所周知，營業(yè)稅乃地方第一大稅，此次調(diào)整將不可避免地減少地方財政收入。對此，基于黨的十八屆三中全會強調(diào)的“保持現(xiàn)有中央和地方財力格局總體穩(wěn)定，結(jié)合稅制改革，考慮稅種屬性，進一步理順中央和地方收入劃分”的要求，4月29日，國務(wù)院印發(fā)全面推開營改增試點后調(diào)整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案，作出了“央地五五分享增值稅”的安排。不過，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授林雙林認為，地方政府對“一比一”的比例恐怕還是很難接受。“后營改增時代”，還需更多的觀察、調(diào)研與調(diào)整。
4月30日，國務(wù)院下發(fā)要求做好全面推開營改增試點工作的通知。有市場人士表示，作為將改革成果固化的重要內(nèi)容，增值稅立法將是營改增改革的最后一步，預(yù)期最早會在2018年推出。
簡析汽車融資租賃
縱觀全球融資租賃行業(yè)，從租賃業(yè)務(wù)總額來看，美國、中國、英國、德國占全球租賃業(yè)務(wù)額的60%以上，其中對美、英、德三國租賃業(yè)的研究借鑒將有助于我們對未來行業(yè)的發(fā)展走向進行合理的預(yù)測與展望。
德國是全球最成熟的租賃市場之一，在德國投資市場領(lǐng)域租賃業(yè)的占有率保持在16.4%左右，其中車輛是占據(jù)主導(dǎo)地位的資產(chǎn)，占總量的70%。反觀國內(nèi)，從2004年《汽車金融公司管理辦法》實施以來，十年間國內(nèi)汽車銷量增長超過3.6倍。黃金十年后，受制于經(jīng)濟下行和需求放緩的影響，中國汽車銷量呈現(xiàn)下降趨勢，從德勤中國發(fā)布的《2015中國汽車金融白皮書》中披露的數(shù)據(jù)中，我們可以看到，1月份汽車金融保持7.6%的同比增長，到了同年6月份呈現(xiàn)了2.3%的負增長趨勢。傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商面臨著政策瓶頸以及價格管控的敏感性風(fēng)險，隨著同類競爭的日趨激烈，全國正掀起一場史無前例的創(chuàng)新大變革，汽車經(jīng)銷商不斷的探求新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破點。
汽車金融是整個汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈最有價值的一環(huán)，可有效地加速行業(yè)轉(zhuǎn)型及刺激汽車購買消費。在行業(yè)變革期，汽車金融將成為汽車廠商地域傳統(tǒng)業(yè)務(wù)總量下滑、打通各服務(wù)環(huán)節(jié)的重要手段。銀行的汽車消費貸款在發(fā)展初期占據(jù)了汽車金融的市場主導(dǎo)地位，近年隨著準入條件的房款與監(jiān)管環(huán)境的逐步完善，汽車金融企業(yè)不斷擴大資產(chǎn)規(guī)模。但汽車金融在融資渠道、市場化、規(guī)?；矫嫒悦媾R諸多約束。在整個汽車金融產(chǎn)業(yè)鏈中，融資租賃的模式明顯方式更靈活、利潤率更高，2015年8月31日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》中明確表示，將通過鼓勵融資租賃發(fā)展新能源汽車配套設(shè)施。融資租賃以融物實現(xiàn)融資的靈活特性受到汽車經(jīng)銷商的青睞，目前來說汽車金融正處于快步發(fā)展中，不斷擴張的汽車消費市場是支撐汽車融資租賃崛起的中堅力量。隨著國家對租賃行業(yè)支持力度的不斷加大和利好政策的不斷出臺，融資租賃行業(yè)越發(fā)受到關(guān)注。
政策催化汽車后市場的變革
在發(fā)達國家，汽車后市場產(chǎn)生的利潤可以占據(jù)整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈總利潤的70%，由于汽車是生命周期相對長的產(chǎn)品，圍繞汽車產(chǎn)業(yè)鏈的市場挖掘空間較其他消費品來說更大，汽車后市場可主要分為七大類：汽車養(yǎng)護、汽車保險、汽車維修與配件、汽車金融、汽車改裝、二手車及汽車租賃、汽車電商。汽車后市場的渠道一般為汽配城、4S店、連鎖品牌店、傳統(tǒng)大中型汽車維修廠、汽車維修街邊小店、汽車專項服務(wù)店。
2014年9月18日十部委聯(lián)合頒布了《關(guān)于促進汽車維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級提升服務(wù)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，汽車后市場成為“重點”行業(yè)，截止至2013年，中國的汽車保有量10年內(nèi)從2380萬增長到1.3億，每百戶家庭用車由1.4輛增長到21輛，而龐大的汽車保有量對應(yīng)的就是龐大的汽車后市場容量；中國汽車后市場潛力無線，競爭格局卻也復(fù)雜，蛋糕雖大，問題也不少，服務(wù)差異大、壟斷問題、配件缺乏標準等都是老調(diào)重彈?！吨笇?dǎo)意見》的重要意義之一，關(guān)鍵在于打破汽車維修技術(shù)和配件渠道壟斷，同時首次提出汽車維修"同質(zhì)配件"概念。
“同質(zhì)配件”的概念是借鑒于美國汽車后市場的經(jīng)驗，即確保獨立制造商所生產(chǎn)的后市場零配件在質(zhì)量上不屬于原廠，放心汽配標識具有三種特性：1、改產(chǎn)品是可靠的；2、該產(chǎn)品是經(jīng)過嚴格監(jiān)測及認證的；3、消費者只有放心汽配標識的配件產(chǎn)品可享受良好的售后服務(wù)。
業(yè)務(wù)定位是核心
目前我國已形成四種汽車金融的服務(wù)模式：第一種是由商業(yè)銀行與保險公司構(gòu)建的消費按揭貸款；第二種是有汽車的制造廠商構(gòu)建的分期付款服務(wù)模式；第三種是由租車公司介入的汽車金融的租賃服務(wù)模式；最后一種是由其它機構(gòu)多方合作構(gòu)建的金融服務(wù)模式。融資租賃的吸引力在于可以使原本不具備購車能力的潛在客戶，轉(zhuǎn)化成真實的消費客戶。汽車融資“以租代購”的模式，可以實現(xiàn)汽車使用權(quán)與所有權(quán)的分離，客戶可以先用車后買車，租金的價格一般遠低于月供，待租賃期屆滿后，可選擇按照車輛的殘值購買或把車返還租賃公司。
人無遠慮必有近憂，企業(yè)需要長遠發(fā)展必須擁有清晰的戰(zhàn)略定位，作為汽車融資租賃公司，在實際開展業(yè)務(wù)前夕必須定位清晰，方可實現(xiàn)后期一系列較為精準的策略規(guī)劃，為企業(yè)帶來中長期的穩(wěn)定收益，減少風(fēng)險的產(chǎn)生幾率。在明確了產(chǎn)品定位及市場規(guī)模分析后，精確的預(yù)算至關(guān)重要。前期一般結(jié)合投資層的指標，細分拆解到分階段、分產(chǎn)品、分渠道的數(shù)字化列表呈現(xiàn)，可輔助后續(xù)的成本收益測算，每家汽車融資租賃公司的盈利模型應(yīng)分版塊進行核算，比如按揭服務(wù)費用收入、大客戶返利等。業(yè)務(wù)定位與預(yù)算規(guī)劃可以說是每一家汽車融資租賃公司在開展實際業(yè)務(wù)的過程中都會碰到的問題。
融資租賃項目操作過程相對復(fù)雜，涉及業(yè)務(wù)洽談、項目評估、項目決策、項目運作、項目管理及項目風(fēng)險監(jiān)測等多個環(huán)節(jié)，融資租賃公司需要規(guī)范建制，對各項經(jīng)營活動的業(yè)務(wù)操作過程加強把控，建立合理的風(fēng)控模式，能有效的使組織機構(gòu)擁有較高的抗風(fēng)險機制，達到高效率運營的要求。
融資租賃業(yè)務(wù)，市場是先行的，以汽車作為標的物的融資租賃服務(wù)，從總的來看，市場的發(fā)展?jié)摿Υ?、風(fēng)險相對分散，但與國外先發(fā)地區(qū)的發(fā)展情況進行比較，由于長期以來受到政策的限制，現(xiàn)階段行業(yè)整體的規(guī)模相對較??；目前與其他國家相比，我國汽車的融資租賃的融資渠道主要來源于自有資金或借助銀行的信貸資金，其他渠道的資金來源較為狹窄；車輛到期時的處置，是融資租賃與汽車租賃的一個特點，二手車的評估體系不夠完善和統(tǒng)一，造成每年二手車的價格波動非常大，而這對于融資租賃公司設(shè)計新的產(chǎn)品時，會造成極大的障礙；另外，汽車歸屬交通部管理，在當?shù)厥褂贸霈F(xiàn)的任何問題又是歸公安部管理，國內(nèi)很多部門對汽車都有很多管理及經(jīng)營上的限制，需要頒發(fā)許多的證照，在這些方面的處置上顯得非常復(fù)雜，滯后的政策會嚴重阻礙著汽車租賃行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)的融資租賃配套法規(guī)仍亟待完善。
北京市融資租賃企業(yè)啟動接入央行征信系統(tǒng)
融資租賃企業(yè)接入央行征信系統(tǒng)再下一城。近日獲悉，北京地區(qū)融資租賃企業(yè)已經(jīng)獲準接入央行征信系統(tǒng)。
4月7日，北京市租賃行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）下發(fā)《關(guān)于北京市融資租賃企業(yè)接入央行征信系統(tǒng)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“《通知》”）?！锻ㄖ贩Q，為了為了防范風(fēng)險，促進信用體系建設(shè)，協(xié)會與中國人民銀行營業(yè)管理部征信管理部門就北京市融資租賃企業(yè)接入央行征信系統(tǒng)一事共同達成一致，協(xié)會自即日起接受有意愿接入央行征信系統(tǒng)的北京地區(qū)融資租賃企業(yè)的申請工作。
《通知》還稱，經(jīng)營規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)模較大的會員企業(yè)可以申請接入央行征信系統(tǒng)。協(xié)會將根據(jù)央行征信部門的相關(guān)要求，挑選符合條件的融資租賃企業(yè)分批推薦給央行征信部門，并協(xié)助企業(yè)開展后續(xù)相關(guān)工作。
近兩年，在政策支持、地方鼓勵、多路資本蜂擁的背景下，融資租賃行業(yè)發(fā)展迅猛，年增速約30%至40%。與此同時，融資租賃公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展也帶來風(fēng)險上升。去年，上海市黃浦法院發(fā)布了《2014-2015年融資租賃案件審判白皮書》。2014年該院受理融資租賃案件200件，同比增長25%。而2015年僅前三季度已達到247件，繼續(xù)維持高速增長。
為了完善融資租賃行業(yè)的制度建設(shè)，去年6月天津率先向融資租賃公司和商業(yè)保理公司開放央行征信系統(tǒng)接入權(quán)限的地區(qū)。而在以往，只有銀監(jiān)會批準的金融機構(gòu)（包括金融租賃公司等）才能接入央行征信系統(tǒng)。
多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，接入征信系統(tǒng)增加了租賃公司控制風(fēng)險的能力，加大了承租人違約成本，對融資租賃和商業(yè)保理行業(yè)構(gòu)成利好。
此前，中信金融租賃有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理趙奇在接受采訪時表示，目前金融租賃公司定期會向注冊地銀監(jiān)局等機構(gòu)上報經(jīng)營數(shù)據(jù)，但內(nèi)、外資融資租賃公司缺乏這一機制。
“如果建立一個平臺收集整合內(nèi)資及外商系租賃的經(jīng)營數(shù)據(jù)及具體租賃資產(chǎn)分布情況，可以讓融資租賃公司相互更為全面了解，讓租賃資產(chǎn)交易參與者更容易、更有針對性地找到合適的交易對手及交易資產(chǎn)，活躍租賃資產(chǎn)交易市場。
創(chuàng)新金融信用 改善金融服務(wù)
當前，在面臨經(jīng)濟下行壓力、各種風(fēng)險隱患不時顯現(xiàn)的形勢下，社會上出現(xiàn)了各種各樣失信違約、不講誠信的現(xiàn)象，如制假售假、商業(yè)欺詐、逃債騙貸、學(xué)術(shù)不端、電信詐騙等屢見不鮮，廣大企業(yè)和公眾深受其害。建立完善守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒制度，加快推進社會誠信建設(shè)迫在眉睫。
“人無信不立”、“國無信則衰”。完善社會信用體系，加快推進社會誠信建設(shè)，是黨中央、國務(wù)院一直高度重視的重要工作。黨的十八屆三中全會提出了“建立健全社會征信體系，褒揚誠信，懲戒失信”的重要方針，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加強和創(chuàng)新社會管理的意見》提出了“建立健全社會誠信制度”的重要目標，“十三五”規(guī)劃《綱要》第71章專門部署“完善社會信用體系”這一重要任務(wù)，其中明確提出“健全守信激勵和失信懲戒機制”。加快社會信用體系建設(shè)是全面落實科學(xué)發(fā)展觀、構(gòu)建和諧社會的重要基礎(chǔ)，是完善社會主義市場經(jīng)濟體制、加強和創(chuàng)新社會治理的重要手段，對增強社會成員誠信意識，營造優(yōu)良信用環(huán)境，提升國家整體競爭力，促進社會發(fā)展與文明進步具有非常深遠的重要意義。
完善社會信用體系、加快推進社會誠信建設(shè)，是一項持久、艱巨的社會系統(tǒng)工程，需要從各個方面協(xié)同開展，如健全信用信息管理制度，強化信用信息共建共享，培育規(guī)范信用服務(wù)市場等。其中，健全守信激勵和失信懲戒機制，在當前階段具有特殊的重要意義。完善的社會作用體系依賴于一個正常高效的運行機制，而守信激勵和失信懲戒機制直接作用于各個社會主體信用行為，是社會信用體系運行的核心機制。國內(nèi)外大量實踐表明，對守信激勵，可以激發(fā)全社會各個主體自覺守信的自主性和積極性，從而形成全社會守信的良好風(fēng)氣；而對失信懲戒，可以打壓失信者的囂張氣焰，形成對某些有失信傾向主體的高壓態(tài)勢。
完善社會信用體系，加快推進社會誠信建設(shè)，是一項覆蓋面廣泛、涉及人群眾多的系統(tǒng)工程，需要跨地區(qū)、跨部門、跨領(lǐng)域聯(lián)合協(xié)作，當務(wù)之急是要盡快建立和完善守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒制度。要充分運用信用激勵和約束手段，建立跨地區(qū)、跨部門、跨領(lǐng)域聯(lián)合激勵與懲戒機制，推動信用信息公開和共享，著力解決當前危害公共利益和公共安全、人民群眾反映強烈、對經(jīng)濟社會發(fā)展造成重大負面影響的重點領(lǐng)域失信問題，加大對誠實守信主體激勵和對嚴重失信主體懲戒力度，形成褒揚誠信、懲戒失信的制度機制和社會風(fēng)尚。
加強對守信主體的獎勵和激勵，要讓守信者真正“獲得好處”。在市場監(jiān)管和公共服務(wù)過程中，要深化信用信息和信用產(chǎn)品的應(yīng)用，對誠實守信者實行優(yōu)先辦理、簡化程序等“綠色通道”支持激勵政策。
加強對失信主體的約束和懲戒，讓失信者感到像“過街老鼠，人人喊打”。在現(xiàn)有行政處罰措施的基礎(chǔ)上，健全失信懲戒制度，建立各行業(yè)黑名單制度和市場退出機制。建立失信行為有獎舉報制度，通過信用信息交換共享，實現(xiàn)多部門、跨地區(qū)信用獎懲聯(lián)動，使守信者處處受益、失信者寸步難行。
加快金融領(lǐng)域信用建設(shè)，是完善全社會信用體系的一個重點領(lǐng)域，需要金融監(jiān)管部門和各方市場主體共同努力，協(xié)調(diào)推進。要創(chuàng)新金融信用產(chǎn)品，改善金融服務(wù)，維護金融消費者個人信息安全，保護金融消費者合法權(quán)益。在當前經(jīng)濟面臨下行壓力、金融風(fēng)險隱患開始顯現(xiàn)的形勢下，要加大對金融欺詐、惡意逃廢銀行債務(wù)、內(nèi)幕交易、制售假保單、騙保騙賠、披露虛假信息、非法集資、逃套騙匯等金融失信行為的懲戒力度，規(guī)范金融市場秩序。同時，加強金融信用信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進一步擴大信用記錄的覆蓋面，強化金融業(yè)對守信者的激勵作用和對失信者的約束作用。
為適應(yīng)金融綜合經(jīng)營發(fā)展和健全現(xiàn)代金融監(jiān)管體系的新形勢，要加快推進銀行、證券、保險、外匯、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融管理部門之間信用信息系統(tǒng)的鏈接，推動金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺建設(shè)，推進金融監(jiān)管部門信用信息的交換與共享，為各個金融行業(yè)提供安全、高效、便捷的金融信用信息服務(wù)。金融業(yè)要積極參與守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒機制的建設(shè)，以自身的特點和資源優(yōu)勢為該項機制的健全和完善作出自己的貢獻。
完善社會信用體系，加快推進社會誠信建設(shè)，是一項長期、艱巨的社會系統(tǒng)工程，社會各方要以新的發(fā)展理念為引導(dǎo)，積極推進，協(xié)同作戰(zhàn)，相信一定會打贏這一場誠信、守信的“持久戰(zhàn)”。
融資租賃業(yè)發(fā)展四大趨勢顯著
融資租賃業(yè)近年來得到了快速發(fā)展,國家密集出臺了相關(guān)政策鼓勵融資租賃業(yè)的健康發(fā)展,不少傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)也紛紛把融資租賃作為轉(zhuǎn)型目標。此前,我們已對全球和中國的融資租賃業(yè)發(fā)展情況進行了梳理,對中國融資租賃業(yè)的發(fā)展?jié)摿M行分析,本文將從業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加多元化、汽車租賃業(yè)前景廣闊、融資渠道將逐步拓寬、未來將向經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)型四個方面,對中國融資租賃業(yè)的發(fā)展趨勢進行展望。
業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加多元化
隨著國家支持政策的密集出臺,融資租賃在繼續(xù)保持飛機、輪船、機械設(shè)備等大型固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上,將在農(nóng)機、科技、創(chuàng)投、文化、教育、衛(wèi)生及基礎(chǔ)設(shè)施等諸多公共領(lǐng)域開展業(yè)務(wù),并向電子信息、大生命健康、節(jié)能環(huán)保及新能源等高精尖產(chǎn)業(yè)布局,業(yè)務(wù)范圍將加速擴展,產(chǎn)業(yè)對接進一步加快。
以農(nóng)業(yè)為例。農(nóng)業(yè)租賃的發(fā)展陸續(xù)得到國務(wù)院及各部門的鼓勵與支持。2014年國務(wù)院常務(wù)會議曾強調(diào)開展農(nóng)機金融租賃服務(wù)的重要性。2014年底,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場健康發(fā)展的意見》,指出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)備可以采取轉(zhuǎn)讓、租賃、拍賣等方式流轉(zhuǎn)交易。隨著我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展,融資租賃在農(nóng)業(yè)機械化方面將有大發(fā)展空間。
汽車租賃業(yè)前景廣闊
汽車租賃可以根據(jù)租賃性質(zhì)分為融資性汽車租賃和經(jīng)營性汽車租賃,其中經(jīng)營性汽車租賃可以再根據(jù)租用時長劃分為短租和長租,目前市場上大多數(shù)租賃車輛用于短租。
中國汽車租賃行業(yè)發(fā)展迅速。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示,中國租車市場規(guī)模從2008年的90億元增長至2013年的340億元,年復(fù)合增長率為29%,該增速遠高于同期巴西、美國、日本、德國的短租市場年復(fù)合增長率13%、6%、2%、2%。預(yù)計到2018年,市場規(guī)模將攀升至580億元,2013年至2018年復(fù)合增長率為14%。車隊數(shù)量則從2008年的10萬輛增至2013年36.9萬輛,復(fù)合增長30%,預(yù)計2018年將增長至77.9萬輛。
中國汽車租賃市場發(fā)展仍處于早期階段。市場汽車租賃滲透率(租賃汽車數(shù)量占乘用車總保有量的比例)較歐美成熟市場明顯偏低。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示,2012年,中國租車滲透率僅為0.4%,明顯低于日本(2.5%)、美國(1.6%)、韓國(1.4%)、和巴西(1.3%)。目前在國內(nèi),個人租賃市場基本未開放,即使是汽車租賃公司車隊,租賃滲透率也不到10%,且客戶基本為外企;而在德國、法國等成熟市場,每年近50%的汽車租賃公司車輛會以租賃形式出售。因此,中國汽車租賃市場滲透率存在巨大的提升空間。
整體市場較分散。目前前十大家汽車租賃汽車租賃公司的市場占有率僅為12%。短租汽車租賃公司由于需要大量資金和車輛、網(wǎng)絡(luò)的支持,汽車租賃公司數(shù)量最少,但汽車數(shù)量最多;長租汽車租賃公司數(shù)量最多,大約80%的汽車租賃公司均可以歸為長租汽車租賃公司,但大多數(shù)長租汽車租賃公司均為地方性經(jīng)營的小企業(yè);融資租賃汽車租賃公司數(shù)量并不多,且主要集中在一二線城市,租賃車輛也有限。由于車隊規(guī)模效應(yīng),可以拿到更低價的車輛,短租企業(yè)的長租業(yè)務(wù)價格明顯更具吸引力,結(jié)合其資金優(yōu)勢和營銷、管理優(yōu)勢,未來勢必會擠占小規(guī)模傳統(tǒng)長租企業(yè)生存空間。預(yù)計未來市場集中度將繼續(xù)提升。
融資渠道將逐步拓寬
過去幾年中,融資租賃公司資金主要來自于銀行,通過向銀行獲取資金后,購買設(shè)備租給客戶并賺取利差。該融資方式具有明顯的劣勢:銀行資金獲取難度大、受政策限制多,多為1-2年的短期資金。由于大型租賃合同期限均超過5年,超大型的飛機或其他設(shè)備租賃期限超過30年,存在短債長用的問題。目前租賃公司正在探索其他融資渠道:與信托公司合作,資產(chǎn)證券化,資產(chǎn)支持票據(jù)及銀行間票據(jù)等。目前通過該三種方式渠道融資的比例還較低,預(yù)計未來將有較大發(fā)展。
未來將向經(jīng)營性租賃轉(zhuǎn)型
租賃在一個國家的發(fā)展可以分為傳統(tǒng)出租、簡單金融租賃、創(chuàng)造性金融租賃、經(jīng)營性租賃、新的租賃產(chǎn)品、成熟租賃六個階段?，F(xiàn)在大部分國內(nèi)融資租賃公司的業(yè)務(wù)以第二、第三階段為主,還有更深入的發(fā)展空間。經(jīng)營性租賃處于發(fā)展的第四個階段,具有節(jié)稅、擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、遞延支付、調(diào)節(jié)利潤等功能。隨著近年來廠商背景的租賃公司的興起,經(jīng)營性租賃得到較大發(fā)展。事實上,國際大型設(shè)備租賃公司業(yè)務(wù)主要以經(jīng)營性租賃為主。
當基礎(chǔ)的融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段后,經(jīng)營者在行業(yè)競爭的壓力下,不斷開發(fā)出使融資租賃與已有金融工具尤其是銀行信貸產(chǎn)生差異的租賃產(chǎn)品。經(jīng)營租賃應(yīng)運而生。與融資租賃不同,經(jīng)營性租賃中與資產(chǎn)相關(guān)的收益與風(fēng)險并未完全轉(zhuǎn)移,業(yè)務(wù)實質(zhì)更接近于傳統(tǒng)的租賃業(yè)務(wù),租賃期結(jié)束后自產(chǎn)余值的處理風(fēng)險仍由出租人承擔(dān)。因此,經(jīng)營租賃對租賃公司的客戶數(shù)量,資產(chǎn)處置和管理能力提出了更高的要求,國際經(jīng)營性租賃公司以大型企業(yè)為主。
經(jīng)營性租賃公司滿足了客戶對資產(chǎn)需求的靈活性,有助于提高其投資收益率。企業(yè)經(jīng)營中除存在長期穩(wěn)定的資產(chǎn)需求外,有很多根據(jù)市場需求而隨時變化的需求。例如航空公司除擁有固定機組外,還會根據(jù)季節(jié)性、臨時性的航班需求情況,存在短期擴充機隊、增加運力的需求,這種情況下,租期相對較短、并且可選擇續(xù)租、退租、可撤銷租約的經(jīng)營租賃就能夠滿足客戶高度靈活的需求,減少不必要的長期投資。
行業(yè)看點
銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)逾203萬億元
中國銀監(jiān)會今日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)為203.3413萬億元，比上年同期增長16.6%；總負債為187.3388萬億元，比上年同期增長16.0%。
具體來看，大型商業(yè)銀行總資產(chǎn)為75.9801萬億元，在銀行業(yè)金融機構(gòu)占比37.4%，同比下降2.9個百分點；股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)為38.1444萬億元，占比18.8%，同比上升0.4個百分點；城市商業(yè)銀行總資產(chǎn)為23.8196萬億元，占比11.7%，同比上升0.9個百分點；農(nóng)村金融機構(gòu)總資產(chǎn)為27.2300萬億元，占比13.4%，與上年持平；其他類金融機構(gòu)總資產(chǎn)為38.1672萬億元，占比18.8%，同比上升1.7個百分點。
（作者：經(jīng)濟日報 常艷軍）
租賃行業(yè)深度研究：乘風(fēng)而起 融資租賃啟航
五大投資價值實現(xiàn)融資租賃行業(yè)萬億藍海。我國固定資產(chǎn)投資需求仍然旺盛，未來“工業(yè)4.0”、“中國制造2025”戰(zhàn)略將為給融資租賃行業(yè)帶來重大的歷史機遇。融資租賃行業(yè)直擊中小企業(yè)痛點，可有效解決中小企業(yè)融資難的問題，也是國家推進普惠金融、萬眾創(chuàng)新的有力金融工具。而在傳統(tǒng)核心企業(yè)轉(zhuǎn)投供應(yīng)鏈金融的熱潮中，融資租賃杠桿高，監(jiān)管成熟，也是拓展金融板塊的有力切入點。目前國內(nèi)融資租賃企業(yè)數(shù)量眾多，兼并收購方興未艾，亟待優(yōu)勢資本進行產(chǎn)業(yè)整合。我國融資租賃行業(yè)發(fā)展進程落后歐美國家數(shù)十年，滲透率低，有萬億產(chǎn)業(yè)空間可供開拓。
21世紀后行業(yè)再啟航，進入黃金年代。我國的現(xiàn)代融資租賃業(yè)務(wù)起步于1979年。進入21世紀，規(guī)章制度逐漸完善，行業(yè)重新啟航。受益于產(chǎn)業(yè)革新和國家激勵政策，融資租賃進入蓬勃發(fā)展的黃金年代。內(nèi)資租賃、外資租賃、金融租賃三家分立，成為三大市場主體。銀行系的金融租賃成為行業(yè)的中流砥柱，內(nèi)資和外資租賃投資熱情高漲，為市場注入新的活力。北、上、廣、天津四地把握先機，積極營造良好政策環(huán)境，培育租賃企業(yè)，已成為中國融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“四極”。
經(jīng)濟換擋無礙盈利能力。我們分析了主要融資租賃企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)。租賃企業(yè)一手抓租賃，一手做咨詢，依托融物融資的天然屬性，在經(jīng)濟下行期依然表現(xiàn)出較好的盈利能力。融資渠道是影響企業(yè)資產(chǎn)擴張的主要因素之一。隨著國家開閘鼓勵租賃企業(yè)上市、完善資產(chǎn)證券化和租賃資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的配套制度，融資渠道進一步打通，將改善企業(yè)融資難的問題，釋放發(fā)展?jié)摿?。A股上市的租賃公司標的少，企業(yè)估值高，未來涉足融資租賃業(yè)務(wù)的公司有望大幅增加。
五大元素打造杰出租賃企業(yè)。首先，業(yè)務(wù)來源要豐富，以豐富客戶資源為基礎(chǔ)提高規(guī)模，提升杠桿率。其次，資金渠道要廣闊，在銀行借款以外，拓展資產(chǎn)證券化、債券融資、上市融資等資金渠道。第三，租賃資產(chǎn)流動性強，可降低處置成本。第四，業(yè)務(wù)品種多元化，突破目前以回租為主的類貸款經(jīng)營模式，為客戶提供綜合服務(wù)。第五，應(yīng)具備有效的風(fēng)控措施，以更好地應(yīng)對經(jīng)濟新常態(tài)下的行業(yè)風(fēng)險。
優(yōu)秀標的點將譜。我們對不同類別的上市租賃企業(yè)進行分類剖析。金控系公司多牌照多元化運營：渤海金控，中航資本。產(chǎn)業(yè)系公司產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展：東莞控股、金葉珠寶。獨立系公司專注細分領(lǐng)域：廣匯汽車、華鐵科技。銀行系公司爭做產(chǎn)業(yè)巨頭：國銀租賃、中銀航空租賃。
金融租賃資產(chǎn)達1.63萬億 銀監(jiān)會為租賃行業(yè)營造良好環(huán)境
中國銀監(jiān)會非銀部副主任徐春武27日在第二屆中國海事金融（東疆）國際論壇上透露，截至2015年末，全國共開設(shè)了44家金融租賃公司，行業(yè)資產(chǎn)總額1.63萬億元，行業(yè)平均不良資產(chǎn)率0.9%，資本充足率12.66%，全面實現(xiàn)凈利潤177億元。其中，金融租賃行業(yè)船舶租賃業(yè)務(wù)余額近700億元，同比增長超過10%。
徐春武透露，下一步，銀監(jiān)會將會同有關(guān)方面，繼續(xù)認真貫徹落實國家的決策部署，致力于為金融租賃行業(yè)發(fā)展營造良好的政策環(huán)境，鼓勵金融租賃行業(yè)按照風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，促進船舶航運業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。此外，國家還將支持符合條件的金融租賃公司設(shè)立專業(yè)子公司，開展包括船舶租賃在內(nèi)的特定領(lǐng)域業(yè)務(wù)，提高專業(yè)化水平。引導(dǎo)金融租賃行業(yè)契合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極服務(wù)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶等國家重大戰(zhàn)略，為去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板發(fā)揮應(yīng)有的作用。
融資租賃類產(chǎn)品主導(dǎo)企業(yè)資產(chǎn)證券化市場
截至3月中旬，已有76家公司在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案了261只資產(chǎn)支持證券專項計劃，規(guī)模合計2511億元。這是基金業(yè)協(xié)會資管產(chǎn)品部主任陳春艷，4月8日在2016年中國資產(chǎn)證券化論壇年會上透露的最新數(shù)據(jù)。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，融資租賃類最多，占整體備案份額的四分之一左右。陳春艷解釋道，這一方面是因為這類公司的融資渠道有限，另一方面與其資產(chǎn)本身的收益率較高有關(guān)。
緊隨其后的是公共事業(yè)類，規(guī)模在580億元。“它的期限比較長，發(fā)行利率相對更低，但單只規(guī)模更大。未來的現(xiàn)金流如水電收費等都是穩(wěn)定的，它的政府背景色彩也會更濃。”陳春艷說。
此外，目前在協(xié)會備案的還有信托收益權(quán)、不動產(chǎn)類、小貸類和創(chuàng)新類等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。陳春艷提醒，小貸類產(chǎn)品最致命的弱點是資產(chǎn)池不豐富，尤其是一些區(qū)域性的小貸資產(chǎn)體現(xiàn)得更為明顯，“所以在一開始設(shè)計產(chǎn)品的時候就應(yīng)該讓資產(chǎn)池很豐富，要在循環(huán)周期結(jié)束后有更好的優(yōu)良資產(chǎn)。還有很多小貸類產(chǎn)品周期較短，往往在和交易所溝通、到協(xié)會備案結(jié)束后，資產(chǎn)包里有些貸款已經(jīng)到期了。”
從備案情況看，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模大多為5億元至15億元，期限以4年居多，利率大多在5%-8%；管理人以證券公司為主，共47家，還有27家基金子公司；原始權(quán)益人以融資租賃公司、小貸公司、航空公司等為主。
從投資者結(jié)構(gòu)看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品更受機構(gòu)投資者青睞，以券商自營、資管、基金專戶為主，也包括境外機構(gòu)和慈善基金。個人投資者目前只有一名，規(guī)模是100億元。
陳春艷強調(diào)，資產(chǎn)證券化應(yīng)滿足服務(wù)實體經(jīng)濟的需要，建議今后備案的產(chǎn)品應(yīng)該契合這點，比如可以和城鎮(zhèn)化進程中PPP模式相結(jié)合，“目前我們還沒有收到這樣的備案材料，但這可能是一個方向，現(xiàn)在很多機構(gòu)也在向我們咨詢。”
證券公司、基金公司、期貨公司在協(xié)會備案的私募產(chǎn)品很大一部分是非標資產(chǎn)，陳春艷對此表示，“如果有一些非標資產(chǎn)經(jīng)過兩到三年的發(fā)展，不透明等問題逐漸暴露后，有的公司會積極主動在轉(zhuǎn)型時把這一塊業(yè)務(wù)納入到資產(chǎn)證券化里。”
陳春艷還透露，基金業(yè)協(xié)會正在進行有關(guān)REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）的研究，“可能在稅收和法律方面做推動。”
中國資產(chǎn)證券化主要模式分為銀監(jiān)會主管的信貸資產(chǎn)證券化、證監(jiān)會主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化，以及交易商協(xié)會主管的資產(chǎn)支持票據(jù)。這三種模式在審核方式、交易場所、監(jiān)管等方面各不相同，從發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上看，信貸資產(chǎn)證券化都居于首位。企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易場所除上交所和深交所外，還有中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)。