數(shù)據(jù)顯示，8月份，人民銀行對(duì)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行凈增加PSL共683億元，8月末，PSL余額為18800億元。
為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性流動(dòng)性需求，8月份，人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展SLF操作共8億元，其中隔夜8億元，利率為2.75%。SLF利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。8月末SLF余額為0。
行業(yè)資訊
建立健全綠色金融體系 支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展
《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建綠色金融體系的主要目的是動(dòng)員和激勵(lì)更多社會(huì)資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，同時(shí)更有效地抑制污染性投資。構(gòu)建綠色金融體系，不僅有助于加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)向綠色化轉(zhuǎn)型，也有利于促進(jìn)環(huán)保、新能源、節(jié)能等領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，加快培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。
《指導(dǎo)意見》提出了支持和鼓勵(lì)綠色投融資的一系列激勵(lì)措施，包括通過(guò)再貸款、專業(yè)化擔(dān)保機(jī)制、綠色信貸支持項(xiàng)目財(cái)政貼息、設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金等措施支持綠色金融發(fā)展。
《指導(dǎo)意見》明確了證券市場(chǎng)支持綠色投資的重要作用，要求統(tǒng)一綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)，積極支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資，支持開發(fā)綠色債券指數(shù)、綠色股票指數(shù)以及相關(guān)產(chǎn)品，逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度。
《指導(dǎo)意見》提出發(fā)展綠色保險(xiǎn)和環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)，按程序推動(dòng)制定和修訂環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)相關(guān)法律或行政法規(guī)，支持發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品，推動(dòng)建立排污權(quán)、節(jié)能量（用能權(quán)）、水權(quán)等環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)，發(fā)展基于碳排放權(quán)、排污權(quán)、節(jié)能量（用能權(quán)）等各類環(huán)境權(quán)益的融資工具。
《指導(dǎo)意見》支持地方發(fā)展綠色金融，鼓勵(lì)有條件的地方通過(guò)專業(yè)化綠色擔(dān)保機(jī)制、設(shè)立綠色發(fā)展基金等手段撬動(dòng)更多的社會(huì)資本投資綠色產(chǎn)業(yè)。
《指導(dǎo)意見》要求廣泛開展綠色金融領(lǐng)域國(guó)際合作，繼續(xù)在二十國(guó)集團(tuán)（G20）框架下推動(dòng)全球形成共同發(fā)展綠色金融的理念，積極穩(wěn)妥地推動(dòng)綠色證券市場(chǎng)雙向開放，提升對(duì)外投資綠色水平。
下一步，各相關(guān)部門將按照《指導(dǎo)意見》職責(zé)分工，認(rèn)真貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》的各項(xiàng)要求，加強(qiáng)綠色金融發(fā)展政策協(xié)同，完善與綠色金融相關(guān)監(jiān)管機(jī)制，加大綠色金融理念宣傳推廣，共同推動(dòng)我國(guó)綠色金融持續(xù)健康發(fā)展。
PMI指數(shù)回升 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)之上。這是今年以來(lái)該項(xiàng)指數(shù)最為明顯的一次上升，且主要分項(xiàng)指數(shù)普遍回升，達(dá)到去年同期水平以上。
分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.8%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為48.9%，與上月持平，仍低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.4%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于收縮區(qū)間。
從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，增速有所加快。新訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求回升。從業(yè)人員指數(shù)為48.4%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工量有所減少，但降幅收窄。原材料庫(kù)存指數(shù)為47.6%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量降幅小幅收窄。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.6%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間繼續(xù)加快。
業(yè)內(nèi)專家表示，PMI指數(shù)回升，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯，預(yù)示著隨著市場(chǎng)淡季結(jié)束，擴(kuò)需求、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)以及改善企業(yè)效益支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施落實(shí)到位，成效將顯現(xiàn)，三季度經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)將繼續(xù)保持。
融資租賃業(yè)規(guī)模達(dá)4.4萬(wàn)億 發(fā)展面臨四大制約
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所等機(jī)構(gòu)8月30日發(fā)布的《融資租賃藍(lán)皮書：中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告(2015～2016)》稱，目前我國(guó)租賃業(yè)仍處在初級(jí)階段，與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。藍(lán)皮書介紹，從發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展歷史來(lái)看，租賃業(yè)務(wù)都經(jīng)歷過(guò)從簡(jiǎn)單租賃向復(fù)雜產(chǎn)品升級(jí)的發(fā)展過(guò)程。目前我國(guó)租賃業(yè)仍處在初級(jí)階段，金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)模式比較單一，租賃業(yè)務(wù)以融資性租賃為主，“融資”特性比較明顯，而更能體現(xiàn)租賃特色的“融物”功能發(fā)揮不充分，與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。
藍(lán)皮書分析，從融資租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，主要制約因素有：各公司異地展業(yè)，管理能力較薄弱;經(jīng)營(yíng)粗放，內(nèi)控機(jī)制有待健全;短借長(zhǎng)用，流動(dòng)性管理薄弱;風(fēng)險(xiǎn)暴露，資產(chǎn)質(zhì)量壓力大。
融資租賃公司扁平化的組織結(jié)構(gòu)雖有助于提高效率，但分散在各地的業(yè)務(wù)部門既負(fù)責(zé)營(yíng)銷、材料制作，又負(fù)責(zé)租賃物或抵押物的實(shí)地查證，缺少有力制約，自身管理能力不足與異地展業(yè)快速發(fā)展間的矛盾漸顯。
租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)控制尚處在邊發(fā)展、邊摸索、邊完善的階段。缺少租賃物評(píng)估、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)風(fēng)控等手段，特別是在售后回租業(yè)務(wù)占主導(dǎo)的背景下，租賃物預(yù)期現(xiàn)金流不是圍繞租賃物能產(chǎn)生多大的現(xiàn)金流展開。
此外，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步下滑，潛在的問(wèn)題開始暴露，突出表現(xiàn)在不良租賃資產(chǎn)和逾期租賃資產(chǎn)余額快速增長(zhǎng)。
截至2015年底，融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)已經(jīng)達(dá)到4.4萬(wàn)億，盡管近年來(lái)我國(guó)融資租賃行業(yè)總體規(guī)模不斷提升，但與銀行、保險(xiǎn)、信托、基金等其他金融行業(yè)相比仍有較大差距。
藍(lán)皮書介紹，當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)已對(duì)融資租賃公司市場(chǎng)行為進(jìn)行了規(guī)范，為融資租賃業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)配套的政策環(huán)境。然而，我國(guó)專門針對(duì)融資租賃行業(yè)的《融資租賃法》遲遲未出臺(tái)，成為制約我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展的重大障礙。
據(jù)業(yè)內(nèi)反映，在租賃物登記方面，由于行業(yè)監(jiān)管部門不同，租賃物登記信息缺乏有效整合，存在重復(fù)登記、查詢不便等諸多現(xiàn)象。在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面，與融資租賃業(yè)相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不完善，導(dǎo)致租賃公司對(duì)融資租賃的專業(yè)屬性難以充分把握，諸如設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、殘值處理技術(shù)把握、承租人風(fēng)險(xiǎn)、交易操作與管理、會(huì)計(jì)、稅收等內(nèi)容缺乏法律依據(jù)與保護(hù)，制約了融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。
藍(lán)皮書稱，當(dāng)前制約我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展面臨的最突出問(wèn)題之一就是企業(yè)普遍面臨嚴(yán)重的資本約束，融資渠道單一，主要業(yè)務(wù)資金來(lái)自于銀行貸款。相對(duì)于金融租賃公司，融資租賃公司的融資渠道顯得更為單一。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，85%以上的開展業(yè)務(wù)所需資金來(lái)自銀行信貸，融資租賃公司與商業(yè)銀行的主要合作方式包括：獨(dú)立的項(xiàng)目融資、融資租賃應(yīng)收款為基礎(chǔ)的保理融資、對(duì)融資租賃應(yīng)收款進(jìn)行質(zhì)押的貸款。迄今為止，尚未有金融租賃公司登陸資本市場(chǎng)融資，在主板市場(chǎng)中存在渤海租賃以及遠(yuǎn)東宏信、中國(guó)飛機(jī)租賃、環(huán)球醫(yī)療4家融資租賃公司，在新三板掛牌交易的租賃公司共8家。
藍(lán)皮書介紹，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)融資租賃企業(yè)，其業(yè)務(wù)模式基本以售后回租為主直接租賃為輔，其他業(yè)務(wù)模式諸如：聯(lián)合租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、風(fēng)險(xiǎn)租賃、委托租賃、項(xiàng)目租賃、結(jié)構(gòu)式參與租賃、混合性租賃等，在國(guó)際上較為普遍，而國(guó)內(nèi)融資租賃企業(yè)采用的不多。
而一些融資租賃企業(yè)拓展業(yè)務(wù)客戶，偏重于大型企業(yè)，業(yè)務(wù)內(nèi)容高度同質(zhì)化，并且高度集中于少數(shù)特定行業(yè)甚至幾個(gè)大型項(xiàng)目中，行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間依靠以價(jià)格為手段的惡性競(jìng)爭(zhēng)，造成一系列突出的行業(yè)問(wèn)題。這些問(wèn)題說(shuō)明國(guó)內(nèi)融資租賃業(yè)亟需向?qū)I(yè)化、集約化轉(zhuǎn)型，拓展多樣化行業(yè)領(lǐng)域和優(yōu)化各類客戶結(jié)構(gòu)將是融資租賃公司下一步實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展的重點(diǎn)。
藍(lán)皮書建議，積極推動(dòng)農(nóng)機(jī)融資租賃試點(diǎn)推廣，加快農(nóng)機(jī)化進(jìn)程;積極探索生物資產(chǎn)租賃新模式;鼓勵(lì)企業(yè)大力開展醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，緩解國(guó)內(nèi)醫(yī)療資源不足的問(wèn)題;積極利用融資租賃手段彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)容量帶來(lái)的投資融資缺口;利用融資租賃方式加快國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車充電設(shè)施建設(shè)普及;利用融資租賃融資手段加大環(huán)保設(shè)施投入力度，整治環(huán)境污染問(wèn)題。
融資租賃有助拉動(dòng)企業(yè)投資
國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的多項(xiàng)舉措。這些措施為融資租賃發(fā)展提供了很大便利，減輕了它們的資金負(fù)擔(dān)，創(chuàng)造了更好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。與銀行系的金融租賃公司相比，融資租賃公司的資金壓力較大，購(gòu)買設(shè)備通常是一次性付款，但收取租金是分期的，所以本身也需要融資。通過(guò)發(fā)展高端核心裝備進(jìn)口、清潔能源、社會(huì)民生等領(lǐng)域的租賃業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)有效改善現(xiàn)金流，可以拉動(dòng)這些領(lǐng)域的企業(yè)投資，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐。
國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出加快融資租賃和金融租賃行業(yè)發(fā)展的多項(xiàng)舉措。這些措施為融資租賃發(fā)展提供了很大便利，減輕了它們的資金負(fù)擔(dān)，創(chuàng)造了更好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。與銀行系的金融租賃公司相比，融資租賃公司的資金壓力較大，購(gòu)買設(shè)備通常是一次性付款，但收取租金是分期的，所以本身也需要融資。通過(guò)發(fā)展高端核心裝備進(jìn)口、清潔能源、社會(huì)民生等領(lǐng)域的租賃業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)有效改善現(xiàn)金流，可以拉動(dòng)這些領(lǐng)域的企業(yè)投資，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐。
上海加快融資租賃業(yè)發(fā)展實(shí)施意見出臺(tái)
上海市政府發(fā)布《關(guān)于加快本市融資租賃業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》。 本實(shí)施意見自2016年9月1日起施行，有效期至2020年12月31日。
發(fā)展目標(biāo)： 到2020年占全國(guó)比重達(dá)到30%以上
以中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)先試先行為契機(jī)，建立支撐融資租賃業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的制度創(chuàng)新體系，建立統(tǒng)一、規(guī)范、有效的控制行 業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和事中事后監(jiān)管體系，建立行之有效的政策扶持和服務(wù)體系，不斷拓寬服務(wù)領(lǐng)域，提升本市融資租賃業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度。爭(zhēng)取到 2020年，實(shí)現(xiàn)融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，融資租賃市場(chǎng)滲透率顯著提高，融資租賃資產(chǎn)規(guī)模占全國(guó)比重達(dá)到30%以上，使融資租賃成為企業(yè)設(shè)備投資 和技術(shù)更新的重要手段，成為社會(huì)投融資體系中的重要組成部分。
主要任務(wù)： 拓寬融資租賃服務(wù)領(lǐng)域 支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)先行先試
《實(shí)施意見》提出了五個(gè)方面主要任務(wù)：
一是積極培育市場(chǎng)主體，不斷拓寬融資租賃服務(wù)領(lǐng)域。圍繞培育壯大市場(chǎng)主體、推動(dòng)融資租賃服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、支持中小微企業(yè)發(fā)展、支持開展跨境租賃等重點(diǎn)領(lǐng)域加以推進(jìn)。
鼓勵(lì)融資租賃公司積極服務(wù)“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、“中國(guó)制造2025”等國(guó)家戰(zhàn)略。
二是支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)先行先試，促進(jìn)融資租賃業(yè)集聚發(fā)展。重點(diǎn)做好各項(xiàng)服務(wù)配套工作;支持設(shè)立專業(yè)子公司和特殊項(xiàng)目公司;支持內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)利用外債支持融資租賃公司開展人民幣跨境融資業(yè)務(wù);允許融資租賃公司開展本外幣資金池業(yè)務(wù);設(shè)立綠色通道，便捷通關(guān)手續(xù)。
三是深入推進(jìn)制度創(chuàng)新，完善融資租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境。加快推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)，簡(jiǎn)化相關(guān)行業(yè)資質(zhì)管理，研究完善融資租賃物登記公示制度，支持符合條件的融資租賃公司接入人民銀行征信系統(tǒng)。
四是切實(shí)落實(shí)各項(xiàng)政策，完善政策扶持體系。全面貫徹落實(shí)國(guó)家和本市各項(xiàng)融資租賃扶持政策，加大金融支持融資租賃業(yè)發(fā)展力度。
五是完善公共服務(wù)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管工作。重點(diǎn)圍繞加強(qiáng)融資租賃事中事后監(jiān)管、發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)自律服務(wù)作用、加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)以及逐步建立統(tǒng)一、規(guī)范、全面的融資租賃業(yè)統(tǒng)計(jì)制度和評(píng)價(jià)指標(biāo)體系等方面，加快推進(jìn)落實(shí)具體措施。
行業(yè)看點(diǎn)
《融資租賃藍(lán)皮書：中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告(2015～2016)》發(fā)布
中國(guó)社科院金融研究所在北京發(fā)布的《融資租賃藍(lán)皮書：中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告(2015～2016)》顯示，截至2015年底，中國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約4508家，融資租賃合同余額約44400億元人民幣，已成為全球第二大租賃業(yè)務(wù)國(guó)。過(guò)去三年來(lái)，全國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)總規(guī)模的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%，其增速在金融行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。
藍(lán)皮書指出，2015年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)促進(jìn)融資租賃發(fā)展的意見，支持自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)開展金融開放創(chuàng)新試驗(yàn)，上海、天津、廣東等出臺(tái)一系列優(yōu)惠政策，促進(jìn)區(qū)域融資租賃業(yè)集聚發(fā)展。從區(qū)域分布來(lái)看，全國(guó)7個(gè)地區(qū)融資租賃企業(yè)超過(guò)100家，其中上海2015年上半年租賃公司數(shù)量從545家增加到987家，增幅超過(guò)80%。
報(bào)告指出，融資租賃業(yè)作為中國(guó)金融版圖的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、發(fā)掘社會(huì)閑置資源、釋放有效需求和促進(jìn)金融市場(chǎng)完善等方面將發(fā)揮重要作用，可以成為新常態(tài)下中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有效手段，未來(lái)面臨“一帶一路”、“中國(guó)制造2025”和互聯(lián)網(wǎng)+等戰(zhàn)略帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。
“據(jù)估計(jì)，‘一帶一路’未來(lái)10年的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求達(dá)8萬(wàn)億美元，巨大資金缺口對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)提出了新的需求，”藍(lán)皮書指出，“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施為融資租賃企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)，開展跨境兼并，培育跨國(guó)租賃企業(yè)集團(tuán)等提供戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。
與此同時(shí)，“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略提出，支持制造業(yè)企業(yè)建立金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)，開展“產(chǎn)融結(jié)合”相關(guān)試點(diǎn)，通過(guò)融資租賃方式促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以高鐵、太陽(yáng)能、風(fēng)電、民用飛機(jī)、船舶、海洋工程、大型成套設(shè)備等為代表的中國(guó)高端裝備制造業(yè)，將逐步向國(guó)外市場(chǎng)發(fā)展，融資租賃業(yè)將為中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略提供強(qiáng)大的資本后盾。
藍(lán)皮書進(jìn)一步指出，融資租賃行業(yè)借力“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)新發(fā)展，一方面有助于打破傳統(tǒng)行業(yè)的信息不對(duì)稱，使金融需求及租賃需求得到有效匹配，另一方面，“融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融”將催生出更加專業(yè)化發(fā)展模式，加快資金融通、提高資金使用效率。
融資租賃業(yè)發(fā)展四大趨勢(shì)展望
業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加多元化
隨著國(guó)家支持政策的密集出臺(tái)，融資租賃在繼續(xù)保持飛機(jī)、輪船、機(jī)械設(shè)備等大型固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，將在農(nóng)機(jī)、科技、創(chuàng)投、文化、教育、衛(wèi)生及基礎(chǔ)設(shè)施等諸多公共領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)，并向電子信息、大生命健康、節(jié)能環(huán)保及新能源等高精尖產(chǎn)業(yè)布局，業(yè)務(wù)范圍將加速擴(kuò)展，產(chǎn)業(yè)對(duì)接進(jìn)一步加快。
以農(nóng)業(yè)為例。農(nóng)業(yè)租賃的發(fā)展陸續(xù)得到國(guó)務(wù)院及各部門的鼓勵(lì)與支持。2014年國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議曾強(qiáng)調(diào)開展農(nóng)機(jī)金融租賃服務(wù)的重要性。2014年底，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場(chǎng)健康發(fā)展的意見》，指出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)備可以采取轉(zhuǎn)讓、租賃、拍賣等方式流轉(zhuǎn)交易。隨著我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展，融資租賃在農(nóng)業(yè)機(jī)械化方面將有大發(fā)展空間。
汽車租賃業(yè)前景廣闊
汽車租賃可以根據(jù)租賃性質(zhì)分為融資性汽車租賃和經(jīng)營(yíng)性汽車租賃，其中經(jīng)營(yíng)性汽車租賃可以再根據(jù)租用時(shí)長(zhǎng)劃分為短租和長(zhǎng)租，目前市場(chǎng)上大多數(shù)租賃車輛用于短租。
中國(guó)汽車租賃行業(yè)發(fā)展迅速。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)租車市場(chǎng)規(guī)模從2008年的90億元增長(zhǎng)至2013年的340億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為29%，該增速遠(yuǎn)高于同期巴西、美國(guó)、日本、德國(guó)的短租市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率13%、6%、2%、2%。預(yù)計(jì)到2018年，市場(chǎng)規(guī)模將攀升至580億元，2013年至2018年復(fù)合增長(zhǎng)率為14%。車隊(duì)數(shù)量則從2008年的10萬(wàn)輛增至2013年36.9萬(wàn)輛，復(fù)合增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)2018年將增長(zhǎng)至77.9萬(wàn)輛。
中國(guó)汽車租賃市場(chǎng)發(fā)展仍處于早期階段。市場(chǎng)汽車租賃滲透率（租賃汽車數(shù)量占乘用車總保有量的比例）較歐美成熟市場(chǎng)明顯偏低。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)租車滲透率僅為0.4%，明顯低于日本（2.5%）、美國(guó)（1.6%）、韓國(guó)（1.4%）、和巴西（1.3%）。目前在國(guó)內(nèi)，個(gè)人租賃市場(chǎng)基本未開放，即使是汽車租賃公司車隊(duì)，租賃滲透率也不到10%，且客戶基本為外企；而在德國(guó)、法國(guó)等成熟市場(chǎng)，每年近50%的汽車租賃公司車輛會(huì)以租賃形式出售。因此，中國(guó)汽車租賃市場(chǎng)滲透率存在巨大的提升空間。
整體市場(chǎng)較分散。目前前十大家汽車租賃汽車租賃公司的市場(chǎng)占有率僅為12%。短租汽車租賃公司由于需要大量資金和車輛、網(wǎng)絡(luò)的支持，汽車租賃公司數(shù)量最少，但汽車數(shù)量最多；長(zhǎng)租汽車租賃公司數(shù)量最多，大約80%的汽車租賃公司均可以歸為長(zhǎng)租汽車租賃公司，但大多數(shù)長(zhǎng)租汽車租賃公司均為地方性經(jīng)營(yíng)的小企業(yè)；融資租賃汽車租賃公司數(shù)量并不多，且主要集中在一二線城市，租賃車輛也有限。由于車隊(duì)規(guī)模效應(yīng)，可以拿到更低價(jià)的車輛，短租企業(yè)的長(zhǎng)租業(yè)務(wù)價(jià)格明顯更具吸引力，結(jié)合其資金優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷、管理優(yōu)勢(shì)，未來(lái)勢(shì)必會(huì)擠占小規(guī)模傳統(tǒng)長(zhǎng)租企業(yè)生存空間。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)集中度將繼續(xù)提升。
融資渠道將逐步拓寬
過(guò)去幾年中，融資租賃公司資金主要來(lái)自于銀行，通過(guò)向銀行獲取資金后，購(gòu)買設(shè)備租給客戶并賺取利差。該融資方式具有明顯的劣勢(shì)：銀行資金獲取難度大、受政策限制多，多為1-2年的短期資金。由于大型租賃合同期限均超過(guò)5年，超大型的飛機(jī)或其他設(shè)備租賃期限超過(guò)30年，存在短債長(zhǎng)用的問(wèn)題。目前租賃公司正在探索其他融資渠道：與信托公司合作，資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)支持票據(jù)及銀行間票據(jù)等。目前通過(guò)該三種方式渠道融資的比例還較低，預(yù)計(jì)未來(lái)將有較大發(fā)展。
未來(lái)將向經(jīng)營(yíng)性租賃轉(zhuǎn)型
租賃在一個(gè)國(guó)家的發(fā)展可以分為傳統(tǒng)出租、簡(jiǎn)單金融租賃、創(chuàng)造性金融租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃、新的租賃產(chǎn)品、成熟租賃六個(gè)階段?，F(xiàn)在大部分國(guó)內(nèi)融資租賃公司的業(yè)務(wù)以第二、第三階段為主，還有更深入的發(fā)展空間。經(jīng)營(yíng)性租賃處于發(fā)展的第四個(gè)階段，具有節(jié)稅、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、遞延支付、調(diào)節(jié)利潤(rùn)等功能。隨著近年來(lái)廠商背景的租賃公司的興起，經(jīng)營(yíng)性租賃得到較大發(fā)展。事實(shí)上，國(guó)際大型設(shè)備租賃公司業(yè)務(wù)主要以經(jīng)營(yíng)性租賃為主。
當(dāng)基礎(chǔ)的融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段后，經(jīng)營(yíng)者在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，不斷開發(fā)出使融資租賃與已有金融工具尤其是銀行信貸產(chǎn)生差異的租賃產(chǎn)品。經(jīng)營(yíng)租賃應(yīng)運(yùn)而生。與融資租賃不同，經(jīng)營(yíng)性租賃中與資產(chǎn)相關(guān)的收益與風(fēng)險(xiǎn)并未完全轉(zhuǎn)移，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)更接近于傳統(tǒng)的租賃業(yè)務(wù)，租賃期結(jié)束后自產(chǎn)余值的處理風(fēng)險(xiǎn)仍由出租人承擔(dān)。因此，經(jīng)營(yíng)租賃對(duì)租賃公司的客戶數(shù)量，資產(chǎn)處置和管理能力提出了更高的要求，國(guó)際經(jīng)營(yíng)性租賃公司以大型企業(yè)為主。
經(jīng)營(yíng)性租賃公司滿足了客戶對(duì)資產(chǎn)需求的靈活性，有助于提高其投資收益率。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中除存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)需求外，有很多根據(jù)市場(chǎng)需求而隨時(shí)變化的需求。例如航空公司除擁有固定機(jī)組外，還會(huì)根據(jù)季節(jié)性、臨時(shí)性的航班需求情況，存在短期擴(kuò)充機(jī)隊(duì)、增加運(yùn)力的需求，這種情況下，租期相對(duì)較短、并且可選擇續(xù)租、退租、可撤銷租約的經(jīng)營(yíng)租賃就能夠滿足客戶高度靈活的需求，減少不必要的長(zhǎng)期投資。
融資租賃業(yè)的跨界發(fā)展
自2015年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》以來(lái)，融資租賃業(yè)從無(wú)序的肆意發(fā)趨向規(guī)范化，市場(chǎng)化;這也就意味著國(guó)家開始認(rèn)識(shí)到融資租賃業(yè)對(duì)于中小微融資企業(yè)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用。
據(jù)全國(guó)融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，我國(guó)登記注冊(cè)的融資租賃企業(yè)增幅88.3%，比上年提升12.9個(gè)百分點(diǎn);行業(yè)從業(yè)人數(shù)比上年底增幅9.5%;合同余額增幅52.3%。依數(shù)據(jù)來(lái)看，融資租賃平臺(tái)在穩(wěn)步上升，這不僅是市場(chǎng)的客觀需求，也是拓寬就業(yè)渠道的方式之一。
隨著融資租賃平臺(tái)的日益增多，一些行業(yè)弊端也被暴露出來(lái)。對(duì)此，中企智導(dǎo)CEO王旭表示，對(duì)于融資租賃業(yè)的快速發(fā)展，眾多企業(yè)管理者跨界投身其中，由于自身金融意識(shí)比較薄弱，再加上行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)不足，使得企業(yè)內(nèi)部流程及平臺(tái)的風(fēng)控存在問(wèn)題;加之缺乏融資渠道及能力，導(dǎo)致了盲目跟風(fēng)后極壞的效果。
在談及融資租賃平臺(tái)的開發(fā)搭建方面，經(jīng)營(yíng)管理者往往在意的是一家金融技術(shù)服務(wù)商在安全技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)以及對(duì)于行業(yè)內(nèi)新出現(xiàn)的各種漏洞信息和最新安全風(fēng)險(xiǎn)的處理能力。這就意味著其一，「網(wǎng)絡(luò)安全」——硬件防火墻、防掛馬代碼、相應(yīng)文件的加密;其二，「服務(wù)器安全」——端口安全掃描、主機(jī)入侵檢測(cè)、安全檢查;其三，「應(yīng)用安全」——安全U盾、創(chuàng)新數(shù)據(jù)簽名技術(shù)等操作;其四，「數(shù)據(jù)安全」——數(shù)據(jù)連接加密、數(shù)據(jù)備份等等涵蓋各個(gè)方面的問(wèn)題成為選擇的重點(diǎn)。
不只是對(duì)于技術(shù)安全方面有制約，眾所周知，融資租賃業(yè)其實(shí)是一個(gè)跨界行業(yè)，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展需要很多不同行業(yè)及領(lǐng)域的支持，例如需要會(huì)計(jì)、稅收、法律等相關(guān)行業(yè)的支持。這就要求所選擇的技術(shù)服務(wù)商對(duì)于這個(gè)跨行業(yè)、跨部門的協(xié)調(diào)力，這將直接關(guān)乎融資租賃平臺(tái)的發(fā)展。而作為北京軟件行業(yè)協(xié)會(huì)第八屆理事會(huì)會(huì)員單位、上海浦東國(guó)際金融學(xué)會(huì)會(huì)員單位的中企智導(dǎo)卻因此成為國(guó)內(nèi)外融資租賃平臺(tái)首選。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在向前大踏步邁進(jìn)，但經(jīng)濟(jì)增速幅度卻從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)。不過(guò)目前，融資租賃業(yè)在我國(guó)仍然是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)空間發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｊ聦?shí)上，我國(guó)一些中高企業(yè)負(fù)債率在不斷加升，利用融資租賃平臺(tái)，能夠減緩一次性大額投資帶來(lái)的資金壓力;另一方面，我國(guó)正大力推動(dòng)城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展進(jìn)程，而與之相關(guān)的設(shè)備投資為融資租賃的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝诵碌目臻g，通過(guò)融資租賃帶動(dòng)設(shè)備出口的需求也在不斷增大。原有的發(fā)展驅(qū)動(dòng)力依然存在，新的發(fā)展驅(qū)動(dòng)力又不斷涌現(xiàn)，綜上可以斷定，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)融資租賃業(yè)將大有可為。
如何成功推進(jìn)供給側(cè)改革？
一、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在三大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題
?。ㄒ唬┙Y(jié)構(gòu)性價(jià)跌
所謂的結(jié)構(gòu)性價(jià)跌就是PPI已經(jīng)連續(xù)52個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，但是CPI仍然保持正值。這與1998年上一輪價(jià)格下跌有著很大的不同。1998年上一輪價(jià)格下跌時(shí)，CPI也是負(fù)的。并且在1998年價(jià)格下跌時(shí)，CPI中的食品價(jià)格水平低于非食品價(jià)格，而此次結(jié)構(gòu)性價(jià)跌則是食品價(jià)格高于非食品價(jià)格，因此對(duì)于那些恩格爾系數(shù)較高的低收入者來(lái)說(shuō)就會(huì)更加敏感。其政策含義是，依靠大水漫灌式的擴(kuò)張性貨幣政策就會(huì)面臨很大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
?。ǘ┙Y(jié)構(gòu)性失業(yè)
一方面，東北、西北地區(qū)出現(xiàn)大量的國(guó)有企業(yè)下崗職工，或者“僵尸企業(yè)”待下崗職工。據(jù)稱，目前東北每年人口流失高達(dá)200萬(wàn)到400萬(wàn)；另一方面，東南沿海地區(qū)，如廣東、浙江這些地方卻出現(xiàn)了“招工難”、用工成本上升的現(xiàn)象，這些地區(qū)目前正在拼命開發(fā)機(jī)器人，甚至提出了“用機(jī)器換人”的口號(hào)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)”的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到的最主要困難，排在第一位的是人工成本上升，占到71.9%。與2014年同期相比，2015年以來(lái)在人工成本上有所增加的企業(yè)占到了57.8%，明顯增加的占到24.5%。而2015年，在調(diào)查問(wèn)卷的企業(yè)家中，具有“用機(jī)器代替人”意愿的企業(yè)家已經(jīng)占到了65.9%。
?。ㄈ┙Y(jié)構(gòu)性錯(cuò)配
一方面，鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。調(diào)查表示，企業(yè)家對(duì)本企業(yè)所在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩情況的判斷，由2012年的67.1%上升到2015年的74.7%。而企業(yè)的設(shè)備利用率由2012年的72.7%下降到2015年的67.8%。但是另一方面，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、環(huán)保等領(lǐng)域供給嚴(yán)重不足。首先，在教育方面，哪個(gè)家長(zhǎng)不為孩子上學(xué)發(fā)愁？從幼兒園開始一直到大學(xué)，家長(zhǎng)們要花費(fèi)多少心血和人力、物力、財(cái)力想方設(shè)法讓孩子接受良好教育，但是好學(xué)校明顯供給不足。其次，在醫(yī)療方面，伴隨著人們收入水平的提高、老齡化程度的提升以及醫(yī)保制度的改善，對(duì)于醫(yī)療的需求在快速增長(zhǎng)。但是，醫(yī)院供給嚴(yán)重不足，不僅僅是北京，其他城市的大醫(yī)院也大都人滿為患。再次，在養(yǎng)老方面，問(wèn)卷調(diào)查顯示，“十三五時(shí)期”，50.3%的企業(yè)家最看好的行業(yè)是養(yǎng)老行業(yè)。
二、歷史上中國(guó)政府應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌之經(jīng)驗(yàn)
回顧歷史，亞洲金融危機(jī)時(shí)，當(dāng)時(shí)的中國(guó)政府在應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌時(shí)采取的做法是雙管齊下。
一方面，在需求側(cè)，首先，當(dāng)時(shí)政府實(shí)行的是積極的財(cái)政政策。從1998年到2001年共發(fā)行了5100億元國(guó)債，用于修建高速公路、大型水利、發(fā)電項(xiàng)目等等。其次，與此同時(shí)，大型銀行提供了相應(yīng)規(guī)模的配套貸款。再次，貨幣政策實(shí)為“寬松”，連續(xù)七次下調(diào)利率，增加貨幣供給。
此外，還有兩條改革措施，但我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)歸入需求側(cè)。一是住房制度改革。改革開放初期，社科院的專家學(xué)者們是從馬克思、恩格斯、列寧、斯大林、毛澤東的著作中去尋找根據(jù)，圍繞著住房能否作為商品賣給個(gè)人展開了激烈的爭(zhēng)論。但是到了1998年，政府果斷推動(dòng)了住房制度改革，住房可以買賣了，從而打開了住房需求的大門。二是中國(guó)加入WTO，從需求側(cè)打開了國(guó)際市場(chǎng)的大門。
另一方面，在供給側(cè)，當(dāng)時(shí)政府主要做了兩方面工作：一是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，二是發(fā)展民營(yíng)中小企業(yè)。在國(guó)企改革方面，主要做了兩件事情，一是調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局，將數(shù)十萬(wàn)家國(guó)有中小企業(yè)民營(yíng)化。二是對(duì)包括石油、通信、電力等領(lǐng)域在內(nèi)的大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行公司化改制上市。
但由于推進(jìn)國(guó)企改革就會(huì)產(chǎn)生職工下崗問(wèn)題，于是當(dāng)時(shí)政府果斷采取措施，大力促進(jìn)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展，以此來(lái)增加就業(yè)崗位。其中一些具體措施包括：在中央層面，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委成立了中小企業(yè)司；在地方層面，地方政府設(shè)立擔(dān)保公司，為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保；在金融領(lǐng)域，增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)的貸款；在出口方面，賦予民營(yíng)中小企業(yè)出口自主權(quán)，從而打開了出口的供給大門。
上述政策實(shí)施的結(jié)果是，自1998年到2002年，國(guó)有投資逐漸下降，民間投資逐漸上升。
三、對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的若干思考
（一）處理好輸血、止痛、動(dòng)手術(shù)的關(guān)系
目前，圍繞著宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在著三種不同的觀點(diǎn)。
一種觀點(diǎn)主張繼續(xù)投放財(cái)政貨幣信貸資金來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，我把它比喻為“輸血”，或者是“打激素”。
第二種觀點(diǎn)是把“新常態(tài)”解釋為，我們什么都不需要做，不需要改革，適應(yīng)一下就好，忍耐一下就好，我把它比喻為“打止痛針”、“打麻藥”。
第三種觀點(diǎn)主張要加快國(guó)企改革、財(cái)稅改革以及地方政府改革，我把它比喻為“動(dòng)手術(shù)”，實(shí)際上是為了“止血”。
我個(gè)人對(duì)這三種觀點(diǎn)的看法是：
關(guān)于第一種觀點(diǎn)，如果主動(dòng)脈在大量出血，即使輸多少血也流不到毛細(xì)血管，并且還有可能心臟會(huì)承受不了。也就是說(shuō)，如果國(guó)有企業(yè)在大量“失血”、地方政府在大量“失血”，不管輸多少血也流不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，不僅如此，最后中央銀行就會(huì)出問(wèn)題，中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就會(huì)出問(wèn)題。
關(guān)于第二種觀點(diǎn)，眾所周知，闌尾炎最怕的是吃止痛藥，吃了止痛藥以后可能會(huì)好受一點(diǎn)兒，但是等到藥勁過(guò)了以后，就可能已經(jīng)“穿孔”了，想搶救都來(lái)不及了！所以第二種觀點(diǎn)也很危險(xiǎn)。
關(guān)于第三種觀點(diǎn)，我認(rèn)為，如果是為了動(dòng)手術(shù)、止血，輸一點(diǎn)兒血，打一點(diǎn)兒麻藥是可以理解的，可能也是必須的；但是，如果光輸血、打麻藥，而遲遲不動(dòng)手術(shù)的話，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)出大問(wèn)題。
?。ǘ┘涌旃┙o側(cè)改革，通過(guò)“動(dòng)手術(shù)”達(dá)到“止血”的目的
在供給側(cè)，要加快改革，主要包括以下內(nèi)容。
一是要理順價(jià)格形成機(jī)制。沒(méi)有正確的價(jià)格信號(hào)，市場(chǎng)作用就無(wú)法正常發(fā)揮，市場(chǎng)主體就無(wú)法正常運(yùn)行，市場(chǎng)秩序就會(huì)出現(xiàn)混亂。
二是要加快國(guó)有企業(yè)改革。由于國(guó)有企業(yè)是“全民所有”，所以，國(guó)有企業(yè)改革中，其實(shí)最重要的是推進(jìn)財(cái)務(wù)公開，將國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表公之于眾。
三是要發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。無(wú)論什么時(shí)候推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，都會(huì)面臨職工下崗難題，更何況在經(jīng)濟(jì)下行期。因此，必須大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)。但是，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)不能再靠過(guò)去那種實(shí)用主義的態(tài)度了，而要對(duì)民營(yíng)企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的定位，從理論上說(shuō)清楚，從法律上給予保障。
四是要解決“僵尸企業(yè)”的退出問(wèn)題。“僵尸企業(yè)”退不出去，主要是因?yàn)榈胤秸蜕虡I(yè)銀行之間形成了“囚徒困境”。地方政府不愿意讓“僵尸企業(yè)”退出主要是因?yàn)橐呀?jīng)沒(méi)有錢來(lái)安置下崗職工；而商業(yè)銀行不愿意“僵尸企業(yè)”退出是因?yàn)閾?dān)心不良資產(chǎn)就會(huì)暴露出來(lái)。因此要打破僵局，就必須改變各個(gè)相關(guān)主體的“報(bào)酬”關(guān)系。一方面，中央政府已經(jīng)出手設(shè)立相關(guān)基金，用于化解鋼鐵、煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩；另一方面，金融監(jiān)管部門也應(yīng)當(dāng)積極行動(dòng)起來(lái)，采取“胡蘿卜+大棒”的辦法，推動(dòng)商業(yè)銀行采取行動(dòng)，倒逼“僵尸企業(yè)”盡早退出。
五是加快研發(fā)創(chuàng)新，培育“造血機(jī)能”。供給側(cè)改革，說(shuō)到底，還是要增加研發(fā)投入，提高創(chuàng)新能力。要推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，首先需要制度創(chuàng)新；要推進(jìn)制度創(chuàng)新，首先需要理論創(chuàng)新。最近的種種跡象表明，新一輪思想解放很可能是從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論創(chuàng)新展開的。
（三）實(shí)施需求側(cè)配套措施，為動(dòng)手術(shù)的患者適當(dāng)輸血、打麻藥
目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)恐怕已經(jīng)低于潛在增長(zhǎng)率了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前的潛在增長(zhǎng)率平均測(cè)算值大約在7.19%左右；而實(shí)際增長(zhǎng)速度已經(jīng)低于7%。在此條件下，推進(jìn)供給側(cè)改革，雖然會(huì)對(duì)中國(guó)今后的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生積極的正面影響，但是對(duì)于短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻有可能產(chǎn)生消極的負(fù)面影響，有可能加劇結(jié)構(gòu)性價(jià)跌，加速經(jīng)濟(jì)下行。因此，必須針對(duì)不同需求，采取不同措施。
首先，對(duì)于傳統(tǒng)的老需求，有針對(duì)性地采取一些適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張性政策可能是需要的，但是要找準(zhǔn)發(fā)展的瓶頸，實(shí)行結(jié)構(gòu)性的擴(kuò)張政策。比如：上一些早晚都要上、早上早獲益的大型項(xiàng)目，并且趁著鋼價(jià)、水泥的價(jià)格在下跌的時(shí)候建設(shè)，成本會(huì)比較低。尤其是最近一個(gè)時(shí)期出來(lái)的種種問(wèn)題表明，城市管道設(shè)施、農(nóng)田水利設(shè)施以及交通運(yùn)輸瓶頸，這些方面應(yīng)當(dāng)抓緊建設(shè)一批重大項(xiàng)目。否則，等到鋼鐵、水泥等產(chǎn)能統(tǒng)統(tǒng)去掉之后再來(lái)建設(shè)的話，不僅成本還會(huì)上升，而且還不得不重新恢復(fù)產(chǎn)能。但是，在實(shí)施這些重大項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，要盡量采用PPP模式，盡量把民間資本吸引進(jìn)來(lái)，把那些無(wú)處可投的民間資本吸引進(jìn)來(lái)，用有限的政府投資帶動(dòng)無(wú)限的民間投資，將這些資金投向那些有需求、有效益的重大項(xiàng)目。
其次，關(guān)于目前供給嚴(yán)重不足的新需求，主要依靠改革。改革開放以來(lái)，我們一共經(jīng)歷了三個(gè)大的周期。80年代的第一個(gè)周期，主要解決的是“吃”和“穿”的問(wèn)題。90年代的第二個(gè)周期，主要解決的是“用”的問(wèn)題，如家用電器。00年代的第三個(gè)周期，主要解決的是“住”和“行”的問(wèn)題?，F(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了第四個(gè)周期，面臨的主要矛盾是教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、環(huán)保這樣一些新的需求。對(duì)于這些新的需求，一方面，政府要盡職盡責(zé)，不能推卸責(zé)任；另一方面，政府也不能大包大攬，全部壟斷。要改革公共服務(wù)的供給方式：從補(bǔ)供方轉(zhuǎn)為補(bǔ)需方。通過(guò)發(fā)行教育票、醫(yī)療票、養(yǎng)老票或推行教育保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等方式去“補(bǔ)需方”，然后可以就供方放開。如果能夠把供方放開，民間資本、外資都可以進(jìn)來(lái)了，就可以快速增加供給，大幅提高效率。這不僅可以提高效率、增加供給，還能夠在保證公平的同時(shí)，增加公民的選擇權(quán)。
總之，中國(guó)過(guò)去30多年的發(fā)展有一個(gè)明顯的規(guī)律，我們把它叫作“改革周期”，即每當(dāng)遇到大的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，都是先有一個(gè)思想解放，通過(guò)思想解放帶動(dòng)改革開放，通過(guò)改革開放帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我確信，如果不盡快推進(jìn)供給側(cè)改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恐怕連“L”型都沒(méi)有，而只能是面對(duì)危機(jī)。但是，如果我們能夠真正大力度、實(shí)質(zhì)性地推進(jìn)供給側(cè)改革、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，并輔之以適當(dāng)?shù)亩ㄏ虼碳ふ?，中?guó)經(jīng)濟(jì)就一定能夠?qū)崿F(xiàn)新的增長(zhǎng)、邁上新的臺(tái)階。
?。ㄗ髡邽?/strong>金融時(shí)報(bào)專家委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部巡視員）