二十國(guó)集團(tuán)（G20）的誕生源于1997年的亞洲金融危機(jī)，形成了財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)討論應(yīng)對(duì)危機(jī)辦法的機(jī)制。2008年，G20又因美國(guó)次貸危機(jī)而引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)升格為最高級(jí)別峰會(huì)。因此，G20可以說(shuō)是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的產(chǎn)物，金融改革自然成為歷次G20峰會(huì)最重要議題之一。 
　　國(guó)際金融危機(jī)暴露了原有金融監(jiān)管規(guī)則存在的多方面問(wèn)題。在2008年華盛頓峰會(huì)上，G20承諾對(duì)全球金融體系進(jìn)行重大改革，彌補(bǔ)導(dǎo)致全球金融危機(jī)的薄弱環(huán)節(jié)。在即將召開(kāi)的G20杭州峰會(huì)上，金融監(jiān)管改革相關(guān)議題也將再次成為亮點(diǎn)。 
　　今年年初，全球主要股市大幅下跌，市場(chǎng)情緒一度極為悲觀；6月底，英國(guó)公投“脫歐”的意外結(jié)果再次引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩。今年7月份的成都G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議公報(bào)表示，近期市場(chǎng)動(dòng)蕩和不確定性再次凸顯建立開(kāi)放且具抗風(fēng)險(xiǎn)能力金融體系的重要性。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川也在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，G20應(yīng)繼續(xù)致力于構(gòu)建更加開(kāi)放、強(qiáng)勁和有韌性的金融體系，包括繼續(xù)推進(jìn)全球金融部門改革進(jìn)程，推動(dòng)總結(jié)和提煉宏觀審慎框架和工具方面的經(jīng)驗(yàn)，并推動(dòng)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管。 
　　推動(dòng)和引導(dǎo)有效宏觀審慎政策實(shí)施 
　　國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際社會(huì)深刻認(rèn)識(shí)到，原有的金融監(jiān)管體系主要關(guān)注單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，未能從系統(tǒng)性、逆周期的視角防范風(fēng)險(xiǎn)的積累和傳播。2010年，G20首爾峰會(huì)要求相關(guān)國(guó)際組織“研究宏觀審慎工具”，并撰寫“總結(jié)宏觀審慎最佳實(shí)踐工作的進(jìn)展報(bào)告，為將來(lái)出臺(tái)宏觀審慎政策框架設(shè)計(jì)和實(shí)施方面的國(guó)際原則或指導(dǎo)性文件提供基礎(chǔ)”。 
　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉指出，近幾年G20峰會(huì)、國(guó)際清算銀行（BIS）、巴塞爾委員會(huì)等都對(duì)宏觀審慎政策框架給予了高度關(guān)注，主要經(jīng)濟(jì)體都在大力推動(dòng)宏觀審慎管理方面的改革。 
　　在今年G20框架下，中國(guó)與G20各方、金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）都密切關(guān)注宏觀審慎政策，提煉有效宏觀審慎政策的核心要素和良好實(shí)踐，為各國(guó)政策制定提供指引。
　　據(jù)了解，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、FSB和BIS聯(lián)合撰寫了題為《有效宏觀審慎政策要素：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)》的報(bào)告。報(bào)告對(duì)宏觀審慎政策的內(nèi)涵、目標(biāo)、組織結(jié)構(gòu)安排以及職能和政策工具等進(jìn)行了系統(tǒng)研究和分析，就如何實(shí)施宏觀審慎政策、有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提出了意見(jiàn)和建議。 
　　報(bào)告指出，宏觀審慎政策主要使用審慎性工具來(lái)限制時(shí)間維度和跨部門維度（或結(jié)構(gòu)性）的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積。在宏觀審慎政策的組織結(jié)構(gòu)安排方面，報(bào)告指出，盡管沒(méi)有一個(gè)“放之四海而皆準(zhǔn)”的統(tǒng)一模式，但目前公認(rèn)，應(yīng)該將宏觀審慎職能明確賦予某一決策機(jī)構(gòu)，確定其政策目標(biāo)和權(quán)力。許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，央行由于具備專業(yè)知識(shí)、采取政策措施的內(nèi)在動(dòng)力和獨(dú)立性，在宏觀審慎政策制定中扮演著重要角色。同時(shí)，在央行或宏觀審慎政策委員會(huì)中設(shè)立金融穩(wěn)定職能部門，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)分析系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)政策制定提出建議，可以為宏觀審慎政策實(shí)施提供有力支持。 
　　解決“大而不能倒”問(wèn)題 
　　國(guó)際金融危機(jī)期間，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（SIFIs）“大而不能倒”的問(wèn)題引起了國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。 
　　為解決這一問(wèn)題，G20從加強(qiáng)事前監(jiān)管和完善事后處置兩方面著手，要求FSB會(huì)同標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)研究制定全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（G-SIFIs）的評(píng)估方法和監(jiān)管要求，并承諾落實(shí)FSB發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)有效處置機(jī)制核心要素》，以實(shí)現(xiàn)這些機(jī)構(gòu)必要時(shí)的“大”而“能倒”。 
　　在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步解決全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）“大而不能倒”的問(wèn)題，2015年11月召開(kāi)的G20安塔利亞峰會(huì)通過(guò)了總損失吸收能力（TLAC）要求，在不削弱巴塞爾協(xié)議Ⅲ相關(guān)資本要求的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)G-SIBs損失吸收能力，要求其擁有充足的資本和合格債務(wù)工具，在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)有能力實(shí)行“自救”。 
　　目前，中國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行已入選G-SIBs，平安保險(xiǎn)入選全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（G-SIIs）。今年以來(lái)，作為G20主席國(guó)，中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)了與FSB的溝通，呼吁G20各方一同加緊推進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管改革落實(shí)工作。 
　　據(jù)了解，目前，中國(guó)相關(guān)部門已針對(duì)國(guó)內(nèi)5家系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)積極推動(dòng)組建危機(jī)管理小組、制定恢復(fù)和處置計(jì)劃、開(kāi)展可處置性評(píng)估等處置機(jī)制建設(shè)工作。在落實(shí)TLAC方面，由于中國(guó)G-SIBs在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資來(lái)源和全球化程度等方面與國(guó)際大型銀行存在差異，而且中國(guó)債券市場(chǎng)復(fù)雜產(chǎn)品和相關(guān)資本類債務(wù)工具發(fā)展尚待時(shí)日，因此可以延緩6年執(zhí)行，但目前中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相關(guān)G-SIBs已在及早籌劃，前瞻性地做好TLAC實(shí)施準(zhǔn)備工作。 
　　修訂國(guó)際金融準(zhǔn)則　提升金融業(yè)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn) 
　　對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管中，資本充足率要求是最重要的約束機(jī)制之一。專家強(qiáng)調(diào)，有效克服原有資本監(jiān)管框架中的順周期因素、提高銀行資本質(zhì)量是防止金融危機(jī)再次發(fā)生的必要前提。 
　　金融危機(jī)后，在G20的推動(dòng)下，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）修訂國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)并發(fā)布巴塞爾協(xié)議Ⅲ，以資本和流動(dòng)性監(jiān)管改革為核心,構(gòu)建更加完善的銀行業(yè)監(jiān)管體系。一是進(jìn)一步嚴(yán)格資本定義，擴(kuò)大監(jiān)管資本風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍，提高最低資本要求，提升資本吸收損失的能力；二是建立國(guó)際統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管框架, 以更好地管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)銀行體系應(yīng)對(duì)全球流動(dòng)性壓力的能力；三是通過(guò)設(shè)立逆周期資本緩沖、杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等手段，抑制銀行體系的順周期性；四是從宏觀審慎角度提出大額風(fēng)險(xiǎn)敞口限制和系統(tǒng)重要性銀行額外資本要求等，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 
　　據(jù)了解，2016年以來(lái)，根據(jù)全球金融體系的最新?tīng)顩r，BCBS在征求業(yè)界和各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局建議的基礎(chǔ)上，對(duì)資本監(jiān)管框架下具體風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法開(kāi)展進(jìn)一步修訂。G20支持BCBS在2016年底前完成巴塞爾協(xié)議III框架，在推動(dòng)建立公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的同時(shí)，避免進(jìn)一步大幅度提高整個(gè)銀行業(yè)的總體資本金要求。 
　　推進(jìn)改革的全面、一致和及時(shí)實(shí)施 
　　監(jiān)管改革重在實(shí)施。金融危機(jī)發(fā)生后，G20機(jī)制下制定的各種新標(biāo)準(zhǔn)、新政策需要成員經(jīng)濟(jì)體納入其國(guó)內(nèi)監(jiān)管框架才能成為具有約束力的規(guī)則。 
　　7月發(fā)布的成都G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議公報(bào)強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)改革的全面、一致和及時(shí)實(shí)施，包括巴塞爾協(xié)議III和TLAC標(biāo)準(zhǔn)以及有效的跨境處置機(jī)制。 
　　據(jù)了解，F(xiàn)SB將向G20杭州峰會(huì)提交一份改革實(shí)施與效果報(bào)告，總結(jié)金融改革的進(jìn)程和挑戰(zhàn)，強(qiáng)調(diào)G20國(guó)家應(yīng)繼續(xù)履行其“率先垂范”承諾，推動(dòng)相關(guān)政策在本國(guó)盡早實(shí)施，并通過(guò)加強(qiáng)合作來(lái)消除改革實(shí)施面臨的障礙。 
　　在推動(dòng)改革實(shí)施的同時(shí)，今年的G20會(huì)議還強(qiáng)調(diào)要按照已議定日程，完成金融監(jiān)管框架剩余重要工作，如完成巴塞爾協(xié)議Ⅲ一攬子政策，制定適用于國(guó)際活躍保險(xiǎn)集團(tuán)的全球保險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)中央對(duì)手方抗風(fēng)險(xiǎn)能力和處置機(jī)制建設(shè)方面的指引，提高金融機(jī)構(gòu)可處置性等。此外，在危機(jī)后主要經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期實(shí)行量化寬松政策的背景下，G20號(hào)召對(duì)與跨境投資流動(dòng)、資產(chǎn)管理行業(yè)等相關(guān)的市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)跟蹤與監(jiān)測(cè)，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。