從結構看，11月末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的68.2%，同比高0.7個百分點；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款余額占比1.4%，同比低0.3個百分點；委托貸款余額占比8%，同比低0.3個百分點；信托貸款余額占比4.8%，同比高0.8個百分點；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額占比2.5%，同比高0.1個百分點；企業(yè)債券余額占比10.6%，同比低1.1個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比3.8%，同比高0.1個百分點。
行業(yè)資訊
推動產(chǎn)融結合 培育租賃業(yè)新增長點
黨的十九大報告中指出，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上。而發(fā)展實體經(jīng)濟，重點在制造業(yè)，難點也在制造業(yè)。
作為與制造業(yè)緊密相連的融資租賃業(yè)，在投融資體系中一頭連接資產(chǎn)，一頭連接資金，是推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、服務實體經(jīng)濟的有力抓手。業(yè)內(nèi)專家表示，在我國融資租賃業(yè)競爭逐步加劇的背景下，租賃公司需提升資產(chǎn)管理能力和專業(yè)化經(jīng)營能力，創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展模式，進而加速推動產(chǎn)融結合，培育租賃行業(yè)新的增長點。
配合國家政策 增強服務實體能力
當前，我國經(jīng)濟已進入增速轉(zhuǎn)軌、結構轉(zhuǎn)型、動能轉(zhuǎn)換的新常態(tài)。實踐證明，融資租賃在拉動社會投資、促進產(chǎn)業(yè)升級、促進產(chǎn)能轉(zhuǎn)換和產(chǎn)品銷售、規(guī)避貿(mào)易和技術壁壘、降低企業(yè)融資成本等方面優(yōu)勢顯著。
“租賃業(yè)本質(zhì)上是服務業(yè)，除了服務于實體經(jīng)濟，還需要服務于社會穩(wěn)定，服務于國家戰(zhàn)略。”工銀金融租賃有限公司總裁趙桂才日前表示。
近年來，隨著“一帶一路”倡議、“中國制造2025”、工業(yè)4.0等逐步推進，以資產(chǎn)為依托并和基礎設施建設緊密結合的融資租賃業(yè)的發(fā)展前景廣闊。隨著產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，金融支持實體經(jīng)濟的作用在融資租賃業(yè)內(nèi)十分突出。
產(chǎn)融結合是租賃公司經(jīng)營的突出特點。“對于融資租賃公司來講，做資產(chǎn)，自然是和產(chǎn)業(yè)相結合。”中鐵金控融資租賃有限公司董事長兼總經(jīng)理梅家周表示，尤其在基礎設施領域，融資租賃公司將大有可為。
黨的十九大報告中指出要建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系。這給租賃業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了機遇。從央企融資租賃公司經(jīng)營來看，以資產(chǎn)為依托的融資租賃業(yè)在基礎設施領域扮演著越來越重要的角色。據(jù)梅家周介紹，當前我國央企資產(chǎn)總額超過53萬億元，電網(wǎng)、裝備制造等產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資前三季度同比增長4.3%。在我國的98家央企中，依托央企背景共成立了59家融資租賃公司，絕大多數(shù)都在最近5年內(nèi)成立，業(yè)務多集中在如核能、電力、基礎設施建設等重資產(chǎn)領域。
“十九大報告繪制的宏偉藍圖也讓央企租賃公司堅定了信心。”梅家周表示，比如高鐵、橋梁、港口、機場這些基礎設施建設需求正在釋放，而近年來，在綠色低碳、創(chuàng)新型國家建設領域也會形成大量的機會，租賃公司可抓住機遇，積極融入，轉(zhuǎn)變 傳統(tǒng)的思維和經(jīng)營模式，促進自身業(yè)務發(fā)展。
堅守資產(chǎn)價值 加強資產(chǎn)管理能力
在中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)工作委員會會長楊鋼看來，以資產(chǎn)為標的物的融資租賃業(yè)，是實現(xiàn)產(chǎn)融結合的有力工具。聚焦資產(chǎn)是租賃業(yè)融入實體經(jīng)濟的金鑰匙。
相較于銀行以信用為基礎來進行融資，融資租賃是以資產(chǎn)為基礎來服務于實體經(jīng)濟建設。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，資產(chǎn)質(zhì)量是各家融資租賃公司考慮的首要目標。
近年來，我國融資租賃企業(yè)發(fā)展上升趨勢明顯，注冊資金總量和合同余額均保持較快增速，整體盈利處于較好水平，但受到宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響，租賃行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量也面臨著下行壓力，資產(chǎn)負債期限結構也存在一定程度的錯配。
趙桂才認為，資產(chǎn)管理能力建設，是打造核心競爭力、促進專業(yè)發(fā)展和豐富客戶手段的重要舉措。
而資產(chǎn)證券化，作為融資租賃公司盤活資產(chǎn)、促進資產(chǎn)結構優(yōu)化調(diào)整的金融手段，是考量租賃公司資產(chǎn)質(zhì)量的重要工具。“從長周期來看，租賃資產(chǎn)是做資產(chǎn)證券化的天然良好資產(chǎn)。” 廣發(fā)證券資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)支持證券部總經(jīng)理劉煥禮表示，做好資產(chǎn)證券化，不僅可以拓寬租賃公司的融資渠道，而且可以進一步規(guī)范租賃公司的治理結構。
劉煥禮坦言，2016年是融資租賃資產(chǎn)證券化發(fā)行非常好的一年，無論是交易所的審批單數(shù)還是發(fā)行規(guī)模，都比較大。但2017年以來，市場上普遍感覺到資金價格又在走高。因此，隨著交易所審核監(jiān)管手段的豐富，租賃公司做資產(chǎn)證券化融資，也越來越需要考量原始資產(chǎn)本身和基礎資產(chǎn)質(zhì)量。
吸取國際經(jīng)驗 推動行業(yè)健康發(fā)展
事實上，現(xiàn)代租賃業(yè)務是一個舶來品，在我國探索租賃業(yè)發(fā)展的過程中，也吸取了很多國際上的豐富經(jīng)驗。
“創(chuàng)新是我國融資租賃行業(yè)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動力。”中國外商投資企業(yè)協(xié)會常務副會長邵祥林表示，從國際融資租賃行業(yè)發(fā)展實踐來看，基于設備融資的增值服務是融資租賃公司最主要的利潤來源，也是專業(yè)能力的重要體現(xiàn)。當前，我國融資租賃業(yè)在業(yè)務規(guī)模、服務領域已取得可喜成績，但從行業(yè)整體來看，盈利模式仍然較為簡單，議價能力和專業(yè)服務水平有待提高。
國外融資租賃業(yè)務主要以設備融資為主，經(jīng)營性租賃業(yè)務所占比重也較大。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，設備融資的需求也在逐步增加。邵祥林表示，除了傳統(tǒng)行業(yè)外，一些融資租賃企業(yè)在新能源、大健康、物聯(lián)網(wǎng)等領域的探索已曙光初現(xiàn)。服務領域多元化、單筆業(yè)務小型化、資產(chǎn)功能多樣化，將成為融資租賃行業(yè)未來發(fā)展方向。
此外，從國際經(jīng)驗來看，監(jiān)管統(tǒng)一、法律完善的外部市場環(huán)境將更有利于租賃業(yè)的長期、規(guī)范和健康發(fā)展。
近年來，我國在國家層面和地方出臺了一系列租賃業(yè)相關的監(jiān)管條例和管理辦法，租賃業(yè)的行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到進一步優(yōu)化。趙桂才坦言，需注意的是，目前國內(nèi)尚沒有租賃行業(yè)相關的專門法律，相關業(yè)務的適用條款也分散在其他法律法規(guī)之中。這與我國租賃業(yè)蓬勃發(fā)展的勢頭形成了一定反差。
因此，為了促進行業(yè)更好發(fā)展，業(yè)內(nèi)期待融資租賃行業(yè)的監(jiān)管政策進一步規(guī)范，進而規(guī)范融資租賃行業(yè)的市場秩序。租賃公司在良好的市場秩序中，將守住業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新的風險底線，繼續(xù)尋找業(yè)務發(fā)展機會，繼續(xù)在我國社會經(jīng)濟發(fā)展中起到重要作用。
融資租賃業(yè)以精細化專業(yè)化提升服務能力
從最初的不足200家融資租賃公司，到現(xiàn)如今數(shù)量突破8000家，經(jīng)歷了快速發(fā)展的規(guī)模擴張期，融資租賃行業(yè)已從高速發(fā)展邁向了重質(zhì)量、重服務的新階段。
然而，隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐的加快，專業(yè)化經(jīng)營能力有待提高、租賃專業(yè)人才隊伍建設欠缺、業(yè)務擴張過程中的潛在風險暴露等問題逐步凸顯。
從“重規(guī)模”向“重質(zhì)量”轉(zhuǎn)變
在部分專業(yè)人士看來，今年強監(jiān)管、防風險、降杠桿的改革基調(diào)，對行業(yè)中的融資租賃公司產(chǎn)生了不小的影響，這也促使融資租賃行業(yè)加快邁向新的發(fā)展高度。
“這個高度不止是在速度和規(guī)模上，更重要的是在質(zhì)量上。”浙江匯金融資租賃有限公司董事長俞雄偉認為，融資租賃經(jīng)過10年高速發(fā)展，現(xiàn)在是時候改變簡單粗放的發(fā)展模式了。
當前，經(jīng)濟下行壓力加大、金融監(jiān)管政策趨嚴、信用和資產(chǎn)等方面風險陡增，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程也面臨著不小的壓力。
鑫橋聯(lián)合融資租賃有限公司首席執(zhí)行官施錦珊認為，融資租賃公司只有進一步拓展自身市場、重視提升資產(chǎn)質(zhì)量、加強公司的規(guī)范管理，才能更好地迎接嚴峻的挑戰(zhàn)。
脫虛向?qū)?、金融服務實體經(jīng)濟的政策導向已經(jīng)愈發(fā)明確。融資租賃業(yè)作為金融服務行業(yè)，在服務實體經(jīng)濟、落實國家重大戰(zhàn)略這一長期發(fā)展目標的同時，也在追求自身可持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。
可以預見，今后一段時期將成為融資租賃行業(yè)發(fā)展的“分水嶺”，預計將會經(jīng)歷一次大“洗牌”。施錦珊表示，行業(yè)的資金來源將高度短缺，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)也會越來越少，市場白熱化競爭日益嚴重，行業(yè)中機構數(shù)量會持續(xù)減少。
在君創(chuàng)國際融資租賃有限公司董事長兼總裁李思明看來，未來融資租賃行業(yè)將有幾大發(fā)展方向：一是重視“融資租賃＋互聯(lián)網(wǎng)思維”；二是聚焦汽車金融行業(yè)；三是專注“融資租賃+專業(yè)能力”建設，熟悉產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境；四是推進“融資租賃＋國際化”，做到智力先行，把握“一帶一路”建設和“走出去”的發(fā)展機遇。
全面提升專業(yè)化服務能力
在融資租賃行業(yè)整體向前發(fā)展、進步的背后，仍然存在著諸多瓶頸。上海騰華軟件技術有限公司總經(jīng)理孫峰直言，融資租賃公司近兩年的管理難度，要遠超過去10年。
如何面對轉(zhuǎn)型升級壓力，如何有效提升自身專業(yè)服務能力、風險管理能力以及融資能力和盈利能力，都是機構需要直面并探索應對的問題。
中建投租賃股份有限公司總經(jīng)理秦群表示，專業(yè)化和特色化是今后融資租賃行業(yè)的發(fā)展方向，要在產(chǎn)業(yè)鏈條中布局，聚焦細分領域發(fā)展。
向精細化、專業(yè)化方向深入發(fā)展已成為行業(yè)對于未來發(fā)展出路的共識。“融資租賃公司的專業(yè)化，其實是知易行難的一個過程。它包括了外界的認可、股東的考核以及規(guī)模平衡的問題。” 俞雄偉表示，真正做到專業(yè)化，需要兩到三個經(jīng)濟周期的數(shù)據(jù)與經(jīng)驗的積累。
“完全依靠利差，以資金驅(qū)動的業(yè)務機會越來越少，監(jiān)管越來越嚴，競爭越來越激烈。” 獅橋融資租賃（中國）有限公司董事長萬均坦言，“用怎樣的方式來擺脫傳統(tǒng)商業(yè)模式對租賃市場的影響，這是我們尋找專業(yè)化道路的重點所在。”
萬均對行業(yè)的發(fā)展充滿信心，他表示，未來一定能夠涌現(xiàn)出一批非常優(yōu)秀的企業(yè)，深耕產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，成為融資租賃行業(yè)中的“獨角獸”。
高度關注風險計價
在今年的全國金融工作會議報告中，“風險”被提及31次，其重要程度不言而喻。
相較于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務，由于融資租賃業(yè)務涉及兩個合同關系與三方當事人，即融資租賃公司、賣方和承租人，從項目設計、盡職調(diào)查到風險審查、租后管理等方面更為繁瑣，具有復雜性和多樣性等特點。因此，開展業(yè)務的過程中，需關注市場風險、信用風險、操作風險和產(chǎn)品風險、匯率風險隱患，把風險因素加以考量。特別是在當前不斷變化的內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境中，李思明也強調(diào)，融資租賃公司更應專注于風險計價。
隨著租賃業(yè)務的拓展，風控壓力也與日俱增。萬均認為，業(yè)務的風險管理需遵循循序漸進原則，不要盲目擴大業(yè)務規(guī)模，應當以示范性的創(chuàng)新小項目慢慢進入新的行業(yè)。在風險可控并可接受的范圍內(nèi)，逐漸積累對行業(yè)的風險把控經(jīng)驗。
秦群也表示，戰(zhàn)略性的風險管控是非常重要的，應關注長周期和短周期的業(yè)務搭配。
另外，在大數(shù)據(jù)與人工智能技術逐漸應用于各個金融領域的背景下，如何借助人工智能幫助融資租賃公司提早發(fā)現(xiàn)風險、化解風險是當前行業(yè)著重探索的領域。
有租賃業(yè)內(nèi)人士認為，依托人工智能技術替代傳統(tǒng)人工的低效作業(yè)，能夠及時捕捉政策變化和行業(yè)動態(tài)，提升風險管理的廣度與深度，突破傳統(tǒng)管理模式的局限性。
激發(fā)資產(chǎn)交易活力 改進租賃業(yè)盈利模式
近兩年來，資產(chǎn)證券化（ABS）已成為融資租賃公司重要的融資工具。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年10月底，我國租賃ABS共發(fā)行276單產(chǎn)品，共計3049.77億元；其中融資租賃公司累計發(fā)行企業(yè)ABS共244單，規(guī)模達2389.51億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，資產(chǎn)證券化是解決租賃公司大量依賴銀行資金供給的根本出路，既可有效盤活租賃資產(chǎn)，也可降低資金成本，調(diào)整租賃公司負債結構。伴隨著資產(chǎn)支持證券發(fā)行產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展，我國租賃資產(chǎn)交易的市場活力將被進一步激發(fā)，成為推動租賃業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展的風口。
租賃資產(chǎn)交易市場有待深挖
當前，我國租賃資產(chǎn)規(guī)模超過5萬億元人民幣，已經(jīng)成為世界第二大租賃市場。租賃資產(chǎn)證券化的基礎是租賃合同以及合同上所附著的租賃物。由于租賃資產(chǎn)擁有穩(wěn)定和可預測的現(xiàn)金流，使得融資租賃可以和資產(chǎn)證券化天然結合。隨著融資租賃產(chǎn)業(yè)規(guī)模越做越大，對資產(chǎn)證券化的需求也愈發(fā)廣泛。
民生金融租賃股份有限公司資產(chǎn)交易部總經(jīng)理唐英爽表示，資產(chǎn)交易是租賃公司戰(zhàn)略的重要部分。利差、杠桿率和周轉(zhuǎn)率是構成利潤的主要部分，在當前去杠桿的宏觀經(jīng)濟背景下，相較于利差和杠桿率，加快提升周轉(zhuǎn)率更容易實現(xiàn)。因此，利用資產(chǎn)證券化做大資產(chǎn)交易，是租賃公司實現(xiàn)超額收益的主要手段。
實際上，加快租賃資產(chǎn)交易是我國租賃業(yè)發(fā)展的行業(yè)訴求。有租賃從業(yè)人士認為，整個租賃行業(yè)擁有超過5萬億元的資產(chǎn)，仍有數(shù)量可觀的租賃資產(chǎn)有待進一步深挖。國銀金融租賃股份有限公司資產(chǎn)管理一部總經(jīng)理時永坤也表示，從國外上市租賃公司的年報中可以發(fā)現(xiàn)，國外租賃公司資產(chǎn)交易的利潤比重占到60%，遠高于國內(nèi)租賃公司占比。相較于國外租賃公司將資產(chǎn)交易作為利潤的主要來源，我國租賃公司的盈利模式更多依靠于息差收入，對于資產(chǎn)交易的利潤重視度還需加強。
尋找優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)
擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是租賃公司健康發(fā)展的前提條件。有租賃從業(yè)人士表示，當前市場越來越認可的是租賃公司本身的資產(chǎn)質(zhì)量和管理資產(chǎn)的專業(yè)能力。這給很多新興租賃公司和中小租賃公司帶來了更多的創(chuàng)新機會。
在我國8000多家融資租賃公司當中，中小融資租賃公司占比較大，相較于資金實力、綜合業(yè)務能力較強的大型融資租賃、金融租賃公司來說，由于中小型租賃公司的資信實力較弱，當下普遍面臨著資金荒問題。
廈門百應融資租賃有限責任公司總經(jīng)理黃大柯表示，實際上，中小租賃公司的底層資產(chǎn)質(zhì)量也很好。對于廣大中小租賃公司來說，以小規(guī)模資產(chǎn)撮合成大型資產(chǎn)池，對于推進中小型租賃公司發(fā)展至關重要。
對此，上海新世紀資信評估投資有限公司總裁助理姜波表示，中小融資租賃公司在開展資產(chǎn)證券化過程中，整個交易的原始權益人可以不止一個，采取幾家公司同時一起發(fā)行產(chǎn)品的模式。如此，既可以節(jié)省中介費用，降低融資成本，也可以將租賃資產(chǎn)打包成資產(chǎn)包，分散了基礎資產(chǎn)，更利于發(fā)行。
黃大柯認為，尋找底層的優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)，可通過設計資產(chǎn)交易平臺的運營模式，在租賃同業(yè)的共同努力下，把平臺的合規(guī)性和風控搭建好，從而將小資產(chǎn)匯接到大的資產(chǎn)交易平臺里，小資產(chǎn)和大平臺形成良好互動，從而推動租賃業(yè)健康成長。
加強租賃資產(chǎn)風險管理
可以看到，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已經(jīng)成為租賃公司重要的融資手段，但在業(yè)內(nèi)人士看來，總體上，我國進行租賃資產(chǎn)交易仍需直面一些風險點。
在過去，融資租賃公司大量項目投放到地方城投平臺、房地產(chǎn)行業(yè)，在當前去杠桿的宏觀經(jīng)濟背景之下，面對新一輪政策調(diào)控，部分基礎資產(chǎn)的潛在信用風險較大，這給租賃資產(chǎn)證券化項目的整體開展也帶來了新課題。
此外，還有業(yè)內(nèi)人士坦言，當前，我國租賃資產(chǎn)交易配套的體系還不夠健全，缺乏專門的市場交易渠道，租賃資產(chǎn)交易方面的法律、稅務相關規(guī)定也尚不明晰，這都給開展租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務帶來了一定的挑戰(zhàn)。
因此，租賃公司在推動自身轉(zhuǎn)型升級的同時，做好資產(chǎn)風險管理、提升資產(chǎn)質(zhì)量就顯得尤為重要。
多位業(yè)內(nèi)人士認為，為了降低資產(chǎn)交易風險，需要特別關注簽訂的底層資產(chǎn)交易合同的標準化問題。姜波表示，在資產(chǎn)交易過程中，謹慎認識對方資產(chǎn)的風險很關鍵。首先就需要觀察合同權利義務上的約定是否一致，然后再看承租人的信用質(zhì)量。
唐英爽表示，租賃資產(chǎn)機構之間的同業(yè)交易對于降低風險非常有效。但需注意的是，租賃公司展開同業(yè)合作的前提是專業(yè)化。擁有專業(yè)的資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)獲取能力，才有助于租賃公司持續(xù)健康發(fā)展。
法律與監(jiān)管環(huán)境不斷變化、專業(yè)人才不足
融資租賃行業(yè)急需“補短板”
當前，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定向好，與民生相關的醫(yī)療、教育、旅游、能源、交通、水利等產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)較快增長。經(jīng)濟的良好表現(xiàn)與穩(wěn)定的增長也為融資租賃行業(yè)的發(fā)展提供了堅實基礎。
把握經(jīng)濟發(fā)展的基本方向，完善政策環(huán)境對于行業(yè)未來發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。與其他金融業(yè)態(tài)不同，融資租賃行業(yè)具有融資與融物相結合的特殊屬性，在大力推動金融服務實體經(jīng)濟的當下，具備較強的優(yōu)勢。然而，從支撐與推動融資租賃行業(yè)發(fā)展的兩大支柱來看，法律與監(jiān)管環(huán)境的不斷變化以及專業(yè)人才的不足，為融資租賃行業(yè)在新時期實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。
緊抓新時期經(jīng)濟發(fā)展機遇
經(jīng)過了10年的高速發(fā)展，從租賃公司規(guī)模到行業(yè)認知度已經(jīng)達到了一定的發(fā)展高度，隨著整個金融經(jīng)濟環(huán)境的改變，如何轉(zhuǎn)變相對粗放的發(fā)展模式是現(xiàn)階段融資租賃從業(yè)者所重點思考的問題。浙江匯金融資租賃有限公司董事長俞雄偉認為，尋求新的發(fā)展高度不一定是在規(guī)模和速度上，而主要是在質(zhì)量上，“如何為客戶提供更好的服務、創(chuàng)造更多價值，為經(jīng)濟做更多貢獻”。
創(chuàng)新是推動融資租賃公司發(fā)展的重要助力。在中國融資租賃西湖論壇學術顧問宋偉農(nóng)看來，在宏觀經(jīng)濟不斷向好的背景下，融資租賃企業(yè)一定要抓住發(fā)展機會。首先，要回歸融資租賃本質(zhì)，專注于服務實體經(jīng)濟。其次，融資租賃企業(yè)要深入研究市場，根據(jù)各自的偏好和特長，開發(fā)相應細分市場業(yè)務，打造核心競爭力，實現(xiàn)差異化錯位發(fā)展，使融資租賃能夠真正滲透到國民經(jīng)濟的各行各業(yè)中去。再次，要加強創(chuàng)新，不斷創(chuàng)新經(jīng)營理念、業(yè)務模式和租賃產(chǎn)品，對新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)、新領域及時研究與跟進。另外，還要積極對接資本市場，發(fā)展投租、債租、證租聯(lián)動等。
十九大報告提出“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”，未來金融監(jiān)管力度將日趨嚴格。宋偉農(nóng)強調(diào)，在強監(jiān)管、去杠桿的背景下，利率中樞的上升將對融資租賃企業(yè)的資金來源與成本收益帶來很大的挑戰(zhàn)，“未來會有一大批經(jīng)營不善的融資租賃企業(yè)被淘汰，而更多的融資租賃企業(yè)將會成長壯大。”
完善監(jiān)管與法律環(huán)境
《關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》與《關于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》的出臺，為融資租賃行業(yè)的發(fā)展指明了方向并明確了目標和任務，行業(yè)政策扶持體系初步形成。
浙江大學金融研究院副院長楊柳勇認為，融資租賃行業(yè)需要加強自身風險管理，完善自身治理機制。同時，行業(yè)需要有序監(jiān)管來引導融資租賃公司走上合規(guī)、風險可控、可持續(xù)發(fā)展的道路。
從國際上對于融資租賃的監(jiān)管制度來看，各個國家具有一定的差異性，大部分沒有統(tǒng)一的法律，也未統(tǒng)一監(jiān)管，沒有納入到銀行等信貸機構的監(jiān)管體系中。
陽光時代律師事務所創(chuàng)始人陳臻表示，從2008年到2016年，是融資租賃行業(yè)飛速發(fā)展的時期，也是租賃行業(yè)違約金和延遲履行等情況法律訴訟的爆發(fā)期。促進融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，法律是很重要的因素。
目前尚未出臺針對融資租賃的專項法律，仍主要依據(jù)物權法和合同法作為法律依據(jù)。“在立法滯后的背景下，監(jiān)管有其必要性。”陳臻直言，“快速發(fā)展的融資租賃行業(yè)既怕監(jiān)管缺位，也怕監(jiān)管過度。”
當下，融資租賃企業(yè)面臨的監(jiān)管環(huán)境正在發(fā)生重要變化。有專家表示，金融監(jiān)管理念從機構導向監(jiān)管向目標導向監(jiān)管轉(zhuǎn)變，有助于改善融資租賃企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，有利于融資租賃市場出清，去除行業(yè)泡沫，為各類企業(yè)平等競爭創(chuàng)造良好條件。
重視專業(yè)人才能力培養(yǎng)
人才與資金、風控一道，是融資租賃的三大核心。當前，因競爭激烈、地域限制等因素影響，融資租賃行業(yè)人才稀缺且流動非常高。
融資租賃是專業(yè)性、綜合性強的一類金融業(yè)態(tài)，需要金融、財稅、法律等領域的知識，對于從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)具有較高的要求。除南開大學、浙江大學和天津商學院外，大部分高等院校尚未開設融資租賃相關課程。目前，一部分從事該行業(yè)的人員不具備系統(tǒng)的專業(yè)知識。
我國的融資租賃行業(yè)仍處于發(fā)展初期，在人才建設與管理經(jīng)驗等方面與國際上發(fā)達的融資租賃市場相比仍存在一定差距。樸覓鑫企業(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理傅文豪坦言，租賃人才的培養(yǎng)周期長，成本非常高。而人才稀缺也會給融資租賃的發(fā)展帶來很大的影響。
未來融資租賃行業(yè)除了提高自身的創(chuàng)新能力外，融資租賃公司的人才“造血”功能也需要進一步完善。人才建設一直是融資租賃行業(yè)發(fā)展中所重點關注的領域。為加強融資租賃人才隊伍建設，提高融資租賃從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)，上海、河南等地已陸續(xù)開展了融資租賃執(zhí)業(yè)經(jīng)紀人從業(yè)考試。
針對融資租賃市場專業(yè)人才不足的問題，各家租賃公司也根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展需要，積極引進人才、培養(yǎng)人才，進行人才梯隊建設，加強同業(yè)與高校之間的合作，通過培訓等方式，有目標地培養(yǎng)、扶持一批具備綜合性專業(yè)理論知識的后備人才，為行業(yè)發(fā)展提供人才支撐。
行業(yè)看點
融資租賃有望統(tǒng)一監(jiān)管
目前，融資租賃行業(yè)不論規(guī)模還是增速都已不容忽視。不過，該行業(yè)還面臨主要業(yè)務模式?jīng)]有真正支持實體經(jīng)濟，以及法律、監(jiān)管等不完善的困境，亟待走上良性發(fā)展的正軌。
行業(yè)系統(tǒng)重要性上升
統(tǒng)計顯示，我國融資租賃合同余額在2007年只有240億元，但到2016年達到了5.33萬億元，增長216倍。而2016年，我國保險業(yè)資產(chǎn)總量為15.12萬億元。“2016年融資租賃合同余額達到保險業(yè)的35%，證明其系統(tǒng)重要性已在悄然提升。”中誠信國際金融機構二部副總經(jīng)理薛天宇日前在穆迪－中誠信國際2018年信用展望會議上指出，中國融資租賃市場規(guī)模已是亞洲第一、世界第二。
薛天宇同時表示，至2017年6月末，我國融資租賃公司數(shù)量已達8218家，為2007年93家的88倍多。從滲透率來看，中國融資租賃業(yè)的滲透率在2008年時只有0.18%，到2016年已達到約8%，但仍低于國際平均水平（14.8%），不及世界第一澳大利亞的四分之一，未來發(fā)展空間巨大。
在日前舉行的第14屆中國國際金融論壇上，航天科工金融租賃總裁楊博欽指出，有研究表明：租賃滲透率與經(jīng)濟增長呈正相關關系：租賃滲透率每增加1%，將影響GDP增長0.4%－0.7%。
近兩年，我國融資租賃業(yè)增速明顯回落：2016年增長20%，較2015年下降80個百分點；2017年行業(yè)資產(chǎn)總額預計達5.6萬億元，增速繼續(xù)下降到10%。薛天宇指出，這兩年行業(yè)增速“相對合理”。他表示，在快速發(fā)展的背后，行業(yè)潛藏著法律、監(jiān)管政策、配套政策等方面的問題。例如，在法律層面，《租賃法》至今沒有正式發(fā)布，租賃物的登記取回、合同具體簽訂等方面法律不健全。另外，如國家現(xiàn)在鼓勵融資租賃業(yè)進入PPP項目，但前期股權投資的資質(zhì)問題尚未明確。
融資融物皆不可拋
“5.6萬億元市場的大部分還是回租業(yè)務，但回租業(yè)務有點‘類信貸’，沒有真正地支持實體經(jīng)濟，而租賃的本源應該是直租。”恒鑫金融租賃總裁張利鈞向記者指出。
“商務部管轄的租賃公司普遍以回租為主，回租只是融資，沒有達到融物的目的。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“我們?nèi)谫Y和融物的目的都達到了，回歸了租賃業(yè)本源。”
平安國際融資租賃有限公司董事長兼CEO方蔚豪在前述國際金融論壇上表示，融資租賃的本質(zhì)是以設備為載體的金融交易，以融物的形式達到融資的目的。
“目前為止，我國租賃公司的業(yè)務結構中，回租占90%以上。”薛天宇表示，回租占比高主要原因在于：一是稅務方面，在營改增之前，回租相對直租有一定的節(jié)稅優(yōu)勢；二是法律關系上，直租涉及三方，回租只涉及兩方，法律關系更為簡單；三是操作層面，回租實務操作比較簡單；四是回租的租賃物形態(tài)比直租更加靈活。
“總而言之，回租操作的可行性更強。正因如此，我國目前絕大多數(shù)租賃公司處于金字塔的最底端，承擔債務融資提供者的角色，即是一種類信貸和靠利差模式盈利的經(jīng)營方式，易被其他的債務融資主體或融資工具取代。”薛天宇指出，很多租賃公司沒有發(fā)揮融物優(yōu)勢，沒有與銀行等機構錯位競爭。同時，行業(yè)還面臨社會認知的問題，“很多中小企業(yè)的觀念還停留在傳統(tǒng)的銀行信貸上，沒有適應融資租賃融物的屬性。”
專業(yè)化差異化競爭
張利鈞告訴記者，在經(jīng)歷了野蠻式發(fā)展后，租賃業(yè)已經(jīng)到了整合期，如銀監(jiān)會監(jiān)管下的金融租賃公司，從去年開始面臨“嚴監(jiān)管”，要回歸本源，走專業(yè)化、差異化、特色化的發(fā)展之路。
據(jù)介紹，國內(nèi)首家以清潔能源企業(yè)為主發(fā)起人的產(chǎn)業(yè)系金融租賃公司——恒鑫金融租賃，目前累計實現(xiàn)項目投放近百億元，主要集中在綠色能源、綠色裝備制造、文化旅游等方面。該公司還深入開展了“銀租合作、租租合作、廠租合作、投租合作”業(yè)務，如通過與協(xié)鑫集團、徐工集團、北汽集團、星馬汽車集團、奇瑞汽車集團、滴滴出行、蔚來汽車等合作共享，面向終端客戶開發(fā)了多種廠商租賃模式，一方面支持制造實體企業(yè)，另一方面滿足消費端的金融服務需求，逐漸布局汽車金融C端（個人）業(yè)務。在銀租合作方面，恒鑫金融租賃已與150家銀行建立了全面合作關系，共同推進保理、資管、資金和債券業(yè)務。在投租合作方面，該公司積極拓展與信托、資產(chǎn)管理、證券和保險公司的業(yè)務合作，使部分資產(chǎn)實現(xiàn)租賃業(yè)務投行化，提高資產(chǎn)流動性。
相比金融租賃公司，商務部管轄下的融資租賃公司，特別是沒有廠商作為股東的租賃公司普遍面臨融資渠道受限、規(guī)模發(fā)展受限的問題，并進而制約其服務實體經(jīng)濟的能力。瑞銀租賃總經(jīng)理張俊把這種非金融租賃、非廠商系租賃公司稱為“第三方租賃公司”。他向記者透露，瑞銀租賃有意愿通過發(fā)行ABS產(chǎn)品融資。其基礎資產(chǎn)滿足大量、小額、分散的要求，且客戶都是制造業(yè)企業(yè)，之所以還沒能成功發(fā)行該ABS，原因在于自身規(guī)模還不夠大、企業(yè)評級還不夠高，這也與該公司“第三方”性質(zhì)直接相關。
恒鑫金融租賃公司雖然也曾存在資產(chǎn)流通偏弱、資產(chǎn)結構單一的問題，但其積極探索并實踐綠色ABS資產(chǎn)證券化業(yè)務及pre-ABS業(yè)務。據(jù)悉，剛成立一年，該公司首批綠色ABS項目即將發(fā)行成功，首批pre-ABS已在同步實施；經(jīng)過創(chuàng)新化設計，首單綠色金融債券在該公司成立未滿三年的情況下，已提前獲得監(jiān)管部門批復發(fā)行；綠色美元債也在計劃實施中。
薛天宇指出，面臨資本約束，為了尋求進一步發(fā)展，租賃公司如今普遍施行表內(nèi)資產(chǎn)表外化的方式，但其中涉及風險出表的有效性問題，以及權責界定的瑕疵，實際杠桿率可能因此被低估，監(jiān)管難度增大。
統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)范行業(yè)
“現(xiàn)在有兩個監(jiān)管主體，一個是銀監(jiān)會，一個是商務部。兩個監(jiān)管主體容易對同一市場中參與類似項目的兩類融資租賃公司的競爭形成不公平。”薛天宇指出。
據(jù)記者了解，把金融租賃公司和現(xiàn)屬商務部管理的融資租賃公司一并納入銀監(jiān)會監(jiān)管的征求意見稿已經(jīng)完成，監(jiān)管部門已在各省市的租賃行業(yè)協(xié)會開展調(diào)研，監(jiān)管統(tǒng)一離落地已經(jīng)很近。
“全部納入銀監(jiān)會對我們來說是好事，在同一個監(jiān)管口徑下，我們會更公開透明，更容易獲得銀行的信任，更利于融資。”張俊表示，“原來外界有一種觀念，認為金融租賃公司是銀監(jiān)會監(jiān)管，好像天然有政府的背書一樣；我們屬于商務部監(jiān)管，好像天生信用就要弱一些。”張俊認為，“我們?nèi)ネ獾剞k理抵押登記時，很多房管部門不認可。他們一定要有金融許可證，才允許做抵押權人，所以，我們很多時候只能通過銀行做委托貸款，額外增加了成本。如果以后納入銀監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，就方便我們辦理抵押登記業(yè)務，也降低了我們的成本和風險，擴大了我們的客戶群。這肯定是好事情。”
薛天宇表示，從政策層面以及資產(chǎn)負債結構等其他方面來看，融資租賃業(yè)都呈現(xiàn)出向好趨勢。
東疆融資租賃 注入“一帶一路”新活力
在當前我國實施“一帶一路”戰(zhàn)略中，伴隨著眾多中國企業(yè)“走出去”，融資租賃業(yè)也迎來了發(fā)展新機遇。在日前召開的由濱海新區(qū)政府、中國國際商會、中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會、中國租賃聯(lián)盟主辦的“2017中國租賃年會”上，全國各地融資租賃行業(yè)的企業(yè)精英和專家學者匯聚一堂，共同探討“一帶一路”國際合作背景下，租賃行業(yè)面臨的全新機遇。
助推中國制造走出去
“近年來，我們不斷收購、投資、并購了國際上的幾個大型專業(yè)化租賃公司，在海外形成了一個大的租賃產(chǎn)業(yè)布局。如今我們正搶抓‘一帶一路’機遇往前走，也在探討租賃‘走出去’的創(chuàng)新模式。”渤海租賃股份有限公司董事長兼總裁任衛(wèi)東表示。這家注冊在濱海新區(qū)的融資租賃領域“巨頭”， 現(xiàn)已成長為世界最大的船運集裝箱租賃商和全球第三大飛機租賃公司，而“一帶一路”倡議，為企業(yè)未來打開了更加廣闊的發(fā)展前景。
而作為虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟結合的紐帶，“助推中國制造走出去”是融資租賃業(yè)的重要使命。“前兩天國產(chǎn)大飛機C919第二架成功首飛，而C919新訂單也不斷，其中租賃企業(yè)功不可沒。在‘一帶一路’戰(zhàn)略下，未來會有更多飛機租賃采購的合作機會。”中航資本控股股份有限公司總經(jīng)理趙宏偉表示。
服務“一帶一路”國家
據(jù)了解，目前在被譽為我國融資租賃聚集地的濱海新區(qū)東疆保稅港區(qū)，正利用融資租賃有效地服務“一帶一路”建設。(下轉(zhuǎn)第二版) (上接第一版)如注冊在東疆的飛機租賃公司，利用離岸租賃創(chuàng)新結構，先后與馬來西亞亞洲航空、印度尼西亞鷹航、尼泊爾喜馬拉雅航空、巴基斯坦寧靜航空等“一帶一路”沿線國家航空公司開展了飛機租賃業(yè)務，支持這些國家航空運輸業(yè)的發(fā)展；而東疆船舶海工租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有力地促進了中國船舶、海工平臺等高端裝備制造走出去，服務“一帶一路”沿線國家和地區(qū)。
此外，中國中車、中國鐵建、國有四大發(fā)電集團、中海油、中國中鐵、神華集團、中節(jié)能、中國鋁業(yè)、中遠海運等央企，作為“一帶一路”和“中國裝備制造走出去”戰(zhàn)略實施的主力軍，都已在東疆設立融資租賃總部，通過融資租賃出口高端裝備，支持“一帶一路”沿線國家和中資海外項目建設。
記者了解到，目前東疆正加快國家租賃創(chuàng)新示范區(qū)建設，進一步推進租賃業(yè)政策制度創(chuàng)新，形成與國際接軌的租賃業(yè)發(fā)展環(huán)境。特別是針對“一帶一路”租賃項目，未來東疆將加大外匯、通關、稅務等方面的政策創(chuàng)新力度和業(yè)務協(xié)調(diào)力度，探索將租賃、貿(mào)易和航運物流等東疆優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與國家戰(zhàn)略相結合，吸引企業(yè)以東疆為平臺參與“一帶一路”國際合作。
2017年11月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告
一、債券市場發(fā)行情況
11 月份，債券市場共發(fā)行各類債券4 萬億元。其中，國債發(fā)行3158 億元，地方政府債券發(fā)行4541 億元，金融債券1發(fā)行4173億元，公司信用類債券發(fā)行5402 億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行944 億元，同業(yè)存單發(fā)行1.8 萬億元。銀行間債券市場共發(fā)行各類債券3.3 萬億元。
截至11 月末，債券市場托管余額為73.5 萬億元。其中，國債托管余額為12.8萬億元，地方政府債券托管余額為14.6萬億元，金融債券托管余額為17.0 萬億元，公司信用類債券托管余額為16.9 萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券托管余額為7602 億元，同業(yè)存單托管余額為8.1 萬億元。銀行間債券市場托管余額為65.1 萬億元。與上年末相比，11 月末銀行間債券市場公司信用類債券持有者2中，存款類金融機構持有債券占比為21.76%，較上年末下降1.55 個百分點，非存款類金融機構持有債券占比為6.81%，較上年末下降0.97 個百分點，非法人機構投資者和其他類投資者的持
有債券占比共為71.43%，較上年末上升2.52 個百分點。從銀行間債券市場全部債券持有者結構3看，11 月末，存款類金融機構、非存款類金融機構、非法人機構投資者與其他類投資者的持有債券占比分別為58.60%、4.40%和37.00%。
1 包括國開行金融債、政策性銀行債、普通金融債、二級資本債、資本補充債和證券公司短期融資券，下同。
2 月份，上海清算所把歷史遺留銀行理財賬戶由存款類金融機構調(diào)整至銀行理財產(chǎn)品，為保持歷史可比，
相關數(shù)據(jù)進行追溯調(diào)整。
3 與腳注2 同。
二、貨幣市場運行情況
11 月份，貨幣市場成交共計68.7 萬億元，同比增長16.96%， 環(huán)比增長33.88%。其中，質(zhì)押式回購成交58.1 萬億元，同比增長21.89%，環(huán)比增長33.58%；買斷式回購成交3.1 萬億元，同比增長16.14%，環(huán)比增長33.71%；同業(yè)拆借成交7.5 萬億元，同比減少10.85%，環(huán)比增長36.28%。11 月份，同業(yè)拆借月加權平均利率為2.92%，較上月上行9個基點；質(zhì)押式回購月加權平均利率為3.00%，較上月上行9 個基點。
三、債券市場運行情況
11 月份，銀行間債券市場現(xiàn)券成交10.6 萬億元，日均成交4831 億元，同比減少13.50%，環(huán)比增加0.49%。交易所債券市場現(xiàn)券成交6058 億元，日均成交275 億元，同比增加8.27%，環(huán)比增加9.13%。11 月末，銀行間債券總指數(shù)為174.42 點，較上月末下降0.39 點。
四、股票市場運行情況
11 月末，上證綜指收于3317.19 點，較上月末下跌76.15 點，跌幅為2.24%；深證成指收于10944.10 點，較上月末下跌423.52點，跌幅為3.73%。11 月份，滬市日均交易量為2359 億元，環(huán)比增加16.72%；深市日均交易量為2749 億元，環(huán)比增加3.30%。