咨詢與交流
2014年的GDP增長預期維持在7.5%,增長目標傳遞維穩(wěn)信號,表明穩(wěn)定是結(jié)構(gòu)調(diào)整的大前提。未來基建投資仍將是支撐投資和經(jīng)濟增速的重要一環(huán)。目前,經(jīng)濟運行距通脹上限和就業(yè)下限還存在較大的空間,因此短期內(nèi)宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的可能性不大。目前“三期疊加”決定了我國經(jīng)濟增速存在內(nèi)生下行的壓力。如果經(jīng)濟增長進一步放緩,不排除央行在第二季度下調(diào)存款準備金率的可能性。
行業(yè)資訊
金融租賃新規(guī)：降門檻 擴業(yè)務
銀監(jiān)會近日發(fā)布新版《金融租賃公司管理辦法》，對金融租賃公司設立門檻有所降低，特別是不再區(qū)分主要出資人和一般出資人，且取消了主要出資人出資占比50%的規(guī)定。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國在冊運營的各類融資租賃公司共約1026家，其中銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司僅23家，但注冊資金占到整個融資租賃行業(yè)的1/4，業(yè)務總量占到整個融資租賃行業(yè)的四成。“租賃業(yè)在我國起步晚、滲透率低、發(fā)展空間大。”中信建投非銀行業(yè)分析師魏濤表示，“由于融資租賃是和實體經(jīng)濟聯(lián)系最為緊密的金融子行業(yè)，國家對行業(yè)的支持力度會逐步加大。隨著財稅、法律等制度的完善，未來3-5年是我國租賃業(yè)發(fā)展的黃金期。”
主要出資人門檻降至三成
早在去年12月中旬，新版《金融租賃公司管理辦法》(征求意見稿)便已發(fā)布，與此次正式發(fā)布的版本相比，內(nèi)容基本一致。《辦法》將主要出資人制度調(diào)整為發(fā)起人制度，不再區(qū)分主要出資人和一般出資人，規(guī)定符合條件的五類機構(gòu)均可作為發(fā)起人設立金融租賃公司。但考慮到金融租賃公司業(yè)務開展、風險管控以及專業(yè)化發(fā)展的需要，規(guī)定發(fā)起人中應該至少包括一家符合條件的商業(yè)銀行、制造企業(yè)或境外融資租賃公司，且其出資占比不低于30%。
與此前的規(guī)定相比，最大變化在于新《辦法》取消了主要出資人出資占比50%的規(guī)定。不過，《辦法》明確要求，發(fā)起人要承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的金融租賃公司股權(quán)、不將所持有的金融租賃公司股權(quán)進行質(zhì)押或設立信托。
申銀萬國非銀行業(yè)分析師孫婷表示，受到自貿(mào)區(qū)人民幣跨境借款細則和商業(yè)保理業(yè)務管理辦法出臺的利好影響，租賃行業(yè)將重回高速增長，其中金融租賃企業(yè)更直接受益于金改政策。
可吸收非銀股東3個月以上定存
不僅如此，新《辦法》還擴大了金融租賃公司的業(yè)務范圍，包括放寬股東存款業(yè)務的條件，拓寬融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對象范圍，增加固定收益類證券投資業(yè)務等。其中，允許吸收非銀行股東3個月(含)以上的定期存款，而此前僅能吸收股東1年以上定期存款。此外，《辦法》允許其開展固定收益類證券投資業(yè)務，這將有助于拓寬融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對象范圍，但開展固定收益類證券投資業(yè)務，不得超過金融租賃公司資本凈額的20%。
在融資渠道和機構(gòu)擴張方面，新《辦法》也給予金融租賃企業(yè)更大的便利條件，其中，明確允許符合條件的金融租賃公司開辦發(fā)行金融債、資產(chǎn)證券化等升級業(yè)務，并允許金融租賃公司試點設立子公司。
金融租賃將迎黃金發(fā)展期
融資租賃，尤其是金融租賃行業(yè)，已經(jīng)成為金融行業(yè)又一朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《2013年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告》披露，截至2013年末，全國在冊運營的各類融資租賃公司共約1026家，其中銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司僅23家，但注冊資金占到整個融資租賃行業(yè)的1/4，業(yè)務總量占到整個融資租賃行業(yè)的四成。
與2012年相比，去年金融租賃行業(yè)新增3家公司，但金融租賃企業(yè)的注冊資金達到769億元，占整個行業(yè)的1/4。從業(yè)務量上看，截至2013年12月底，全國融資租賃合同余額約為2.1萬億元人民幣，比上年底1.55萬億元增加約5 5 0 0億元，增長幅度為35 .5%。其中金融租賃合同余額約8600億元，比上年底的6600億元，增加2000億元，增長30 .3%，業(yè)務總量約占全行業(yè)的40 .9%。
“租賃業(yè)在我國起步晚、滲透率低、發(fā)展空間大。”中信建投非銀行業(yè)分析師魏濤表示，“由于融資租賃是和實體經(jīng)濟聯(lián)系最為緊密的金融子行業(yè)，國家對行業(yè)的支持力度會逐步加大。隨著財稅、法律等制度的完善，未來3-5年是我國租賃業(yè)發(fā)展的黃金期。”
租賃保險“守得云開見月明”
租賃已成為當今國際上重要的產(chǎn)業(yè)投融資模式，在促進設備銷售和擴大再生產(chǎn)等方面發(fā)揮積極作用。以工程機械產(chǎn)品為例，很多國家的客戶購買設備時，多以融資租賃、分期付款、抵押貸款等信用購買方式為主。不過，雖然前景廣闊，但許多融資租賃公司對開展海外業(yè)務還是有一定的擔憂，國際潛在的政治風險和承租人的信用風險都可能給交易造成損失。為規(guī)避此類風險，各類企業(yè)可以通過投保租賃保險，獲得政策性的金融資源和強有力的風險承擔。
租賃業(yè)支柱
作為租賃業(yè)的支柱之一，租賃保險是世界各國普遍采用的促進本國租賃業(yè)尤其是國際化租賃發(fā)展的有效手段，目前也開始受到國內(nèi)企業(yè)關(guān)注。行業(yè)人士指出，租賃和租賃保險正成為國內(nèi)企業(yè)“走出去”和引進外國投資的重要金融手段。
投資保險在國際貿(mào)易中的應用十分普遍。中國出口信用保險有關(guān)人士表示，作為投資保險的一種，相較于海外投資保險、來華投資保險其他兩類產(chǎn)品，租賃保險是國內(nèi)保險業(yè)推出的一種新型業(yè)務，但發(fā)展非常迅速，主要是得益于租賃業(yè)的崛起。
租賃貿(mào)易崛起的同時，也面臨一些風險問題，都可通過租賃保險有效解決。融資租賃公司往往擔心由于各國在融資租賃方面的法律體系、稅務制度、會計準則存在不同，導致意外損失和額外成本。同時，國家地緣政治、意識形態(tài)和主權(quán)債務等情況的存在，也可能使融資租賃公司在開展國際租賃業(yè)務中發(fā)生“一著不慎滿盤皆輸”的情況。另外，每個國家的行業(yè)發(fā)展基礎、前景和發(fā)展周期不同，境外承租人(企業(yè))信用風險、資產(chǎn)風險、聲譽風險程度差別很大，信用狀況不是一成不變的，因此，在融資租賃促進企業(yè)“走出去”的過程中，還面臨許多其他不可預知的風險。
在這種情況下，跨境租賃交易中，租賃項目所在國的政治風險及承租人自身的信用風險可以通過租賃保險來化解。購買租賃保險之后，租賃公司租賃業(yè)務遭受相關(guān)損失時，可獲得補償。比如，因承租人破產(chǎn)、倒閉等原因，使租賃公司無法收回租金或遭受難以預料的損失時，根據(jù)保險協(xié)議，租賃公司可得到全部損失的保險金補償。此外，租賃保險還可促進租賃交易多元化融資，提供信用增級等多重保障與服務。
發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>
租賃保險最早出現(xiàn)在日本。日本政府為了通過發(fā)展租賃業(yè)以振興機器工業(yè)，推動中小企業(yè)機器設備的現(xiàn)代化，于20世紀70年代初創(chuàng)設了“機械類租賃信用保險制度”，并規(guī)定其適用對象是租賃合同項下特定的機械。據(jù)悉，目前國內(nèi)租賃保險初始保險期限一般為3年，之后每年投資者可以選擇是否續(xù)保，賠償比例為90%－95%。保險期限最長為20年，投保項目應符合中國國家利益。
國際經(jīng)驗表明，信用保險是與立法、監(jiān)管、會計、稅收并舉的租賃行業(yè)五大支柱之一，對租賃行業(yè)的全局發(fā)展起到協(xié)調(diào)各方、促進融通的“潤滑劑”作用。相比國外成熟信用保險市場，在租賃保險的市場普及度上，我們與發(fā)達國家還有很大差距。2005年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國等發(fā)達國家30%以上的投資通過租賃方式實現(xiàn)，而中國的租賃業(yè)務在投資領域的滲透率僅為1.3%。也就是說，我國企業(yè)普遍缺乏對租賃的認識和把握，相關(guān)支持手段也很缺乏，只有極少數(shù)企業(yè)運用了租賃方式參與國際競爭。
進入21世紀，特別是2003年以后，大量企業(yè)到境外投資。新形勢下，裝備制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中，一方面設備的技術(shù)含量在增加，將來可能會出口到一些發(fā)達國家，由于發(fā)達國家有比較成熟的融資租賃銷售方式，企業(yè)必然會考慮融資租賃方式。另一方面，在發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移一些具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，向發(fā)展中國家出口一些設備，以租賃的方式都有很大的優(yōu)勢。
在租賃業(yè)快速起步的同時，租賃保險也面臨難得的發(fā)展機遇。行業(yè)人士指出，目前海外租賃保險做得最多的是船舶行業(yè)，現(xiàn)在慢慢向其他裝備制造業(yè)擴展，包括交通設備、紡織設備、建材設備，未來海外租賃保險支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間會非常大
馬蔚華：建議經(jīng)營性租賃與融資租賃同等待遇
全國政協(xié)委員、香港永隆銀行董事長、招商銀行前行長馬蔚華日前提出了“改善經(jīng)營性租賃業(yè)務稅收政策”提案。
提案指出，在我國，在計繳經(jīng)營性租賃增值稅時，對其“銷售額”的認定與一般融資租賃業(yè)務存在較大差異，導致經(jīng)營性租賃業(yè)務稅收成本偏高，限制了業(yè)務的正常開展。建議在政策上把經(jīng)營性租賃歸入融資租賃大的框架內(nèi)征稅，使經(jīng)營性租賃業(yè)務與一般融資租賃業(yè)務享有同等的政策待遇。
馬蔚華認為，經(jīng)營性租賃是一種非全額清償?shù)娜谫Y租賃，具有能夠有效規(guī)避企業(yè)資產(chǎn)貶值風險、節(jié)約企業(yè)資產(chǎn)管理成本、優(yōu)化企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的功能特點，目前已經(jīng)成為金融市場較發(fā)達國家的主要設備金融業(yè)務品種，但在我國經(jīng)營性租賃卻一直因稅收問題較難開展。
在租賃業(yè)務“營改增”之前，因各地稅務征管部門對經(jīng)營性租賃業(yè)務的理解不一致，往往把經(jīng)營性租賃按傳統(tǒng)租賃業(yè)務看待，對租金按全額征收營業(yè)稅，相比融資租賃的超額征稅，稅負較重，一定程度上限制了經(jīng)營性租賃業(yè)務的開展。
馬蔚華認為，在“營改增”之后，租賃公司購入設備開展經(jīng)營性租賃業(yè)務，購買設備的進項稅可以抵扣，較大程度上實現(xiàn)了差額納稅，稅負較營業(yè)稅制下有了一定緩解，但與一般融資租賃業(yè)務相比仍存在對稅負相對偏高的問題。對租賃公司來說，無論是一般融資租賃業(yè)務還是經(jīng)營性租賃業(yè)務，最大的成本就是融入資金的成本，目前由于金融業(yè)尚未納入營改增改革試點，租賃公司支付的融資成本不能取得可抵扣的增值稅進項發(fā)票。但在最新的《關(guān)于將鐵路運輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》中，政策制定部門考慮到租賃業(yè)務實際，允許租賃公司以收取的全部價款和價外費用扣除支付的借款利息作為銷售額，來計算應納增值稅，但對經(jīng)營性租賃無相關(guān)規(guī)定，實際業(yè)務操作中經(jīng)營性租賃不能實現(xiàn)增值稅業(yè)務的差額征稅實質(zhì)，稅負仍然較重，較難開展業(yè)務。
馬蔚華建議，在稅收政策修訂上把經(jīng)營性租賃歸入融資租賃大的框架內(nèi)征稅，即：在計算經(jīng)營性租賃業(yè)務銷售額時，允許比照融資性租賃做法，扣除出租人支付的借款利息和發(fā)行債券利息等成本，實現(xiàn)增值稅差額征稅。
從租賃市場發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，隨著租賃專業(yè)化程度的不斷加深，市場競爭的不斷升級，以及客戶“輕資產(chǎn)”經(jīng)營需求的不斷增長，經(jīng)營性租賃業(yè)務的比重逐漸提升，尤其在飛機租賃、船舶租賃和汽車租賃等專業(yè)領域表現(xiàn)突出。
馬蔚華認為，經(jīng)營性租賃的本質(zhì)是融資租賃的高級形式，是一種非全額清償?shù)娜谫Y租賃，即出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨商的選擇，購買租賃物并中長期出租給該承租人使用，在計算承租人應付租金時預留殘值，使其從該承租人處收回的租金小于其租賃投資額的一種租賃安排。決定經(jīng)營性租賃業(yè)務出租人整體收益的一項重要因素就是期末租賃資產(chǎn)的處置價值，因此，經(jīng)營性租賃是基于租賃物殘值的融資租賃業(yè)務，是融資租賃業(yè)務“融物”特征深化發(fā)展的必然結(jié)果，在稅收政策上應當參照融資租賃的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，以消除經(jīng)營性租賃業(yè)務同一般融資租賃業(yè)務的“不等”待遇，避免對該類業(yè)務的正常開展造成不利影響。
行業(yè)看點
華遠租賃入駐東疆融資租賃業(yè)又添“新丁”
東疆融資租賃業(yè)又添“新丁”。從東疆保稅港區(qū)管委會獲悉，華遠租賃有限公司在東疆設立首家租賃子公司華遠永達(天津)租賃有限公司，這標志著又一家國內(nèi)知名的內(nèi)資試點融資租賃公司入駐東疆，這也是第20家在東疆設立實際租賃業(yè)務平臺的內(nèi)資試點融資租賃公司。
據(jù)了解，華遠租賃有限公司是國內(nèi)知名的融資租賃公司，近年來在創(chuàng)新業(yè)務和證券化方面有著眾多突破，目前業(yè)務重點在工程機械、水利、電力、公交運輸、港口碼頭、節(jié)能減排、基礎設施等領域。截至去年三季度末，其租賃資產(chǎn)規(guī)模達到了82.5億元。今后華遠永達正式運營后，也將開展工程機械、水利等融資租賃業(yè)務。截至上月底，東疆累計注冊各類租賃公司超過600家，注冊資本金155.6億元人民幣，各類租賃資產(chǎn)累計總額約達171.7億美元。
寧波融資租賃業(yè)“火箭式”擴張
好風憑借力，送我上青云。對于寧波的融資租賃業(yè)來說，近兩年政策暖風頻吹。
早在2012年9月，寧波市政府就出臺了《關(guān)于加快我市融資租賃業(yè)務發(fā)展的若干意見》，意見共26條，一系列實實在在的扶持政策能最大限度降低融資租賃機構(gòu)的運營成本。
此后，寧波融資租賃業(yè)的發(fā)展進入快車道。資料顯示，“十一五”期間寧波只有1家金融租賃公司和1家融資租賃公司。而截至2013年5月，寧波市的融資租賃企業(yè)達到了19家。
寧波市金融辦工作人員向記者提供了最新的數(shù)據(jù)——截至2014年2月，全市共有融資租賃企業(yè)35家，融資租賃企業(yè)注冊資本合計超40億元，當前租賃資產(chǎn)余額超60億元。
短短的7個月里，寧波融資租賃企業(yè)增加了16家，用“火箭式”擴張來形容一點不為過。
有金融辦人士告訴記者，結(jié)合寧波的“大航運”事業(yè)，船舶融資租賃市場大有可為。“這一點也寫進了寧波市‘十二五’金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃，要加快建設傳播融資租賃市場，加大對船舶融資的力度，可能還會有具體支持舉措出臺”。
亞洲航空運量增長將繼續(xù)超過全球水平
盡管亞洲航空客運量的增長速度可能會在過去20年的超快速增長后有所放緩，但仍將高于世界其他地區(qū)的增長幅度，美國航空租賃公司（Air Lease Corp.）董事長兼首席執(zhí)行官Steven Udvar-Hazy表示。
Udvar-Hazy在圣地亞哥召開的2014年ISTAT美洲會議上發(fā)言時承認，亞洲客運量“長達20年的兩位數(shù)增長”趨勢將不可避免的出現(xiàn)放緩局面，但補充說“事實上，亞洲的中產(chǎn)階級數(shù)量正與日俱增，亞洲的土地面積超過了任何其他大洲而且地面交通非常有限，這些島嶼之間并未修建洲際高速公路聯(lián)絡線。”
因此，他說：“我的觀點是在未來10年中，（亞洲航空客運量）增長速度仍將高于世界其他地區(qū)。”Udvar-Hazy預測，亞洲“航空客運量將持續(xù)增長”，但也警告稱，某些市場的“發(fā)展道路將并不平坦”。
通用電氣商業(yè)航空服務公司（GE Capital Aviation Services，簡稱“GECAS”）總裁兼首席執(zhí)行官Norman Liu在這次ISTAT會議專家小組中發(fā)言時指出，亞洲的航空公司市場比世界其他地區(qū)“更加分散”。“部分原因在于低成本航空公司即將大行其道，”他解釋說。“這些低成本航空公司來勢洶洶，主線航空公司則被迫調(diào)整應對。”
CIT主管運輸和國際融資事務的總裁JeffKnittel補充說，對于商業(yè)飛機租賃商而言，“目前亞洲是高風險市場之一”。“顯而易見，（亞洲出現(xiàn)了）明顯的機遇，但依然會有勝有敗，”他說。
中電投融和租賃公司在上海自貿(mào)區(qū)掛牌成立
3月19日，中電投融和（上海）融資租賃有限公司在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)掛牌成立。
該公司是融和控股和上海電力共同出資成立的一家全國性融資租賃公司，注冊資本5000萬美元，主要開展融資租賃、售后回租、直接租賃等業(yè)務。該公司的成立是集團公司金融經(jīng)濟與實體經(jīng)濟對接的一次重要體現(xiàn)，為集團公司進一步深化產(chǎn)融結(jié)合，完善和豐富金融服務功能提供了新的重要平臺。
融和租賃公司將充分挖掘金融資源，積極與銀行等金融機構(gòu)合作,利用上海自貿(mào)區(qū)的政策及金融資源等優(yōu)勢，拓寬融資渠道，為集團公司利益最大化，提供更多的優(yōu)質(zhì)金融服務。