為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時性流動性需求，10月份，央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共7.12億元，其中隔夜2.12億元、7天期5億元，利率分別為2.75%和3.25%。常備借貸便利利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行。10月末，常備借貸便利余額為5億元。
為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動性需求，10月份央行對金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作共7630億元，其中6個月期4515億元、1年期3115億元，利率分別為2.85%、3.0%。同時，收回到期中期借貸便利5575億元。10月末，中期借貸便利余額為21118億元。在提供中期借貸便利的同時，央行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
行業(yè)資訊
財稅政策助力融資租賃健康發(fā)展
財稅政策的完善對融資租賃行業(yè)未來的規(guī)范和發(fā)展起到重要作用。今年5月份，全面“營改增”試點政策推行，近日，天津市發(fā)改委與金融工作局又聯(lián)合出臺《天津市融資租賃發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，其中特別提出將財稅政策的創(chuàng)新列入融資租賃業(yè)“十三五”發(fā)展重要工作。如何進(jìn)一步建立和完善稅收環(huán)境以利于融資租賃行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，成為業(yè)內(nèi)持續(xù)關(guān)注的重點。
稅負(fù)分析初顯改革紅利
2016年是我國財稅政策改革的重要一年，金融業(yè)“營改增”時間短、任務(wù)重，作為深化財稅體制改革的重頭戲和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有力措施，全面“營改增”試點推行近半年以來，融資性售后回租被重新界定為貸款服務(wù)，不動產(chǎn)租賃被納入增值稅征稅范圍，這些政策變化對融資租賃行業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重要影響。
售后回租是承租人通過將企業(yè)正在使用的有形動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，再從租賃公司租回的融資租賃方式。據(jù)商務(wù)部2015年中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告顯示，從業(yè)務(wù)模式看，售后回租融資額在全部融資租賃業(yè)務(wù)中的占比為61.7%，直接租賃融資額占比為22.4%，其他租賃方式占比為15.9%。由此可見，售后回租模式在融資租賃行業(yè)內(nèi)占有較大比重。
國銀租賃公司計劃財務(wù)部總經(jīng)理鄭其志坦言，全面“營改增”之前的試點期間，售后回租可做專票抵扣，全面“營改增”之后，將售后回租納入到貸款服務(wù)后，這在一定程度上增加了租賃公司的稅負(fù)。
有業(yè)內(nèi)監(jiān)管人士表示，“營改增”之后有部分融資租賃企業(yè)感覺稅負(fù)有所增加，增加原因不乏企業(yè)個人對“營改增”政策的適宜度不夠。比如，對抵扣憑證不熟等情況造成應(yīng)抵扣項目未抵扣，造成繳稅上升。此外，行業(yè)上跨期納稅也會造成稅負(fù)在短期內(nèi)有增加的現(xiàn)象。
東疆保稅港區(qū)國家稅務(wù)局總經(jīng)濟(jì)師郭濱日前在第五屆中國航空金融（東疆）論壇上表示，通過稅負(fù)測算，融資租賃行業(yè)已初步顯現(xiàn)稅收效益和改革紅利。
郭濱介紹說，對融資租賃行業(yè)的稅負(fù)進(jìn)行測算，一方面可以掌握行業(yè)真實、具體的稅負(fù)情況；另一方面可切實查找稅負(fù)增加的原因。
因此，在推行稅收政策的同時進(jìn)行稅負(fù)測算，并及時向有關(guān)監(jiān)管層反饋，有利于及時改進(jìn)規(guī)范，從而保證切實達(dá)到“營改增”稅負(fù)“只減不增”的目的，顯示出稅收改革的良好效益。
尋求租賃與稅收“平衡點”
業(yè)內(nèi)專家表示，“營改增”等稅收政策的全面推行，長期來看是支持融資租賃行業(yè)的發(fā)展的，在實施過程中有些不協(xié)調(diào)也是必然的。重要的是如何去理解、適應(yīng)以及執(zhí)行政策。事實上，財稅政策的執(zhí)行邏輯總體上是從支持行業(yè)發(fā)展的角度來考慮的，因此，尋找租賃業(yè)務(wù)和稅收政策之間的平衡點就顯得尤為重要。
在郭濱看來，租賃模型的設(shè)計、安排、稅收成本乃至整個全環(huán)節(jié)，包括對出租人、承租人、出資人的環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)綜合的考量梳理，稅負(fù)可能總體上是下降的，但可能某一環(huán)節(jié)會高出來，因此，無論是融資租賃企業(yè)，還是稅收征管部門，都要綜合考量租賃實務(wù)和稅收實務(wù)之間的平衡點。
雖然近幾年我國融資租賃行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，但與發(fā)達(dá)國家相比，市場滲透率仍較低，整體發(fā)展水平也有較大差距。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平和規(guī)?？?，融資租賃行業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間。
民生金融租賃公司總裁萬曉芳表示，歐美發(fā)達(dá)國家以往的經(jīng)驗表明，哪個市場政策環(huán)境好，哪個市場的租賃競爭力就強(qiáng)。目前中國金融租賃公司已越來越多地參與到國際競爭中來，進(jìn)一步提升國內(nèi)航空租賃在國際上的競爭力，但需要盡快研究境內(nèi)外行業(yè)政策的差異，實現(xiàn)財稅政策的突破，無疑對行業(yè)發(fā)展將大有裨益。
今年8月2日由財政部、海關(guān)總署和國稅總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于融資租賃貨物出口退稅政策有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），對融資租賃公司進(jìn)一步拓展出口業(yè)務(wù)提供了助力。該《通知》提出將融資租賃公司設(shè)立的項目子公司納入出口退稅政策適用范圍，出口退稅政策成功實施，將大大提高融資租賃公司的國際競爭力。
據(jù)悉，天津市千余家融資租賃公司從中受益。截至2015年年底，天津東疆保稅港區(qū)共注冊各類租賃公司1449家，租賃資產(chǎn)總額超過358億美元，占全國融資租賃行業(yè)近30%，職能部門累計辦理融資租賃出口退稅6.9億元。
此外，融資租賃行業(yè)對財稅政策的進(jìn)一步完善和細(xì)化仍有所期待。鄭其志表示，近幾年租賃行業(yè)發(fā)展較快，資產(chǎn)也達(dá)到一定規(guī)模，資產(chǎn)交易需求越來越大，希望以后政策能有新突破。比如租賃的保理、涉及資產(chǎn)證券化的支出等業(yè)務(wù)，都有待相關(guān)政策的進(jìn)一步細(xì)化。
10月份央行開展常備借貸便利操作7.12億元
央行今天公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共7.12億元，對金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作共7630億元，對3家政策性銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款共511億元。
為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時性流動性需求，10月份，央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共7.12億元，其中隔夜2.12億元、7天期5億元，利率分別為2.75%和3.25%。常備借貸便利利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行。10月末，常備借貸便利余額為5億元。
為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動性需求，10月份央行對金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利操作共7630億元，其中6個月期4515億元、1年期3115億元，利率分別為2.85%、3.0%。同時，收回到期中期借貸便利5575億元。10月末，中期借貸便利余額為21118億元。在提供中期借貸便利的同時，央行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
此外，央行對國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行發(fā)放了抵押補(bǔ)充貸款，主要用于支持3家銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。10月份央行對3家銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款共511億元。10月末，抵押補(bǔ)充貸款余額為19756億元。
淺析金融租賃行業(yè)逆周期風(fēng)險管理
當(dāng)前中國進(jìn)入新常態(tài)，金融周期也會發(fā)生改變，如何應(yīng)對新的經(jīng)濟(jì)形勢，逆向而上，是這個社會給每個融資租賃公司的考題。本文僅供參考。
金融行業(yè)當(dāng)前所處市場情況可謂前所未有的復(fù)雜，傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)整，新興行業(yè)分化，美元加息、經(jīng)濟(jì)下行、貨幣寬松、地產(chǎn)過熱，金融租賃公司的經(jīng)營發(fā)展和風(fēng)險管理同樣面臨著巨大挑戰(zhàn)。
但這些看似此起彼伏、雜亂無章的波動背后，仍然有周期行的規(guī)律在運行，近年來金融市場有過高漲的規(guī)模和速度，也有過讓人難忘的風(fēng)波和震蕩，比如錢荒、剛兌打破、鋼貿(mào)光伏等產(chǎn)業(yè)風(fēng)險集中爆發(fā)等，但是長遠(yuǎn)看來，偶然事件、利率政策、監(jiān)管政策可能會改變市場的節(jié)奏，但不會改變趨勢，趨勢總體仍由周期決定。
從本質(zhì)上看，金融行業(yè)是典型的順周期性經(jīng)營行業(yè)。所謂順周期性，大意是指在時間維度上金融體系與實體經(jīng)濟(jì)形成了動態(tài)正反饋機(jī)制，金融業(yè)激發(fā)繁榮周期，也會放大蕭條周期。也就是說，金融業(yè)會加劇經(jīng)濟(jì)的周期波動，強(qiáng)化金融體系自身的脆弱性。從2008年這次最近的國際金融危機(jī)也能看到，即使在西方成熟的金融機(jī)構(gòu)和金融體系中，其經(jīng)營的順周期性是內(nèi)在的。
自2012年開始，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，結(jié)束了近30年高達(dá)10%以上的高速增長，逐步步入以“結(jié)構(gòu)調(diào)整”為基調(diào)的調(diào)整周期。就年輕的金融租賃行業(yè)而言，并未經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期及深度調(diào)整震蕩市場的考驗，應(yīng)對不同周期的經(jīng)營經(jīng)驗相當(dāng)匱乏，更有必要就此就進(jìn)行務(wù)實研究，著手有效應(yīng)對。
順周期性經(jīng)營是金融行業(yè)的內(nèi)在屬性
在傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，實體經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為在復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四種周期間交替運行。如今，隨著全球一體化的加深、互聯(lián)網(wǎng)等新興科技的爆發(fā)以及政府經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力的累積，經(jīng)濟(jì)周期劇烈變化的曲線有可能被一定程度的平滑，但經(jīng)濟(jì)運行仍有明顯的擴(kuò)張和緊縮周期。
簡單說，如果經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張繁榮的時期，社會投資和消費等會呈現(xiàn)樂觀預(yù)期，各行業(yè)產(chǎn)銷活躍，金融行業(yè)的順周期經(jīng)營即銀根寬松，增加杠桿；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于緊縮調(diào)整期時，社會投資和消費等呈現(xiàn)悲歡預(yù)期，企業(yè)和市場都不景氣，供給和需求全部緊縮，金融行業(yè)則會捂緊錢袋，降低杠桿。
由于金融業(yè)的特殊性，更對宏觀經(jīng)濟(jì)更有著漲時助漲跌時助跌的重大影響，以商業(yè)銀行為例，通過信貸投放會引導(dǎo)社會資源流動，社會資源流動投射到宏觀經(jīng)濟(jì)上，則可能加劇經(jīng)濟(jì)周期波動。對于金融企業(yè)自身而言，其資產(chǎn)質(zhì)量也因此具有鮮明的順周期特征。本輪金融企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量惡化與宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩如影隨形，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年商業(yè)銀行不良貸款率已升至1.81％，連續(xù)19個季度上升，而且短期內(nèi)還未看到轉(zhuǎn)好跡象。
金融租賃行業(yè)風(fēng)險管理面臨巨大挑戰(zhàn)
與傳統(tǒng)銀行業(yè)相同，租賃業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也存在順周期性。在市場中企業(yè)違約概率和違約損失率具有顯著的順經(jīng)濟(jì)周期性，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，資產(chǎn)凈值上升，盈利大幅增加，各行業(yè)借款人的償債能力較強(qiáng)，資金需求較多，違約概率和違約損失率均較低，為獲得更多利潤，租賃公司會將更多資金投放市場，風(fēng)險逐漸積聚；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于低迷時期，市場供需緊縮，企業(yè)盈利能力下降，借款人違約概率和違約損失率均較高，風(fēng)險逐漸暴露甚至爆發(fā)。
從國內(nèi)的金融租賃行業(yè)來看，面臨著多重考驗。
首先，國內(nèi)金融租賃行業(yè)普遍年輕，缺乏應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變的經(jīng)驗。國內(nèi)金融租賃行業(yè)近一輪次發(fā)展可謂高速，2007年商業(yè)銀行開設(shè)金融租賃公司“重啟”時國內(nèi)共有11家金融租賃公司，至今年上半年已開設(shè)49家金融租賃公司，資產(chǎn)規(guī)模也在不斷膨脹，8年間增長超過70倍。從積極的方面看，金融租賃公司歷史包袱較輕，分享了宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮期的紅利。但從另一方面看，年輕的金融租賃企業(yè)并未經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期的洗禮和考驗，伴隨金融租賃規(guī)模的激增，存量資產(chǎn)質(zhì)量在新形勢下面臨著巨大的考驗，考慮到租賃項目期限較長，未來一些項目的風(fēng)險可能還會持續(xù)暴露。事實上，從2010年開始金融租賃公司的不良資產(chǎn)率開始逐步承壓，從2010年的0.49%開始到2016年上半年已攀升至0.98%。
同時，隨著金融租賃行業(yè)成員的持續(xù)增加，其租賃經(jīng)營和租賃產(chǎn)品模式在同質(zhì)化市場中與銀行及同業(yè)的競爭愈發(fā)激烈，導(dǎo)致金融租賃公司資金對特定行業(yè)和特定產(chǎn)品的投入過度集中。比如，金融租賃公司近年來普遍加大了對大型設(shè)備、傳統(tǒng)醫(yī)療、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的資金投放，可能也會使行業(yè)風(fēng)險逐漸聚集。
此外，金融租賃行業(yè)是資金量占用巨大的行業(yè)，資金來源基本上來源于銀行借款，成本比傳統(tǒng)銀行高很多，而且資金來源往往是短期資金，但擁有和管理多是長期性資產(chǎn)，如飛機(jī)、船舶、設(shè)備等，存在明顯期限錯配。當(dāng)市場風(fēng)險波動時出現(xiàn)市場價格反轉(zhuǎn)，有可能導(dǎo)致過去盈利在波動中消耗殆盡甚至虧損。
順周期經(jīng)營憑趨勢，逆周期調(diào)整靠智慧
單向的順周期風(fēng)控難以化解周期性風(fēng)險。
從過往經(jīng)驗來看，當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整或緊縮周期時，信用周期也將出現(xiàn)階段特征，接下來金融系統(tǒng)需要收緊資金。這一階段，金融機(jī)構(gòu)提升授信標(biāo)準(zhǔn)，對風(fēng)險集中的部門將控制投放減小風(fēng)險敞口，風(fēng)險會更加集中于少數(shù)優(yōu)良客戶，監(jiān)管部門也會收緊各種風(fēng)控指標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)資本總量將因信用風(fēng)險損失而減少，部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營不善甚至虧損，最終信貸增長受到抑制。這一系列符合金融機(jī)構(gòu)“趨利避害”本能的停貸甚至抽貸、斷貸等行為，雖然在一定程度上可減少或控制自身信用風(fēng)險的暴露水平，但宏觀上則加快了風(fēng)險在金融體系內(nèi)的傳染與擴(kuò)散，抑制經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，導(dǎo)致風(fēng)險從強(qiáng)周期行業(yè)波及到處在風(fēng)險邊緣的領(lǐng)域，如這些產(chǎn)業(yè)的上下游企業(yè)等。總體來看，這種單一的、順周期的風(fēng)險管理，在一定范圍和時期內(nèi)可能使局部風(fēng)險得到控制，但從長遠(yuǎn)和整體上看，卻可能助長整體風(fēng)險的蔓延，甚至推動系統(tǒng)風(fēng)險驟增。
從商業(yè)銀行的情況來看，越來越多國內(nèi)銀行已經(jīng)認(rèn)識到順周期風(fēng)險管理的局限性，特別近些年，我國鋼貿(mào)、光伏等行業(yè)都出現(xiàn)過貸款風(fēng)險集中釋放的典型事件，這與多數(shù)銀行未建立系統(tǒng)的逆周期風(fēng)險管理機(jī)制有關(guān)。從金融租賃的角度來看，能夠汲取銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗和教訓(xùn)也是需要發(fā)揮的后發(fā)優(yōu)勢，要進(jìn)行逆周期的風(fēng)險管理行為，一方面用有效的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整貫穿經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)換，一方面創(chuàng)造和應(yīng)用更多樣化的金融產(chǎn)品來更抵御系統(tǒng)風(fēng)險。
對金融業(yè)而言，周期是朋友，不是敵人，所謂逆周期經(jīng)營和風(fēng)控的戰(zhàn)略，并非逆勢而為對抗周期，而是要培育更多樣的一整套經(jīng)營和風(fēng)控的管理框架，來分解和對沖風(fēng)險。同時，當(dāng)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)都處于緊縮周期中，同樣會孕育新的力量，當(dāng)金融資源對接這些新興力量時就會出現(xiàn)“完美風(fēng)暴”。
做好增量資產(chǎn)布局，配置逆周期管理工具
無論是出于自身經(jīng)營考慮，還是助推實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，金融租賃企業(yè)需建立更完整的風(fēng)險管理機(jī)制，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整要能貫穿完整的經(jīng)濟(jì)周期，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度總體保持穩(wěn)定，不因經(jīng)濟(jì)周期階段不同而出現(xiàn)過大波動；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向保持基本一致，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟(jì)之間契合度的持續(xù)上升。
?。ㄒ唬┳龊迷隽抠Y產(chǎn)戰(zhàn)略布局
增量資產(chǎn)戰(zhàn)略布局是關(guān)系到租賃行業(yè)未來幾年能否有效提升經(jīng)營競爭力的關(guān)鍵。在宏觀經(jīng)濟(jì)上行期，金融行業(yè)的增量資產(chǎn)布局往往投入到產(chǎn)能快速擴(kuò)張行業(yè)或運行過熱產(chǎn)業(yè)。而在經(jīng)濟(jì)下行期，金融企業(yè)的增量資產(chǎn)缺乏投向指引，加上風(fēng)險偏好回落，導(dǎo)致資金投放難度顯著增加，所以需要進(jìn)行戰(zhàn)略布局，在戰(zhàn)略維度下尋找項目，考慮長遠(yuǎn)布局。目前，市場上有幾個重要行業(yè)維度：
首先，是大環(huán)保維度。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的崛起和人類環(huán)保理念的覺醒密切相關(guān)，全球在利用能源的過程中所引發(fā)的環(huán)境污染、大氣污染、疾病等負(fù)面效應(yīng)使我們重新審視能源利用方式與方法，而相關(guān)科技的持續(xù)突破使得清潔能源形成了發(fā)展新格局。與能源利用息息相關(guān)的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了一個跨產(chǎn)業(yè)、跨地域、多鏈條、多滲透的綜合新興產(chǎn)業(yè)。
同時，可以關(guān)注大數(shù)據(jù)維度。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，數(shù)據(jù)是繼土地、能源之后最重要的生產(chǎn)資料，各個行業(yè)都需要通過對數(shù)據(jù)資源的收集、整理、挖掘，來提升效率。大數(shù)據(jù)設(shè)施已經(jīng)成為和水電、交通同等重要的基礎(chǔ)設(shè)施，大數(shù)據(jù)行業(yè)并與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新，將對舊的經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行顛覆和重塑，其中會出現(xiàn)好的市場機(jī)會。
此外，還有大健康維度。盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和投資增長放緩，但隨著國內(nèi)在居民收入持續(xù)增加、老齡化趨勢逐漸深化等推動下，消費將是未來宏觀經(jīng)濟(jì)的重要支撐。對于大健康產(chǎn)業(yè)來說，目前國內(nèi)人均消費水平較發(fā)達(dá)國家有巨大的差距，需求正在逐步釋放。除了傳統(tǒng)的醫(yī)療用品，醫(yī)療服務(wù)，還包括健康保險跟管理行業(yè)。再寬泛的看，體育、旅游、養(yǎng)老等等針對“健康、快樂”生活方式的行業(yè)都有潛力成為新興行業(yè)的爆點。
?。ǘ┡渲媚嬷芷诘墓芾砉ぞ?br /> 金融租賃行業(yè)業(yè)務(wù)模式相對簡單，更需要豐富自己的“管理工具箱”，來支持企業(yè)的逆周期的管理。
比如股權(quán)投資工具，近年來，商業(yè)銀行業(yè)已經(jīng)對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行了較多探索，今年更進(jìn)一步明確了“投貸聯(lián)動”試點。從實踐中看，股權(quán)投資是帶有明顯逆周期性質(zhì)的投資工具，拿PE基金來說，其成立年份的經(jīng)濟(jì)環(huán)境或市況越不佳，通?；鸬耐顿Y回報反而越豐厚。股權(quán)投資周期更長，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行期資產(chǎn)價格處于低位時介入，從長期來看反而具有更多的安全邊際和更大的回報空間。
租賃助力通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展
通用航空指民用航空器從事公共航空運輸以外的民用航空活動，包括從事工業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)和建筑業(yè)的作業(yè)飛行以及醫(yī)療衛(wèi)生、搶險救災(zāi)、氣象探測等方面的飛行活動。今年5月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），提出到2020年建成500個以上通用機(jī)場的目標(biāo)，使通用航空業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過1萬億元。國家層面的鼓勵與支持，讓通航產(chǎn)業(yè)有望得到更廣闊的發(fā)展。在日前召開的通用航空金融論壇上，與會者對行業(yè)發(fā)展充滿信心，同時也探討如何在促進(jìn)通航產(chǎn)業(yè)中共享成果和效益。
金融業(yè)與通航產(chǎn)業(yè)的關(guān)系可謂相輔相成，伴隨通航產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，逐漸產(chǎn)生了一些專注通航租賃的公司。比如，中民租賃發(fā)布“5300計劃”，即未來5年將完成針對通航產(chǎn)業(yè)三個重要板塊的投資，包括支持建設(shè)100座正規(guī)的通航機(jī)場，投資采購100架直升機(jī)，投資扶持100家具備承接空中緊急醫(yī)療救援任務(wù)能力的醫(yī)院。華彬租賃致力于通航租賃4年多，據(jù)介紹，東疆港區(qū)引進(jìn)的40多架飛機(jī)中，其公司占半數(shù)份額；招銀租賃把通用航空作為支撐性、戰(zhàn)略性板塊，通用飛機(jī)在招銀占比接近15%，未來會保持15%至20%的比例。
中民租賃副總裁何敏表示，今年5月23日在中國通用航空65周年發(fā)布會上，中民租賃發(fā)布“5300計劃”之后，各項工作都在緊鑼密鼓地推進(jìn)當(dāng)中，希望能實現(xiàn)一個產(chǎn)業(yè)聚合的效應(yīng)，目前公司已簽約采購直升機(jī)近50架。
“從與通航產(chǎn)業(yè)的合作上講，租賃公司希望能夠在產(chǎn)業(yè)鏈不同端，包括從生產(chǎn)制造到機(jī)場的建設(shè)、運營以及飛行、管理、資產(chǎn)退出等方面打造一個全面合作的機(jī)制。”據(jù)何敏介紹，從融資租賃的模式來講，目前比較常用的仍是常規(guī)做法，包括直接租賃，比如在制造環(huán)節(jié)提前介入，用租賃公司的融資幫助客戶實現(xiàn)飛機(jī)的采購，并且在運營期和客戶完成一個租賃的環(huán)節(jié)；售后回租，是指盤活客戶已經(jīng)擁有的存量資產(chǎn)，在租賃期內(nèi)幫助客戶實現(xiàn)生產(chǎn)運營；經(jīng)營性租賃，是指租賃公司作為采購機(jī)構(gòu)，在不同的機(jī)隊和產(chǎn)品中選擇不同的租期、不同的機(jī)型和不同的作業(yè)領(lǐng)域，這幾種產(chǎn)品提供了相對靈活的產(chǎn)品組合。
華彬國際租賃有限公司副總經(jīng)理伍茵介紹，根據(jù)租賃公司自身的資源稟賦，可以為通航產(chǎn)業(yè)提供多元化的服務(wù)和產(chǎn)品，比如華彬租賃是外商投資的公司，資金來源這方面比較多元化，成本更低；在風(fēng)險管控方面，可以利用華彬航空自身的一些資源與其他通航企業(yè)的資源共享，降低整個資產(chǎn)的風(fēng)險。
盡管未來通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展有了明確的方向和目標(biāo)，一些金融系租賃公司也表示目前不愿意涉及或者還需要觀望。“通用航空領(lǐng)域租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展更加需要革新和創(chuàng)新，不能用銀行業(yè)的思維來做通航。”一位業(yè)內(nèi)人士說。
伍茵認(rèn)為，通航租賃中面對三個問題，覆蓋了整個租賃環(huán)節(jié)的前期、中期和后期。其一是資金成本高的問題。資金成本高的原因是單一性，目前航空器租賃產(chǎn)品的資金來源一部分是自有資金，一部分是銀行貸款，而銀行貸款風(fēng)險管控是非常嚴(yán)格的，再加上承租人資質(zhì)問題，成本不可避免會有一定提高；另外一部分是航空器本身稅負(fù)問題增加了航空器本身價值，從而提高了整體運營成本。
其二是通航租賃人才缺失。真正能夠做通航租賃業(yè)務(wù)的人才非常少，而且對這些人才綜合素質(zhì)要求更高，因為品牌、產(chǎn)品特別多，要了解產(chǎn)品、金融知識以及稅法，所以復(fù)合型人才還是比較缺失的。
其三是租后的風(fēng)險管控，包括資金的風(fēng)險管控以及對資產(chǎn)本身的風(fēng)險管控。“后續(xù)如何很好地經(jīng)營這些資產(chǎn)，如何讓這些資產(chǎn)很好地增加價值，這是很多租賃公司面對的問題。”伍茵說。
還有業(yè)內(nèi)人士提出，目前我國通用航空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后以及航空器安全保障問題也是致使租賃等資本仍在觀望的原因。
何敏認(rèn)為，總體上看我國通用航空業(yè)規(guī)模仍然較小，通航市場會迎來一個發(fā)展的階段。對租賃公司而言，需要更多創(chuàng)新以支持通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來或可以通過控股、參股等不同模式，為不同的產(chǎn)品需求提供綜合配套、降低成本的一攬子解決方案。
2016年第三季度中國融資租賃行業(yè)景氣指數(shù)報告
2016年第三季度，中國融資租賃行業(yè)景氣指數(shù)為54%。較第二季度的53%提高1個百分點，反映出行業(yè)發(fā)展呈進(jìn)一步向好的態(tài)勢。
聽高管說
1、“合適的員工招募較為困難,員工團(tuán)隊培養(yǎng)是租賃公司相當(dāng)一段時期內(nèi)的工作重點和難點”。
2、“市場利率持續(xù)走低，客戶融資更容易，合意資產(chǎn)可獲得性下降”。
聽數(shù)據(jù)說
2016年10月，中國融資租賃三十人論壇開展的全國融資租賃行業(yè)高管問卷
調(diào)查結(jié)果顯示：
行業(yè)景氣指數(shù)
2016年第三季度，融資租賃行業(yè)景氣指數(shù)為54%，較第二季度的53%提高1個百分點，反映出行業(yè)發(fā)展呈進(jìn)一步向好的態(tài)勢。
其中，有85%參與調(diào)查的融資租賃高管認(rèn)為當(dāng)前融資租賃行業(yè)景氣程度“正常”;有9%參與調(diào)查的高管認(rèn)為當(dāng)前融資租賃行業(yè)景氣程度“偏冷”;有6%參與調(diào)查高管認(rèn)為當(dāng)前融資租賃行業(yè)景氣程度“偏熱”。規(guī)模較大的租賃公司對本季度行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的判斷，比規(guī)模較小的租賃公司更為樂觀。
行業(yè)信心指數(shù)
對于下一個季度(2016年第四季度)，融資租賃行業(yè)信心指數(shù)為54%，較上季度提高8個百分點，升至榮枯線之上，反映出企業(yè)對行業(yè)未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。
其中，有82%參與調(diào)查者認(rèn)為下一個季度行業(yè)發(fā)展景氣程度將“持平”;9%參與調(diào)查者認(rèn)為下一個季度行業(yè)發(fā)展將“更差”;同時有9%的參與調(diào)查高管認(rèn)為下一個季度行業(yè)發(fā)展將“更好”。
業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)
2016年第三季度，融資租賃行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展指數(shù)為70%，與上一季度持平，全行業(yè)依然處于快速加杠桿狀態(tài)。
其中，3%參與調(diào)查高管所在企業(yè)租賃資產(chǎn)余額比上季減少了10-20%;6%參與調(diào)查高管所在企業(yè)租賃資產(chǎn)余額比上季減少了0-10%;42%參與調(diào)查高管所在企業(yè)租賃資產(chǎn)余額比上季增加了0-10%;31%參與調(diào)查高管所在企業(yè)租賃資產(chǎn)余額比上季增加了10%-20%;18%參與調(diào)查高管所在企業(yè)租賃資產(chǎn)余額比上季增加了20%以上。
此外，根據(jù)調(diào)查，有27%參與調(diào)查的高管表示所在企業(yè)第三季度非息收入占比較上季度有所提高，另有6%認(rèn)為比上季有所下降。
資金獲取指數(shù)
2016年第三季度，融資租賃行業(yè)資金獲取指數(shù)為73%，與上一季度該指數(shù)維持同一水平。
其中，有33%的被調(diào)查高管表示本季度所在企業(yè)融資較上季更易;67%的被調(diào)查高管表示基本持平;0%的被調(diào)查高管表示本季度所在企業(yè)融資較上季更難。
另外，有42%的被調(diào)查高管表示本季度市場流動性較上季度更寬松，從而導(dǎo)致客戶融資更容易，合意資產(chǎn)可獲得性下降。
盈利指數(shù)
2016年第三季度，融資租賃行業(yè)盈利指數(shù)為68%，這個數(shù)字較上季度上升16個百分點，顯示本季度融資租賃公司盈利狀況 “明顯轉(zhuǎn)好”。
其中，有46%參與調(diào)查的高管表示本季度所在企業(yè)盈利狀況較上季度更好;39%參與調(diào)查的高管表示基本持平;另有15%的高管表示較上季度更差。
展業(yè)指數(shù)（發(fā)展?jié)摿χ笖?shù)）
2016年第三季度，融資租賃行業(yè)發(fā)展?jié)摿χ笖?shù)為55%，與上一季度相比下滑11個百分點。盡管如此，該指數(shù)仍處于榮枯線之上，反映出被調(diào)查企業(yè)高管對整個行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿θ猿?ldquo;看好”態(tài)度。
行業(yè)看點
汽車金融：三分天下 融資租賃崛起
最近看到一條數(shù)據(jù)：今年1到7月，國內(nèi)乘用車?yán)塾嬩N量實現(xiàn)1218萬輛，同比增長了13.3%。數(shù)據(jù)背后，是中國汽車保有量已接近兩億輛的事實。
那么，問題來了——一些交通擁堵成為常態(tài)的城市開啟了搖號模式，提高了消費者的購車成本，同時中國經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型升級的路口，不少行業(yè)并不景氣，還有哪些因素在支撐著新車銷量？
家庭消費能力、購置稅政策、消費趨勢等等當(dāng)然是非常重要的原因，但還有一大因素不容忽視，那就是汽車金融。
時至今日，貸款購車已經(jīng)是一種消費者普遍接受的購車方式，但在二十多年前，這還是一種新鮮事物。上世紀(jì)90年代初，北方兵工汽貿(mào)率先推出的分期付款購車服務(wù),成為了中國汽車金融誕生的標(biāo)志。此后，經(jīng)過了爆發(fā)期、波動期，汽車金融進(jìn)入到穩(wěn)步發(fā)展階段，車貸已經(jīng)成為刺激汽車銷售的常規(guī)武器。
包括車貸在內(nèi)的整個汽車金融市場的規(guī)模，據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會估計，2015年在8000億到9000億之間。在這個市場上，主要的玩家有三大類：商業(yè)銀行、汽車金融公司和融資租賃公司。前兩者發(fā)展的時間比較久，占據(jù)著市場的主要份額，但融資租賃崛起的勢頭不容小覷。
三大玩家中，商業(yè)銀行的優(yōu)勢地位最為明顯，它們的業(yè)務(wù)基本涵蓋了汽車行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈。相較于國有大型銀行，平安銀行等商業(yè)銀行投入的資源更多，獲得的市場份額也更大。以平安銀行汽車金融事業(yè)部為例，三年前其新發(fā)放汽車消費貸款的規(guī)模就達(dá)到了500億元，今年更是有望沖刺1000億元的目標(biāo)。
在整車生產(chǎn)、供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)之外，憑借資金規(guī)模和資金價格的優(yōu)勢，商業(yè)銀行們成為了經(jīng)銷商們庫存融資的首選合作對象。去年僅庫存車融資一塊,銀行對經(jīng)銷商融資投放的表內(nèi)外余額就不低于5000 億元,與近 8000 家有合作。
另外，通過向經(jīng)銷商讓利調(diào)動它們的積極性，商業(yè)銀行還在零售金融市場拿下了超過一半的市場份額。
汽車金融公司是另外一股重要力量。目前我國獲批的25家汽車金融公司，資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)超過了4000億元。絕大部分汽車金融公司都有汽車廠商背景，例如上海通用汽車金融、大眾汽車金融、比亞迪汽車金融等，能夠依托廠商的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。因此，與商業(yè)銀行相比，汽車金融公司們在廠商支持政策、銷售網(wǎng)絡(luò)布局，以及系統(tǒng)對接等方面具備明顯優(yōu)勢，但在融資渠道方面卻比較有限，因此其發(fā)展也受到了資金規(guī)模和成本的限制，直接表現(xiàn)為庫存金融業(yè)務(wù)很難真正做大。
融資租賃公司則是近年來汽車金融領(lǐng)域迅速崛起的新興勢力。與汽車消費信貸相比，融資租賃公司的產(chǎn)品設(shè)計更加靈活，審批效率更高，消費者使用門檻更低，在租賃到期后的選擇也更多。
金融租賃漸成氣候 防風(fēng)險穩(wěn)步發(fā)展
金融租賃具有融資和融物的雙重功能，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著獨特作用。一年多來，金融租賃業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，在支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面取得積極成效，金融租賃機(jī)構(gòu)數(shù)量快速增長，社會認(rèn)知度和接受度也有所提高
江蘇省常州常松金屬復(fù)合材料有限公司主要經(jīng)營家電板材，但由于家電企業(yè)賬期較長，企業(yè)發(fā)展面臨資金壓力，江南金融租賃通過售后回租的方式幫助企業(yè)盤活現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備，使其可以有更多資金投入生產(chǎn)。目前，該企業(yè)已是美的、格力等公司家電板材的主要供應(yīng)商。
金融租賃具有融資和融物的雙重功能，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著獨特作用。去年9月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，以促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展，支持產(chǎn)業(yè)升級，有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。一年多來，金融租賃業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，在支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面取得積極成效，但在實踐中也面臨一些挑戰(zhàn)。
多方式優(yōu)化配置
去年5月開業(yè)的蘇銀金融租賃趕上《指導(dǎo)意見》出臺的政策東風(fēng)，從重點關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，開始結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整，著力打造綠色租賃、文化租賃等業(yè)務(wù)。到今年6月末，其租賃余額達(dá)160多億元，較年初增長了80多億元，其中，綠色租賃余額約25億元，為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極作用。
《指導(dǎo)意見》提出，要充分發(fā)揮金融租賃提高資源配置效率、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭能力和推動產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的引擎作用，努力將其打造成為優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的有效工具。
某金融租賃公司負(fù)責(zé)人說，《指導(dǎo)意見》出臺以后，金融租賃機(jī)構(gòu)數(shù)量快速增長，社會認(rèn)知度和接受度也有所提高，現(xiàn)在有一些廠商開始主動找公司合作。
在政策支持下，金融租賃公司也在不斷加大支持產(chǎn)業(yè)升級的力度。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，截至今年6月末，工銀金融租賃、興業(yè)金融租賃批量訂購國產(chǎn)大飛機(jī)C919共65架；江蘇金融租賃重點開展光伏電站租賃業(yè)務(wù)，截至今年6月末其光伏電站租賃存量項目16個，存量資產(chǎn)3.97億元，同比增長了7.63倍。
據(jù)蘇州金融租賃總裁助理王惠晶介紹，金融租賃服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級主要有兩種方式，一是對于符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級條件的傳統(tǒng)企業(yè)，通過原有設(shè)備的回租提供資金，用于設(shè)備和技術(shù)改造升級；二是由金融租賃公司購買高端設(shè)備，通過直接租賃的方式交由企業(yè)使用，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
比如，蘇銀金融租賃支持徐州某再生能源有限公司，采用老設(shè)備回租方式為企業(yè)提供資金1億元，用于該企業(yè)二期新項目建設(shè)。
據(jù)了解，天津轄內(nèi)金融租賃公司通過與三一重工、中聯(lián)重科等國內(nèi)機(jī)械裝備制造企業(yè)合作，截至今年6月末以廠商租賃零售加批發(fā)的模式完成了超過55億元的小微企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)。不僅提高了裝備制造企業(yè)的銷量、有效降低庫存，集中采購的模式還降低了小微企業(yè)采購設(shè)備的成本。
在支持產(chǎn)業(yè)升級方面，金融租賃公司也有下一步的計劃與打算。比如，蘇州金融租賃將依托蘇州工業(yè)園綜合保稅區(qū)，將保稅進(jìn)口高端設(shè)備通過租賃方式用于國內(nèi)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，切實降低國內(nèi)企業(yè)成本，加快生產(chǎn)設(shè)備升級換代；江蘇金融租賃將通過廠商租賃模式大力發(fā)展直租業(yè)務(wù)，探索與醫(yī)療、新能源、信息科技等領(lǐng)域的國內(nèi)外知名廠商開展合作。
天津銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人說，為發(fā)揮制造企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)和客戶方面的專業(yè)優(yōu)勢，天津銀監(jiān)局支持制造企業(yè)設(shè)立金融租賃公司，推動銀行系金融租賃公司與產(chǎn)業(yè)系金融租賃公司共同發(fā)展、優(yōu)勢互補(bǔ)。比如此前設(shè)立的中鐵建金融租賃有限公司，就具有制造業(yè)與金融資本結(jié)合的產(chǎn)融協(xié)同優(yōu)勢。
需要注意的是，金融租賃在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮作用也需要相應(yīng)配套措施和環(huán)境的改善。蘇銀金融租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人說，在租賃物的創(chuàng)新上需加強(qiáng)指導(dǎo)，比如針對生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的租賃尚無明確規(guī)定；當(dāng)前金融租賃公司資金來源總體還比較單一，建議在資金來源上加大支持力度。
江蘇金融租賃總裁張義勤說，還需要加快金融租賃登記流轉(zhuǎn)平臺的建設(shè)步伐，確保租賃物在平臺的登記具有法律效力，發(fā)揮租賃物風(fēng)險緩釋作用，同時依托平臺形成租賃物二手流轉(zhuǎn)市場。
防風(fēng)險穩(wěn)步發(fā)展
多家金融租賃公司負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)擴(kuò)大，去杠桿背景下的企業(yè)信用風(fēng)險也有所加大，金融租賃公司支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等實踐中也需要加強(qiáng)風(fēng)險防控。
張義勤說，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的部分中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，還款能力降低，信用風(fēng)險凸顯。
“當(dāng)前，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然突出，企業(yè)獲利能力減弱，傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中現(xiàn)金流比較緊張。”江南金融租賃總裁丁可人說，目前金融租賃業(yè)缺少租賃物流通市場，無法切實發(fā)揮融資租賃業(yè)務(wù)融物風(fēng)險緩釋作用。
據(jù)了解，當(dāng)前，金融租賃公司對大部分項目的風(fēng)控仍偏重于債權(quán)而不是物權(quán)。王惠晶說，在開展金融租賃業(yè)務(wù)時，制定客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)先于行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，因為行業(yè)的景氣周期容易判斷，而具體企業(yè)的景氣程度則存在較大不確定性。
支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展也給金融租賃公司帶來新的挑戰(zhàn)。張義勤說，近幾年，江蘇金融租賃加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，發(fā)展光伏、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等領(lǐng)域的融資租賃業(yè)務(wù)。但由于公司涉足上述行業(yè)時間不長，部分行業(yè)尚處于初步發(fā)展階段，在把控新興產(chǎn)業(yè)租賃項目信用風(fēng)險時面臨一些挑戰(zhàn)。
不過，在實踐中，金融租賃公司多措并舉防控風(fēng)險。比如，江蘇金融租賃積極發(fā)揮租賃物緩釋風(fēng)險作用，與廠商及其經(jīng)銷商合作控制風(fēng)險，并持續(xù)提升專業(yè)化風(fēng)險管理能力。
“江蘇金融租賃充分利用中登網(wǎng)與工商抵押登記系統(tǒng)，及時登記租賃物與抵押物，發(fā)揮租賃物管控風(fēng)險的作用，在直租項目中加強(qiáng)租賃物交易環(huán)節(jié)的控制，還與保險公司合作，統(tǒng)一辦理租賃物保險，及時為租賃物投保，防范租賃物損毀滅失風(fēng)險。”張義勤說，在廠商租賃模式下，遴選優(yōu)質(zhì)廠商作為合作伙伴，從源頭控制風(fēng)險，由廠商、經(jīng)銷商提供連帶責(zé)任擔(dān)保、回購、損失分擔(dān)等多種擔(dān)保措施，化解信用風(fēng)險。
丁可人說，金融租賃公司需加強(qiáng)行業(yè)研究，關(guān)注行業(yè)動態(tài)變化，提高客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，重點支持符合政策導(dǎo)向的行業(yè)企業(yè)，并針對不同項目合理調(diào)整項目期限、還款計劃、風(fēng)險金等要素，強(qiáng)化項目增信，重視第一還款來源的審查。
中國銀監(jiān)會召開三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會
10月21日，中國銀監(jiān)會召開三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會，傳達(dá)貫徹黨中央、國務(wù)院有關(guān)決策部署，分析銀行業(yè)運行情況，提出下一階段工作要求。銀監(jiān)會黨委書記、主席尚福林出席會議并講話。
會議指出，面對復(fù)雜的國內(nèi)外形勢和挑戰(zhàn)，今年以來，銀行業(yè)全面貫徹五大發(fā)展理念，認(rèn)真落實“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)，齊心協(xié)力，攻堅克難，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、推動改革創(chuàng)新和風(fēng)險防控等各領(lǐng)域都取得了積極進(jìn)展。
會議要求，銀行業(yè)全系統(tǒng)要堅定信心，鼓足干勁，保持良好工作風(fēng)貌，繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，按照“穩(wěn)增長、促發(fā)展、防風(fēng)險”的總基調(diào)，圍繞年初全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會議確定的目標(biāo)，強(qiáng)化底線思維，聚焦突出問題，扎實推進(jìn)各項重點工作，確保高效完成全年任務(wù)。
首先，積極支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提升銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。一方面，大力支持國家戰(zhàn)略實施和重大工程建設(shè)。加強(qiáng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，持續(xù)做好對“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)、自貿(mào)試驗區(qū)改革創(chuàng)新、東北老工業(yè)基地振興等國家重大戰(zhàn)略和《中國制造2025》等重大決策實施的金融服務(wù)，主動對接重點領(lǐng)域重大工程項目建設(shè)。積極服務(wù)企業(yè)“走出去”，支持基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、國際產(chǎn)能合作和經(jīng)貿(mào)產(chǎn)業(yè)合作區(qū)建設(shè)。另一方面，大力發(fā)展普惠金融，積極支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”和扶貧，確保實現(xiàn)年初確定的小微企業(yè)、涉農(nóng)和扶貧信貸投放目標(biāo)。小微企業(yè)方面，優(yōu)化貸款流程，在完善風(fēng)險控制的前提下，適度下放小微企業(yè)貸款審貸權(quán)，完善內(nèi)部盡職免責(zé)制度，切實放寬小微企業(yè)信貸不良容忍度，持續(xù)提高小微企業(yè)金融服務(wù)的覆蓋面和可獲得性。“三農(nóng)”方面，以推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式、促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)為重點，在資源配置上予以傾斜。金融扶貧方面，全面落實扶貧小額信貸包干責(zé)任制，重點做好易地扶貧搬遷等金融服務(wù)，完善扶貧貸款統(tǒng)計制度，提高金融扶貧精準(zhǔn)度。
其次，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理，堅守不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險底線。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要持續(xù)提高風(fēng)險管理水平。一是“有扶有控”，有效化解產(chǎn)能過剩領(lǐng)域信貸風(fēng)險。二是嚴(yán)控房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)規(guī)制要求和調(diào)控政策；審慎開展與房地產(chǎn)中介和房企相關(guān)的業(yè)務(wù)；規(guī)范各類貸款業(yè)務(wù)管理，嚴(yán)禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域；加強(qiáng)理財資金投資管理，嚴(yán)禁銀行理財資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域；加強(qiáng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營。三是嚴(yán)防地方政府性債務(wù)風(fēng)險。四是加強(qiáng)債券投資管理，強(qiáng)化限額管理、強(qiáng)化杠桿管理、強(qiáng)化資本管理。五是強(qiáng)化流動性風(fēng)險管理。要加強(qiáng)同業(yè)、理財和投資等業(yè)務(wù)管理，合理匹配資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。六是加強(qiáng)銀行業(yè)“走出去”風(fēng)險防范，加快推進(jìn)合規(guī)機(jī)制建設(shè)。七是嚴(yán)防外部風(fēng)險向銀行業(yè)傳染蔓延。
再次，緊扣重點熱點問題，認(rèn)真落實好重大決策部署。切實推進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點工作，總結(jié)推廣好的經(jīng)驗做法。更好地發(fā)揮債權(quán)人委員會作用，有效開展企業(yè)金融債務(wù)重組。積極推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股相關(guān)工作，降低企業(yè)杠桿率。抓緊制定具體實施方案，先行先試。繼續(xù)采取有力措施緩解“融資難、融資貴”問題。抓好“兩個加強(qiáng)、兩個遏制”回頭看工作。
會議強(qiáng)調(diào)，要把抓重點任務(wù)落實作為下階段工作的重中之重，確保各項任務(wù)按期圓滿完成。一是抓落實，突出“守土有責(zé)”。各級監(jiān)管部門一把手要守土有責(zé)、堅守崗位，認(rèn)真履職。二是抓作風(fēng)，突出“持之以恒”。全體監(jiān)管人員務(wù)必保持良好的工作風(fēng)貌，發(fā)揚釘釘子精神，心無旁騖做好各項工作。三是抓學(xué)習(xí)，突出“知行合一”。堅持圍繞中心、服務(wù)大局，把開展學(xué)習(xí)教育與銀行業(yè)改革發(fā)展和監(jiān)管工作結(jié)合起來，切實抓好各項重點工作任務(wù)落實，把學(xué)習(xí)教育的成效真正體現(xiàn)在工作成績上。四是抓考核，突出“三位一體”。參照行之有效的工作方式開展年度考核，規(guī)格要高、標(biāo)準(zhǔn)要明確，做到政務(wù)、工作和領(lǐng)導(dǎo)班子考核“三位一體”、綜合交賬，改進(jìn)監(jiān)管工作，提升監(jiān)管質(zhì)效。
在京銀監(jiān)會黨委委員出席會議，會議由銀監(jiān)會黨委委員、副主席曹宇主持。主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、相關(guān)行業(yè)協(xié)會等單位負(fù)責(zé)人在主會場參會，各銀監(jiān)局、銀監(jiān)分局、京外有關(guān)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人等在各分會場參會。
推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 七途徑降低企業(yè)杠桿率
近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長過快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨復(fù)雜、我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的背景下，一些企業(yè)經(jīng)營困難加劇，這在一定程度上導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險上升，并存在沿債務(wù)鏈、擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈蔓延的風(fēng)險隱患。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議把“去杠桿”列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，降低企業(yè)杠桿率是其中的主要內(nèi)容。
10月10日，國務(wù)院正式公布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（以下簡稱《意見》），發(fā)改委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會上表示，這是我國防范和化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性的一項重要舉措。
《意見》明確了降低企業(yè)杠桿率的總體原則，即堅持市場化、法治化、有序開展和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等原則。連維良強(qiáng)調(diào)，降低我國企業(yè)杠桿率必須采取市場化和法治化方式，切實在法治化框架下發(fā)揮市場這只看不見的手對資源配置的決定性作用。
堅持市場化法治化原則
連維良表示，市場化原則意味著充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用?！兑庖姟访鞔_，債權(quán)人和債務(wù)人等市場主體依據(jù)自身需求開展或參與降杠桿，自主協(xié)商確定各類交易的價格與條件并自擔(dān)風(fēng)險、自享收益。政府通過制定引導(dǎo)政策，完善相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，維護(hù)公平競爭的市場秩序，做好必要的組織協(xié)調(diào)工作，保持社會穩(wěn)定，為降杠桿營造良好環(huán)境。
關(guān)于法治化原則，《意見》指出，依法依規(guī)開展降杠桿工作，政府與各市場主體都要嚴(yán)格依法行事，尤其要注重保護(hù)債權(quán)人、投資者和企業(yè)職工合法權(quán)益。加強(qiáng)社會信用體系建設(shè)，防范道德風(fēng)險，嚴(yán)厲打擊逃廢債行為，防止應(yīng)由市場主體承擔(dān)的責(zé)任不合理地轉(zhuǎn)嫁給政府或其他相關(guān)主體。明確政府責(zé)任范圍，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。
降杠桿是一項時間跨度較長的系統(tǒng)工程，需要把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險的關(guān)系。對此，連維良特別提到，應(yīng)注重將降杠桿與企業(yè)改組改制、降低實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等工作有機(jī)結(jié)合。
降杠桿的七個途徑
當(dāng)前，杠桿率高企已導(dǎo)致一些企業(yè)經(jīng)營困難加劇，債務(wù)償付能力下降，債務(wù)風(fēng)險和金融風(fēng)險隱患上升。
為此，《意見》提出通過推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法依規(guī)實施企業(yè)破產(chǎn)、積極發(fā)展股權(quán)融資等七個途徑，平穩(wěn)有序地降低企業(yè)杠桿率。連維良表示，這些途徑既有制度性建設(shè)的長效機(jī)制，也有短期可見效的實招、硬招，對高杠桿風(fēng)險既有防范也有化解。
《意見》提出的七個具體途徑中，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度是有效控制企業(yè)杠桿率，形成合理資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的治本之舉。
目前，我國資本市場不夠發(fā)達(dá)、非金融企業(yè)融資仍以間接融資為主也是導(dǎo)致非金融企業(yè)債務(wù)率較高的長期結(jié)構(gòu)性原因，為此，《意見》強(qiáng)調(diào)要加快發(fā)展股權(quán)融資市場，加快健全和完善多層次股權(quán)市場，推動交易所市場平穩(wěn)健康發(fā)展，創(chuàng)新和豐富股權(quán)融資工具，拓寬股權(quán)融資資金來源。
兼并重組和破產(chǎn)清算是實現(xiàn)市場出清的重要手段?！兑庖姟窂墓膭羁绲貐^(qū)、跨所有制重組，推動重點行業(yè)重組，引導(dǎo)企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重組以及加大企業(yè)兼并重組的金融支持等方面提出了明確要求。連維良表示，為杜絕行政干預(yù)搞“拉郎配”式重組，《意見》特別強(qiáng)調(diào)，在包括兼并重組在內(nèi)的降杠桿工作中，政府不得干預(yù)各市場主體的相關(guān)決策和具體事務(wù)。
營造降杠桿良好氛圍
降低企業(yè)杠桿率，需要一系列配套措施以營造良好的政策環(huán)境。人民銀行副行長范一飛表示，為了積極穩(wěn)妥實現(xiàn)降杠桿的目標(biāo)，貨幣政策還是應(yīng)該做到松緊適度。他表示，貨幣政策將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的基本取向，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環(huán)境。
配套財稅政策方面，財政部部長助理戴柏華介紹，《意見》明確了降杠桿、債轉(zhuǎn)股所涉及的不良資產(chǎn)處置方面的配套政策。
在降杠桿和債轉(zhuǎn)股過程中，交易的各個環(huán)節(jié)都會涉及到稅收。戴柏華介紹，這其中都有相應(yīng)的稅收政策支持。比如在企業(yè)重組方面，符合一定條件的企業(yè)重組將會在企業(yè)所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅等相關(guān)的稅收方面有相應(yīng)的減免優(yōu)惠。另外，在企業(yè)資產(chǎn)證券化方面，證券化所涉及到的有關(guān)合同暫不征收印花稅。
戴柏華還提及深入推進(jìn)收費和基金的管理改革。具體來說，在收費方面明確對小微企業(yè)免征的18項行政事業(yè)性收費，進(jìn)一步擴(kuò)大到所有企業(yè)和個人。
“以上配套政策總體上圍繞著減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)的成本，為企業(yè)降杠桿創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境，引導(dǎo)激勵企業(yè)降杠桿。”戴柏華說。
此外，《意見》還提出，從加強(qiáng)市場主體信用約束、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)授信管理、健全投資者適當(dāng)性管理制度、減輕企業(yè)社會負(fù)擔(dān)、做好企業(yè)重組中的職工分流安置工作、落實產(chǎn)業(yè)升級配套政策、嚴(yán)密監(jiān)測和有效防范風(fēng)險、規(guī)范履行相關(guān)程序以及更好發(fā)揮政府作用等方面營造降杠桿的良好環(huán)境，并強(qiáng)調(diào)政府要履行好國有企業(yè)出資人職責(zé)?！ ?br />