【編者按】“寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。”中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)初步統(tǒng)計，2017年前三季度社會融資規(guī)模增量累計為15.67萬億元，比上年同期多2.21萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬億元，同比多增1.46萬億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少305億元，同比少減4301億元；委托貸款增加6845億元，同比少增8279億元；信托貸款增加1.79萬億元，同比多增1.31萬億元；企業(yè)債券凈融資1583億元，同比減少2.44萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資6410億元，同比減少3192億元。9月份，社會融資規(guī)模增量為1.82萬億元，比上年同期多1084億元。
從結(jié)構(gòu)看，前三季度，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的73.2%，同比低1.1個百分點；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款占比-0.2%，同比高3.2個百分點；委托貸款占比4.4%，同比低6.8個百分點；信托貸款占比11.4%，同比高7.8個百分點；企業(yè)債券占比1%，同比低18.3個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比4.1%，同比低3個百分點。
行業(yè)資訊
探路經(jīng)營性租賃 共促產(chǎn)融結(jié)合
習近平總書記在十九大報告中指出，要深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。而租賃行業(yè)天然具有連接實體產(chǎn)業(yè)和金融資本的行業(yè)屬性，在經(jīng)歷了高速發(fā)展的黃金十年后，如今面對新的經(jīng)濟金融和監(jiān)管形勢，如何進一步發(fā)揮出反哺實體的能力，備受關注。
租賃業(yè)內(nèi)多位專家認為，隨著租賃行業(yè)整體抗風險能力的增強，經(jīng)營性租賃可成為租賃行業(yè)未來的發(fā)展方向，能夠為進一步服務實體經(jīng)濟、促進我國金融生態(tài)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)揮出重要作用。
回歸資產(chǎn) 經(jīng)營性租賃優(yōu)勢明顯
近幾年，我國租賃業(yè)發(fā)展迅速，已成為僅次于美國的第二大租賃市場。但租賃業(yè)務模式仍主要采取融資方式為主的“售后回租”模式，即企業(yè)通過“先賣后租”的方式來獲得資金。經(jīng)營性租賃在我國整體租賃業(yè)務規(guī)模中所占規(guī)模不足10%。
阿曼波&哈勒戴聯(lián)合公司董事長兼總裁蘇迪爾·阿曼波（Sudhir·P·Amembal）表示，縱觀世界租賃行業(yè)的發(fā)展歷程，每一個國家都是先發(fā)展融資租賃，然后自然而然地過渡到經(jīng)營性租賃。當前美國25%的租賃業(yè)務都是經(jīng)營性租賃，但在20至30年前，美國經(jīng)營性租賃的市場份額同樣也不到10%，與當前中國類似。
實際上，靠傳統(tǒng)的融資性售后回租這一類業(yè)務去參與競爭，生存空間將越來越小，經(jīng)營性租賃相對更關注租賃資產(chǎn)本身。
蘇迪爾·阿曼波補充說，融資性租賃業(yè)務的利潤在項目開展初期就可獲得，而且利潤已鎖定。但經(jīng)營性租賃不同，可在一個租賃項目的全周期獲得利潤，并能在業(yè)務終止階段通過殘值管理、資產(chǎn)管理來繼續(xù)獲利，從而為承租人和租賃公司提供更多收益。
雖然直租會有生產(chǎn)性壓力，但經(jīng)營性租賃在支持實體經(jīng)濟方面具有突出優(yōu)勢。一方面，經(jīng)營性租賃以資產(chǎn)為依托來解決企業(yè)的融資需求，比銀行信貸業(yè)務等融資方式更具優(yōu)越性；另一方面，經(jīng)營性租賃可以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)風險。蘇迪爾·阿曼波表示，經(jīng)營性租賃中，租賃公司是自己承擔風險的，也就是將客戶的風險從自身轉(zhuǎn)移到租賃公司，這對于承租人來說，也帶來很大的優(yōu)勢。
積極探索 平衡風險與收益
當前，我國租賃公司的經(jīng)營性租賃業(yè)務總體上仍處于探索階段。中民投國際租賃副總裁汪海坦言，當前，我國經(jīng)營性租賃的發(fā)展尚屬于“星星之火”，租賃公司正在積極探索。記者了解到，比如當前中民投租賃集團、中信金融租賃、民生金融租賃等租賃公司都在開展經(jīng)營性租賃業(yè)務。
對外經(jīng)貿(mào)大學教授史燕平也表示，租賃公司要做好經(jīng)營性租賃，需要對所有經(jīng)營性租賃可能產(chǎn)生的風險障礙做好事先管理和盡職調(diào)查，提高認識后再進行具體實踐。如若需要獲得貸款，則需進行信貸的盡職調(diào)查，充分了解風險；若是殘值，亦需要做好對殘值的盡職調(diào)查工作。
跨越障礙 邁向經(jīng)營性租賃
實際上，我國租賃行業(yè)開展經(jīng)營性租賃業(yè)務過程中，客觀層面仍面臨著不小挑戰(zhàn)。
一方面，經(jīng)營性租賃的租賃物，存在設備貶值的風險，租賃公司需要考慮租賃標的物是否適合做經(jīng)營性租賃。當前我國租賃公司做經(jīng)營性租賃的標的物主要集中在飛機和輪船，由于其通用性強，貶值速度較慢。而機床等工業(yè)裝備的貶值速度較快，則不太適合做經(jīng)營性租賃。“貶值速度比較快的產(chǎn)品，如果做經(jīng)營性租賃，其租賃價格比較高，對于承租人來說不太容易接受。”中國康富國際租賃股份有限公司副總裁吳民坦言。
另一方面，史燕平表示，經(jīng)營性租賃乃至整個融資租賃業(yè)，行業(yè)的認知度和影響力仍有待進一步提高。在歐美國家，租賃是與銀行信貸、證券相比肩的融資渠道，因此，經(jīng)營性租賃在歐美國家，可以享受和銀行業(yè)同等的稅收政策。對此，中國租賃聯(lián)盟召集人楊海田表示，經(jīng)營性租賃在我國的進一步發(fā)展，還有待經(jīng)營性租賃能夠享受到進一步的稅收優(yōu)惠政策。
因此，租賃行業(yè)發(fā)展經(jīng)營性租賃業(yè)務，需要發(fā)揮自身特色，迎接既有挑戰(zhàn)。
實際上，租賃行業(yè)天生具有產(chǎn)業(yè)和金融相結(jié)合的優(yōu)勢，吳民認為，依托于產(chǎn)融結(jié)合，租賃公司可提供一種整體解決方案，即為出租人提供從金融、產(chǎn)品銷售、售后運維一整套綜合方案，為其解決資金技術、管理和運營方面的問題，或許是發(fā)展經(jīng)營性租賃的方向之一。
汪海也表示，租賃更強調(diào)依靠租賃物實現(xiàn)價值管理和現(xiàn)金流管理，從而實現(xiàn)利潤回報。另外，做好經(jīng)營性租賃，還需重視租賃物生命周期管理。有產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢的租賃公司比較容易做長期的租賃生命周期管理，而沒有產(chǎn)業(yè)背景的租賃公司則可和外部機構(gòu)達成深度合作，比如利用證券工具克服發(fā)展過程中的短板問題。
融資租賃業(yè)需回歸本原 助力制造業(yè)發(fā)展
一、制造業(yè)強國力才強
人類的發(fā)展過程中經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)革命、工業(yè)革命、信息革命等幾個發(fā)展階段。其中工業(yè)革命促進了人類現(xiàn)代化的進程、科技發(fā)展，改善了人們的生活質(zhì)量。工業(yè)化進程是否完成，成為是否為強國的重要標志。誰先實現(xiàn)工業(yè)化轉(zhuǎn)化，誰就率先成為世界強國。
美國在二戰(zhàn)中，因軍工產(chǎn)品生產(chǎn)的需要，加速了制造業(yè)的成長。他們能以別人達不到的速度，造出別人不能造的武器、設備，因此迅速成為超級大國，世界最強國家。
二、中國制造業(yè)現(xiàn)狀
中國是個以農(nóng)業(yè)為主的國家，每年1號文件必定是針對農(nóng)業(yè)的。發(fā)達國家中的強國都是工業(yè)化國家。中國要成為強國，必須完成工業(yè)化改造進程。
中國長期以來是一個具有悠久歷史的農(nóng)業(yè)大國。進入工業(yè)革命以來，因清政府的衰敗，沒有跟上歷史發(fā)展的步伐，因而近百年的時期內(nèi)進入落后被動挨打的局面。解放后，中國開始建立了自己的工業(yè)體系，改革開放后，中國加速了工業(yè)化進程。由于起步晚，工業(yè)基礎相對落后，制造能力還不算太強。
新中國成立以來，為了保衛(wèi)祖國、建設祖國，富國強軍。中國現(xiàn)有的財力先用在保障科研的發(fā)展，再用在保障軍工的生產(chǎn)上，最后才輪到民品生產(chǎn)的發(fā)展。雖然有兩彈一星，但因財力有限，百姓的生活水平依然處于低下狀態(tài)。
隨著改革開放，“落后就要挨打”的道理激勵我們發(fā)展經(jīng)濟，加速工業(yè)化進程，尤其是民品的生產(chǎn)，直接改善和提高了人們的生活水平，率先實現(xiàn)人民生活現(xiàn)代化。與此同時一些高精尖大上，具有自主知識產(chǎn)權的設備我們也能自己制造，有些民口企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品也可應用軍工生產(chǎn)上，軍民融合中“增加物質(zhì)基礎”的原則成為發(fā)展的國策。這說明我國的工業(yè)進程遠沒完成，富國強軍要均衡發(fā)展。
雖然我們已發(fā)展為世界“制造大國”，但還沒有成為“創(chuàng)造大國”、“制造強國”。表面上看傳統(tǒng)工業(yè)似乎進入飽和狀態(tài)，實際上離工業(yè)化進程的完成還有相當一段距離需要追趕。許多高精尖的設備、 特種材料還不能擺脫從國外引進，受國外限制的局面。因此我國的制造業(yè)整體上看不是飽和過剩了，而是要淘汰落后產(chǎn)能，在新的領域里還有很大發(fā)展的空間。租賃業(yè)也會在這個領域里有再度發(fā)展的空間。
三、租賃業(yè)再次面臨著挑戰(zhàn)與機遇
租賃業(yè)經(jīng)過10年高速發(fā)展，終于在金融的整頓環(huán)境中遲緩下來。現(xiàn)在大批租賃企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型的問題。在新一輪的挑戰(zhàn)與機遇面前，業(yè)界一些有識之士呼吁租賃業(yè)要不忘初心，回歸租賃的本源。
融資租賃的初心是什么？現(xiàn)在指的又是哪些？租賃業(yè)要轉(zhuǎn)型如何轉(zhuǎn)、向何處轉(zhuǎn)？這些都是租賃業(yè)面臨的巨大的機遇與挑戰(zhàn)的大問題。做的好，轉(zhuǎn)型成功，駛向新的藍海。做不好只有轉(zhuǎn)業(yè)改行做其他事情了。
1981年國家提出改革開放的第五年，經(jīng)過10年文革浩劫，經(jīng)濟幾乎到了崩潰的邊緣。1976年提出的改革開放，要從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變還是一個漫長而緩慢的過程。當時國家急需外匯、先進的生產(chǎn)設備、技術和管理來改變落后的經(jīng)濟面貌。融資租賃就是在金融改革尚未開放是通過“融資租賃”方式實現(xiàn)利用外資、進口先進的生產(chǎn)設備，同時引進先進的技術和管理，迅速解決發(fā)展與改革的瓶頸，變相達到設備貸款的目的。
當時最需要的是提高人民生活水平的問題。因此那是租賃進口的設備主要以紡織、食品加工等輕工生產(chǎn)設備，以滿足物質(zhì)及其缺乏的現(xiàn)狀。中國的融資租賃在民品生產(chǎn)工業(yè)化進程中發(fā)揮過積極的促進作用。這就是中國租賃業(yè)服務制造業(yè)的原本。
現(xiàn)在民品生產(chǎn)已經(jīng)過剩，租賃在這些過剩的領域已經(jīng)難以發(fā)揮“刺激投資”的作用。但我國基礎工業(yè)水平雖然也有高精尖的產(chǎn)品，但整體上還處于中低水平，租賃業(yè)在這個領域里還是有可發(fā)揮作用的余地。
租賃服務制造業(yè)，中國的制造業(yè)現(xiàn)在需要的是發(fā)展大國重器，高科技產(chǎn)品、高精尖科學試驗設備、檢驗檢測儀器，大型、超大型重工產(chǎn)品、大規(guī)模半導體芯片、特殊用途的材料等方面加強制造能力。只有這樣才，能徹底改善基礎工業(yè)薄弱的局面。制造出只有中國有，別國沒有，具有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，成為真正的強國。近幾年我國在這方面已經(jīng)有了突出的表現(xiàn)。航天、軍工、天文、重器制造在國際上已經(jīng)有輝煌的表現(xiàn)，基礎工業(yè)的發(fā)展速度也是突飛猛進。過去生產(chǎn)不了的設備、產(chǎn)品、軍事裝備等現(xiàn)在我們可以自己制造。租賃業(yè)不要被某些領域“實體企業(yè)下滑”一葉障目，要看到市場可滲透的發(fā)展前景。
反觀美國，因為制造能力過剩，因而從實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟轉(zhuǎn)變。人們都忙于“資本運作”，忙于“用錢賺錢”，而逐步放棄了制造業(yè)的原本。隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，許多產(chǎn)業(yè)都轉(zhuǎn)到國外，有能力制造的人才要么外流、要么轉(zhuǎn)行，原有的技能技巧都荒廢了。直至瘋狂金融造成全球金融海嘯，傷了元氣，逐步走向衰落。這從另一面證明“制造業(yè)強則國力強”中國什么時候也不能放棄制造業(yè)。富國強軍都指望制造業(yè)的強力增長。
中國的經(jīng)濟要使持續(xù)發(fā)展，改變工業(yè)基礎整體落后的局面，必須要在發(fā)展制造業(yè)上很下功夫。租賃業(yè)主要服務對象要從輕工向重工業(yè)、加工制造業(yè)轉(zhuǎn)換，向能制造“制造設備”的設備租賃方向轉(zhuǎn)變（如：租賃進口精密機床，加工制造精度高的機床生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)能均高的設備）以加速中國工業(yè)化進程。
四、租賃業(yè)要圍繞著如何服務制造業(yè)的創(chuàng)新
現(xiàn)在租賃業(yè)創(chuàng)新的口號喊的震天響，雖然有些創(chuàng)新給租賃業(yè)帶來健康可持續(xù)發(fā)展的通路。但還有一些“創(chuàng)新”做的確很奇葩。
國際公認的現(xiàn)代租賃7大要點之一是“針對租賃合同或租賃公司的法律、稅務和其他監(jiān)管條例不應使租賃業(yè)務相對于競爭性業(yè)務（如：信貸、典當、信托、賒銷、分期付款銷售等），處于不利地位”。這是租賃行業(yè)獨一無二的獨特優(yōu)勢。
如果租賃“創(chuàng)新”把這個基本點徹底改變甚至消失，把所謂“創(chuàng)新”當作規(guī)避金融政策限制的一種手段，一種冠冕堂皇違規(guī)操作的擋箭牌、遮羞布，是站不住腳的。現(xiàn)在金融整頓，限制、查處或禁止租賃各種違規(guī)做法已經(jīng)體現(xiàn)出國家對這種所謂“創(chuàng)新”持否定態(tài)度。對把“刺激投資促進消費，增加物質(zhì)基礎”的租賃篡改成“以錢生錢幾乎與物無關的租賃“創(chuàng)新”給予徹底的否定。
租賃業(yè)要再次興旺，須回歸原本從服務制造業(yè)開始，從新增固定資產(chǎn)的租賃開始。
五、中國租賃業(yè)轉(zhuǎn)型需要解決的瓶頸問題
1、觀念的轉(zhuǎn)變
由于近10年內(nèi)，租賃都是以類信貸的售后回租為主。從企業(yè)到監(jiān)管部門，很多人都把其看作“以錢生錢”的業(yè)務。雖然口頭上說融資租賃服務了實體經(jīng)濟，但“實體經(jīng)濟”這個概念太大。雖租賃規(guī)模呈幾何爆炸似增長，可占國民經(jīng)濟重要比重的制造業(yè)卻呈斷崖似衰落。足以說明融資租賃業(yè)這種“服務實體經(jīng)濟”已經(jīng)嚴重脫離了其服務制造業(yè)的本源。
如果真要實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，不忘初心，回歸原本。達到國務院對租賃業(yè)兩個指導意見中指出的解決“行業(yè)對國民經(jīng)濟的滲透率和行業(yè)覆蓋率仍然較低”問題，必須要開展“增加物質(zhì)基礎”的直租（簡單融資租賃）業(yè)務。服務重點應該是除過度競爭和高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)外的制造業(yè)。沒有這個思想基礎是難以轉(zhuǎn)型的。依然抱著“以錢生錢”心態(tài)開辦租賃業(yè)務的渠道越來越窄。
2、租賃人才問題
因為大多數(shù)租賃公司都是以類信貸業(yè)務、通道業(yè)務為主，所謂“租賃人才”主要是信貸人才、資本運作人才。真正能做直租業(yè)務的人才及其缺乏。他們多數(shù)只懂金融，不懂貿(mào)易，不了解租賃物的市場和利益關聯(lián)方，由此很難利用物來控制租賃的風險，很難在貿(mào)易市場中占有一席之地。租賃業(yè)更需要有貿(mào)易基礎又懂金融的復合人才，才能在服務制造業(yè)中發(fā)揮作用，實現(xiàn)公司業(yè)務的經(jīng)營轉(zhuǎn)型。
融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，租賃人才若不懂貿(mào)易，不懂產(chǎn)品市場，租賃公司怎樣才能實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型？
3、租賃物件定位問題
歷史的經(jīng)驗充分證明，要開展直租業(yè)務必須要具備專業(yè)化經(jīng)營的能力。所謂“專業(yè)”是要對租賃物件的市場和性能有充分了了解，才能利用其控制交易風險，增加利潤收入。
租賃要服務制造業(yè)不能一概而論，前面已經(jīng)分析了中國制造業(yè)的基本情況，傳統(tǒng)民品生產(chǎn)的制造業(yè)已基本飽和，高能耗、高污染產(chǎn)業(yè)受到限制。這些領域不需要租賃在其做增量服務。軍工、航天、信息技術（IT）、節(jié)能減排、智能機器人、高精尖生產(chǎn)設備、特種材料生產(chǎn)設備等新興產(chǎn)業(yè)需要大量“增加物質(zhì)基礎”的租賃服務。
4、市場定位
現(xiàn)在租賃業(yè)開始關注“一帶一路”和“軍民融合”兩個領域的市場。前者因以基本建設為主，適合租賃的主要在建筑設備和輸出制造業(yè)過剩產(chǎn)能方面提供服務。后者因為在“增加物質(zhì)基礎”上的基礎領域的融合，與租賃服務制造業(yè)的吻合程度相當高。因此筆者建議租賃業(yè)要關注這個領域的租賃。目前已通過有關渠道向國家高層建議設計“軍民融合租賃”頂層設計，爭取自上而下地向租賃業(yè)和軍民融合企業(yè)推廣和普及開辦租賃助力軍民融合建設發(fā)展業(yè)務，以解決這個領域的政策問題、業(yè)務程序問題、標準化經(jīng)營的問題。
加碼直租 金融租賃開啟“新十年”
近期，金融租賃行業(yè)最引人關注的莫過于各家公司陸續(xù)披露的2017年半年報。
據(jù)零壹租賃研究中心的不完全統(tǒng)計，截至8月30日，已有23家金融租賃公司相繼披露了上半年的業(yè)績情況。
從披露的年報數(shù)據(jù)整體來看，各家公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平繼續(xù)呈現(xiàn)出“穩(wěn)中有升”的發(fā)展態(tài)勢。與此同時，在航空、新能源業(yè)務領域也展現(xiàn)出不少新的亮點。
發(fā)展提速
資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)攀升
目前，在23家已披露半年報信息的金融租賃公司中，工銀租賃、交銀租賃、國銀租賃、民生租賃等銀行系的金融租賃公司不論是總資產(chǎn)規(guī)模，還是凈利潤指標均位于行業(yè)前列，并呈現(xiàn)出較快的發(fā)展增速。
在資產(chǎn)方面，共有8家金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模達到了千億元級別，分別是工銀租賃、交銀租賃、國銀金租、民生金租、招銀租賃、建信金租、興業(yè)金租以及華融金租。其中，工銀租賃的總資產(chǎn)規(guī)模列行業(yè)首位，已達3082.59億元。而交銀租賃、國銀金租、民生金租3家公司的資產(chǎn)規(guī)模均超過了1500億元，分別為1951.99億元、1728.29億元與1720.79億元。值得關注的是，今年上半年，僅1家公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負增長，農(nóng)銀金租資產(chǎn)規(guī)模較2016年末下跌了4.64%。
從各家公司的資產(chǎn)增速情況來看，去年10月新成立的天銀金租遠高于行業(yè)其他公司，資產(chǎn)增幅高達293.31%，而貴銀金租與國銀金租、九鼎金租的規(guī)模增速均超過了30%，分別達到53.69%、38%與31.42%。
另外，同樣是成立于2015年的蘇銀租賃與徽銀租賃也表現(xiàn)搶眼，其資產(chǎn)增幅均超過了20%。
整體來看，老牌的銀行系金融租賃公司背靠實力雄厚的母公司，發(fā)展經(jīng)營時間長，在資產(chǎn)絕對規(guī)模上遙遙領先于同業(yè)；而新進的金融租賃公司則展現(xiàn)出了較快的發(fā)展勢頭，資產(chǎn)規(guī)模增幅普遍高于行業(yè)平均水平。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年上半年，全國已成立63家金融租賃公司，獲批籌建或獲批設立的金融租賃公司有4家，另有4家金融租賃公司擬成立。
盈利良好
凈利潤顯著增長
在利潤方面，年報數(shù)據(jù)顯示，23家金融租賃公司的盈利水平總體保持穩(wěn)定，呈現(xiàn)出良性增長。
將凈利潤指標數(shù)據(jù)比較后能夠發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)規(guī)模躋身千億元俱樂部的工銀租賃、交銀租賃、國銀金租、華融金租在凈利潤方面也頗為亮眼，4家公司上半年凈利潤均達到兩位數(shù)，分別為16.19億元、12.05億元、12.94億元與10.96億元。另外，還有14家公司凈利潤規(guī)模在1億元到10億元區(qū)間。
整體來看，工銀租賃、交銀租賃、國銀金租、民生金租等成立時間較早的金融租賃公司各項數(shù)據(jù)均位居行業(yè)前列，展現(xiàn)出了較強的綜合實力。那么，今年新成立的金融租賃公司盈利情況如何？
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年上半年，共有7家新金融租賃公司成立，分別是重慶鈊渝金租、前海興邦金租、廣東粵財金租、航天科工金租、浙銀金租、青銀金租與九銀金租。
據(jù)已對外披露的重慶鈊渝金租的信息顯示，盡管數(shù)額不大，但公司目前已開始盈利。截至6月30日，公司凈利潤約為0.21億元。不過，其余6家新公司未披露相關凈利潤信息。
金融租賃公司在保持營收高增長的同時，風險控制上也加大力度，同時加強了對租賃項目風險的化解。目前全行業(yè)不良資產(chǎn)率基本控制在1%左右。從單個公司來看，國銀租賃披露了自身的不良資產(chǎn)率，為1.11%。
差異發(fā)展
租賃業(yè)務各有側(cè)重
在已成立的63家金融租賃公司中，“銀行系”占據(jù)了絕大部分。從各家公司披露的相關信息來看，不同背景、不同規(guī)模的金融租賃公司戰(zhàn)略方向、發(fā)展模式、業(yè)務側(cè)重各不相同，有的主要聚焦新能源、醫(yī)療行業(yè)，有的則深耕航空、船舶、大型設備等產(chǎn)業(yè)。
據(jù)統(tǒng)計，約有一半的金融租賃公司業(yè)務涉及了大型設備領域，屬行業(yè)最多。其次是軌道交通與車輛、醫(yī)療領域。涉及航空領域的金融租賃公司數(shù)量約為17家，而涉及農(nóng)業(yè)相關與教育文化領域的公司相對較少，分別約為10家。
專業(yè)化、差異化、國際化是金融租賃行業(yè)發(fā)展必經(jīng)的三個方向，近兩年來，金融租賃公司也在積極調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)。如民生金融租賃公司在中報顯示，公司全面實施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，一方面，聚焦飛機、船舶、車輛三大戰(zhàn)略板塊，加快轉(zhuǎn)型步伐；另一方面，在模式上，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大力推進“以經(jīng)營性租賃為主體、以融資租賃和資產(chǎn)交易為兩翼”的“一體兩翼”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
緊跟國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)內(nèi)不少金融租賃公司將“綠色”產(chǎn)業(yè)定為首要的服務目標。
半年報顯示，興業(yè)金租大力推進綠色租賃業(yè)務發(fā)展，今年上半年，在水環(huán)境保護與治理、新能源、綠色出行等綠色租賃領域相關項目投放47筆，累計投放金額143.49億元；截至2017年上半年，綠色租賃業(yè)務資產(chǎn)余額523億元，占比達到 40%。
而貴陽貴銀金租則以推動綠色生態(tài)金融、助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、服務實體經(jīng)濟為基本方向，重點支持涉及現(xiàn)代裝備制造、生態(tài)旅游、大數(shù)據(jù)、大扶貧、大健康、新能源和節(jié)能環(huán)保等金融租賃需求。
融資租賃需要“ABS思維”
金融租賃（以下簡稱“金租”）屬于資本密集型行業(yè)，資金成本的高低直接決定了金租經(jīng)營的收益率、資產(chǎn)選擇的范圍以及相應的面臨著怎樣的風險。因此對于金租來講，低成本且穩(wěn)定的資金來源極其重要。
由于金租具有金融牌照，可以進行同業(yè)拆借。因此目前環(huán)境下，金租在經(jīng)營模式上主要是通過短期的拆借，然后投放長期的項目，同時考慮必要的流動性。在資金來源上，人民幣資金大部分是通過同業(yè)拆借或者銀行流貸獲得，外幣資金可能更多的是項目貸款（保理等）。
近年來，資產(chǎn)證券化作為一種穩(wěn)定的和有效的資本市場融資手段受到市場的追捧。筆者之前分析過ABS是如何改變整個租賃行業(yè)經(jīng)營業(yè)態(tài)的（具體請見“租賃資產(chǎn)證券化——正在改變?nèi)谫Y租賃行業(yè)經(jīng)營業(yè)態(tài)”一文），在ABS發(fā)展的洶涌大浪潮中，融資租賃公司成為其中最主要的受益者之一。鑒于金租有著與銀行相似的風險控制管理模式，資產(chǎn)信用質(zhì)量較高，如今在資金成本上升（息差可能降低），監(jiān)管趨嚴（資本充足率）的環(huán)境下，金租對資產(chǎn)證券化的需求也越來越高。
自ABS備案制以來，租賃租金ABS（由普通融資租賃公司發(fā)起設立，在交易所上市）迎來快速發(fā)展，迄今總共發(fā)行226期，總發(fā)行規(guī)模為2,140.59億元。我國金租ABS發(fā)行起步較晚，交銀租賃于2014年9月在銀行間發(fā)行了第一單金租ABS。
總結(jié)來講，筆者將金租與ABS結(jié)合分為三個階段：
1、初級階段：拓寬融資渠道，提高同業(yè)市場知名度，具有一定的政治意義
資產(chǎn)證券化作為一種資本市場融資工具，可以突破主體信用的限制憑借資產(chǎn)信用進行更低成本的融資，另外也可以實現(xiàn)資產(chǎn)出表。2014年9月16日，交銀租賃在銀行間發(fā)行第一期金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——交融2014年第一期租賃資產(chǎn)支持證券，要晚于交易所于2006年發(fā)行的首款融資租賃ABS產(chǎn)品——遠東首期租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃。
目前，ABS已經(jīng)成為一種穩(wěn)定并且有效率的融資來源，而不僅僅是銀行貸款的補充。傳統(tǒng)上融資租賃嚴重依賴于銀行資金，但是由于資產(chǎn)證券化評級具有超越主體評級的特性，可能使得金租獲取比銀行項目貸款更低的資金成本。
另外由于目前金融行業(yè)處于降杠桿周期，階段性“資金荒”的出現(xiàn)使得流動性風險加大，因此ABS作為另外一種穩(wěn)定的融資渠道受到金租的普遍重視。特別是“銀登”模式的興起，使得資產(chǎn)證券化業(yè)務在審批效率上有了重大提升，且無需受到交易所那樣嚴格的監(jiān)管要求，所以目前幾乎所有金租公司都會考慮是否能通過ABS進行融資。
總之，融資渠道的多元化和穩(wěn)定性無疑極大的提高了金租在金融機構(gòu)中的競爭力和影響力，甚至能夠因此增強企業(yè)評級等級。
另外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在推介過程中面向包括銀行、券商、基金以及保險在內(nèi)的全市場投資者，對于提高金租在同業(yè)市場的知名度具有重大意義。同時，資產(chǎn)證券化業(yè)務受到全市場的關注，企業(yè)發(fā)行ABS規(guī)模排名靠前也會有較強的宣傳作用。
而且，資產(chǎn)證券化屬于政策鼓勵范圍，部分金租可能更有動力操作。
2、中級階段：加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高盈利能力
對于金融租賃這種資金密集型行業(yè)，資金如果沉淀在長期資產(chǎn)中，金租因規(guī)模限制，難以快速、持續(xù)發(fā)展。因此ABS業(yè)務使金租在資本充足率一定的情況下盤活存量，大大提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，將形成的租賃資產(chǎn)迅速通過ABS轉(zhuǎn)出，騰挪資金額度，進行新的項目投放，進而提高公司盈利能力，使租賃公司快速壯大。
另外，金租的籌資創(chuàng)新，“資產(chǎn)出表”應為其首要目標。在目前“強監(jiān)管”的環(huán)境下，金租上報給監(jiān)管的風險指標在核算尺度上有所提升，而風險充足率指標作為紅線限制了金租的擴張沖動。因此通過ABS進行資產(chǎn)出表使得公司實現(xiàn)了在既定監(jiān)管條件下盈利水平的提升。
在此階段，金租充分利用ABS工具重復多次發(fā)行，不僅在審批效率和市場接受度上有所提升，更重要的是有了“ABS思維”。
分散度的重視。金租對資產(chǎn)的分散度更加重視起來，在規(guī)模、行業(yè)、區(qū)域等維度挑選適合的資產(chǎn)入池，甚至不惜更繁瑣地進行租賃合同拆分。
ABS業(yè)務的授權。在目前部分業(yè)務部門既需要考慮資產(chǎn)端又要考慮資金端的情況下，為了提高發(fā)行ABS的效率，金租可以在業(yè)務部門中也給予發(fā)行ABS的授權，自己解決投放資產(chǎn)流轉(zhuǎn)問題。金租可以自行成立ABS相關的承做承銷團隊，保障ABS融資的穩(wěn)定性，提升自己在ABS業(yè)務中的話語權。
ABS相關的投行業(yè)務。業(yè)務人員可以在尋找合適租賃項目的時候發(fā)現(xiàn)良好的ABS項目標的，可在發(fā)行ABS業(yè)務中體現(xiàn)為財務顧問角色。
總之，上述層層遞進的“ABS思維”中，體現(xiàn)了ABS在提高金租資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提升盈利水平方面起到的巨大作用。比如在投行業(yè)務中既能體現(xiàn)金租的收入，又能不承擔資金投放風險，還能降低自身租賃資產(chǎn)風險。
3、高級階段：利用自身信用，提升經(jīng)營風險能力
金融的本質(zhì)在于經(jīng)營風險。金融機構(gòu)的核心競爭力，在于其經(jīng)營風險的能力。
目前PREABS基金、ABS夾層基金甚至劣后基金都已出現(xiàn)，并且獲得市場的認可。金租可以憑借自身信用，通過PREABS基金先行投放形成租賃資產(chǎn)，然后利用ABS融資償還PREABS資金，同時通過夾層基金、劣后基金解決ABS發(fā)行的難點，甚至協(xié)助租賃公司出表。
在此模式下，金租公司已經(jīng)從“銀行融資-發(fā)放租賃貸款”這一傳統(tǒng)“融資放貸”模式轉(zhuǎn)變?yōu)閼{借自身信用、資產(chǎn)獲取能力、資產(chǎn)管理能力以及資產(chǎn)處置能力進行“輕資產(chǎn)”運營。該模式使得金租大幅降低了自身對資金的依賴以及杠桿的限制，提高了盈利水平。
而在此鏈條中，表面上核心在于金租的信用，實質(zhì)上核心在于金租的風險控制能力和資產(chǎn)管理水平。金融租賃與ABS的結(jié)合，使得金融租賃在業(yè)務發(fā)展過程中更加重視人力資本。具有了較高的資產(chǎn)獲取能力、資產(chǎn)管理能力以及資產(chǎn)處置能力，將大大提高金租的經(jīng)營風險能力。
另外，金融租賃也能利用自身較好的信用水平，在滿足自身風控要求的情況下，直接獲取其他主體信用不強的租賃公司資產(chǎn)，并通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)出，獲取經(jīng)營資產(chǎn)風險的收益。
行業(yè)看點
融資租賃業(yè)須不忘初心 回歸本源 健康發(fā)展 平穩(wěn)轉(zhuǎn)型
2017年是租賃業(yè)經(jīng)營進入艱難期的一年。這一年金融進入嚴格的整頓期，租賃業(yè)行業(yè)主管依照國務院對租賃的指導意見中加強“事中、事后監(jiān)管”，和要求改變“市場滲透率不高，市場覆蓋面窄”的局面。加上e租寶利用融資租賃進行金融欺詐、非法集資，租賃業(yè)一些問題資產(chǎn)證券化等因素造成資金管理部門收緊對租賃公司的資金提供。租賃業(yè)面臨強勁的轉(zhuǎn)型需求。似乎不轉(zhuǎn)就有無法繼續(xù)生存的危機。 怎樣轉(zhuǎn)，路在何方對于許多租賃公司是“一臉茫然”，不知所措，租賃公司陷入轉(zhuǎn)型的困惑。
形成這種局面的主因是進10年的野蠻生長，嚴重脫離租賃本源的創(chuàng)新造成的。融資租賃幾乎成了“類信貸”的代名詞，不管是監(jiān)管部門的主觀意識，還是租賃公司的具體操作，離開“貸款”（回租）就完全不會操作。租賃公司想轉(zhuǎn)型，但發(fā)現(xiàn)已經(jīng)失去自我。一個連自己是做什么的都不知道的企業(yè)要想轉(zhuǎn)型幾乎不可能。
一個連直租業(yè)務都不會做的租賃公司，完全背離了融資租賃初創(chuàng)時的初心：背離了融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)業(yè)。貿(mào)易被拋棄，就剩金融了；背離了租賃的利潤增長點在于金融、貿(mào)易、服務和資產(chǎn)管理，只是拿那點微薄的利差；背離了用物控制交易風險，完全依賴企業(yè)的自身信用；背離了服務中小企業(yè)投融資主渠道。遺憾的是這居然是現(xiàn)實中絕大多數(shù)租賃公司的 經(jīng)營現(xiàn)狀。
那么租賃業(yè)到底是什么產(chǎn)業(yè)？租賃公司應該向何處轉(zhuǎn)變？面臨的機遇與挑戰(zhàn)租賃業(yè)應該如何轉(zhuǎn)型？已經(jīng)提到租賃公司的議事日程中。為此業(yè)界一些租賃大佬，在租賃業(yè)最困難的時候但領行業(yè)走出困境的領軍人物，凝聚一起，用正能量的聲音呼吁業(yè)界要“不忘初心，回歸本源”，這樣才能實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，健康發(fā)展。租賃業(yè)真的要再次冷靜思考，我們到底是做什么的，最初誕生的目的原本是為了什么，現(xiàn)在我們又做了些什么，還能回到原始生存的狀態(tài)嗎？這是本文要討論的內(nèi)容。
租賃業(yè)是一個很大的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展到現(xiàn)在幾乎沒有什么不可租的物件。甚至包括軟件和服務。尤其是現(xiàn)階段提倡資源共享，科學發(fā)展，更離不開租賃。但對于從事融資租賃業(yè)務的企業(yè)，實際上沒有那么多的特效功能，做不到無物不租，沒物也租的美好愿望。受政策限制，企業(yè)活動范圍僅限于設備及廠房的租賃。脫離這個領域是享受不到合理的稅收政策。因此我們看到融資租賃業(yè)務的“奇葩創(chuàng)新”，“野蠻創(chuàng)新”時路一定是走歪了。先把稅收問題想明白在去“創(chuàng)新”吧。千萬不要出現(xiàn)“賠了夫人又折兵”的租賃“創(chuàng)新”。
如果我們真的不知道自己是誰，財稅政策中對租賃的定義讓你冷靜下來認真思考。按照中國的增值稅政策，融資租賃被劃分為現(xiàn)代服務業(yè)——商務服務——有形動產(chǎn)融資租賃業(yè)（這是繳稅政策的劃分不是國家產(chǎn)業(yè)的劃分）。那種把自己譽為“做金融”的企業(yè)不要忘記你首先是租賃公司，做的是出租服務業(yè)務，租的是物不是貨幣。你的資金來源首先是通過對外借款，然后再說怎樣運作這筆資金。“影子銀行”不是你的主業(yè)，刺激投資帶動消費新增固定資產(chǎn)才是你的本源。若不是朝這個方向轉(zhuǎn)型，一旦資金提供方斷供資金來源，這種設備租賃公司將沒有任何出路可言。
那么融資租賃到底屬于哪個產(chǎn)業(yè)？通常人們認為“眾多做相同業(yè)務的企業(yè)集合在一起就形成這個領域的產(chǎn)業(yè)。”金融租賃公司和融資租賃公司從大數(shù)據(jù)統(tǒng)計已經(jīng)超過1萬家，做的都是融資租賃業(yè)務，那么就應該統(tǒng)統(tǒng)屬于“融資租賃業(yè)”。但從國務院分別給“金融租賃行業(yè)”和“融資租賃業(yè)”發(fā)出有差異的指導意見書儼然作為兩個產(chǎn)業(yè)看待。注意：前者用“行業(yè)”，后者用“業(yè)”來闡述。“行業(yè)”是是產(chǎn)業(yè)的劃分，“業(yè)”只是一種業(yè)態(tài)的描述。
在中國的產(chǎn)業(yè)劃分中你是找不到“融資租賃業(yè)”這個產(chǎn)業(yè)的。也就是說融資租賃只不過是一只交易方式，不是一種產(chǎn)業(yè)。這種交易融資租賃公司可以做，金融租賃公司也可以做。然而金融租賃公司因為是非銀行金融機構(gòu)，因此被劃分為金融租賃業(yè)有自己的專屬分類科目。因此可以享受到信貸政策賦予的一些優(yōu)惠政策。形成了金融租賃公司與融資租賃公司雖經(jīng)營同樣業(yè)務但享受不到同等稅收政策的待遇問題。金融租賃公司更加把自己當作類信貸企業(yè)，就連監(jiān)管部門也是按資金投放的概念來監(jiān)管金融租賃公司。
但財稅部門依然把從事融資租賃業(yè)務的企業(yè)按現(xiàn)代服務業(yè)——商務服務——有型動產(chǎn)融資租賃來繳稅。不分金融租賃公司還是融資租賃公司。都按這個同一產(chǎn)業(yè)進行稅務征繳。租賃公司與稅務部門交涉“售后回租”就是金融業(yè)務，那么稅務部門說就按信貸方式繳稅，但不能說明你就是金融保險業(yè)（歷史上融資租賃曾被劃為該產(chǎn)業(yè)），還是商務服務業(yè)。但租金發(fā)票確不能作為承租人進項稅進行抵扣，因而失去融資租賃獨有非競爭力。
影子銀行不一定是危害金融秩序的代名詞，但融資租賃脫離了刺激投資帶動消費的這一初衷，不是新增固定資產(chǎn)，而是“以錢生錢”的做法，出現(xiàn)融資租賃規(guī)模幾何爆炸似增長，實體經(jīng)濟斷崖似衰落的現(xiàn)象，“融資租賃服務實體經(jīng)濟”因離開了“初心”，其獨有特性完全被改變。因此租賃公司要轉(zhuǎn)型，首先要在思想上，人才上大換血。連“簡單融資租賃（直租）業(yè)務”都不會做的租賃公司，談不上如何轉(zhuǎn)型，未來必將難以生存。大浪淘沙的時代又來了。
社會改變了，市場環(huán)境改變了。經(jīng)濟形勢政治體制已經(jīng)發(fā)生重大改變，就算租賃公司要回歸服務傳統(tǒng)實體經(jīng)濟，應該說已經(jīng)徹底回不去了。隨著工業(yè)化進程進入尾聲，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)絕大多數(shù)進入飽和或?qū)⒈惶蕴臓顟B(tài)，租賃公司“刺激投資、帶動消費”的初心，在夕陽產(chǎn)業(yè)下難以發(fā)揮。初心的內(nèi)涵發(fā)生的重大改變，租賃公司也必須跟著轉(zhuǎn)變。
租賃公司在傳統(tǒng)領域要增加服務的手段，在新出現(xiàn)的領域要勇敢進入。如果對未來只是悲觀地看“不做是等死，做是找死”。既然都是死，做了或許能找到新的出路。
西方財經(jīng)界和媒體總有那么一幫人不斷地叫囂“中國崩潰”論。但就在唱衰的40年中，中國不斷地發(fā)展壯大，已成為世界第二大經(jīng)濟體。在這個過程中租賃公司的貢獻率并不高。在新的形勢下不能再次失去歷史的機遇。
我們看實體經(jīng)濟是否興衰主要看公路上的交通運輸。若運貨車輛造成道路擁堵，說明制造業(yè)非常興旺?，F(xiàn)實中怎樣自己看，不用聽別人說。我們找不到積極服務的領域不等于他們不存在，不需要租賃的支持。關鍵是租賃公司的觀念改變。
許多落后污染高能耗產(chǎn)業(yè)的衰亡是社會的進步。這些企業(yè)的沒落不能代表中國的制造業(yè)也進入衰落期。國家十五個五年發(fā)展規(guī)劃，有十四個國家發(fā)展戰(zhàn)略，沒有戰(zhàn)略都有需要租賃服務的地方。尤其是“一帶一路”、“軍民融合”等新興產(chǎn)業(yè)給租賃業(yè)帶來巨大的市場。租賃的直租市場都在這里。租賃公司的轉(zhuǎn)型只有在這些領域才能找到新的藍海。
租賃公司轉(zhuǎn)型思想怎樣轉(zhuǎn)，路要怎樣走本文都做了分析。剩下的就是要看租賃公司自己的努力。租賃行業(yè)過去開會總是在抱怨。但每次抱怨都被新的發(fā)展替代。路是人走出來的。一味地抱怨是沒有出路的。要走自己的路，讓別人學去吧。
未來五年中國融資租賃行業(yè)走向
羅蘭貝格近日發(fā)布“轉(zhuǎn)型專家”系列最新報告《融資租賃: 行業(yè)轉(zhuǎn)型進行時》，分析了中國融資租賃業(yè)“同質(zhì)化困局”，并為企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型指明方向。
報告指出，中國融資租賃行業(yè)未來五年的復合增速預計為16%，市場容量、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策及技術革新將帶來歷史性機遇，但挑戰(zhàn)亦不容忽視。面對未來幾年商業(yè)模式轉(zhuǎn)型關鍵期，報告提出融資租賃公司發(fā)展“四步走”戰(zhàn)略，助企業(yè)以內(nèi)生式增長和外延式并購雙輪驅(qū)動，回歸產(chǎn)業(yè)并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
現(xiàn)狀與未來
報告認為，融資租賃的本源是基于產(chǎn)業(yè)設備的融資，GDP增長與行業(yè)發(fā)展存在直接的正比關系，根據(jù)2016-2020年全球經(jīng)濟3%的穩(wěn)健增長預測，預計全球租賃市場仍將保持4.8%的中高速增長。
在中國，雖然該行業(yè)起步較晚，但2008年以來呈爆發(fā)式增長。在三類融資租賃公司中，金融租賃在資產(chǎn)規(guī)模和收益率方面均為行業(yè)領頭羊。在商業(yè)模式方面，各類融資租賃公司基于股東背景形成差異化的商業(yè)模式，構(gòu)建核心競爭力。
過去十年，融資租賃產(chǎn)值主要由政府基建融資推動，隨著直接融資體系不斷完善，融資租賃原有的政府融資功能將被逐步取代，報告認為，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術革新帶動的固定資產(chǎn)投資增長將是推動本國融資租賃市場發(fā)展的內(nèi)源動力。
發(fā)展機遇
基于經(jīng)濟增長“新常態(tài)”下5%的GDP增速假設，中國融資租賃行業(yè)未來五年的復合增速預計將降至16%，交易規(guī)模至2020年約達9.8萬億元。對比成熟市場，雖然中國租賃市場增長顯著，新增余額也位居全球市場前列，但融資租賃滲透率偏低，潛力依然很大。
監(jiān)管紅利持續(xù)釋放
近年來，中國密集發(fā)布了一系列融資租賃業(yè)頂層設計文件，從準入門檻、融資渠道、財稅等多方面推動融資租賃行業(yè)的發(fā)展，監(jiān)管紅利持續(xù)釋放，鼓勵融資租賃行業(yè)支持實體經(jīng)濟。
供給側(cè)改革
在“新常態(tài)”背景下，旨在解決中國供需關系結(jié)構(gòu)性失衡的供給側(cè)改革為融資租賃發(fā)展帶來了歷史性機遇。配合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的推進，若融資租賃能真正在資源分配上起到其應有的作用，就能更直接、有效地將資金投入到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟第一線，成為撬動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的杠桿。
金融科技革命帶動商業(yè)模式創(chuàng)新
2016年以來，金融科技成為市場主流話題，數(shù)字化趨勢的三個重要方面——大數(shù)據(jù)、自動化與信息聚合網(wǎng)絡——將會為融資租賃業(yè)發(fā)展帶來深遠影響，行業(yè)有機會出現(xiàn)顛覆者。
轉(zhuǎn)型思路
借鑒國內(nèi)外融資租賃公司的最佳實踐和市場機遇，并基于企業(yè)各自的能力稟賦，報告為融資租賃公司發(fā)展定制了“四步走”戰(zhàn)略：明愿景、定模式、選行業(yè)和建能力。
明愿景
以客戶為中心和以專業(yè)化實現(xiàn)差異化是兩大發(fā)展方向。一方面，圍繞客戶需求構(gòu)建商業(yè)模式，憑借多樣化的綜合產(chǎn)品和完整的服務生態(tài)，形成綜合租賃服務解決方案，滿足客戶日益多元化的需求。另一方面，基于產(chǎn)業(yè)、區(qū)域或客戶群開展專業(yè)化服務，以效率、成本、專業(yè)化能力制勝。
定模式
企業(yè)有所為有所不為，應基于自身稟賦和愿景定位構(gòu)建業(yè)態(tài)模式，具體建設方向主要有三大類：全能型服務商、細分行業(yè)/區(qū)域/客戶類型的深耕者、生態(tài)圈營造者。
選行業(yè)
即建立體系化行業(yè)洞見并前瞻布局。以金融服務扶持國家產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級是融資租賃公司未來五年發(fā)展的一項重要課題，更是一項系統(tǒng)工程，因此，需要在戰(zhàn)略層面開展全局戰(zhàn)略規(guī)劃和體系化行業(yè)分析及規(guī)劃布局，并通過資源配置、外延并購、戰(zhàn)略合作等多種手段推動公司變革。
建能力
融資租賃公司轉(zhuǎn)型課題的根本是回歸深入產(chǎn)業(yè)，其核心競爭力培育應圍繞兩條能力鏈開拓：一是設備能力鏈，即全周期的實物資產(chǎn)管理能力；二是金融能力鏈，即圍繞客戶需求和實物資產(chǎn)管理需求的配套金融服務生態(tài)。公司自身的資源稟賦決定差異化能力鏈布局。
推進轉(zhuǎn)型
未來幾年是中國融資租賃公司商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的關鍵期，如何快速找到適合自己的發(fā)展道路是在競爭中得以生存并制勝的秘訣。融資租賃公司應堅持“聚焦重點、高層推動、強調(diào)執(zhí)行”三項關鍵原則，在具體轉(zhuǎn)型路徑上遵循穩(wěn)步推進原則，以內(nèi)生式增長和外延式并購雙輪驅(qū)動，推進企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
內(nèi)生式增長
融資租賃公司應圍繞戰(zhàn)略聚焦、精細化管理、創(chuàng)新治理三大抓手推進資源優(yōu)化布局，實現(xiàn)關鍵領域的短期突破。在戰(zhàn)略聚焦方面，選擇關鍵發(fā)展領域；在精細化管理方面，以管理提升推動降本提效；在創(chuàng)新治理方面，以體制機制創(chuàng)新實現(xiàn)關鍵人才的獲取留存。
外延式并購
過去三年，融資租賃公司行業(yè)并購金額增速高達24%，報告預計，未來相關的并購機會將愈發(fā)增多。
一方面，產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司將通過境內(nèi)外并購取得優(yōu)異增長機會；另一方面，對于具備自主靈活優(yōu)勢的獨立系融資租賃公司而言，并購方向更多將圍繞新行業(yè)進入展開，以快速獲取細分產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢為目標。
2017年8月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告
人民銀行公布的8月末社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，初步統(tǒng)計，2017年8月末，社會融資規(guī)模存量為169.41萬億元，同比增長13.1%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為115.46萬億元，同比增長13.8%；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為2.49萬億元，同比下降7.2%；委托貸款余額為13.8萬億元，同比增長11.5%；信托貸款余額為7.82萬億元，同比增長34.3%；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額為4.29萬億元，同比增長6.5%；企業(yè)債券余額為18.03萬億元，同比增長6.2%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為6.36萬億元，同比增長18.8%。
從結(jié)構(gòu)看，8月末，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的68.2%，同比高0.5個百分點；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款余額占比1.5%，同比低0.3個百分點；委托貸款余額占比8.1%，同比低0.2個百分點；信托貸款余額占比4.6%，同比高0.7個百分點；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額占比2.5%，同比低0.2個百分點；企業(yè)債券余額占比10.6%，同比低0.7個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比3.8%，同比高0.2個百分點。