去年非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況回顧
 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)融資租賃公司共發(fā)行了117只資產(chǎn)支持證券，發(fā)行總量達(dá)到1150.37億元。在已開業(yè)的56家金融租賃公司中，2016年包括招銀金租與華融金租于4月分別發(fā)行“招金2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”與“融匯2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，興業(yè)金租于9月發(fā)行“金信2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”以及皖江金租于11月發(fā)行“皖金2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，4家金融租賃公司的資產(chǎn)支持證券總發(fā)行規(guī)模達(dá)到了130.87億元，其中“招金”項(xiàng)目單筆發(fā)行規(guī)模最高，達(dá)到了48.56億元。　　　　
　　在資產(chǎn)支持證券發(fā)行市場(chǎng)中，汽車金融公司、金融租賃公司、消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)等非銀行金融機(jī)構(gòu)作為主發(fā)行機(jī)構(gòu)身影頻現(xiàn)。
　　2016年，得益于政策紅利以及寬松的發(fā)行環(huán)境，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)證券化發(fā)行延續(xù)了2015年的迅猛發(fā)展態(tài)勢(shì)，不論是發(fā)行機(jī)構(gòu)數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均有顯著增長(zhǎng)。
　　汽車金融公司資產(chǎn)支持證券已成主流融資渠道
　　據(jù)發(fā)布的《2016年資產(chǎn)證券化發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）數(shù)據(jù)顯示，2016年個(gè)人汽車抵押貸款支持證券發(fā)行580.96億元，同比增長(zhǎng)84.38%，占比15.02%。
　　在非銀領(lǐng)域，汽車金融公司是較早作為主發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)證券化操作的機(jī)構(gòu)之一，在盤活資產(chǎn)、拓寬融資渠道方面進(jìn)行了大力創(chuàng)新。2012年開始，行業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)證券化發(fā)行工作，5年間，已逐步成為各公司繼股東增資、銀行貸款、發(fā)行金融債券后又一主流的融資渠道。從上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)能夠看出，個(gè)人汽車抵押貸款支持證券在發(fā)行規(guī)模、發(fā)行增速上均略高于其他非銀金融機(jī)構(gòu)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，在25家汽車金融公司中，近三分之一的公司發(fā)行了資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，多為早期成立的外資、中外合資的汽車金融公司，包括上汽通用汽車金融、大眾汽車金融、寶馬汽車金融、東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融、梅賽德斯—奔馳汽車金融、福特汽車金融、現(xiàn)代汽車金融、豐田汽車金融。值得注意的是，東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍汽車金融在2016年實(shí)現(xiàn)破冰，發(fā)行了總規(guī)模約為10億元的“神融2016年第一期個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券”。
　　另外，汽車金融公司在產(chǎn)品發(fā)行頻率上有所提速。大眾汽車金融2016年內(nèi)分別于1月、7月、11月發(fā)行了3次資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，即華馭第三、四、五期汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券；發(fā)行兩次資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的共有6家，上汽通用汽車金融分別于2月和6月發(fā)行了融騰2016年一期與二期個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券；現(xiàn)代汽車金融分別于1月、7月發(fā)行了睿程2016年一期、二期資產(chǎn)支持證券；東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融則分別于5月與10月相繼發(fā)行了唯盈2016年一期與二期資產(chǎn)支持證券；另外，福特汽車金融在4月與8月分別發(fā)行了兩期“福元”資產(chǎn)支持證券；寶馬汽車金融在6月與11月發(fā)行了兩期“德寶天元”個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券。梅賽德斯—奔馳汽車金融于3月、11月發(fā)行了兩期“速利銀豐”資產(chǎn)支持證券，這也是該公司在國(guó)內(nèi)首次進(jìn)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行。
　　金融租賃公司穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)支持證券發(fā)行
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資產(chǎn)證券化是融資租賃公司解決融資大量依賴銀行資金供給的根本出路。與次同時(shí)，通過(guò)租賃資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓也有助于其加快資金周轉(zhuǎn)，提升資金使用效率，并構(gòu)建多元化的融資渠道。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)融資租賃公司共發(fā)行了117只資產(chǎn)支持證券，發(fā)行總量達(dá)到1150.37億元。在已開業(yè)的56家金融租賃公司中，2016年包括招銀金租與華融金租于4月分別發(fā)行“招金2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”與“融匯2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，興業(yè)金租于9月發(fā)行“金信2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”以及皖江金租于11月發(fā)行“皖金2016年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，4家金融租賃公司的資產(chǎn)支持證券總發(fā)行規(guī)模達(dá)到了130.87億元，其中“招金”項(xiàng)目單筆發(fā)行規(guī)模最高，達(dá)到了48.56億元。
　　2017年伊始，又一金融租賃公司宣布發(fā)行資產(chǎn)支持證券的消息。日前，江蘇金融發(fā)布公告表示，將發(fā)行總規(guī)模約為18.73億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
　　因資產(chǎn)特性不同，相較于汽車金融公司，金融租賃公司的資產(chǎn)支持證券單筆規(guī)模相對(duì)較大，而其汽車信貸資產(chǎn)支持證券分散性高，因而發(fā)行利率也相對(duì)較低。
　　消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券爆發(fā)增長(zhǎng)
　　因其勢(shì)如破竹的發(fā)行速度，創(chuàng)新多變的發(fā)行模式，以個(gè)人消費(fèi)信貸作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券是當(dāng)前非銀機(jī)構(gòu)中最受到外界關(guān)注的一類發(fā)行主體。根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融年度發(fā)展報(bào)告2016》數(shù)據(jù)，2016年消費(fèi)金融行業(yè)共發(fā)行資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品51只，總規(guī)模達(dá)到了936.32億元。
　　消費(fèi)金融資產(chǎn)支持證券的發(fā)行結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步創(chuàng)新，多單具有突破意義的資產(chǎn)支持證券在2016年落地。
　　8月，螞蟻花唄以“儲(chǔ)架模式”在上交所掛牌發(fā)行了消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目。
　　同月，京東金融發(fā)行業(yè)內(nèi)首單互聯(lián)網(wǎng)保理業(yè)務(wù)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品“京東金融——華泰資管2016年一期保理合同債權(quán)資產(chǎn)支持證券”。
　　12月，首個(gè)以“雙資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)”模式的“京東·中騰信微貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”通過(guò)京東資產(chǎn)支持證券云平臺(tái)發(fā)行。
盡管發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，但去年下半年開始，消費(fèi)金融資產(chǎn)支持證券的發(fā)行陷入停滯，審批與發(fā)行速度顯著放緩。因校園貸領(lǐng)域出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患，除巨頭京東金融與螞蟻金服外，對(duì)于其他非持牌的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券發(fā)行更為謹(jǐn)慎。
 

從“量變”邁向“質(zhì)變”租賃ABS規(guī)模破千億元

 
　　從2006年遠(yuǎn)東國(guó)際租賃發(fā)行我國(guó)第一單租賃資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品至今，租賃ABS現(xiàn)已成為我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)中最為主流的品種之一。
2016年，租賃ABS發(fā)行取得的成績(jī)令人矚目。據(jù)融資租賃三十人論壇（天津）研究院統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)共有70家租賃公司累計(jì)發(fā)行了達(dá)1239.66億元的租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行總額較2015年上漲115.5%，一舉突破千億元級(jí)規(guī)模。
　　多家租賃公司紛紛布局租賃ABS，事實(shí)證明，租賃ABS數(shù)量的不斷提升對(duì)于租賃公司開拓資金端、優(yōu)化負(fù)債表起到了推動(dòng)作用。但在量變的同時(shí)，如何進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的質(zhì)變，成為當(dāng)下推動(dòng)租賃優(yōu)化發(fā)展需關(guān)注的話題。
　　ABS發(fā)行漸趨多樣化
　　從2014年我國(guó)租賃公司發(fā)行的5只ABS產(chǎn)品開始，到2015年全年發(fā)行的62只，再到2016年的123只，規(guī)模已過(guò)千億元，無(wú)論從發(fā)行數(shù)量，還是從規(guī)模上均呈現(xiàn)出飛躍態(tài)勢(shì)，租賃ABS產(chǎn)品有望在未來(lái)成為融資租賃公司主流的直接融資渠道。
　　有數(shù)據(jù)顯示，2016年ABS產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模排名前20的租賃公司中，有7家以汽車租賃為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，有6家以醫(yī)療租賃為主營(yíng)業(yè)務(wù)。這表明，汽車類、醫(yī)療類資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品在當(dāng)前市場(chǎng)中占據(jù)主要地位。據(jù)了解，去年ABS發(fā)行規(guī)模過(guò)百億元的租賃公司共有兩家，分別是遠(yuǎn)東國(guó)際租賃和平安國(guó)際融資租賃，而這兩家租賃公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)都包括醫(yī)療租賃。
　　有專家指出，醫(yī)療類資產(chǎn)的主要客戶一般是公立醫(yī)院或口碑較好的民營(yíng)醫(yī)院，盈利和現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且資產(chǎn)比較注重服務(wù)質(zhì)量，信用風(fēng)險(xiǎn)也較低，因而成為ABS產(chǎn)品的優(yōu)良選擇。
　　豐匯租賃產(chǎn)品研究部副總經(jīng)理賈麗杰認(rèn)為，租賃資產(chǎn)證券化的完備是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，租賃公司作為發(fā)起人需要在交易模式上不斷創(chuàng)新。比如，聯(lián)合租賃、動(dòng)態(tài)資金池等創(chuàng)新手段的使用可有效加快資金的運(yùn)行效率。此外，除了租賃資產(chǎn)之外，租賃還可以通過(guò)盤活委貸資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資。廣發(fā)證券資產(chǎn)管理公司高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理劉超明表示，雖然租賃公司通常以租賃為主營(yíng)業(yè)務(wù)，但委貸資產(chǎn)相比較租賃債權(quán)具有自身特殊的優(yōu)勢(shì)，可進(jìn)一步拓寬融資渠道，促進(jìn)資產(chǎn)優(yōu)化。一方面委貸業(yè)務(wù)開展受到更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，另一方面委貸業(yè)務(wù)收益率較一般租賃業(yè)務(wù)要高，可以在一定程度上提高資產(chǎn)池的超額覆蓋。
　　形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是關(guān)鍵
　　事實(shí)上，由于具有多樣化、分散化的特點(diǎn)，相比較其他資產(chǎn)，租賃資產(chǎn)具有適合證券化的優(yōu)勢(shì)。“身在實(shí)體企業(yè)，長(zhǎng)在租賃公司，租賃資產(chǎn)證券化最直接、最切身、最有力地體現(xiàn)了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。”上海國(guó)金租賃有限公司總經(jīng)理孫超波表示。
　　而以租賃資產(chǎn)證券化支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做大做強(qiáng)租賃ABS，最核心的還在于強(qiáng)大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)形成能力。平安租賃董事長(zhǎng)方蔚豪表示，無(wú)論對(duì)于中小租賃公司，還是大型金融租賃公司，無(wú)論出于資產(chǎn)報(bào)表還是利潤(rùn)的目的，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)形成能力是租賃公司健康發(fā)展最主要的前提條件。以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為基礎(chǔ)構(gòu)建的租賃ABS產(chǎn)品，才能有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有效破解企業(yè)融資難、融資貴問題。
　　獅橋融資租賃董事長(zhǎng)萬(wàn)鈞也表示，如今市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)可的是租賃公司本身的資產(chǎn)質(zhì)量和專業(yè)的資產(chǎn)管理能力，而不是像以前“唯出身論”，這就給了當(dāng)前很多新興的租賃公司更多的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。
　　此外，賈麗杰還表示，下一步推動(dòng)租賃ABS更好的發(fā)展，還需要金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合中介機(jī)構(gòu)共同提升在租賃資產(chǎn)證券化過(guò)程中的知識(shí)儲(chǔ)備和操作能力，推進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善相關(guān)制度，推動(dòng)激活做市商二級(jí)市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)投融資供需兩旺的局面。
　　仍需推動(dòng)“真實(shí)出表”
　　租賃公司發(fā)行ABS產(chǎn)品的主要訴求有兩點(diǎn)，一為拓寬融資渠道，直接在資本市場(chǎng)發(fā)行ABS可以享受相對(duì)較低的融資成本；二為優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，釋放新增業(yè)務(wù)的空間。在開拓融資渠道方面，租賃公司利用ABS已經(jīng)大顯身手，取得了不俗成績(jī)，但在租賃資產(chǎn)證券化“真實(shí)出表”方面，仍有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)租賃研究中心主任史燕平撰文指出，在“真實(shí)出表”的情況下，租賃公司不再承擔(dān)租金資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而由投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此，“真實(shí)出表”往往代表市場(chǎng)對(duì)于租金資產(chǎn)或證券化交易安排的高度認(rèn)可，有助于作為發(fā)起人的租賃公司提高市場(chǎng)影響力。
　　不過(guò)，要真正實(shí)現(xiàn)“真實(shí)出表”并非易事，中國(guó)外資協(xié)會(huì)租賃業(yè)工作委員會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)李思明表示，要實(shí)現(xiàn)“真實(shí)出表”，需要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以一個(gè)整體的概念出表：即作為劣后級(jí)的租賃公司不能承擔(dān)優(yōu)先級(jí)持有人的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)內(nèi)租賃資產(chǎn)證券化是以現(xiàn)金流來(lái)劃分優(yōu)劣等級(jí)，目前大部分ABS產(chǎn)品中，作為劣后級(jí)的租賃公司需要為優(yōu)先級(jí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
史燕平認(rèn)為，合理設(shè)計(jì)增信是“真實(shí)出表”的直接要求，在應(yīng)用證券分級(jí)、超額利差、外部流動(dòng)性支持等常見增信方式時(shí)，只要租賃公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的比例符合要求，實(shí)現(xiàn)租金資產(chǎn)“真實(shí)出表”仍然可期。

銀行企業(yè)齊發(fā)力金融租賃成“香餑餑”
 

　　銀行系金融租賃公司再添一名“新兵”。
　　去年7月正式獲得銀監(jiān)會(huì)同意成立的青島青銀金融租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青銀租賃”）已于近期正式對(duì)外開業(yè)。公司注冊(cè)資本為10億元，青島銀行持股比例為51%，經(jīng)營(yíng)范圍包括了融資租賃業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)讓和受讓融資租賃資產(chǎn)、租賃物變賣及處理業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借、向金融機(jī)構(gòu)借款、境外借款等。
　　新設(shè)公司多由中小銀行發(fā)起
　　與前幾年大型商業(yè)銀行大力布局金融租賃公司相似，近兩年中小農(nóng)商行、城商行參股、設(shè)立金融租賃公司的速度明顯加快。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)對(duì)外公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度，全國(guó)開業(yè)的金融租賃公司數(shù)量達(dá)到了52家，資產(chǎn)總額為1.94萬(wàn)億元。
　　新設(shè)租賃公司數(shù)量快速增長(zhǎng)，一方面是由于在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等因素影響下，航空航天、醫(yī)療衛(wèi)生、海洋工程、綠色能源等行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?，為融資租賃業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)空間。加之其發(fā)揮融資與融物相結(jié)合的優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域提供有力的資金與服務(wù)支持，是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密的一類金融形態(tài)。另一方面，2015年9月《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，在戰(zhàn)略層面為行業(yè)的發(fā)展指明了方向，行業(yè)因此也迎來(lái)了戰(zhàn)略機(jī)遇期，監(jiān)管批籌提速。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年，包括甘肅蘭銀租賃、四川天府租賃、天銀租賃、中鐵建租賃、貴陽(yáng)貴銀租賃、河南九鼎租賃、福建海西租賃、浙江稠州租賃等12家新注冊(cè)的金融租賃公司，分布在天津、河南、四川、貴州、甘肅、山東、河北等省市。
　　在青銀租賃開業(yè)之前，今年1月，浙江浙銀租賃也獲批開業(yè)。據(jù)悉，吉林九銀租賃也于1月中旬獲得吉林銀監(jiān)局的開業(yè)批復(fù)。另外，航天科工租賃、無(wú)錫華銀租賃、中煤科工租賃、前海興邦租賃、廣東粵財(cái)租賃等公司已于去年11月、12月陸續(xù)獲批，正在籌建中。
　　相關(guān)大中型企業(yè)布局漸提速
　　不論是從業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量，還是總資產(chǎn)規(guī)模，金融租賃行業(yè)近幾年均呈現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，從農(nóng)商行與城商行密集申請(qǐng)租賃牌照也能夠看出，融資租賃被普遍視為未來(lái)發(fā)展的重要領(lǐng)域。“一帶一路”、“中國(guó)制造2025”等一系列國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施為融資租賃業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造出廣闊的市場(chǎng)空間。
　　對(duì)于中小銀行而言，依靠自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，成立金融租賃公司后,能夠進(jìn)一步拓展與豐富金融產(chǎn)品與服務(wù)，有利于其開展多元化綜合經(jīng)營(yíng)。
　　得益于政策的鼓勵(lì)與支持，除農(nóng)商行、城商行外，大中型企業(yè)，特別是與上述戰(zhàn)略相關(guān)的工程制造、航空航天等領(lǐng)域的企業(yè)，亦充分認(rèn)識(shí)到融資租賃在推動(dòng)業(yè)務(wù)拓展、緩解資金瓶頸上所發(fā)揮的作用，近幾年來(lái)積極作為主發(fā)起人或聯(lián)合發(fā)起人設(shè)立金融租賃公司。
　　我們盤點(diǎn)了2016年以來(lái)開業(yè)與籌備的租賃公司，第一大股東為銀行或金融機(jī)構(gòu)的公司數(shù)量為13家，包括天銀租賃、四川天府租賃、九銀租賃、重慶鈊渝租賃等，另有5家中鐵建租賃、中煤科工租賃、航天科工租賃、徐州恒鑫租賃、廣融達(dá)金融租賃的第一大股東為國(guó)有或民營(yíng)企業(yè)，持股比例均在30%至50%之間。
　　差異化特色化發(fā)展格局形成
　　在深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略背景下，差異化發(fā)展已成為金融租賃公司的必然選擇。
　　目前來(lái)看，金融租賃公司差異化特色化專業(yè)化發(fā)展格局漸趨形成。
　　各家金融租賃公司在通用航空、船舶海工、工程機(jī)械等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)領(lǐng)域正積極開展業(yè)務(wù)布局，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中重點(diǎn)發(fā)展的新能源、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化體育以及地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)計(jì)建設(shè)等與民生息息相關(guān)的領(lǐng)域也為金融租賃公司業(yè)務(wù)的拓展提供了新的市場(chǎng)機(jī)遇。
　　以大型商業(yè)銀行為母行的諸如工銀租賃、國(guó)銀租賃、民生租賃等金融租賃公司資本金實(shí)力雄厚，各領(lǐng)域均有涉獵，業(yè)務(wù)布局范圍較廣，并在資金消耗較大的大飛機(jī)、公務(wù)機(jī)、船舶、海工平臺(tái)等方面有所側(cè)重。
　　中小城商行、農(nóng)商行設(shè)立的金融租賃公司更著重于推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以“三農(nóng)”與小微企業(yè)為重點(diǎn)服務(wù)目標(biāo)，在農(nóng)業(yè)農(nóng)機(jī)、清潔能源、交通運(yùn)輸、裝備制造等方面提供多元化的產(chǎn)品與服務(wù)。
　　在防范金融租賃行業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和股東風(fēng)險(xiǎn)的前提之下，監(jiān)管部門也積極鼓勵(lì)金融租賃公司探索培育多元化盈利模式，支持符合條件的金融租賃公司設(shè)立專業(yè)子公司，開展包括飛機(jī)、船舶租賃等特定領(lǐng)域業(yè)務(wù)，通過(guò)細(xì)分市場(chǎng)培育和增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前交銀租賃與招銀租賃均已分別于2014年與2015年在上海自貿(mào)區(qū)成立專業(yè)子公司，即交銀航空航運(yùn)金融租賃公司與招銀航空航運(yùn)金融租賃有限公司，專注于航空、航運(yùn)融資租賃業(yè)務(wù)。
 

金融租賃公司資金荒的應(yīng)對(duì)之策

 
　　2016年底至今，市場(chǎng)對(duì)資金面上揚(yáng)一直有較為一致的預(yù)期，央行近期的動(dòng)作以及2017年全年債市大量的債券到期，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成沖擊。
　　在這樣的預(yù)期下，非銀金融機(jī)構(gòu)（金租、商租、證券、信托、小貸）在籌資方面將會(huì)面臨較大的挑戰(zhàn)。金融市場(chǎng)條線的任務(wù)，已經(jīng)從“降低資金成本”到“維持流動(dòng)性”了。
　　之前金租公司多靠銀行授信維持流動(dòng)性，輔之以少量的金融債和專項(xiàng)債務(wù)來(lái)匹配長(zhǎng)期資金。一般非銀機(jī)構(gòu)的短期融資占比都超過(guò)85%，大家不愿意匹配過(guò)多的長(zhǎng)期資金，以免綜合融資成本上揚(yáng)。
　　但是，當(dāng)下資金面持續(xù)看漲，呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)和以往不同：
　　一是越來(lái)越多的行業(yè)被五大行列為禁入產(chǎn)業(yè)（房地產(chǎn)、光伏、傳統(tǒng)能源、船舶），而不幸的是這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)涉及的信貸資產(chǎn)期限都略長(zhǎng)，且單筆金額較大。除非當(dāng)初使用的是項(xiàng)目貸款一對(duì)一融資模式，否則這些信貸資產(chǎn)以銀行保理、應(yīng)收賬款質(zhì)押、雙買斷等方式都比較難以獲得低折扣低成本的再融資。因資金價(jià)格提高，很可能會(huì)導(dǎo)致上述項(xiàng)目在存續(xù)期間，就形成倒掛。不僅流動(dòng)性形成較大挑戰(zhàn)，還侵蝕利潤(rùn)。
　　二是因?yàn)榇罅坎涣急l(fā)，導(dǎo)致?lián)軅涓采w率降低，且不良率很可能突破2%的紅線，所有權(quán)權(quán)益被超額撥備加速覆蓋，盈利能力持續(xù)降低，都會(huì)導(dǎo)致同業(yè)授信銀行對(duì)非銀機(jī)構(gòu)的評(píng)分降低，導(dǎo)致信用授信額度有所降低。
　　三是資金面持續(xù)上揚(yáng)，導(dǎo)致資金價(jià)格不可預(yù)測(cè)，資金錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。很多非銀機(jī)構(gòu)必須適當(dāng)提高長(zhǎng)期負(fù)債的比例，來(lái)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)。
　　應(yīng)對(duì)之策
　　鑒于上述原因，部分金融租賃公司（尤其是沒有銀行背景）必須采用“短平快”的方式，盡可能多的融得和項(xiàng)目期限相匹配的長(zhǎng)期負(fù)債，來(lái)降低上述流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　首先，在資產(chǎn)規(guī)模和注冊(cè)資本沒有質(zhì)的飛躍的情況下，綜合銀行授信額度在非銀機(jī)構(gòu)3-5年時(shí)，基本就會(huì)達(dá)到飽和狀態(tài)（假設(shè)投放比較強(qiáng)勁）。而在當(dāng)下的金融市場(chǎng)體系，金融債券和其他公募性質(zhì)的債券，因?yàn)槊媾R層層審批和較為嚴(yán)格的監(jiān)管，發(fā)行周期都比較長(zhǎng)。雖然融資的成本可以有效降低，但是算上中間費(fèi)用、操作成本以及發(fā)債期間產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，并不會(huì)真的比銀行授信低廉多少。因此公募方式是一種比較有宣傳效果的“廣告”效應(yīng)，如果急著等米下鍋則不能單純的依靠公募。
　　其次，可以適當(dāng)使用固定收益額度來(lái)組成產(chǎn)業(yè)基金、信托計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)劣后級(jí)，然后從銀行自營(yíng)資金、同業(yè)資金募集部分優(yōu)先級(jí)，放140%之內(nèi)的杠桿，來(lái)融得和項(xiàng)目期限相匹配的資金。
　　上述模式的關(guān)鍵是，如何可以有效募集價(jià)格合理、期限較長(zhǎng)的優(yōu)先級(jí)資金。主要依靠一是劣后級(jí)非銀金融機(jī)構(gòu)有出資，因?yàn)榻鹱夤镜脑u(píng)審較為嚴(yán)格，且金租公司償債能力較強(qiáng)，有一定的聲譽(yù)擔(dān)保（類似于劣后級(jí)為政府出資的產(chǎn)業(yè)基金），因此比一般的產(chǎn)業(yè)基金更易于籌集同業(yè)資金；二是靠底層資產(chǎn)產(chǎn)生較為豐厚的利潤(rùn)來(lái)源。一般依靠產(chǎn)業(yè)基金模式募集投放的項(xiàng)目，都是一些“在建期”項(xiàng)目，這些項(xiàng)目往往有很好的概念、較為排他的批文或者壟斷經(jīng)營(yíng)等，但是沒有“硬貨”作為抵押擔(dān)保，因此相應(yīng)的IRR（內(nèi)部收益率）回報(bào)比較豐厚。在當(dāng)下資產(chǎn)荒的情況下，好項(xiàng)目比較難以尋找，而使用固定收益投資模式組建產(chǎn)業(yè)基金，其實(shí)既擴(kuò)大了金租公司業(yè)務(wù)投放的范圍（不再僅限于租賃的模式），更放大了杠桿，增加了籌集長(zhǎng)期資金的模式。
　　再次，可以使用SPV股權(quán)投資的模式融得資金，以“投貸”聯(lián)動(dòng)的方式既融資，又投放，向資本市場(chǎng)要效益。

行業(yè)看點(diǎn)
 

金融發(fā)力服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

 
　　2015年11月，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上首次提出加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心，金融業(yè)是如何助力“三去一降一補(bǔ)”的、效果怎樣？時(shí)值2017年全國(guó)兩會(huì)前夕，面對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“大考”，人們把目光再次聚焦金融業(yè)。
　　引導(dǎo)融資成本下行 營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境
　　推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，要求營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。2016年，穩(wěn)健的貨幣政策針對(duì)性和有效性進(jìn)一步增強(qiáng)，貨幣政策工具箱“彈藥充足”、政策儲(chǔ)備豐富。這一年，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)流動(dòng)性變化，靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)常規(guī)操作，保持適度流動(dòng)性。金融支持“三去一降一補(bǔ)”工作成效顯著。
　　2016年8月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案的通知》。在國(guó)務(wù)院的部署下，人民銀行通過(guò)差別準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)等政策引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持力度。發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融作用，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供長(zhǎng)期低成本資金。在貨幣信貸政策調(diào)控的積極作用下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率已經(jīng)明顯下降。2016年我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為17.8萬(wàn)億元，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.44萬(wàn)億元。
　　銀行信貸是貨幣政策數(shù)量傳導(dǎo)最主要、也是最有效的渠道。2016年第四季度中國(guó)人民銀行企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，企業(yè)家信心指數(shù)提高了3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.2%，較上年同期提高8.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰稱，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人民銀行貨幣政策調(diào)控主動(dòng)作出調(diào)整，創(chuàng)新推出了一系列貨幣政策工具。這些工具創(chuàng)新較好地適應(yīng)了新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)，提高了貨幣政策調(diào)控的前瞻性、靈活性和有效性。
　　出清與扶持并舉 為改革大局鋪路搭橋
　　2016年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議提出，銀行業(yè)要全力以赴提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，大力支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。銀行業(yè)要完成好這一任務(wù)，必須通過(guò)不斷改革與創(chuàng)新適應(yīng)新形勢(shì)、新常態(tài)。
　　金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心是提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。按照區(qū)別對(duì)待、有扶有控的原則，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中有效益、有市場(chǎng)、有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持；對(duì)長(zhǎng)期虧損、失去清償力和競(jìng)爭(zhēng)力的“僵尸企業(yè)”，制定清晰可行的資產(chǎn)保全計(jì)劃，穩(wěn)妥有序推動(dòng)企業(yè)重組整合或退出市場(chǎng)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司對(duì)鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
　　金融業(yè)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大局，不只要去產(chǎn)能，還要去杠桿。債委會(huì)制度作為銀行業(yè)推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的創(chuàng)新機(jī)制應(yīng)勢(shì)而出。
　　去年9月，銀監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《關(guān)于做好銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)有關(guān)工作的通知》，明確債委會(huì)是由債務(wù)規(guī)模較大的困難企業(yè)3家以上債權(quán)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)起成立的協(xié)商性、自律性、臨時(shí)性組織。債委會(huì)要按照“一企一策”的方針集體研究增貸、穩(wěn)貸、減貸、重組等措施，有序開展債務(wù)重組、資產(chǎn)保全等相關(guān)工作。
　　事實(shí)證明，債權(quán)人委員會(huì)不僅是加大銀行資產(chǎn)保全力度的風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段，更是銀行業(yè)通過(guò)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、貫徹落實(shí)中央推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策精神的重要舉措。一方面為暫時(shí)困難的企業(yè)提供資金支持，為去產(chǎn)能贏得時(shí)間；另一方面使銀行債權(quán)得以保全，實(shí)現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)的防范化解。
　　相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)直接融資市場(chǎng)還有待進(jìn)一步完善，許多科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展初期的“資金之渴”難以得到滿足。如何為這些企業(yè)提供所需資金，同時(shí)又能伴隨企業(yè)共同成長(zhǎng)，是銀行業(yè)一直在思考的問題。在這樣的背景下，“投貸聯(lián)動(dòng)”應(yīng)運(yùn)而生。
　　去年4月，銀監(jiān)會(huì)、科技部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)文，確定包括中國(guó)銀行在內(nèi)的10家銀行機(jī)構(gòu)在中關(guān)村等5個(gè)國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。銀行通過(guò)與創(chuàng)投基金合作，對(duì)創(chuàng)新企業(yè)給予資金支持，并建立在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上，以實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的資本性資金早期介入。投貸聯(lián)動(dòng)，是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，推動(dòng)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的重要舉措，有效地增加了金融供給量，優(yōu)化了金融投資結(jié)構(gòu)。
　　“商業(yè)銀行通過(guò)開展投貸聯(lián)動(dòng)、優(yōu)化信貸投向、完善銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新農(nóng)村信貸制度等方面用好增量、盤活存量，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了服務(wù)，支持了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。但與此同時(shí)，銀行通過(guò)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也隨之得到合理改善。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。
　　打開創(chuàng)新之門 引入金融活水
　　金融業(yè)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，需要提供更多的金融服務(wù)渠道，持續(xù)提升薄弱領(lǐng)域金融服務(wù)水平。擴(kuò)大對(duì)社會(huì)領(lǐng)域和民間投資的開放，是一個(gè)衡量的標(biāo)準(zhǔn)。
　　民營(yíng)銀行開閘打開了民間熱議的政策“天花板”。有別于傳統(tǒng)銀行的發(fā)展特色，民營(yíng)銀行建立差異化的市場(chǎng)定位和特定戰(zhàn)略，與現(xiàn)有銀行實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，互補(bǔ)發(fā)展。圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)需求，聚焦中小微企業(yè)，“三農(nóng)”和社區(qū)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新等薄弱領(lǐng)域金融服務(wù)，推進(jìn)降低融資門檻，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面。截至2016年三季度末，民營(yíng)銀行資產(chǎn)總額1329.31億元，各項(xiàng)貸款611.57億元，各項(xiàng)存款428.20億元，平均不良貸款率0.54%，撥備覆蓋率471.21%。
　　正如中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇所言，金融業(yè)支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，最大的亮點(diǎn)還是在金融服務(wù)能力的提升上。小到銀行網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)人數(shù)減少，大至信貸資金投向。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，銀行特別是金融業(yè)起到了橋梁和樞紐的作用。如果金融服務(wù)變得更好，也會(huì)使整個(gè)社會(huì)改善和提高供給能力的水平。
　　不僅是銀行，資本市場(chǎng)與保險(xiǎn)業(yè)在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中也可圈可點(diǎn)。
　　資本市場(chǎng)方面，去年有280家企業(yè)通過(guò)IPO的審核，248家企業(yè)完成IPO，融資1630多億元。新三板掛牌企業(yè)翻了一番，年底超過(guò)1萬(wàn)家，當(dāng)年融資1391億元；在多部門協(xié)調(diào)支持下，交易所債券市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，凈增加企業(yè)債券籌資超過(guò)2.7萬(wàn)億元。這些“真金白銀”實(shí)實(shí)在在地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。滬港通進(jìn)一步完善，深港通順利開通，證券行業(yè)機(jī)構(gòu)、證券交易所參與“一帶一路”建設(shè)取得了可喜的成績(jī)。
　　保險(xiǎn)業(yè)方面，去年全國(guó)保費(fèi)收入從2011年的1.4萬(wàn)億元增加到2016年的3.1萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)16.8%。償付能力不達(dá)標(biāo)公司從2011年的5家減少到2016年三季度末的3家，行業(yè)凈資產(chǎn)從2011年的5566億元增加到2016年11月底的1.76萬(wàn)億元。
　　風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。解決經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的難題，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了“路徑”。2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，金融業(yè)當(dāng)應(yīng)勢(shì)而出，勇于擔(dān)當(dāng)，發(fā)揮好金融對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈作用。
 

加強(qiáng)租賃風(fēng)險(xiǎn)防范 促行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展

 
　　為促進(jìn)租賃行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，風(fēng)控作為租賃四大支柱之一，備受業(yè)內(nèi)從業(yè)者及專家的重視。為了促進(jìn)行業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展，重視行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)控提上重要日程，已成為租賃業(yè)走得更遠(yuǎn)的保證?！　?br /> 　　2016年剛剛收官，有租賃業(yè)內(nèi)專家測(cè)算，2016年全國(guó)融資租賃企業(yè)大致可達(dá)到7400余家，業(yè)務(wù)總量上全行業(yè)合同余額約為5.2萬(wàn)億元人民幣，行業(yè)增長(zhǎng)速度比去年同期增長(zhǎng)近20%。租賃行業(yè)整體規(guī)模仍呈現(xiàn)一片火熱，實(shí)現(xiàn)逆周期增長(zhǎng)，租賃行業(yè)成為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的一大亮點(diǎn)。
　　日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2017年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)也指出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更重要的位置。為促進(jìn)租賃行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，風(fēng)控作為租賃四大支柱之一，備受業(yè)內(nèi)從業(yè)者及專家的重視。為了促進(jìn)行業(yè)的健康穩(wěn)步發(fā)展，重視行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)控提上重要日程，已成為租賃業(yè)走得更遠(yuǎn)的保證。
　　信用風(fēng)險(xiǎn)上升行業(yè)差別明顯
　　信用風(fēng)險(xiǎn)是租賃行業(yè)開展租賃業(yè)務(wù)時(shí)直接面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。最高人民法院研究室副主任劉竹梅表示，2016年我國(guó)融資租賃行業(yè)整體面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)處于上升趨勢(shì)，但不同細(xì)分行業(yè)差別較大。
　　鋼鐵煤炭等一些傳統(tǒng)的周期性行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重，受國(guó)家宏觀環(huán)境的影響，企業(yè)獲利能力減弱，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中現(xiàn)金流比較緊張。因此，在去杠桿背景下企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃?017年持續(xù)上升。
　　而對(duì)技術(shù)含量較高的、與民生密切相關(guān)的行業(yè)，如醫(yī)療租賃的市場(chǎng)需求較為旺盛，信用風(fēng)險(xiǎn)則較為可控。因此，不少行業(yè)內(nèi)租賃公司在選擇承租人時(shí)較為青睞醫(yī)療健康等新興行業(yè)。珠江金融租賃董事兼副總裁楊博欽表示，醫(yī)療、旅游消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保及基礎(chǔ)設(shè)施等方面的產(chǎn)品是租賃公司開展承租業(yè)務(wù)的優(yōu)先選擇。
　　此外，在業(yè)務(wù)細(xì)分市場(chǎng)中，選擇央企、地方國(guó)企以及龍頭企業(yè)也是租賃公司控制信用風(fēng)險(xiǎn)的直接手段。民生金融租賃股份有限公司董事長(zhǎng)周巍表示，資本實(shí)力相對(duì)雄厚、風(fēng)控能力強(qiáng)的公司仍然是大型租賃市場(chǎng)的主力，比如生物資產(chǎn)、影視設(shè)備等領(lǐng)域的租賃公司。而規(guī)模較小的租賃企業(yè)則有可能面臨業(yè)務(wù)調(diào)整的命運(yùn)。
　　據(jù)了解，中小企業(yè)由于企業(yè)固定資產(chǎn)少、產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)單一，相較于大型企業(yè)，更容易受到地域、經(jīng)濟(jì)周期以及相關(guān)行業(yè)和上下游企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的影響，因而信用風(fēng)險(xiǎn)具有的不確定性和不穩(wěn)定性更高。因此，有專家表示，防范中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該在租賃的前、中、后期對(duì)承租人、租賃設(shè)備、擔(dān)保人等所有環(huán)節(jié)隊(duì)伍持續(xù)關(guān)注，不僅可預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，即便產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，也可將損失減少到最低。
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)凸顯加強(qiáng)預(yù)警管理
　　由于融資租賃是長(zhǎng)期型的金融工具，具有“短借長(zhǎng)用”的特點(diǎn)，因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在融資租賃中處于風(fēng)控的重要環(huán)節(jié)。
　　據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年第三季度末，金融租賃行業(yè)不良率是0.93%，低于整個(gè)銀行業(yè)水平，撥備覆蓋率在250%以上，資本充足率為12.91%，客觀上抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。但同時(shí)也有專家認(rèn)識(shí)到，企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題依舊突出。
　　天津?yàn)I海融資租賃研究院院長(zhǎng)楊海田介紹說(shuō)，企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提上日程。有一些企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模雖然大，但存儲(chǔ)的資金流量不夠，往往在執(zhí)行合同過(guò)程中，因?yàn)橘Y金未在期限內(nèi)到位造成違約情況，行業(yè)內(nèi)這種案例時(shí)有發(fā)生。
　　此外，楊博欽也認(rèn)為，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隨著租賃期也會(huì)增長(zhǎng)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一般是在3年到5年期間出現(xiàn)，第4年和第5年容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。為了控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，租賃公司需要做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理，建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這些不僅是風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職責(zé)，前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)部門都應(yīng)有所負(fù)責(zé)。尤其是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還需要諸如金融市場(chǎng)和資產(chǎn)法律等相關(guān)業(yè)務(wù)部門的配合，因此，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制需要全方面做好評(píng)估信息溝通，以圖實(shí)現(xiàn)健全、嚴(yán)密、有效、規(guī)范的風(fēng)控結(jié)果。
　　行業(yè)空置率過(guò)高人才風(fēng)險(xiǎn)需重視
　　融資租賃公司人才流動(dòng)性大是行業(yè)內(nèi)的共識(shí)，這也在客觀上加大了租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中民國(guó)際融資租賃股份有限公司總裁湯敏說(shuō)，租賃公司在進(jìn)行商業(yè)模式轉(zhuǎn)型時(shí)，人才匹配很重要。湯敏坦言，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)有經(jīng)驗(yàn)的租賃人才流動(dòng)性很高，3年到5年一個(gè)租期的項(xiàng)目，項(xiàng)目人員的流動(dòng)實(shí)際上是最大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，項(xiàng)目核心成員的穩(wěn)定應(yīng)該引起租賃公司的重視，租賃公司應(yīng)為風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才制定合理的晉升軌道和計(jì)劃，滿足其職業(yè)發(fā)展需求，留住核心人才。
　　另一方面，租賃人才的缺乏也造成了租賃行業(yè)的空置率過(guò)高，給行業(yè)健康發(fā)展帶來(lái)隱患。楊海田表示，目前全國(guó)租賃企業(yè)空置率大致在65%，總體偏高。有些城市的租賃企業(yè)達(dá)到上千家，但空置率卻在75%以上，真正開展租賃業(yè)務(wù)的公司較少。作為融資租賃行業(yè)發(fā)展較快的天津市，空置率也達(dá)到35%。
　　據(jù)中國(guó)融資租賃聯(lián)盟測(cè)算，融資租賃行業(yè)包括業(yè)務(wù)主管人員以上的人才硬缺口至少有6000人。截至到2016年8月，全國(guó)融資租賃總部企業(yè)已經(jīng)超過(guò)7000家，平均每天都有大致3家至4家的融資租賃公司產(chǎn)生，行業(yè)發(fā)展亟待人才的補(bǔ)充。
因此，袁海田建議，解決行業(yè)人才緊缺的問題，除了行業(yè)培訓(xùn)之外，最根本的是通過(guò)行業(yè)教育來(lái)培養(yǎng)后備人才。據(jù)了解，南開大學(xué)、天津商業(yè)大學(xué)、北京對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、福建江夏學(xué)院、西安經(jīng)濟(jì)學(xué)院等5所高校已正式開展融資租賃行業(yè)教育。
 

2017年1月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告
 

　　初步統(tǒng)計(jì)，2017年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.74萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多2.1萬(wàn)億元和2619億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加2.31萬(wàn)億元，同比少增2237億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加126億元，同比多增1853億元；委托貸款增加3136億元，同比多增961億元；信托貸款增加3175億元，同比多增2623億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加6131億元，同比多增4805億元；企業(yè)債券融資凈減少539億元，同比少5623億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1599億元，同比多130億元。
　　注1：社會(huì)融資規(guī)模是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)（境內(nèi)非金融企業(yè)和住戶，下同）從金融體系獲得的資金。其中，增量指標(biāo)是指一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季或每年）獲得的資金額，存量指標(biāo)是指一定時(shí)期末（月末、季末或年末）獲得的資金余額。
　　注2：社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源于人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等部門。
　　注3：社會(huì)融資規(guī)模中的本外幣貸款是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的人民幣和外幣貸款，不包含銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)和境外貸款。
　　注4：2015年1月起，委托貸款統(tǒng)計(jì)制度進(jìn)行了調(diào)整，將委托貸款劃分為現(xiàn)金管理項(xiàng)下的委托貸款和一般委托貸款。社會(huì)融資規(guī)模中的委托貸款只包括由企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由金融機(jī)構(gòu)（即貸款人或受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等向境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的一般委托貸款。
　　注5：當(dāng)期數(shù)據(jù)為初步統(tǒng)計(jì)數(shù)，當(dāng)月比上月、比上年同期的數(shù)據(jù)為可比口徑數(shù)據(jù)。