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【編者按】一年好景君須記，最是橙黃橘綠時(shí)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP增速如期回升至7.8%，內(nèi)需擴(kuò)張力度加大是推動(dòng)GDP回升的動(dòng)力，投資加快是最主要原因。但今年國(guó)民收入分配更傾向于政府和企業(yè)，居民收入增速較去年下滑的幅度超過GDP 增速的放緩幅度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭保持平穩(wěn)。主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)的增速較8 月小幅放緩，但是基本保持了較高增速。尤其是工業(yè)增加值增速僅小幅回落。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)有利于宏觀政策保持穩(wěn)定。貨幣政策放松的空間，仍然受制于房地產(chǎn)泡沫和過去兩年地方政府債務(wù)快速擴(kuò)張帶來的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。近期央行的公開市場(chǎng)凈回籠主要為了對(duì)沖大量資本流入，并非貨幣緊縮，貨幣政策維持中性。前瞻地看，4季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將保持平穩(wěn)，在去年4季度高基數(shù)的作用下，GDP同比增速小幅回落。
上海自貿(mào)區(qū)將為融資租賃業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇
自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)獲批后，便有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資租賃公司將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立項(xiàng)目子公司，其開展境內(nèi)外租賃服務(wù)的模式也將獲得突破。交銀租賃有限公司近日宣告，上海自貿(mào)區(qū)首家非銀金融機(jī)構(gòu)———交銀租賃專業(yè)子公司將在年底前開業(yè)。與此同時(shí)，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司與中石化也計(jì)劃在自貿(mào)區(qū)設(shè)立金融租賃公司，招銀金融租賃有限公司表示已開展申報(bào)事項(xiàng)，而其他多家融資租賃公司也在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立相關(guān)業(yè)務(wù)項(xiàng)目。可以肯定，上海自貿(mào)區(qū)將為融資租賃行業(yè)發(fā)展邁上新臺(tái)階帶來新機(jī)遇。
自貿(mào)區(qū)政策有助航空租賃騰飛
為在全球航空、航運(yùn)租賃聚集地愛爾蘭開展業(yè)務(wù)，金融租賃公司不得不采取利用其母公司作為國(guó)際平臺(tái)的形式開展融資和業(yè)務(wù)，如工商銀行于2010年6月份在愛爾蘭設(shè)立了工銀國(guó)際租賃有限公司。工銀租賃總裁叢林曾經(jīng)表示，到2014年，其公司機(jī)隊(duì)規(guī)模將超200架，船隊(duì)將超300艘。同時(shí)，交銀租賃在愛爾蘭開展航空租賃業(yè)務(wù)也采用了類似模式。
金融租賃公司開展航空、船舶租賃等國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)，為了滿足客戶需求和與國(guó)際一流專業(yè)租賃公司競(jìng)爭(zhēng)，一直謀求設(shè)立專業(yè)的子公司。由于歷史原因，目前僅有華融金融租賃有限公司擁有子公司。此前，國(guó)銀租賃試圖在深圳前海成立飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)子公司，期望將飛機(jī)、船舶等幾個(gè)發(fā)展較充分的業(yè)務(wù)板塊通過子公司化的方式強(qiáng)化業(yè)務(wù)的專業(yè)特色。而交銀租賃在自貿(mào)區(qū)子公司的設(shè)立或?qū)⒅?guó)銀租賃實(shí)現(xiàn)設(shè)立飛機(jī)租賃子公司的愿望。10月15日，國(guó)泰君安發(fā)布報(bào)告稱，2015年中國(guó)的租賃業(yè)務(wù)有望從目前的1.55萬億元提高到3萬億元。受益于自貿(mào)區(qū)的優(yōu)惠政策，飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)量將有望得到極大提升。
自貿(mào)區(qū)或成融資租賃業(yè)樂土
作為融資租賃的聚集地之一，上海一直是融資租賃公司關(guān)注的重點(diǎn)。上海自貿(mào)區(qū)方案中明確將試驗(yàn)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的融資租賃企業(yè)或金融租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的項(xiàng)目子公司納入融資租賃出口退稅試點(diǎn)范圍。同時(shí)，融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機(jī)、單船子公司不設(shè)最低注冊(cè)資本限制，并允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)。這無疑對(duì)目前正蓬勃發(fā)展的融資租賃行業(yè)具有極大吸引力。
子公司的設(shè)立有利于融資租賃公司專業(yè)化發(fā)展。有資料顯示，上海市綜合保稅區(qū)與交銀租賃、招銀租賃、國(guó)銀租賃、農(nóng)銀租賃、工銀租賃、中航租賃、美國(guó)威利斯租賃、大新華租賃以及遠(yuǎn)東租賃公司都簽訂了戰(zhàn)略合作備忘錄，包括國(guó)內(nèi)以及國(guó)際租賃公司在內(nèi)都將成為上海未來融資租賃項(xiàng)目的儲(chǔ)備資源。
津深滬競(jìng)爭(zhēng)使融資租賃業(yè)獲益
融資租賃一直以來都是天津重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，而由工銀租賃和天津東疆保稅港區(qū)開拓的東疆模式極大地推進(jìn)了我國(guó)飛機(jī)、船舶租賃業(yè)發(fā)展。此次上海自貿(mào)區(qū)對(duì)融資租賃公司設(shè)立SPV項(xiàng)目不設(shè)最低注冊(cè)資本限制并允許金融租賃公司設(shè)立子公司則給東疆帶來極大沖擊。天津東疆保稅港區(qū)國(guó)際航運(yùn)與金融發(fā)展促進(jìn)中心主任張忠東曾表示：“東疆的理想和愿景是成為中國(guó)和全球飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的中心。”因此，在上海自貿(mào)區(qū)剛剛獲批后，就有天津自貿(mào)區(qū)方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的消息傳出。
在日前召開的中國(guó)航空金融發(fā)展（東疆）國(guó)際論壇上，天津市委常委、市政府常務(wù)副市長(zhǎng)崔津渡透露，天津已向國(guó)務(wù)院報(bào)送了“關(guān)于東疆保稅港區(qū)進(jìn)一步推進(jìn)融資租賃業(yè)”的方案，并將從行業(yè)準(zhǔn)入、稅收政策、融資渠道建設(shè)及租賃資產(chǎn)交易等方面，提出了一系列加快租賃業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策要求和建議。顯然，天津東疆保稅港區(qū)將向天津自由貿(mào)易區(qū)轉(zhuǎn)型。張忠東表示：“在未來5到10年時(shí)間里，東疆將成為中國(guó)和全球的飛機(jī)租賃中心。除了飛機(jī)租賃中心外，東疆還致力于發(fā)展成為航空金融和離岸金融創(chuàng)新基地，逐步成為在全球頗具影響力的國(guó)際航運(yùn)融資中心。”與天津東疆一樣感到壓力的還有深圳前海試驗(yàn)區(qū)。自從2012年11月份前海首家融資租賃公司開業(yè)后，已有40多家融資租賃公司在前海落戶。前海管理局負(fù)責(zé)人張備認(rèn)為，融資租賃業(yè)是非常有發(fā)展前途的產(chǎn)業(yè)，期望打造前海為珠三角融資租賃產(chǎn)業(yè)基地。而部分注冊(cè)在前海的融資租賃公司則認(rèn)為，作為深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)試驗(yàn)區(qū)，深圳前海具有較好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，其和國(guó)際接軌的商業(yè)環(huán)境也有利于公司汲取國(guó)際先進(jìn)的業(yè)務(wù)模式及管理模式，有利于在人民幣國(guó)際化大背景下，利用前海這一改革開放“橋頭堡”優(yōu)勢(shì)幫助中國(guó)融資租賃公司向前邁進(jìn)。
由于上海自貿(mào)區(qū)政策更加具有吸引力，融資租賃公司特別是期望設(shè)立專業(yè)化子公司的金融租賃公司開始傾向于上海。不過，業(yè)內(nèi)對(duì)于津深滬三地發(fā)展融資租賃仍持樂觀態(tài)度，認(rèn)為三地的競(jìng)爭(zhēng)能夠?yàn)橹袊?guó)融資租賃發(fā)展?fàn)I造更好的環(huán)境，使得這一行業(yè)參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)時(shí)更有優(yōu)勢(shì)。
租賃試點(diǎn)牌照開閘 融資租賃隊(duì)伍繼續(xù)擴(kuò)編
日前，銀監(jiān)會(huì)同意邦銀金融租賃股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“邦銀租賃”)開業(yè)。與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)同意北京銀行籌建“北銀金融租賃公司”，歷經(jīng)4年努力，北京銀行申領(lǐng)金融租賃牌照工作終于邁出實(shí)質(zhì)性的一步。就此，金融租賃公司數(shù)量將達(dá)到20余家。同期，商務(wù)部、稅務(wù)總局同意北京通和租賃有限公司等25家企業(yè)作為第11批內(nèi)資融資租賃業(yè)務(wù)試點(diǎn)企業(yè)，融資租賃隊(duì)伍再次擴(kuò)容，全行行業(yè)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破700家。
城商行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移金融租賃成重要一環(huán)
據(jù)了解，目前已有多家城市商業(yè)銀行意欲涉足金融租賃，向銀監(jiān)會(huì)申請(qǐng)牌照。取得金融租賃牌照也是城市商業(yè)銀行面對(duì)復(fù)雜競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的選擇之一。此次獲批籌建金融租賃公司是北京銀行著眼于城商行的轉(zhuǎn)型，加快金控布局的又一步驟。
北京銀行董事長(zhǎng)閆冰竹此前曾對(duì)媒體表示，從未來的金融生態(tài)看，商業(yè)銀行開展綜合經(jīng)營(yíng)是面對(duì)現(xiàn)實(shí)的必然選擇。特別是在國(guó)內(nèi)的金融體系中，商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)的模式主要是經(jīng)營(yíng)型金融控股公司模式。經(jīng)過4年的等待，今年3月，由北京銀行發(fā)起設(shè)立的基金公司———中加基金管理有限公司獲批成立，成為首家獲得基金牌照的城市商業(yè)銀行。目前，該行已經(jīng)擁有中荷人壽保險(xiǎn)、中加基金和北銀消費(fèi)公司等多張金融牌照。獲批籌建北銀金融租賃公司則為北京銀行金控布局再下一城。
險(xiǎn)資試水金融租賃安邦拔得頭籌
此次獲批開業(yè)的邦銀租賃是國(guó)內(nèi)首家農(nóng)商行發(fā)起設(shè)立的金融租賃公司，由安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱“安邦人壽”)與成都農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱“成都農(nóng)商行”)聯(lián)合籌建。在今年5月邦銀租賃獲批籌建時(shí)，人們普遍預(yù)期邦銀租賃將注冊(cè)在四川，成為繼北部灣金融租賃股份有限公司和華夏金融租賃股份有限公司之后，落戶大西南的又一個(gè)金融租賃企業(yè)，但是相關(guān)材料顯示注冊(cè)資本10億元人民幣的邦銀租賃將落戶天津。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，邦銀租賃實(shí)質(zhì)是險(xiǎn)企首次進(jìn)入金融租賃領(lǐng)域。根據(jù)公開信息顯示，邦銀租賃股東中成都農(nóng)商行出資5.1億元人民幣，持股比例51%；安邦人壽出資4.9億元人民幣，持股比例49%。而成都農(nóng)商行的控股股東為安邦保險(xiǎn)。據(jù)了解成都農(nóng)商行于2010年1月正式開業(yè)，注冊(cè)資本為58.98億元。次年9月，安邦保險(xiǎn)在斥資50億元獲得成都農(nóng)商行35%的股權(quán)，成為其控股股東后，于當(dāng)年年底，完成了對(duì)成都農(nóng)商行的人事布局，取得對(duì)該行的實(shí)際控制權(quán)。安邦人壽布局金融租賃業(yè)是其打造全牌照金融集團(tuán)，朝著第四大金融集團(tuán)的目標(biāo)進(jìn)了一步。保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期的投資需求和較為穩(wěn)定的投資回報(bào)要求剛好與租賃行業(yè)的投資期限和投資回報(bào)現(xiàn)金流較為匹配。據(jù)報(bào)道，平安集團(tuán)也在申請(qǐng)籌備金融租賃公司?？梢灶A(yù)計(jì)，未來將有更多的險(xiǎn)企涉足金融租賃。
內(nèi)資租賃公司規(guī)模破百
9月16日，北京通和租賃有限公司等25家企業(yè)作為第11批內(nèi)資融資租賃業(yè)務(wù)試點(diǎn)企業(yè)獲批。此次獲批的內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，試點(diǎn)企業(yè)總數(shù)超過100家，達(dá)到123家。
今年一共有35家試點(diǎn)企業(yè)獲批成立，內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃企業(yè)隊(duì)伍進(jìn)一步壯大。分析人士認(rèn)為，內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃規(guī)模壯大得益于監(jiān)管審批部門的努力。2011年，商務(wù)部《關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，將創(chuàng)新融資租賃企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，優(yōu)化融資租賃業(yè)發(fā)展布局，拓寬企業(yè)融資渠道。2012年召開的全國(guó)典當(dāng)與融資租賃行業(yè)工作會(huì)議上，商務(wù)部要求做好內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)申報(bào)的初審工作，重點(diǎn)引導(dǎo)具有產(chǎn)業(yè)背景、實(shí)力強(qiáng)的大型企業(yè)以及具有較強(qiáng)的服務(wù)中小企業(yè)、“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)能力的企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)。
金改熱點(diǎn)成資本市場(chǎng)追逐焦點(diǎn)
改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，現(xiàn)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題也日益顯現(xiàn)。同時(shí)，受國(guó)際金融危機(jī)、歐債危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整的影響，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)發(fā)展動(dòng)力下降、產(chǎn)業(yè)升級(jí)較慢、部分資金從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向投機(jī)市場(chǎng)的現(xiàn)象,而金融改革的創(chuàng)新從某種角度來說正是當(dāng)前我們最應(yīng)該深化改革的領(lǐng)域之一。
從中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前存在的諸多問題來看，本質(zhì)上還是由于過去體制發(fā)展過程中資本約束和錯(cuò)配引發(fā)的結(jié)構(gòu)性問題。過去由于絕對(duì)社會(huì)核心價(jià)格的兩個(gè)要素匯率、利率的非市場(chǎng)化以及社會(huì)融資渠道的限制和單一化，這些對(duì)于資本的約束使得國(guó)內(nèi)在改革開放后經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過程中非常容易導(dǎo)致資本出現(xiàn)錯(cuò)位；一旦我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了發(fā)展動(dòng)力下降，單純的通過行政手段推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的效率就會(huì)大打折扣，而這又會(huì)反向促使部分資金從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向投機(jī)市場(chǎng)，進(jìn)一步的會(huì)引發(fā)社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹。
從目前來看，經(jīng)歷過過去數(shù)年的艱難發(fā)展之后，全球的經(jīng)濟(jì)目前正在處于一種比較溫和的狀態(tài)，此時(shí)正是比較好的時(shí)間和機(jī)遇進(jìn)一步的深化金融改革，為在日后國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)新格局中占據(jù)有利位置，必須牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，進(jìn)一步深化金融改革創(chuàng)新，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正意義上的轉(zhuǎn)型創(chuàng)造更加有利的條件，而這種條件的前提應(yīng)該避免以前的老路，以更加開放市場(chǎng)化的方式用市場(chǎng)的力量來主導(dǎo)金融創(chuàng)新的過程，這樣才能充分的避免“非市場(chǎng)化”產(chǎn)生的很多弊端。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，做好金融工作是當(dāng)務(wù)之急 ，中國(guó)金融領(lǐng)域的發(fā)展雖然過去隨著銀行從國(guó)有化逐步的推向市場(chǎng)化的過程中，已經(jīng)逐步的在進(jìn)行著結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和金融效率的提高，但是國(guó)內(nèi)的金融服務(wù)水平、效率水平和發(fā)達(dá)國(guó)家比差距還是比較大，深化改革的速度很明顯和風(fēng)云突變的內(nèi)外部格局并不匹配，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題和矛盾比較突出的情況下，進(jìn)一步的深化金融改革，提高金融的效率，發(fā)揮金融市場(chǎng)化下的優(yōu)勢(shì)是非常有必要的，只有這樣才能從深層次對(duì)此次實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造有利的條件。
例如，中國(guó)目前企業(yè)融資難的問題，并不是一個(gè)單一的問題，其中既有大部分實(shí)體企業(yè)投資回報(bào)率過低的因素，也有企業(yè)融資通道不夠多的因素，也有利率非市場(chǎng)化的因素，這就需要一個(gè)多層次金融市場(chǎng)化改革創(chuàng)新來進(jìn)行全面的引導(dǎo)解決：建立多層次的融資渠道；通過稅制改革創(chuàng)新升級(jí)提高企業(yè)的投資回報(bào)率；通過創(chuàng)新的金融產(chǎn)品更加靈活的匹配企業(yè)的需求；通過利率市場(chǎng)化正確的引導(dǎo)市場(chǎng)的資金流動(dòng)等等。
事實(shí)上針對(duì)此前的溫州借貸危機(jī)，中央已經(jīng)及時(shí)地出臺(tái)了一系列扶持中小微企業(yè)發(fā)展的政策措施，通過實(shí)施定向?qū)捤山鹑谡?，加大?duì)中小微企業(yè)的信貸支持，清理并糾正金融服務(wù)不合理收費(fèi)等，緩解了中小微企業(yè)發(fā)展的燃眉之急，具有很強(qiáng)的針對(duì)性，努力為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好金融環(huán)境。
在這種背景下，圍繞著深化金融改革政策出臺(tái)前后的熱點(diǎn)必然也會(huì)成為資本市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，例如上海自貿(mào)區(qū)概念、民間資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)金融概念等。
資產(chǎn)證券化正當(dāng)其時(shí) 未來或常態(tài)化發(fā)展10月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，本外幣貸款余額已超70萬億元，而2012年新增人民幣貸款為8.2萬億，也就是說，目前貸款存量已9倍于去年新增貸款規(guī)模。
由于中國(guó)目前并不存在信貸資產(chǎn)的二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，巨額貸款存量，銀行必須持有到期，若能盤活這部分存量資金，作用之大，不言而喻。加快發(fā)展資產(chǎn)證券化，恰逢其時(shí)。
風(fēng)生水起
所謂資產(chǎn)證券化，是將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的一部分資產(chǎn)，打包建立資產(chǎn)池，并以其將來產(chǎn)生的現(xiàn)金收益為償付基礎(chǔ)發(fā)行證券。
截至今年6月末，我國(guó)銀行間市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行896億元規(guī)模的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。自從6月19日李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量”以來，資產(chǎn)證券化更為學(xué)界和業(yè)界關(guān)注。
在央行日前舉辦的一次“用好增量、盤活存量”研討會(huì)上，多位與會(huì)人士認(rèn)為，推進(jìn)資產(chǎn)證券化是盤活存量的關(guān)鍵手段，與商業(yè)銀行“收回——再貸”模式盤活存量信貸相比，信貸資產(chǎn)證券化可謂一條捷徑。此次研討會(huì)上，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就表示，應(yīng)增加銀行資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的規(guī)模，擴(kuò)大試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍，增加資產(chǎn)證券化入池資產(chǎn)的種類。用好增量、盤活存量的戰(zhàn)略構(gòu)想暗示偏緊的貨幣政策概率比較大，對(duì)于提高資產(chǎn)流動(dòng)性、盤活存量資產(chǎn)的作用將可能被重視，信貸資產(chǎn)證券化也因此將迎來前所未有的發(fā)展契機(jī)。
體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，10月14日，人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，廣義貨幣（M2）余額107.74萬億元；本外幣貸款余額則達(dá)到74.99萬億元。
盤活存量資金的重要性不言而喻，而對(duì)余額高達(dá)75萬億的信貸資產(chǎn)，將其證券化是重要手段。資產(chǎn)證券化是“盤活存量”戰(zhàn)略下一步重要的棋，這種觀點(diǎn)，在業(yè)界已逐漸形成共識(shí)。日前在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞吹風(fēng)會(huì)上，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多表示，資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，可以為商業(yè)銀行盤活存量創(chuàng)造重要的出口，可以更多地利用好市場(chǎng)的潛力，推動(dòng)直接融資的發(fā)展。
常態(tài)化發(fā)展
其實(shí)，對(duì)比國(guó)外來看，中國(guó)的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)尚處于極其初始的階段。
國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際金融市場(chǎng)上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行仍在波動(dòng)中發(fā)展。2012年，美國(guó)證券化產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)2.2萬億美元，同比增長(zhǎng)26.9%，占同期債券發(fā)行總量的32.3%，余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8%。歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量2308.5億歐元，占同期債券發(fā)行總量的2.3%，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5%。
就此看來，中國(guó)在資產(chǎn)證券化上還有很大的空間。行至目前，第二輪試點(diǎn)500億元的規(guī)模即將用盡。據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)正籌備新一輪ABS試點(diǎn)，規(guī)模約3000億。
銀行間市場(chǎng)重啟后無論是第二輪試點(diǎn)的500億額度，還是后續(xù)第三輪的額度，相對(duì)于銀行龐大的資產(chǎn)負(fù)債表來講微不足道。長(zhǎng)城證券表示，以往依靠貨幣高增速推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式可能一去不復(fù)返，盤活存量之下，信貸資產(chǎn)證券化將大有作為，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有望轉(zhuǎn)常規(guī)。
今年7月下旬，央行新聞發(fā)言人表示，當(dāng)前我國(guó)金融宏觀調(diào)控面臨較大壓力，貨幣信貸增長(zhǎng)較快。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須從深化改革、發(fā)展市場(chǎng)、鼓勵(lì)創(chuàng)新入手，從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來看，金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)到了必須加快發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的階段。
擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，有四點(diǎn)好處。
一是有利于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，在已有授信內(nèi)支持鐵路、船舶等重點(diǎn)行業(yè)改革發(fā)展，加大對(duì)消費(fèi)、保障性安居工程等領(lǐng)域的信貸支持力度。二是有利于商業(yè)銀行合理配置核心資本，降低商業(yè)銀行資本消耗，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過資本市場(chǎng)融資。三是有利于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變過度依賴規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式，通過證券化盤活存量信貸，提高資金使用效率，降低融資成本，提高中間業(yè)務(wù)收入。四是有利于豐富市場(chǎng)投資產(chǎn)品，滿足投資者合理配置金融資產(chǎn)需求，加強(qiáng)市場(chǎng)機(jī)制作用，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共同識(shí)別。
9月下旬，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在2013年全國(guó)股份制銀行行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議開幕式上就表示，在盤活資產(chǎn)方面，正在擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可到交易所上市交易，爭(zhēng)取盡早實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的常態(tài)化發(fā)展。
事實(shí)上，業(yè)界對(duì)當(dāng)前大力發(fā)展資產(chǎn)證券化的看法，是在八年摸索之后的方向性判斷。資產(chǎn)證券化，也是在市場(chǎng)充分注意到風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，開展金融創(chuàng)新的必然選項(xiàng)。
行業(yè)看點(diǎn)
川金所設(shè)融資租賃平臺(tái)
簽多份意向協(xié)議四川省人民政府主辦，中國(guó)融資租賃三十人論壇、四川金融資產(chǎn)交易所(下稱川金所)為執(zhí)行單位的融資租賃支持西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇，作為第四屆中國(guó)西部金融論壇專題活動(dòng)之一在成都召開。會(huì)上，川金所與中國(guó)融資租賃三十人論壇、四川省投資促進(jìn)會(huì)等九家行業(yè)協(xié)會(huì)和省內(nèi)外融資租賃公司簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。多家租賃公司與融資企業(yè)簽訂了意向融資協(xié)議。簽約總金額共達(dá)到120億元。
據(jù)了解，四川省的融資租賃企業(yè)有3家，融資租賃額度接近50億元，業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展到航空、醫(yī)療、教育等多個(gè)領(lǐng)域。
為了支持融資租賃業(yè)務(wù)在四川的發(fā)展，支持省內(nèi)企業(yè)通過融資租賃來融資，川金所與中國(guó)融資租賃三十人論壇、四川省投資促進(jìn)會(huì)等九家行業(yè)協(xié)會(huì)和省內(nèi)外融資租賃公司簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，開設(shè)了融資租賃板塊，為融資租賃公司與企業(yè)打造了一個(gè)對(duì)接平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)融資項(xiàng)目和資金的對(duì)接，來幫助租賃公司篩選項(xiàng)目，幫助省內(nèi)企業(yè)找到對(duì)口租賃公司。
券商涉足融資租賃首單出爐海通證券近日發(fā)布公告稱，公司大手筆出資7.15億美元收購(gòu)了恒信金融集團(tuán)，折算人民幣為43.76億元。海通證券此次收購(gòu)恒信金融，是國(guó)內(nèi)券商收購(gòu)融資租賃公司的第一單。
公告顯示，海通證券全資子公司海通國(guó)際控股UTCapitalHoldings簽訂了一份股份買賣協(xié)議，海通國(guó)際控股已同意將依據(jù)該協(xié)議相關(guān)條款和條件向UTCapitalHoldings收購(gòu)恒信金融集團(tuán)100%的股份。
根據(jù)資料顯示，2012年恒信金融集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入13.74億元，凈利潤(rùn)2.78億元，公司總資產(chǎn)105.1億元，凈資產(chǎn)為21.5億元。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)租賃業(yè)尚處于現(xiàn)代租賃業(yè)的初級(jí)階段。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)仍將保持40%以上行業(yè)增速，且公司杠桿率距離監(jiān)管上限（10倍）仍有提升空間，伴隨租賃資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，杠桿率的進(jìn)一步提升，ROE也將有大幅的增長(zhǎng)空間。
有券商分析報(bào)告稱，從全行業(yè)看，自2007年以來，融資租賃行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，復(fù)合增長(zhǎng)率超過50%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)融資租賃行業(yè)滲透率仍然很低，仍有較大發(fā)展空間。未來五年，融資租賃行業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率至少可以達(dá)到30%。
自貿(mào)區(qū)首單飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)完成交銀金融租賃公司近日通過中國(guó)（上海）自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)項(xiàng)目公司，以融資租賃方式將1架波音737飛機(jī)出租給揚(yáng)子江快運(yùn)航空有限公司運(yùn)營(yíng)。這成為自貿(mào)區(qū)首單飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)。
交銀租賃是目前唯一獲準(zhǔn)在自貿(mào)區(qū)籌建子公司的金融租賃公司。除首單飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)外，交銀租賃已與中國(guó)國(guó)際航空公司簽訂意向協(xié)議，將通過自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)為國(guó)航引進(jìn)2架波音777飛機(jī)，這將成為自貿(mào)區(qū)首單飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目。另外，交銀租賃正在與國(guó)際知名航運(yùn)公司洽談租賃項(xiàng)目，有望于11月簽約，實(shí)現(xiàn)首單船舶租賃項(xiàng)目。這意味著，年底前交銀租賃將在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)實(shí)現(xiàn)飛機(jī)、船舶租賃業(yè)務(wù)全覆蓋。
除了交銀租賃之外，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)也在積極謀劃創(chuàng)新。交行副行長(zhǎng)錢文揮表示，交行將跨境人民幣業(yè)務(wù)作為自貿(mào)區(qū)分行支柱業(yè)務(wù)，旗下其他子公司也在尋找切入點(diǎn)。
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