營業(yè)總成本方面，1至10月，國有企業(yè)營業(yè)總成本357969.5億元，同比增長1.6%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長5.8%、增長6.7%和下降4.9%。中央企業(yè)212313.4億元，同比增長0.9%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長5.7%、增長8.5%和下降5.8%。地方國有企業(yè)145656.1億元，同比增長2.7%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長5.9%、增長4.3%和下降3.9%。
實現利潤方面，1至10月，國有企業(yè)利潤總額19196.5億元，同比增長0.4%。中央企業(yè)13134.3億元，同比下降3.9%。地方國有企業(yè)6062.2億元，同比增長11%。
1至10月，煤炭、房地產、醫(yī)藥和汽車等行業(yè)實現利潤同比增幅較大。石油、煙草、化工和電力等行業(yè)實現利潤同比降幅較大。
行業(yè)資訊
截至2016年9月末我國共有52家金融租賃公司 不良率低于1%
日前，中國銀監(jiān)會非銀部主任毛宛苑在中國金融四十人論壇(CF40)上發(fā)表署名文章透露，截至2016年9月末，我國共有52家金融租賃公司(未包括3家專業(yè)子公司)，行業(yè)資產規(guī)模達到1.94萬億，不良率為0.93%。
毛宛苑認為，金融租賃具有融資、融物的特性，在法律、稅收、監(jiān)管、會計準則等方面非常專業(yè)復雜，對于法律設計、監(jiān)管制度、財稅制度及租賃交易規(guī)則的依賴性較強。接下來，銀監(jiān)會將與有關部門溝通協調推動行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境建設，對金融租賃的法律進行修訂完善，提高立法層級，并解決營改增過程中行業(yè)反映的共性問題等。
不良率低于1%
2007年，銀監(jiān)會公布《金融租賃公司管理辦法》，啟動商業(yè)銀行設立金融租賃公司試點，標志著我國金融租賃公司的開閘。工銀租賃、建銀租賃、交銀租賃、招銀租賃、民生租賃為第一批銀行系金融租賃公司。
十年后，金融租賃公司的數量從最初的5家發(fā)展到52家，中國金融租賃行業(yè)發(fā)生了大變化。
今年第三季度，我國金融租賃行業(yè)資產規(guī)模逼近2萬億，增長率27%，行業(yè)實收資本約1600億，增長率23%，前三季度凈利潤182億，增長率接近40%，行業(yè)不良率不到1%。
1月初，銀監(jiān)會網站發(fā)布的2016年第三季度監(jiān)管統(tǒng)計數據顯示，今年三季度商業(yè)銀行不良率為1.76%。從不良率來看，金融租賃業(yè)僅為0.93%，低于整個銀行業(yè)的水平。此外，目前金融租賃行業(yè)撥備覆蓋率在250%以上，資本充足率為12.91%，具有較強的風險抵抗能力。
近年來，幾乎所有的全國性商業(yè)銀行都相繼成立了自身的金融租賃公司。今年第三季度，有銀行背景的金融租賃公司約占機構數量的65%，資產規(guī)模約占整個行業(yè)75%。
2014年3月，銀監(jiān)會再次修訂了《金融租賃公司管理辦法》(銀監(jiān)會令2014年第3號)，對準入條件、業(yè)務范圍、經營規(guī)則和監(jiān)督管理等內容進行了修訂完善，允許民間資本進入金融租賃業(yè)。
今年三季度，我國共有32家金融租賃公司含有民間資本，占整個行業(yè)數量的62%，最近一年批建的13家金融租賃公司當中，民間資本控股或參股的有12家。
目前，我國金融租賃業(yè)中有8家金租公司總資產規(guī)模超過千億。其中規(guī)模最大的是工銀租賃，境內外資產總額已逼近3000億規(guī)模。
立法、稅收和監(jiān)管
法律、稅收、監(jiān)管和會計準則為租賃業(yè)四大支柱。由于我國融資租賃業(yè)自身以及賴以生存和發(fā)展的外部環(huán)境方面存在諸多問題，在行業(yè)快速發(fā)展的過程中，越來越多的問題也開始暴露。
雖然融資租賃業(yè)在我國已有多年的發(fā)展歷史，但一直以來，融資租賃行業(yè)法律依據來自《合同法》第十四章。
法律界人士認為，《合同法》是債權法，對于融資租賃的規(guī)定僅限于債權方面，在租賃物的種類、租賃物的登記、租賃物取回等物權方面和機構管理等方面的內容沒有涉及，法律制度出現缺失，方向不明。
“目前的物權法和合同法對于這些租賃物問題都沒有涵蓋，所以，我們希望在銀監(jiān)會的推動下，對金融租賃的法律進行修訂完善”，毛宛苑稱，銀監(jiān)會最想推動的是金融租賃的立法建設，提高立法層級，解決當前金融租賃物面臨的租賃物資登記制度缺失、難以對抗善意第三人、租賃物取回成本高等問題，保護金融租賃公司的合法權益。
同樣，四大支柱之一的稅收政策對融資租賃業(yè)的發(fā)展也非常重要，直接影響融資租賃公司的運營成本和競爭力。從今年5月份“營改增”實施以來，融資租賃業(yè)仍有困惑。
比如，金融租賃公司售后回租業(yè)務被視為貸款服務，承租人無法進行進項抵扣;稅負超過3%即征即退的政策無法更好地發(fā)揮作用;經營性租賃中，租賃資產的轉讓和資產證券化等業(yè)務成本無法抵扣增值稅;逾期90天應收未收的利息還須繳納增值稅等。
毛宛苑表示，銀監(jiān)會正推進解決營改增過程中行業(yè)反映的共性問題，并積極與財稅等其他部門溝通，目的就是為外部環(huán)境創(chuàng)造更好的條件。
此外，毛宛苑還表示，未來，在監(jiān)管層面，我國將繼續(xù)研究適合金融租賃行業(yè)發(fā)展的資產分類辦法，加強對金融租賃行業(yè)的資產管理;并支持符合條件的金融租賃公司設立專業(yè)子公司，支持符合條件的公司發(fā)行二級資本債;并將研究推動金融租賃資產登記流轉平臺的建設以及金融租賃行業(yè)協會建設。
我國融資租賃業(yè)根據監(jiān)管主體的不同，分為兩類三種機構：一類是銀監(jiān)會審批設立的金融租賃公司，屬于非銀行金融機構;另一類是融資租賃公司，其中又進一步分為外資融資租賃公司和內資試點融資租賃公司。前者由商務部省級主管部門審批設立，后者由商務部和國家稅務總局及其授權機構審批設立。
“一帶一路”拓寬跨境融資租賃
中國融資租賃行業(yè)經歷了最近十年的爆發(fā)式增長，國內租賃市場競爭白熱化。在“供給側”改革去產能過程中，貼近實體經濟，與重資產型工業(yè)企業(yè)休戚相關的融資租賃行業(yè)發(fā)展空間承壓，亟需創(chuàng)新轉型與拓展新空間。在當前國家實施“一帶一路”戰(zhàn)略當中，伴隨著眾多中國企業(yè)“走出去”，跨境融資租賃開啟了新的業(yè)務增長空間。
市場競爭日趨激烈
首先，來自融資租賃行業(yè)內部的競爭與日俱增。最新證據顯示，行業(yè)競爭加劇已使得我國融資租賃行業(yè)的發(fā)展增速正在放緩。2016年盡管融資租賃企業(yè)數量增速驚人，以平均每月300家的速度增加，到9月末較2015年底的4500家增長了超過40%，但業(yè)務量并沒有同幅度增長，合同余額較2015年底增長僅約12%。
其次，“供給側改革”使制造業(yè)壓力向融資租賃業(yè)傳導。為解決“供需錯位”的問題，我國實施“供給側改革”，以推動經濟結構轉型和促使資源的優(yōu)化配置。
一方面，從“降產能”的一側來看，鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬等幾大行業(yè)，是國家要“壓”和“降”的落后產能和過剩產能的重點領域；而同時，這些行業(yè)也是重資產密集行業(yè)，是融資租賃深度介入行業(yè)，這就直接將壓力傳導到了融資租賃行業(yè)。
另一方面，從國家鼓勵發(fā)展的“互聯網+”等代表服務轉型的新興主導產業(yè)來看，又恰恰是“輕資產”型為主導，并不是融資租賃所容易介入的領域。
再次，“流動性充裕”與“資產荒”夾擊融資租賃。全球范圍應對經濟不景氣的量化寬松，加上我國在1990年以來25年間（除1993年以外）長期順差，到2016年6月末積累了高達3.2萬億美元的外匯儲備，國內廣義貨幣M2增速在過去25年間，一直介于11.6%至37.3%之間（而同期GDP增速在3.8%至14.2%之間）。據人民銀行統(tǒng)計數據，到2016年10月底國內M2總量達151.9萬億。國內流動性過度充裕，進入一個優(yōu)質資產的“資產荒”時期。
原本由銀行信貸資金主導的債權市場空前活躍，資金來源和融資管道極大豐富和活躍，涵蓋了包括信托、資產管理計劃、公募與私募基金、融資租賃、企業(yè)債、融資性票據、資產證券化等廣泛的參與機構和林林總總的融資方式。資本市場也通過“明股實債”、“可轉債股權”等結構化債務性安排借道債權市場。來自融資租賃市場自身的因素和來自替代資金市場的因素共同作用，使得融資租賃競爭更趨激烈化。
當然，充裕的流動性供給對融資租賃的影響是一把“雙刃劍”?？傮w來看，給融資租賃行業(yè)從負債端帶來便宜資金的同時，更主要的是使得融資租賃的替代性融資產品供應旺盛，對優(yōu)質融資項目的爭奪更為激烈。這一點，從融資租賃的凈利差不斷收窄可見端倪。
具備“走出去”優(yōu)勢
現代融資租賃本來就是個舶來品。它發(fā)端于二戰(zhàn)以后的西方重建，設備制造公司為了擴大銷售和占領市場，對設備采購資金匱乏的客戶采用了融物代替融資的安排，現代融資租賃由此產生。從融資租賃自身的特點來看，具備有一些適合跨境開展業(yè)務的優(yōu)勢與特點：
通過物權控制跨境風險。融資租賃公司在向客戶融物時，保有租賃物的產權，這一點，和銀行貸款有本質性的區(qū)別，銀行貸款即便設定了抵押權或質押權，通常都界定為第三方權利。在一旦出險的情況下，融資租賃公司可以直接取回租賃物，無須通過法院申請判決。而且“物權”的概念在全球范圍內被廣為接受和受到保護。
融資租賃有利于優(yōu)化跨境稅務安排。融資租賃公司可以通過加速折舊來降低當期稅務負擔，同時，還可以結合全球不同區(qū)域和國家的稅務政策，在各地注冊SPV公司，來持有租賃物，接受分紅，合理規(guī)避高稅率和減低經營期現金流出。這一點，在飛機租賃市場、船舶租賃市場最為多見。
融資租賃可以靈活實現設備的跨境轉讓。融資租賃公司可以通過轉讓持有租賃物的離岸公司股權，省去直接轉讓租賃物實物的麻煩和降低成本，使得租賃物在不同國家的投資人之間進行便利化轉讓交易。
“一帶一路”引領出海
中國制造“走出去”為融資租賃出海做了客戶準備。根據我國商務部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局聯合發(fā)布的《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2015年度中國對外直接投資創(chuàng)下超過1400億美元的歷史新高，同比增長18.3%，超過同期吸收外資規(guī)模，實現資本凈輸出，成為全球第二大對外投資國。
中國企業(yè)對“一帶一路”相關的51個國家在2016年前三季度，非金融類直接投資110億美元，主要投向新加坡、印尼、印度、泰國、馬來西亞、老撾、俄羅斯等國家或地區(qū)。對外承包工程方面，1至9月，我國企業(yè)在“一帶一路”相關的61個國家新簽對外承包工程項目合同4100余份，新簽合同額超過700億美元，同比增長26.1%。
隨著中國企業(yè)“走出去”的步伐加快和“一帶一路”投資的增多，這為融資租賃的出海奠定了客戶基礎。
同時，跨境租賃實踐也在助力“一帶一路”。融資租賃手段在幫助“中國制造”進入“一帶一路”國家市場過程中有促進銷售的功能。從業(yè)務實踐來看，利用融資資本的力量，可以有效地帶動制造業(yè)產品出口，特別是資本密集型的高端裝備、船舶、海工平臺等。
融資租賃手段可以有效實現產能轉移。我國在水泥、玻璃、光伏及海工裝備、紡織加工等行業(yè)已是無可爭議的世界大國。在業(yè)務實踐當中，有越來越多的成功案例，通過融資租賃獲得融資的模式，將國內的產能轉移到越南、印度尼西亞等國，或支持在國外直接投資企業(yè)的融資需求。具體方式一般是由境內公司直接申請租賃融資，將資金直接投資海外；或者采取由境外子公司申請融資租賃支持，同時由國內母公司對海外子公司提供增信的融資方式等。
融資租賃還可以為跨境并購提供融資支持。國際上一些有良好現金流的建成項目，比如格魯吉亞的燃氣熱電站、哈薩克斯坦的加油加氣站等項目，在中資企業(yè)進行跨境并購當中，融資租賃方式可以通過發(fā)電機組和設備租賃的形式，完成融資結構設計和產權轉移，從而實現國際并購的目的。
此外，融資租賃對中國企業(yè)在外建成的，或是并購而來的重資產企業(yè)提供日常經營過程中的融資需求。
天津市從培訓與管理入 手促進內資融資租賃試點企業(yè)健康發(fā)展
日前，市商務委會同市國稅局，在中國融資租賃創(chuàng)新服務基地組織召開了天津自貿區(qū)內資融資租賃試點企業(yè)培訓會。12家新確認的天津自貿區(qū)內資融資租賃試點企業(yè)20余人參加了會議。
自商務部簡政放權，將內資融資租賃試點確認工作下放到天津、上海、廣東、福建4個自貿區(qū)所在省市商務主管部門以來，天津市商務委與市國稅局積極研究制定內資租賃試點企業(yè)申報審核程序，于7月14日和11月8日，先后確認了兩批共12家內資融資租賃試點企業(yè)。至此，天津市內資融資租賃試點企業(yè)已經增至30家，居全國首位。這些試點企業(yè)大多是國企、央企和各地政府背景的投資公司，也有全國百強的私營企業(yè)。此次會議目的是從加強事中事后監(jiān)管的角度出發(fā)，及時掌握企業(yè)經營情況，加強后續(xù)跟蹤調研，同時把行業(yè)監(jiān)管工作提上日程。
會議中，各試點企業(yè)介紹了試點確認以來，開展業(yè)務的基本情況，市租賃協會楊海田會長就內資試點企業(yè)發(fā)展歷程、特點、優(yōu)勢、存在問題及今后發(fā)展趨勢做了深入分析，并就如何開展業(yè)務提出了六個方面的建議。天津市商務委向與會企業(yè)介紹了市政府和主管部門當前重點推動的幾項工作，并就企業(yè)合法經營，加強風險防范和配合監(jiān)管部門加強自我管理提出了具體要求，天津市國稅局就行業(yè)發(fā)展相關的稅務情況進行了介紹，并表示將繼續(xù)大力支持天津市內資融資租賃試點發(fā)展。
緊抓綠色金融發(fā)展機遇 新能源租賃方興未艾
注重綠色發(fā)展，加強生態(tài)文明建設是新時期我國經濟發(fā)展與轉型的關鍵。而“綠色”也與“創(chuàng)新、協調、開放、共享”一同成為“十三五”時期的發(fā)展方向與著力點。
發(fā)展綠色金融，既是助力經濟綠色轉型的重要助推器，也是金融行業(yè)自身持續(xù)發(fā)展的需要。近兩年來，政府部門密集出臺了《關于構建綠色金融體系的指導意見》等多項關于推進綠色金融發(fā)展的政策文件。作為G20重要的成果之一，《G20綠色金融綜合報告》的發(fā)布也體現出綠色金融發(fā)展已上升至全球戰(zhàn)略高度。
發(fā)展“互聯網+”智慧能源具有現實意義
毫無疑問，風力、水力、太陽能、光伏等清潔低碳能源的發(fā)展是實現生態(tài)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展、建設高效能源體系的重要一環(huán)。
聯合光伏集團有限公司CFO李宏在“第三屆全球租賃業(yè)競爭力論壇上”表示，根據《可再生能源“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，在2020年新能源發(fā)電在全國發(fā)電當中的比重將增加到9%以上，接近增長2倍。未來中國光伏裝機的容量將持續(xù)強勁增長，2016年至2020年年均復合增長率有望達到24%，同時2020年底中國光伏裝機將達到150GW。
“雖然看上去只增加9%，其實難度是非常大的，目前也面臨很多挑戰(zhàn)。化石燃料價格的大幅下降，對可再生能源產生了擠出效應。”中民國際融資租賃股份有限公司新能源租賃部副總經理楊城如是說。
當下，能源互聯網，即“互聯網+”智慧能源已被視為是未來能源革命的重要技術支點。在《關于推進“互聯網+”智慧能源發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）中也強調，能源互聯網是推動我國能源革命的重要戰(zhàn)略支撐，對提高可再生能源比重，促進化石能源清潔高效利用，提升能源綜合效率，推動能源市場開放和產業(yè)升級，形成新的經濟增長點，提升能源國際合作水平具有重要意義。同時，《指導意見》也提出，到2025年將建立較為完善的能源互聯網市場機制和市場體系，形成較為完備的技術及標準體系并推動實現國際化。
中小企業(yè)新能源融資租賃是未來發(fā)展趨勢
投融資一直是綠色低碳企業(yè)，特別是中小能源企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。憑借產融結合優(yōu)勢，融資租賃在緩解這一問題上發(fā)揮積極作用，其與新能源產業(yè)的關系可謂是相輔相成，除“三農”、工程機械、航空、醫(yī)療等領域外，新能源領域的業(yè)務布局也在加速。
中國康富國際租賃股份有限公司總裁陳煥春指出，當前新能源電力的租賃模式仍以傳統(tǒng)的租賃模式為主，售后回租模式占比較大，融資租賃期限一般在5年或5年以內，其實質是類信貸業(yè)務。
據不完全統(tǒng)計，行業(yè)內包括興業(yè)租賃、瀚華租賃、中民投租賃、中建投租賃、河北租賃等公司將新能源列為公司重點發(fā)展的業(yè)務板塊。
除已有的金融租賃公司將業(yè)務觸角伸至新能源領域外，新成立的公司也積極在綠色產業(yè)深耕。10月末新成立的徐州恒鑫金融租賃公司是由民營清潔能源企業(yè)協鑫智慧能源（蘇州）有限公司發(fā)起設立的，計劃圍繞環(huán)保新能源和機械裝備領域開展租賃服務。
雖然越來越多的融資租賃公司參與到新能源的電力建設項目中來，但基于風險等方面的考慮，有實力的大型能源企業(yè)更受租賃公司青睞，而中小企業(yè)仍然較難獲得資金支持。
在陳煥春看來，隨著大型客戶項目融資的競爭日趨激烈，針對中小客戶項目提供資源評估、設備采購、電站建設、后期運營以及全生命周期的資金服務綜合解決方案將成為新能源電力融資租賃的發(fā)展趨勢。
需重視風控管理
西門子財務租賃公司A.S.（土耳其）首席執(zhí)行官布倫特也認為，到2050年在可再生能源領域，風力與水力發(fā)電將會成為強勁的發(fā)電途徑。如何儲存新能源、可再生能源是當下能源企業(yè)關注的問題，“能源自給自足的工廠建設和發(fā)展，是西門子未來大力拓展的領域，也會成為2050年可再生能源的主要領域。”
機遇與挑戰(zhàn)共生，創(chuàng)新與風險共存。當下，我國的綠色金融仍處于探索階段，租賃公司新能源租賃業(yè)務在創(chuàng)新的過程中，仍需注重對風險的防控。
整體來看，目前租賃公司開展的新能源綠色租賃業(yè)務仍主要采用傳統(tǒng)的抵押、擔保、質押等風險管控模式。
以對電力產業(yè)的風控來看，陳煥春認為，融資租賃公司要重點關注和管控項目資源風險、發(fā)電設備風險、項目建成風險、承租人自身風險、政策風險。“能否做到這五點，是進入電力融資租賃行業(yè)的前提。”
在政策風險方面，需時時關注電價調整、棄光棄網等政策變化，及時作出預判與調整。
在項目風險方面，做好包括項目資源質量、項目手續(xù)、電站接入的條件和送出消納能力等專業(yè)評價工作。另外，還要確保項目按時完成、質量達標，審慎選擇承包商，嚴格控制工程質量和付款進度。在項目建成后，應及時檢查設備運營是否穩(wěn)定。
在承租人風險方面，承租人的資金實力、對電站運營的經驗和專業(yè)能力、承租人其他關聯產業(yè)能否給單體項目進行風險隔離等也是重點評估的要素。
業(yè)務同質化嚴重 融資租賃轉型在即
“任何商業(yè)都會有盡頭，擺脫不了周期曲線。租賃行業(yè)正處于臨界期，還有三五年的好光景。”連續(xù)多年的爆發(fā)式增長過后，國內的融資租賃業(yè)正步入特殊發(fā)展時期。一方面，政策紅利持續(xù)釋放，給行業(yè)發(fā)展提供了有利條件。另一方面，經濟發(fā)展由中高速轉向中低速，“新常態(tài)”下，企業(yè)盈利水平和能力下降，債務風險上升，融資租賃業(yè)面臨的調整也不容小覷。
截至目前，國內融資租賃行業(yè)已經超過5000家公司，但在如此龐大體量的參與主體中，卻沒有一家龍頭企業(yè)在市場中能占有10%的市場份額。這意味著，各主體未來在租賃領域將有更大的施展或者說競爭空間。
“個人租賃”風起
統(tǒng)計數據顯示，截至2015年底，融資租賃行業(yè)資產規(guī)模累計已經達到4.4萬億。但行業(yè)融資渠道有限，業(yè)務模式雷同，偏重信貸功能，行業(yè)利潤空間尚未被有效開發(fā)。如何突破資本約束，開辟新融資渠道，如何創(chuàng)新業(yè)務，擺脫惡性競爭，已經成為眾多融資租賃企業(yè)不得不面臨的問題。
“任何商業(yè)都會有盡頭，擺脫不了周期曲線。租賃行業(yè)正處于臨界期，還有三五年的好光景。”平安國際融資租賃董事長兼CEO方蔚豪直言，“希望能有創(chuàng)新租賃引領下一步發(fā)展，走出產業(yè)周期。”
業(yè)內人士分析，許多融資租賃企業(yè)在業(yè)務拓展上，偏重于大型企業(yè)，業(yè)務同質化傾向嚴重，且往往集中于少數特定行業(yè)與特定項目，以價格為手段的惡性競爭層出不窮，因而拓展多樣化行業(yè)領域和優(yōu)化各類客戶結構將是融資租賃公司發(fā)展的突破口。
這種背景下，擺脫競爭紅海成為必然選擇，其中的一個方向既是針對個人消費金融類服務的個人租賃業(yè)務。
“個人租賃我們正在研究，而且堅定認為這是未來趨勢。”方蔚豪表示。據了解，在融資租賃業(yè)務創(chuàng)新方向上，平安租賃將在過去針對企業(yè)的產業(yè)租賃基礎上開拓針對個人的租賃業(yè)務，由2B向創(chuàng)新租賃向下的2C延展，由線下向線上轉移，對于資本的依賴由重資本向輕資本路徑轉化。
《中國移動互聯網消費金融行業(yè)研究報告》顯示，“2013年，中國互聯網消費金融市場交易規(guī)模達到60億元;2014年交易規(guī)模突破183.2億元，增速超過200%;2015年整體市場則突破了千億。預計未來幾年，中國互聯網消費金融交易規(guī)模仍將保持高速增長，到2019年可達到3.398萬億元的水平。”
中國消費者的消費觀念正在改變，超前消費意識不斷增強，尤其是如今70、80、90后為主力的消費群體，互聯網已經成為他們日常生活不可或缺的核心。有業(yè)內人士分析認為，伴隨著消費轉型升級，個人貸款產品將有更廣闊的市場空間。這也意味著互聯網+消費金融的市場份額相當誘人。
2012年“互聯網元年”之后，個人租賃變得更加可能。因為中國物聯網、互聯網技術使租賃公司有非常大的想象空間，大大降低了風險成本和獲客成本。方蔚豪分析，中國是世界第一的互聯網國家，有7億互聯網用戶同時消費習慣已經形成，全球沒有哪個國家像中國這樣普及了3G、4G還要談5G網絡。
“經濟新常態(tài)下，中產階層消費力崛起，個人端業(yè)務已經成為市場熱點。在個人消費領域，隨著智能硬件的普及，我們看到未來‘硬件免費+服務收費’的商業(yè)模式大有可為；而互聯網的普及賦予了個人租賃開展的高可能性，大大降低了風控成本和業(yè)務普及成本。過去單純依賴地面的模式獲客成本極高，資產管理的成本也極高。”方蔚豪表示。
另外，個人租賃從風險角度等來看還有很多選擇原因，包括金額小，風險相對比較分散，家庭部門杠桿率比較低等。
方蔚豪稱，當前消費金融非常熱門，而平安在兩年前看到這個市場。消費金融市場巨大，中國消費金融市場里很大的蛋糕基本是房地產和汽車，基本被銀行占據，非銀機構提供的消費金融只有4%，增長空間巨大。
“這其中能擁有更多的場景化產品設計，抓住客戶更加具像化的需求是租賃公司的機會。”方蔚豪認為。
融資難題
相對于金融租賃公司，融資租賃公司的融資渠道顯得更為單一。嚴重的資本約束已經成為制約融資租賃行業(yè)發(fā)展最為突出的問題。據統(tǒng)計，85%以上的開展業(yè)務所需資金來自銀行信貸，融資租賃公司與商業(yè)銀行的主要合作方式包括：獨立的項目融資、融資租賃應收款為基礎的保理融資等。
迄今為止，尚未有金融租賃公司登陸資本市場融資，在主板市場中存在渤海租賃以及遠東宏信、中國飛機租賃、環(huán)球醫(yī)療4家融資租賃公司，在新三板掛牌交易的租賃公司共8家。
事實上，在目前利率下行及租賃客戶資源爭奪的激烈態(tài)勢下，整個行業(yè)正在尋找突破融資難的解決之道。
“資產證券化對行業(yè)有非常好的收益。”方蔚豪表示，“我個人比較堅定的是，隨著企業(yè)壯大，將來最終資金來源有兩個，直接融資和資產證券化，銀行融資會成為一種補充。”
業(yè)內觀點認為，融資租賃項目有具體標的，資產證券化、眾籌、互聯網等都是非常好的融資渠道。而來自中建投租賃課題組的研究顯示，2016年，租賃行業(yè)融資渠道多元化趨勢將更為明顯，租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進一步降低融資成本。
“資產證券化去年開始在中國融資租賃行業(yè)有顯著發(fā)展的市場，這是讓我們欣喜的，2015年只有幾百億，今年看起來這個市場相信到年底會翻倍增長。”方蔚豪表示，“資產證券化會有很多好處，會成為融資租賃公司的資金來源，特別是中小租賃公司。”
另一條被融資租賃“擁抱”的出路是互聯網。統(tǒng)計數據顯示，截至去年9月，融資租賃P2P平臺累計成交額150.53億元。與去年6月成交額44.36億元相比，增幅高達238.8%，更多融資租賃公司將通過互聯網渠道進行融資租賃的資產交易。
行業(yè)看點
2015美國融資租賃現狀：汽車融資租賃成主要消費模式
美國是融資租賃發(fā)展最早最成熟的國家之一。深入研究對美國新車融資租賃業(yè)務現狀及盈利模式、對我國經銷商發(fā)展融資租賃業(yè)務有很強的借鑒意義。本文編譯節(jié)選了Manheim發(fā)布的《2016 Used Car Market Report》中融資租賃部分內容，供讀者參考。
得益于美國新車銷量的增加和融資租賃滲透率的進一步提升，2015年，美國融資租賃車輛的數量達到將近400萬輛。在美國，大部分融資租賃業(yè)務由主機廠旗下的汽車金融公司掌控。
2015年美國汽車行業(yè)平均融資租賃滲透率為28.0%，其中豪華品牌融資租賃滲透率普遍高于行業(yè)平均水平。2015年寶馬的融資租賃滲透率為59.6%，2015年奔馳的融資租賃滲透率為53.8%。美國的國內品牌FCA、福特和通用的融資租賃滲透率也從2009年受經濟危機的影響的只有2%-5%恢復至行業(yè)平均水平。在美國融資租賃業(yè)務正在成為汽車行業(yè)的主流消費模式，一個很顯著的特征是：2015年通過融資租賃的形式銷售的最多的車型并不是是豪華品牌車型，而是本田CIVIC。
1999年之前，美國的汽車融資租賃模式一直存在一個誤區(qū)：“錯誤的車輛、錯誤的顧客、錯誤的殘值估計”。美國汽車經銷商開展融資租賃業(yè)務主要是為了處理呆滯庫存車輛，把車輛賣給那些信用等級不高的顧客，并且經銷商將車輛通過融資租賃的形式銷售給顧客后實際上并沒有打算采取回購程序。歷史是驚人的相似，現階段我國的融資租賃業(yè)務也正在重復這個誤區(qū)“錯誤的車輛、錯誤的顧客、錯誤的殘值估計”。
今天，美國的融資租賃業(yè)務轉變?yōu)檎_的模式：“正確的車輛——經銷商融資租賃售出之后希望回購的車輛，正確的顧客——信用等級較高，愿意進行周期性的交易及能夠承擔合同的長期風險的顧客，正確的殘值估計——經銷商在簽署融資租賃合同時能夠準確的預估車輛的未來產值，正確的回購程序”。
目前，美國融資租賃客戶的信用等級都較高。而且融資租賃業(yè)務在選擇消費者時，會選擇個人能力能夠承擔得起車輛價格的用戶。根據數據，在融資租賃貸款周期長度的選擇上，有將近70%的用戶選擇25-36個月左右的融資租賃貸款周期長度。
對于經銷商而言，融資租賃業(yè)務的優(yōu)勢特征在于：固定利率；更低的企業(yè)客戶用車成本；客戶不承擔殘值風險；更短的換車周期；全價值鏈服務；用車成本透明等等。并且能夠為經銷商提供這些支持：有效的營銷工具、客戶保留和客戶忠誠度、節(jié)省推廣費用、更高的交易價格、盈利能力提升、全價值鏈打包融資、更快的銷售周期等等。
而對于廠家而言，由于融資租賃的車輛在使用過程中有嚴格的保養(yǎng)要求及整備要求，融資租賃業(yè)務的開展有助于批量生產優(yōu)質的二手車。根據數據，2015年美國廠家認證二手車(CPO)數量達到2500萬輛，大部分是融資租賃到期車輛組成的。而，2002年融資租賃到期車輛僅僅占廠家認證二手車（CPO）的38%。
廠家處置融資租賃到期車輛時，主要選擇在授權經銷商體系做認證二手車銷售，也有在拍賣場做拍賣處理。以豐田品牌為例，2015年豐田品牌的融資租賃到期車輛37%被融資租賃合約經銷商回購做二手車處理，13%的融資租賃到期車輛被豐田渠道內其他經銷商回購，50%的融資租賃到期車輛被拍賣。
醫(yī)療融資租賃的誘惑：回報豐厚 政策受限
“這一兩年碰到很多上億的大型項目，基本上都是地方融資平臺，以醫(yī)院作為載體融資。”一家注冊在前海的融資租賃公司總經理透露。
銀行收緊地方融資平臺貸款后，作為替代渠道的融資租賃越來越盛行。而醫(yī)院資產作為融資租賃物，游走在政策模糊地帶，風險重重。
模式：醫(yī)療設備回租
“對于急需購置設備而資金相對短缺的醫(yī)療機構而言，醫(yī)院只需要支付少量資金，一般是設備價格的10%-20%，便可獲得設備的使用權、經營權、收益權，并最終獲得設備的所有權。”前海一家融資租賃公司總經理介紹。這一杠桿效應，讓越來越多的醫(yī)院選擇融資租賃作為“輸血”渠道。
上述總經理舉了一個案例。北京A醫(yī)院，急需3000萬資金完成醫(yī)院住院樓最后建設工程，另購置部分配套醫(yī)療設備需資金6000萬元。該融資租賃公司為A醫(yī)院設計了期限五年，回租3000萬元和直租5400萬元的兩個融資租賃方案。
回租方案中，醫(yī)院以現有價值5000萬元醫(yī)療設備按6折出售給上述租賃公司，租賃公司按照合同約定直接向醫(yī)院支付3000萬元的租賃物轉讓價款，填補在建工程資金缺口。直租方案中，醫(yī)院首付10%，從租賃公司融資90%，完成醫(yī)療設備的采購，以每月支付租金方式償還融資。
“租賃渠道很靈活，租賃公司可以針對醫(yī)院及具體租賃設備情況，對首付款、保證金、租賃期限、租賃利率、租賃償還節(jié)奏以及最終的租賃物件處置等多個租賃要素進行調整，設計成符合醫(yī)院情況的個性化方案。”上述總經理稱。
風險：政策擦邊球
值得注意的是，醫(yī)院舉債存在較大的政策風險。
2014年6月，國家衛(wèi)生計生委辦公廳下發(fā)《抓好2014年縣級公立醫(yī)院綜合改革試點工作落實的通知》，要求禁止公立醫(yī)院舉債新建醫(yī)院或購買大型醫(yī)用設備等。
廣東金唐律師事務所律師石柱華指出，盡管大量民營醫(yī)院不受此政策限制，但按照物權法，醫(yī)院的公益設施不能抵押，民營醫(yī)院同樣面臨風險。
“民營非營利醫(yī)院的大型醫(yī)療設施是否以公益為目的，很難界定。租賃期間，承租方占有使用，也難免承租方將醫(yī)療設備再租賃或出賣給第三方的情況。”一位融資租賃業(yè)人士認為。
受此影響，部分銀行開始回避為做此類項目的租賃公司提供貸款。然而，由于現金流穩(wěn)定，回報豐厚，醫(yī)院資產依然是令租賃公司垂涎的一大領域。
如，某租賃公司將目標客戶鎖定在年收入超過3000萬的公立醫(yī)院或者年收入超過6000萬的非盈利民營醫(yī)院，資產負債率不超過45%，租賃期限5年以下。此外，要求設備供應商為知名廠商，租賃物件以保值性較好的設備為主。
“很多銀行不敢踩紅線，我們忍痛割舍了些項目。”前述總經理坦言。據她透露，目前能夠開展這類業(yè)務的主要是小銀行。
為控制風險，“與銀行對接過程，將5年合同拆分成一年一年的短期借款，也是一種常用操作模式。”該總經理稱。
還款來源方面，地方政府成為一個風控關鍵。
“這一兩年碰到很多上億的大型項目，基本上都是地方融資平臺，以醫(yī)院作為載體，可能由城投公司擔保，財政局償還。這種項目主要看地方政府的還款能力，優(yōu)中選優(yōu)。”前述融資租賃總經理透露。
某大型國有銀行對公業(yè)務人士也印證了這一說法，“去年開始，介紹了不少地方融資平臺項目給融資租賃公司，我們無法再直接放款。”
此外，石柱華指出，醫(yī)療設備租賃業(yè)務還存在一個法律障礙：“根據國務院的醫(yī)療器械監(jiān)督管理辦法，經營醫(yī)療器械需要取得許可證，否則要受到處罰，某些地區(qū)已有處罰案例，但個別城市，如天津、上海對許可證的審批政策比較寬松。”
不過，前述總經理稱，深圳衛(wèi)生局對租賃公司沒有明確要求，實際操作過程，很少醫(yī)院關心是否有經營許可證，更關心的是融資金額和期限。
試析融資租賃業(yè)中稅收職能作用的發(fā)揮
我國自20世紀80年代引入融資租賃，業(yè)務模式不斷增多，目前已包括了直接融資租賃（簡稱“直租”）、售后回租、杠桿租賃、委托租賃、轉租賃等12種方式。在國內經濟面臨下行壓力的背景下，融資租賃業(yè)的發(fā)展卻逆勢上揚，在支持實體經濟和基礎設施建設等領域發(fā)揮了重要作用。可以預見，在2016年和整個“十三五”時期，中國融資租賃業(yè)有望繼續(xù)保持30%—40％的增長速度，成為世界第一租賃大國。
在融資租賃交易過程中，租賃公司和承租企業(yè)需要繳納的稅種主要包括：增值稅、企業(yè)所得稅、印花稅、城市維護建設稅和教育費附加。當利用跨境租賃租入固定資產時，還要涉及關稅；當租賃物為不動產時，還要繳納房產稅。
2015年8月，李克強總理主持召開的國務院常務會議指出，加快發(fā)展融資租賃和金融租賃，是深化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難融資貴，拉動企業(yè)設備投資，帶動產業(yè)升級?？梢?，融資租賃儼然已經成為我國企業(yè)籌融資的又一新通道。筆者認為，在促進融資租賃業(yè)的發(fā)展中還能進一步發(fā)揮稅收職能作用。
首先，應適時給予稅收優(yōu)惠政策。根據稅收差別理論和國外融資租賃業(yè)發(fā)展實踐經驗，從稅收角度給予該行業(yè)一定的刺激是非常必要的，特別是企業(yè)融資租賃業(yè)務發(fā)展初期，稅收優(yōu)惠是不可缺少的政策扶持。需要明確的是，給予優(yōu)惠政策并不是對租賃行業(yè)的特殊照顧，而是政府對創(chuàng)新融資方式的一種認可，一方面，融資租賃的設備通常金額大、技術較為先進，給予優(yōu)惠有利于鼓勵設備的更新換代，促進產業(yè)升級。另一方面，租賃項目的承租人涉及各行各業(yè)，大多數的優(yōu)惠利益最終會讓承租人得到，因此給予租賃業(yè)的優(yōu)惠政策實際上是國家在經濟領域內鼓勵投資、拉動內需、刺激經濟的一種整體行為。同時，國外大量的研究與實務證明，融資租賃業(yè)務包含明顯的稅務動機，因而對融資租賃基本上都采取了支持鼓勵的稅收政策，給予這種創(chuàng)新的信貸方式以公平的稅收待遇。總結而言，稅收優(yōu)惠基本集中在所得稅方面，大致包括三種，一是加速折舊，二是提取壞賬準備金制度，三是投資抵免政策。與國外相比，目前我國對融資租賃業(yè)的稅收優(yōu)惠政策還較為零散，沒有一個完整的體系?？梢栽诮梃b國外成熟經驗的同時，結合我國實際國情及宏觀政策導向，制定專門的企業(yè)融資租賃稅收優(yōu)惠政策。
其次，需密切關注“營改增”后融資租賃業(yè)的發(fā)展狀況。“營改增”全面推開之后，對融資租賃交易的分類征稅更加科學合理，對融資租賃企業(yè)的資本要求也更加嚴格，整體上將有利于行業(yè)的長期良性發(fā)展。筆者認為，以下幾個方面將是稅務部門后續(xù)應重點關注的。一是不動產租賃業(yè)務。出租人的稅率雖然由5%增加到了11%，但是承租人可以進行增值稅進項稅額的抵扣，從理論上分析，承租人降低的稅負高于出租人增加的稅負，因此從整體上降低了不動產租賃的稅負,但實際的影響尚未定量分析。二是對于“即征即退”優(yōu)惠政策的適用。從事融資租賃業(yè)務的試點納稅人中的一般納稅人，對其提供有形動產融資租賃服務和有形動產融資性售后回租服務中增值稅實際稅負超過3%的部分實行增值稅即征即退政策，但財稅〔2016〕36號文規(guī)定：“本規(guī)定所稱增值稅實際稅負，是指納稅人當期提供應稅服務實際繳納的增值稅額占納稅人當期提供應稅服務取得的全部價款和價外費用的比例”。按融資租賃行業(yè)目前發(fā)展的實際情況看，實際稅負超過3%的可能性較小，所以即征即返政策的適用可能性不大，這主要是因為計稅時的營業(yè)額為差額而非上述的全部價款和價外費用。同時，需要注意的是，經商務部批準從事融資租賃業(yè)務的試點納稅人享受即征即返的優(yōu)惠政策，將同樣受“實收資本”應達到1.7億元的限制，因此，可能對注冊資本金較小的融資租賃公司的競爭力造成不利影響。三是貸款服務進項稅抵扣問題。財稅〔2016〕36號文中提及，貸款服務項目的進項稅額不得從銷項稅額中抵扣(其中包括其向貸款方支付的與該筆貸款直接相關的投融資顧問費、手續(xù)費、咨詢費等費用的進項稅等)。理論上，在營改增鏈條中應做到層層抵扣方能保障各環(huán)節(jié)納稅人的利益，若融資租賃企業(yè)實際承擔增值稅負擔但該稅負又無法抵扣，可能對目前占比較大的售后回租業(yè)務造成負面影響。營改增后，增值稅率有四檔：17%、13%、11%和6%，融資租賃業(yè)務占了三檔，對于企業(yè)及承租人的稅負究竟產生何種影響，關乎融資租賃業(yè)務的后續(xù)發(fā)展，稅務機關需要進一步密切關注。
最后，要避免企業(yè)性質不同帶來的稅負差異。根據《會計準則第21號—租賃》的規(guī)定，在融資租賃中，承租方支付給出租方的款項中，有一部分要作為財務費用（利息）來處理，因此，融資租賃業(yè)務的實質就是一筆有抵押的長期借款。那么，承租方在進行企業(yè)所得稅處理時，這部分給出租方的利息就按照企業(yè)所得稅法規(guī)來處理了。然而，我國的融資租賃公司目前分為三種類型，一種是經中國銀監(jiān)會批準成立的金融租賃公司，屬于金融企業(yè)，承租方支付給此類融資租賃公司的利息可以按照非金融企業(yè)支付給金融企業(yè)的利息支出處理，即可全額在稅前列支扣除。企業(yè)所得稅稅前扣除貸款損失準備可以執(zhí)行《財政部－國家稅務總局關于金融企業(yè)貸款損失準備金企業(yè)所得稅稅前扣除有關問題的通知》規(guī)定。還有兩種是經商務部批準的外資租賃公司，和商務部、國家稅務總局共同批準開展融資業(yè)務試點的內資融資租賃企業(yè)，這兩種融資租賃公司在性質上不屬于金融企業(yè)，承租方支付給其的利息費用，按照非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款利息支出處理，即按照金融業(yè)同期同類貸款利率計算的部分準予扣除，超過部分不許稅前列支，在具體操作上依據的是《國家稅務總局關于企業(yè)所得稅若干問題的公告》（國家稅務總局公告2011年第34號）的規(guī)定。這樣一來，導致從事相同業(yè)務的外商投資融資租賃公司和內資融資租賃公司，不能享受相同政策，不符合稅負公平的稅制設計原則。