10月份制造業(yè)PMI運(yùn)行的主要特點(diǎn)：一是生產(chǎn)和市場(chǎng)需求總體平穩(wěn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.2%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為50.3%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。二是結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，高技術(shù)、消費(fèi)品等制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為54.6%和52.2%，均保持較快增長(zhǎng)。三是一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)壓縮生產(chǎn)。高耗能行業(yè)PMI為47.8%，持續(xù)低于臨界點(diǎn)。
分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)企穩(wěn)，中小型企業(yè)繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，近兩個(gè)月走勢(shì)總體平穩(wěn)；中型企業(yè)為48.7%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，但比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)為46.6%，連續(xù)兩個(gè)月回落，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下。
行業(yè)資訊
融資租賃公司應(yīng)重視保理融資
由于歷史的原因，我國(guó)融資租賃業(yè)的特殊發(fā)展歷程決定了如今的“多頭監(jiān)管”現(xiàn)狀。目前，金融租賃公司歸銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)將其定位為非銀行類金融機(jī)構(gòu)，給予其較多的融資通道。而我國(guó)的內(nèi)資融資租賃公司和外商投資融資租賃公司歸商務(wù)部監(jiān)管，商務(wù)部在我國(guó)不屬于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體，無法在融資問題上給予更多的政策支持，因此融資難問題顯得較為突出。
相對(duì)于金融租賃公司，融資租賃公司的融資渠道顯得更為單一，據(jù)統(tǒng)計(jì)，業(yè)務(wù)資金的85%以上來自商業(yè)銀行，其與商業(yè)銀行的合作方式主要包括：項(xiàng)目貸款、應(yīng)收融資租賃款的保理融資、應(yīng)收融資租賃款的質(zhì)押貸款。
保理，全稱保付代理（Factoring），是指在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中，出口商將出口貨物所形成的應(yīng)收賬款（體現(xiàn)為發(fā)票、匯票、提單等）轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商向出口商提供一定比例的資金融通，并提供賬款催收、賬戶管理等一系列的綜合服務(wù)?？梢?，保理的實(shí)質(zhì)就是“轉(zhuǎn)讓債權(quán)，提供融資”。
融資租賃保理是保理融資在融資租賃領(lǐng)域中的一種應(yīng)用，具體指融資租賃公司將融資租賃合同項(xiàng)下尚未到期的應(yīng)收融資租賃款（債權(quán)）轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為融資租賃公司提供應(yīng)收融資租賃款一定比例的融資、應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款催收、承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等一系列綜合性金融服務(wù)。借助于保理融資可將應(yīng)收租賃款提前變現(xiàn)，有利于融資租賃公司滾動(dòng)開展更多的融資租賃業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步放大。
在應(yīng)收租賃款保理業(yè)務(wù)中，銀行更多的是關(guān)注承租方（第一還款來源）的資信狀況和還款能力，不會(huì)過多關(guān)注融資租賃公司自身的資產(chǎn)負(fù)債情況及信用狀況。只要應(yīng)收租賃款的現(xiàn)金流有保障，銀行均愿意向融資租賃公司提供融資，這使融資租賃公司可以脫離于其整體不良的信用狀況而產(chǎn)生良好的局部信用，達(dá)到降低向銀行融資的難度。
同時(shí)，保理融資可以成為融資租賃公司獲得業(yè)務(wù)資金、實(shí)現(xiàn)退出的重要方式。融資租賃公司可以借此將應(yīng)收租賃款提前變現(xiàn)，并一次性回收大部分資金。對(duì)無追索權(quán)的保理融資，融資租賃公司還可以實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)的退出，無需承擔(dān)承租方帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，無追索權(quán)的保理融資對(duì)融資租賃公司而言，屬于“表外融資”，這可優(yōu)化融資租賃公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的總額，從而提高資本充足率。
融資租賃開啟黃金時(shí)代
對(duì)急于拓展融資渠道的中小企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的興盛無疑為企業(yè)發(fā)展帶來了曙光。然而，新興行業(yè)的無序競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管缺失也不讓不少企業(yè)和投資者深受其害。那么對(duì)于中小企業(yè)而言，什么才是更適合的互聯(lián)網(wǎng)融資方式呢？
2015年9月初，國(guó)務(wù)院先后下發(fā)了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》兩大文件，融資租賃這一國(guó)際上最為常用的金融工具之一再次成為國(guó)內(nèi)深化金融改革的焦點(diǎn)，以普資所為代表的一些互聯(lián)網(wǎng)租賃平臺(tái)也由此受到關(guān)注。
融資租賃因其具有融物和融資結(jié)合的特點(diǎn)，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、盤活存量資產(chǎn)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是和信貸、證券、信托等相提并論的重要金融工具。商務(wù)部發(fā)布的《2015年中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，中國(guó)融資租賃企業(yè)比上年底增加959家，增幅為88.3%，注冊(cè)資本接近翻番。截至2015年6月底，融資租賃合同余額已超過3.4萬億余元，較2014年年底上升14.2%。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，尤其是移動(dòng)O2O熱潮的掀起、大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融行業(yè)得到深化運(yùn)用，加上國(guó)家政策的大力支持、引導(dǎo)，互聯(lián)網(wǎng)金融正迎來發(fā)展的春天，并正逐漸回歸到金融服務(wù)的本質(zhì)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相輔相成。
普資所董事長(zhǎng)王丁輝表示，國(guó)務(wù)院連續(xù)出臺(tái)文件使中國(guó)的融資租賃業(yè)迎來了第一個(gè)發(fā)展里程碑，而互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展為融資租賃業(yè)插上了飛翔的翅膀。普資所就是要立足政策風(fēng)口，搶占互聯(lián)網(wǎng)金融高地，以專業(yè)運(yùn)營(yíng)技術(shù)和資深融資租賃背景，利用先進(jìn)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，營(yíng)造公開公平公正和誠(chéng)信透明的市場(chǎng)環(huán)境，為融資租賃公司和機(jī)構(gòu)投資商提供融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與投資的中間服務(wù)。
談到互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的發(fā)展前景，王丁輝認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃行業(yè)在未來十年必將大放異彩，不僅因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融是未來推進(jìn)金融改革創(chuàng)新和對(duì)外開放的重要環(huán)節(jié)，融資租賃與國(guó)家大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和構(gòu)建制造業(yè)強(qiáng)國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略緊密相關(guān)。
2015年5月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中國(guó)制造2025》，這是中國(guó)制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)的“三步走”戰(zhàn)略的第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)。其中明確提出深化金融領(lǐng)域改革，拓寬制造業(yè)融資渠道，降低融資成本。鼓勵(lì)符合條件的制造業(yè)貸款和租賃資產(chǎn)開展證券化試點(diǎn)。支持重點(diǎn)領(lǐng)域大型制造業(yè)企業(yè)集團(tuán)開展產(chǎn)融結(jié)合試點(diǎn)，通過融資租賃方式促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。作為聯(lián)接金融業(yè)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的重要橋梁，融資租賃業(yè)將是中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的強(qiáng)大的資本后盾。
當(dāng)然，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)重要組成部分，“互聯(lián)網(wǎng)融資租賃”也成為融資租賃公司提高資金周轉(zhuǎn)效率，加快資金有效運(yùn)行速度，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的一種新業(yè)態(tài)與新模式。“我們欣喜地看到，租賃行業(yè)迎來了新的發(fā)展周期。但是同時(shí)，我們不能忽視融資租賃行業(yè)所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”王丁輝說，普資所就是為了解決這一風(fēng)險(xiǎn)而誕生的，普資所希望能夠?yàn)槿谫Y租賃公司提供一條新的融資渠道，盤活存量資產(chǎn)，從而使融資租賃公司和行業(yè)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。“據(jù)我們對(duì)國(guó)銀租賃、海航資本、民生租賃、交銀租賃、遠(yuǎn)東租賃及一部分中小租賃公司等的調(diào)查，我國(guó)每年至少有1.6-2.5萬億以上的租賃資產(chǎn)亟需盤活和交易，為解決融資租賃行業(yè)資金來源狹窄、資本約束及租賃資產(chǎn)流動(dòng)性差等痼疾，像普資所這樣的融資租賃資產(chǎn)交易所會(huì)越來越多，巨大的租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)也如同富有的金礦吸引眾多的有識(shí)之士去挖掘、開采。”
全國(guó)融資租賃十強(qiáng)企業(yè)濱海新區(qū)占兩席
2015年東疆保稅港區(qū)注冊(cè)超億元企業(yè)達(dá)309家
今年前三季度，東疆保稅港區(qū)共注冊(cè)京津冀企業(yè)1885家，注冊(cè)資本金共計(jì)806億元，前9個(gè)月，京津冀注冊(cè)企業(yè)比去年全年注冊(cè)的京津冀企業(yè)多出83%，注冊(cè)資本金比去年全年京津冀企業(yè)注冊(cè)資本金總數(shù)多出148%。租賃、航運(yùn)、物流、貿(mào)易等具有國(guó)際航運(yùn)中心特色的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為東疆的支柱產(chǎn)業(yè)。今年，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)立的強(qiáng)有力帶動(dòng)下，東疆的這四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。前三季度，四大產(chǎn)業(yè)新增企業(yè)2315家，占新增企業(yè)總數(shù)的78%。
與此同時(shí)，東疆保稅港區(qū)也成為京津冀地區(qū)企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)。今年以來，中鋁、中鐵、中船、神華、北車、中民、平安、瑞寶、中信證券、中國(guó)供銷集團(tuán)、招商局物流集團(tuán)等央企及大型企業(yè)均在東疆設(shè)立了公司。中民國(guó)際租賃、百靈租賃、駿翔租賃、環(huán)球租賃也相繼完成企業(yè)增資。其中，中民國(guó)際租賃注冊(cè)資本金由18億元人民幣增至30億元人民幣，與宏泰租賃一并成為東疆注冊(cè)資本最高的融資租賃公司。大唐、華能、華電、國(guó)電四家電力集團(tuán)在東疆設(shè)立的融資租賃總部于今年全部完成增資，四大電力央企在東疆總投資近百億元。
據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年以來，政策創(chuàng)新項(xiàng)目成為招商引資的新亮點(diǎn)。東疆保稅港區(qū)結(jié)合自身特點(diǎn)，借助自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢(shì)，以功能創(chuàng)新為抓手，促進(jìn)區(qū)域招商引資工作的開展。如在租賃創(chuàng)新方面，注冊(cè)租賃企業(yè)已經(jīng)達(dá)到1312家，其中，外資或中外合資租賃公司達(dá)369家，飛機(jī)、船舶、海工設(shè)備、大型設(shè)備、醫(yī)療器械租賃企業(yè)加快向東疆聚集。
結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融--破解融資租賃業(yè)資金難題
今年兩會(huì)，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中首次提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。隨后，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為了關(guān)注和討論的熱點(diǎn)。因此，業(yè)界普遍認(rèn)為可以將融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融參與融資租賃市場(chǎng)，為債權(quán)、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓搭建交易新平臺(tái)，形成“互聯(lián)網(wǎng)+融資租賃”模式。
互聯(lián)網(wǎng)融資租賃，指利用互聯(lián)網(wǎng)高效、共享、透明的特點(diǎn)搭建互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)，整合多方資源，為承租人提供一整套金融服務(wù)方案，切實(shí)保障物權(quán)，合理調(diào)配、使用資金?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。其所涉及到的參與者大概可分為互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)（一般由融資租賃公司成立）、承租人、設(shè)備供應(yīng)商、資金供給者。
另一方面，融資租賃公司在經(jīng)營(yíng)中，迫于資產(chǎn)規(guī)模的壓力，通常喜歡單筆融資額較大的項(xiàng)目，而此類項(xiàng)目的客戶大多數(shù)是大型國(guó)有企業(yè)，這使得更需要融資服務(wù)的中小微企業(yè)往往被忽略。對(duì)于中小微企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃使得它們更易獲得資金支持。目前，我國(guó)已出現(xiàn)一些基于融資租賃公司成立的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺(tái)，如普資華企、e租寶、融資E投等。其效果究竟如何，還有待于實(shí)踐的檢驗(yàn)。
當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃也具有一定的缺陷。當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度還在制定過程中，因此互聯(lián)網(wǎng)融資租賃存在著不可避免的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，并且由于互聯(lián)網(wǎng)本身就存在著技術(shù)和安全問題，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺(tái)容易出現(xiàn)安全漏洞被黑客攻擊或信息泄露等問題。此外，我國(guó)的融資租賃公司除了資金融通等問題外，還存在著多頭管理、制度不完善，市場(chǎng)發(fā)展不均衡等問題，這些問題并不能簡(jiǎn)單地通過“互聯(lián)網(wǎng)+”得到完全的解決。
中國(guó)融資租賃業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)
“如果這樣的增速保持不變，那么到2016年第一季度，中國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)總量就能超過5萬億元人民幣，從而超越美國(guó)成為世界第一租賃大國(guó)。”中國(guó)租賃聯(lián)盟召集人楊海田說。
早在20世紀(jì)70年代末至80年代初，全球的融資租賃業(yè)就已經(jīng)成為繼銀行信貸之后的第二大融資方式。中國(guó)的現(xiàn)代融資租賃市場(chǎng)早期發(fā)展較為滯后，但近年來發(fā)展迅猛。目前，中國(guó)越來越多的公共事業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)變“買設(shè)備”為“租設(shè)備”，為融資租賃行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
不久前，作為中國(guó)租賃行業(yè)的聚集城市和國(guó)家新能源汽車推廣應(yīng)用試點(diǎn)城市，天津通過租賃的方式，采購(gòu)了500輛新能源電動(dòng)汽車，總價(jià)值達(dá)7.5億元，有6家租賃企業(yè)積極參與競(jìng)標(biāo)。
在巨大的市場(chǎng)需求下，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)近年來也紛紛成立金融租賃公司，對(duì)中國(guó)租賃行業(yè)的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。截至2015年6月末，中國(guó)共有39家金融租賃公司，行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1.45萬億元。
南開大學(xué)中國(guó)金融租賃研究中心主任劉瀾飚說，融資租賃業(yè)具有“融資”與“融物”的雙重特性，具有直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。中國(guó)當(dāng)前融資租賃行業(yè)的高速發(fā)展，無論對(duì)支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是對(duì)加快金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，都將發(fā)揮積極的作用。
今年9月，中國(guó)國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是中國(guó)支持租賃行業(yè)發(fā)展的最高級(jí)別文件，意味著中國(guó)將從國(guó)家層面強(qiáng)力推進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展。
今年前三季度，中國(guó)融資租賃業(yè)的企業(yè)數(shù)量、注冊(cè)資金均大幅增長(zhǎng)。截至9月底，中國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為3742家，比去年底的2202家增加1540家；行業(yè)注冊(cè)資金約合12167億元人民幣，比去年底的6611億元增加了5556億元。
行業(yè)看點(diǎn)
央行再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率
中國(guó)人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會(huì)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整；個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
自同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵(lì)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
天津保稅區(qū)助力融資租賃業(yè) 支持高端制造業(yè)聚集發(fā)展
根據(jù)《通知》內(nèi)容，保稅區(qū)將發(fā)揮高端制造業(yè)專項(xiàng)資金、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)專項(xiàng)資金以及高端產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的支持作用，加大資金扶持力度，吸引匯聚融資租賃企業(yè)落戶并參與高端制造業(yè)。此外，保稅區(qū)還將鼓勵(lì)融資租賃業(yè)企業(yè)落戶，對(duì)經(jīng)認(rèn)定的、注冊(cè)資本在2億元以上的融資租賃企業(yè)，按企業(yè)實(shí)繳注冊(cè)資本（或新增資本金）給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)經(jīng)認(rèn)定的融資租賃企業(yè)租賃、購(gòu)買、自建的自用辦公用房的，給予一定補(bǔ)貼。鼓勵(lì)租賃企業(yè)購(gòu)入?yún)^(qū)內(nèi)先進(jìn)制造企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備，并將項(xiàng)目子公司注冊(cè)在保稅區(qū)。鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)融資租賃企業(yè)（含SPV）為區(qū)內(nèi)高端制造業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)。鼓勵(lì)融資租賃企業(yè)利用自貿(mào)區(qū)政策開拓海外業(yè)務(wù)及資金渠道，設(shè)立本外幣資金池。
根據(jù)《通知》，保稅區(qū)將通過貼息獎(jiǎng)勵(lì)方式，引導(dǎo)區(qū)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)采用融資租賃方式購(gòu)置急需的高端生產(chǎn)設(shè)備，開展技術(shù)改造、轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新，盤活經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)。同時(shí)，鼓勵(lì)高端制造業(yè)企業(yè)與融資租賃企業(yè)合作，利用自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)政策拓展海外低成本融資渠道，對(duì)企業(yè)融資成本給予一定創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)。
《通知》指出，保稅區(qū)將充分利用高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，以財(cái)政資金作為引導(dǎo)，吸引社會(huì)資本共同成立融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。據(jù)悉，保稅區(qū)將按照“政府引導(dǎo)，市場(chǎng)化運(yùn)作”的原則，通過股權(quán)投資等方式，探索與企業(yè)共同設(shè)立融資租賃公司，通過融資租賃企業(yè)的杠桿放大效應(yīng)，更有力的支持高端制造業(yè)發(fā)展。保稅區(qū)擔(dān)保中心對(duì)融資租賃企業(yè)與區(qū)內(nèi)高端制造企業(yè)開展的相關(guān)業(yè)務(wù)給予優(yōu)惠擔(dān)保支持。
此外，支持融資租賃機(jī)構(gòu)與銀行、信托、保險(xiǎn)、擔(dān)保、證券等機(jī)構(gòu)合作開發(fā)服務(wù)于高端制造業(yè)的租賃保理、供應(yīng)商租賃、租賃信托、租賃保險(xiǎn)等創(chuàng)新型產(chǎn)品。并鼓勵(lì)融資租賃機(jī)構(gòu)探索開展融資租賃與風(fēng)險(xiǎn)投資相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)。
我國(guó)船舶融資租賃或迎快速成長(zhǎng)
歷經(jīng)磨難初長(zhǎng)成
“通過融資租賃以租代買，原本只能買一艘船的資金，可以租用更多船舶。”上海海事大學(xué)教授甘愛平這樣形象解釋航運(yùn)企業(yè)從這種模式中享受的好處。
從國(guó)際市場(chǎng)來看，融資租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家被譽(yù)為“核心產(chǎn)業(yè)”，作為當(dāng)今世界上發(fā)展最迅猛的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，融資租賃已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)的第三大金融工具。目前，全球的固定資產(chǎn)投資有近三分之一是通過融資租賃完成的。
與國(guó)外船舶融資租賃業(yè)相比，中國(guó)船舶融資租賃業(yè)屬于典型的后來者。相對(duì)于之前的不慍不火，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)的船舶融資租賃開始快速發(fā)展。一些航運(yùn)企業(yè)期望通過在行業(yè)低點(diǎn)買船，待國(guó)際貿(mào)易轉(zhuǎn)好后獲利。國(guó)內(nèi)各大銀行紛紛開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)，交銀租賃、民生租賃、工銀租賃等融資租賃企業(yè)頻頻參與國(guó)際大型船舶訂單的融資。不過，一些融資租賃公司并沒有預(yù)料到，航運(yùn)市場(chǎng)陷入谷底的時(shí)間居然如此漫長(zhǎng)，為此支付了不少“學(xué)費(fèi)”。
“除了航運(yùn)業(yè)整體不景氣之外，國(guó)內(nèi)航運(yùn)金融發(fā)展初期，缺乏經(jīng)驗(yàn)和急功近利也是重要原因。”中國(guó)船級(jí)社天津分社副總經(jīng)理徐捷說，在船舶融資的過程中，很多風(fēng)險(xiǎn)投資人沒有意識(shí)到或者不夠重視。
挫折并未擊垮剛剛在我國(guó)興起的船舶融資租賃業(yè)。從國(guó)內(nèi)船舶融資租賃公司的性質(zhì)來看，可分為三類：銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司、商務(wù)部監(jiān)管的內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司和外資租賃公司。這三類公司中，銀行系租賃公司表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年民生金融租賃、國(guó)銀金融租賃、交銀金融租賃等累計(jì)訂造近300萬載重噸船舶。銀監(jiān)會(huì)非銀部副主任毛宛苑說，目前融資租賃已成為僅次于銀行貸款的第二大船舶融資渠道。截至今年5月，我國(guó)金融租賃行業(yè)船舶租賃業(yè)務(wù)合同余額已達(dá)659億元。
尋找適應(yīng)中國(guó)的發(fā)展模式
衡量一個(gè)國(guó)家融資租賃市場(chǎng)成熟度的重要指標(biāo)是融資租賃市場(chǎng)滲透率，世界成熟融資租賃市場(chǎng)的滲透率平均在15%至30%之間。而國(guó)泰君安的一份研究報(bào)告顯示，我國(guó)船舶融資租賃市場(chǎng)滲透率約為1.6%，未來發(fā)展空間不言而喻。
“從2007年銀監(jiān)會(huì)頒布新的《金融租賃公司管理辦法》起，這幾年關(guān)于融資租賃的支持政策不斷出臺(tái)。2011年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，2014年發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，上海和天津自貿(mào)區(qū)也分別就融資租賃發(fā)展出臺(tái)過優(yōu)惠政策，加上不久前國(guó)務(wù)院發(fā)布的'確定加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的措施'。在外部發(fā)展環(huán)境不斷變好的同時(shí)，船舶融資租賃業(yè)還應(yīng)該重視尋找適合我國(guó)的船舶融資租賃模式。”上海航運(yùn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉巽良說。
上海海事大學(xué)教授甘愛平認(rèn)為，單船SPV比較適合中國(guó)。SPV全稱special purpose vehicle(特殊目的實(shí)體)，通常指僅為特定、專向目的而設(shè)立的法律實(shí)體。對(duì)比普通公司，往往SPV除設(shè)立的特定目的外，沒有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)等職能。單船SPV是指融資租賃公司就一艘輪船注冊(cè)一家獨(dú)立的SPV項(xiàng)目公司，開展融資租賃業(yè)務(wù)。每一個(gè)項(xiàng)目公司對(duì)應(yīng)一筆租賃合同，實(shí)行單獨(dú)管理、單獨(dú)核算，從而實(shí)現(xiàn)有效隔離風(fēng)險(xiǎn)。
2010年，上海綜保區(qū)成為全國(guó)第一個(gè)同步開展飛機(jī)、船舶單機(jī)單船租賃業(yè)務(wù)的綜合性SPV項(xiàng)目運(yùn)作平臺(tái)。目前已有11家SPV落戶上海綜保區(qū)。上海綜保區(qū)針對(duì)飛機(jī)、船舶、大型設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)了6種操作模式，包括單機(jī)租賃的“購(gòu)買轉(zhuǎn)租賃”、“純租賃”、“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，單船租賃的“購(gòu)買轉(zhuǎn)租賃”、“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，以及境內(nèi)外租賃大型設(shè)備的操作模式。
甘愛平認(rèn)為，通過SPV項(xiàng)目公司運(yùn)作船舶融資租賃業(yè)務(wù)，一方面能讓參與方得到一定稅收方面的優(yōu)惠，另一方面也是考慮到船舶價(jià)格高波動(dòng)性，即使SPV項(xiàng)目公司出現(xiàn)運(yùn)作虧損，也不會(huì)對(duì)金融租賃公司經(jīng)營(yíng)狀況造成很大沖擊。
劉巽良認(rèn)為，德國(guó)的KC模式也是一個(gè)非常成功的模式，即由許多合伙人共同出資成立一家船舶有限責(zé)任公司，用所獲資金訂造新船，再租給航運(yùn)公司獲利。他說：“這樣的模式也可以引入我國(guó)。”
巧借外力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
若傳統(tǒng)船東去銀行貸款，一般只能貸到項(xiàng)目款的70%，自有資金至少30%。而融資租賃企業(yè)的資金杠桿率可以提高10倍，所以融資租賃企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更大。如何更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是船舶融資租賃業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
“航運(yùn)市場(chǎng)紛繁復(fù)雜且瞬息萬變，所以船舶融資租賃比其他產(chǎn)業(yè)融資租賃難度更大。”劉巽良說，船舶融資租賃業(yè)務(wù)涉及船舶檢驗(yàn)、船價(jià)評(píng)估、海事登記、法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)等各個(gè)環(huán)節(jié)。從事船舶融資業(yè)務(wù)可行性分析的團(tuán)隊(duì)，必須既懂保險(xiǎn)，又懂外語、貿(mào)易、航運(yùn)、海商海事、國(guó)際法律公約和慣例。但現(xiàn)在的融資租賃公司大都組建自己的船務(wù)部，自己招聘人員組建團(tuán)隊(duì)，分析每項(xiàng)船舶融資業(yè)務(wù)的可行性，這樣不僅人力成本高，還很難實(shí)現(xiàn)專業(yè)決策。
“其實(shí)應(yīng)該善用社會(huì)上的第三方研究力量，請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)給出專業(yè)分析，這樣規(guī)模小的融資租賃機(jī)構(gòu)完全可以處理船舶融資租賃的大單子，并有效控制風(fēng)險(xiǎn)。”劉巽良建議。
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船舶融資租賃發(fā)展歷程
早在20世紀(jì)50年代，美國(guó)便開始開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)，并制訂了一整套完善的法律和規(guī)則，培養(yǎng)了一大批專業(yè)人才，50年代末及60年代初傳到歐洲，70年代擴(kuò)展至南美、亞洲和非洲，80年代全球開始普遍接受較為統(tǒng)一的融資租賃概念。
中國(guó)融資租賃的概念從80年代初開始引入，其原始動(dòng)機(jī)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，為引進(jìn)國(guó)外資金和設(shè)備尋找"出路"，這也導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)社會(huì)普遍對(duì)融資租賃認(rèn)知程度有所偏差。90年代中后期，大量的應(yīng)收賬和壞賬激增，使得國(guó)內(nèi)租賃業(yè)瀕臨行業(yè)性破產(chǎn)。直至2007年銀監(jiān)會(huì)頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，銀行獲準(zhǔn)涉足租賃市場(chǎng)，租賃業(yè)浴火重生，在國(guó)內(nèi)再度受到各方關(guān)注。
天津發(fā)揮融資租賃優(yōu)勢(shì)服務(wù)中小微企業(yè)
截至2015年6月底，天津全市融資租賃法人機(jī)構(gòu)384家，注冊(cè)資本金1498億元，租賃資產(chǎn)超過5600億元。
例如，興業(yè)租賃一方面加強(qiáng)與大型機(jī)械設(shè)備廠商合作，開展以廠商擔(dān)保為增信措施的廠商租賃業(yè)務(wù)，支持中小微企業(yè)高端設(shè)備采購(gòu)；另一方面，探索中小微企業(yè)下游核心客戶應(yīng)收款質(zhì)押擔(dān)保業(yè)務(wù)模式，通過盤活固定資產(chǎn)，向中小微企業(yè)提供流動(dòng)資金支持。
一些租賃企業(yè)也紛紛探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新。注冊(cè)在天津的工銀租賃作為全國(guó)融資租賃行業(yè)的領(lǐng)頭羊，推出廠商租賃模式，通過向廠商的下游客戶提供資金支持，服務(wù)中小微企業(yè)。邦銀金融租賃成立“三農(nóng)”和中小企業(yè)事業(yè)部，著力推進(jìn)中小微企業(yè)項(xiàng)目投放。
更多銀行系金融租賃公司將分拆上市
銀行系的金融租賃公司多數(shù)為母行全資控股的子公司，除了中銀航空租賃外，如工銀租賃、農(nóng)銀租賃、招銀租賃、興業(yè)租賃和北銀租賃；此外，也有作為母行控股的方式設(shè)立的子公司，如建信租賃、華夏租賃、浦銀租賃和光大租賃。所以大多數(shù)銀行系融資租賃公司會(huì)有母行的影子，所謂“背靠大樹好乘涼”。
上海漢得融資租賃高級(jí)咨詢顧問肖泱分析，從銀行角度來說，中國(guó)的租賃市場(chǎng)前景還很廣闊，開展融資租賃業(yè)務(wù)主要是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而金融租賃公司背靠銀行，最明顯的就是銀行可以提供資金支持，而且金融租賃公司還可以利用銀行的客戶資源，使得業(yè)務(wù)得以迅速拓展。
同時(shí)，肖泱表示“銀行系的金融租賃公司扮演了租賃行業(yè)里面領(lǐng)頭羊的角色，從規(guī)模、創(chuàng)新能力、風(fēng)控機(jī)制等都是較為領(lǐng)先的。”數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模位列前三名的行業(yè)巨頭工銀租賃、國(guó)銀租賃、民生租賃等，總資產(chǎn)均已是千億元級(jí)別，而交銀租賃、招銀租賃和興業(yè)租賃也緊跟其后。
不過，融資租賃公司一直鮮見上市。今年，融信租賃成為第一家，但僅登陸新三板。目前國(guó)內(nèi)尚無金融租賃公司登陸A股。
“因?yàn)?010年前，金融租賃公司并不多，且租賃行業(yè)發(fā)展較為緩慢，未有強(qiáng)烈的上市需求。最近幾年金融租賃才發(fā)展特別迅速，而且現(xiàn)在國(guó)家政策鼓勵(lì)金融租賃行業(yè)的發(fā)展，因而此時(shí)金融租賃公司上市是更好的時(shí)機(jī)。”肖泱分析稱。
9月8日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級(jí)債，豐富金融租賃公司資本補(bǔ)充渠道；允許符合條件的金融租賃公司通過發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化等方式多渠道籌措資金。
意見發(fā)布后，除中銀航空租賃外，也有消息稱國(guó)開行計(jì)劃將旗下金融租賃公司國(guó)銀租賃于明年上半年赴港上市。
據(jù)報(bào)道，國(guó)開行已委任美銀美林、中信里昂以及德銀等三間投行，為國(guó)銀租賃于香港上市做準(zhǔn)備，集資規(guī)模達(dá)10億美元。
資料顯示，國(guó)銀租賃是國(guó)內(nèi)歷史最悠久的金融租賃公司，其前身是成立于1984年的深圳租賃有限公司。2008年初，國(guó)開行增資控股后將公司更名為國(guó)銀金融租賃有限公司。2015年9月，公司完成股份制改造，更名為國(guó)銀金融租賃股份有限公司，注冊(cè)資本增至人民幣95億元。目前，國(guó)開行持有國(guó)銀租賃88.95%的股權(quán)，海航集團(tuán)和中航西飛則分別持有其8.38%和1.63%股權(quán)。
肖泱認(rèn)為，目前銀行改制正在進(jìn)行，因此會(huì)有更多的銀行系金融租賃公司分拆上市，而且融資租賃業(yè)務(wù)都是獨(dú)立的，與銀行本身的業(yè)務(wù)也不會(huì)沖突。分拆上市對(duì)于租賃業(yè)務(wù)會(huì)有更大的發(fā)展，同時(shí)也可以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，肖泱表示，現(xiàn)在大力發(fā)展銀行的金融租賃，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一種體現(xiàn)。金融租賃對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，尤其對(duì)于高端制造業(yè)的裝備升級(jí)，以及改善現(xiàn)在中小企業(yè)融資難的問題方面，可發(fā)揮較大作用。
值得一提的是，9月國(guó)務(wù)院發(fā)布的指導(dǎo)意見指出，允許符合條件的金融租賃公司上市，豐富金融租賃公司資本補(bǔ)充渠道。由此，預(yù)計(jì)金融租賃公司上市將迅速開閘。
第十一屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)開幕
“2015金融街論壇暨第十一屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)”于北京展覽館開幕。
據(jù)了解，本次金博會(huì)為期4天，展覽面積達(dá)23000平方米，展位數(shù)量是900余個(gè)，共設(shè)“金融改革與創(chuàng)新”、“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)”、“金融支持首都經(jīng)濟(jì)”、“產(chǎn)業(yè)金融”、“科技金融與互聯(lián)網(wǎng)金融”、“百姓理財(cái)”等展區(qū)，包括銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等百余家金融機(jī)構(gòu)參加。據(jù)悉，上述機(jī)構(gòu)還將在現(xiàn)場(chǎng)開展數(shù)百場(chǎng)理財(cái)講座以及百姓體驗(yàn)、投資者咨詢、優(yōu)惠便民等活動(dòng)。
除展覽之外，由北京市人民政府主辦，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)為支持單位的金融街論壇同期展開。本屆論壇以“新常態(tài)、新功能、新金融”為主題，分為一個(gè)主論壇與兩個(gè)分論壇，分別以“互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”與“對(duì)話股轉(zhuǎn)系統(tǒng)—新三板效應(yīng)”為主題。
恒嘉租賃作為融資租賃行業(yè)代表應(yīng)邀參展。